楊東升

摘 要：工業(yè)投資基金匯集了融資和工業(yè)發(fā)展。結(jié)合實(shí)體經(jīng)濟(jì)和虛擬經(jīng)濟(jì)的現(xiàn)代金融投資是促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的重要工具。在其他國(guó)家，工業(yè)投資基金對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了重大影響，并在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中發(fā)揮了重要作用，導(dǎo)致金融產(chǎn)品的大幅增長(zhǎng)。在中國(guó)，工業(yè)投資基金的增長(zhǎng)緩慢，有必要從在外國(guó)行業(yè)中建立投資基金的經(jīng)驗(yàn)中學(xué)習(xí)，并幫助您快速為您的行業(yè)建立符合您投資階段特征的投資基金系統(tǒng)。這樣可以促進(jìn)中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

關(guān)鍵詞：國(guó)際產(chǎn)業(yè)投資基金;發(fā)展經(jīng)驗(yàn);啟示

當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正進(jìn)入高質(zhì)量快速發(fā)展的重要階段。公共投資作為促進(jìn)“新經(jīng)濟(jì)”快速發(fā)展和重塑經(jīng)濟(jì)投資結(jié)構(gòu)的重要工具發(fā)揮著重要作用。如何有效利用主要產(chǎn)業(yè)的資本來(lái)管理資本發(fā)展和促進(jìn)新興經(jīng)濟(jì)體健康發(fā)展的社會(huì)資本，同時(shí)在中國(guó)如何實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展一直是一個(gè)大問(wèn)題。作為重要的金融工具，工業(yè)投資基金對(duì)中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展具有戰(zhàn)略意義，并為技術(shù)PMI（尤其是中國(guó)的可持續(xù)發(fā)展）提供了機(jī)會(huì)。工業(yè)投資基金不僅產(chǎn)生收入，而且投資于將股權(quán)投資和業(yè)務(wù)發(fā)展相結(jié)合的集體投資體系。它也支持我們國(guó)家的許多成長(zhǎng)中的公司，同時(shí)為投資者創(chuàng)造收入，同時(shí)為中小企業(yè)提供資金支持。自工業(yè)投資基金成立以來(lái)，中小型企業(yè)和國(guó)家高科技產(chǎn)業(yè)得到了快速發(fā)展

1 國(guó)際產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

1.1 其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

在其他國(guó)家，有組織的股票市場(chǎng)可以分為三類(lèi)。首先，公司無(wú)法為其證券提供資金（它們通常被稱(chēng)為私人發(fā)行人）。其次是中介機(jī)構(gòu)。第三是投資者。在其他國(guó)家，投資者主要為各種投資組織提供資金，包括養(yǎng)老基金，投資銀行，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，非金融公司和外國(guó)投資者。其他國(guó)家工業(yè)投資基金對(duì)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的高科技產(chǎn)業(yè)進(jìn)行了大量投資，但市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)很高，同時(shí)也有望帶來(lái)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)。其他國(guó)家工業(yè)投資基金的重大變化可能歸因于相應(yīng)的資本市場(chǎng)體系。其他國(guó)家股票市場(chǎng)納斯達(dá)克是世界第二大股票市場(chǎng)，也是世界上第一個(gè)引入電子商務(wù)并關(guān)注世界的股票市場(chǎng)。全球55個(gè)國(guó)家或地區(qū)擁有260，000多家計(jì)算機(jī)商店。在納斯達(dá)克上市的公司幾乎涵蓋了每個(gè)新興技術(shù)領(lǐng)域，包括軟件，信息技術(shù)，生物技術(shù)，零售和批發(fā)。自1992年以來(lái)，納斯達(dá)克IPDA公司的數(shù)量已超過(guò)其他國(guó)家股票市場(chǎng)。

1.2 新興國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)

許多新的亞洲國(guó)家起步較晚，開(kāi)始為工業(yè)投資提供資金，但它們也走了自己的路，為國(guó)家資源，文化背景，體制框架，市場(chǎng)發(fā)展和其他國(guó)家活動(dòng)的妥協(xié)做出了貢獻(xiàn)。其他國(guó)家都擁有工業(yè)投資基金，這些基金直接或間接的由政府領(lǐng)導(dǎo)。這些政府干預(yù)可能由于多種原因?qū)е沦Y金短缺，因?yàn)樗鼈儾辉笣B透其他投資者并導(dǎo)致相對(duì)較高風(fēng)險(xiǎn)的工業(yè)資本。由于政府參與投資基金的方式中有直接參與的，有間接支持的，也有政府培養(yǎng)人才的。例如，1992年其他國(guó)家政府投資了1億美元，成立了YozMA風(fēng)險(xiǎn)投資基金和100%的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。為了更好地發(fā)揮作用，其他國(guó)家政府還創(chuàng)建了世界知名的風(fēng)險(xiǎn)投資公司。為了吸引外國(guó)投資和擴(kuò)大周轉(zhuǎn)資金市場(chǎng)，其他國(guó)家政府已承諾不干預(yù)該基金的活動(dòng)。如果有投資收益，如果投資失敗，政府將以原始價(jià)格將股票出售給投資者，也就是說(shuō)政府將承擔(dān)此項(xiàng)損失。在其他國(guó)家政府的控制下，前十名資本家創(chuàng)造了所有接受者。政府也信守諾言，并于1988年將國(guó)有資本私有化，并加速了金融資本的私有化。但是，擺脫政府的資本并不意味著政府不再扮演重要的角色。即使在其他國(guó)家政府辭職之后，它仍繼續(xù)建立健全的機(jī)制，進(jìn)行公開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)和對(duì)市場(chǎng)資本的法律保護(hù)?！澳壳?，本地投資機(jī)構(gòu)和外國(guó)投資機(jī)構(gòu)正在發(fā)展。

2 促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的對(duì)策建議

2.1 以政府資金撬動(dòng)社會(huì)資本，發(fā)揮杠桿效應(yīng)

當(dāng)前，大多數(shù)中國(guó)工業(yè)投資基金必須由許多利益相關(guān)者監(jiān)管和促進(jìn)。您不能僅僅依靠政府和市場(chǎng)。鄭聯(lián)盛（2014）借鑒了其他國(guó)家的成長(zhǎng)經(jīng)驗(yàn)，認(rèn)為新型戰(zhàn)略產(chǎn)業(yè)基金包括三種成長(zhǎng)模式：金融市場(chǎng)和銀行主導(dǎo)的政府。政府在法律環(huán)境和產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造中發(fā)揮作用。推薦的文檔和軟件支持。至關(guān)重要的是，地方政府必須在國(guó)家一級(jí)創(chuàng)建風(fēng)險(xiǎn)投資，以通過(guò)資金管理和合理分配大量資源來(lái)解決稀缺性問(wèn)題。2015年1月，在國(guó)務(wù)院執(zhí)行理事會(huì)會(huì)議上，決定為國(guó)家工業(yè)化進(jìn)程設(shè)立資本管理基金。一級(jí)資本估計(jì)為400億元，最初旨在支持新企業(yè)。鑒于其他國(guó)家政府在建立YozMA風(fēng)險(xiǎn)投資基金方面的成功經(jīng)驗(yàn)，政府的作用是指導(dǎo)投資環(huán)境的創(chuàng)建者和創(chuàng)造者。換句話說(shuō)，它應(yīng)該在投資基金開(kāi)發(fā)的早期階段起主導(dǎo)作用，以執(zhí)行服務(wù)功能以及間接支持，例如創(chuàng)建健康的環(huán)境和為公司系統(tǒng)分配資源。確定和發(fā)展更有利的政治支持。

2.2 逐漸放寬投資限制，拓寬投資渠道

另一方面，未來(lái)投資基金業(yè)需要改善投資限制和工業(yè)部門(mén)，以便中國(guó)的工業(yè)投資基金能夠生存，擴(kuò)大工業(yè)投資的方向，并充分發(fā)揮重要的經(jīng)濟(jì)作用。他們可以根據(jù)各個(gè)領(lǐng)域的工業(yè)活動(dòng)和發(fā)展情況分配資本流動(dòng)并選擇投資方向。公共資金和政府意圖不僅解決投資項(xiàng)目缺乏和投資方向受到限制的問(wèn)題，而且市政當(dāng)局在管理公共資產(chǎn)投資基金時(shí)必須保持投資意識(shí)。根據(jù)基金的安全性合理地預(yù)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)，這有助于新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。但是，引入公共投資風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必須考慮以下幾點(diǎn)：一是它描述了內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，完善了內(nèi)部的綜合風(fēng)險(xiǎn)管理系統(tǒng)，并簡(jiǎn)化了金融借貸系統(tǒng)的運(yùn)作流程;二是建立投資條件或設(shè)定限制條件，以促進(jìn)和改善風(fēng)險(xiǎn)緩解機(jī)制，例如工業(yè)投資權(quán)的分配權(quán)和流動(dòng)性的優(yōu)先權(quán);三是母子基金風(fēng)險(xiǎn)分擔(dān)機(jī)制。母公司承諾向子公司基金捐款，作為投資的一部分，以防止風(fēng)險(xiǎn)分散到母基金中;四是為了充分利用地方政府在基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目方面的豐富經(jīng)驗(yàn)，我們可以利用諸如金融機(jī)構(gòu)之類(lèi)的大都市機(jī)構(gòu)的商業(yè)投資管理來(lái)應(yīng)對(duì)工業(yè)項(xiàng)目出現(xiàn)的問(wèn)題，這些工業(yè)項(xiàng)目可以應(yīng)對(duì)資金沉淀和投資效率下降的問(wèn)題。

2.3 市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)管理基金，提高運(yùn)作效率

政府應(yīng)減少工業(yè)投資資金的動(dòng)蕩，促進(jìn)商業(yè)模式的商業(yè)化。對(duì)于政府投資基金和政府引導(dǎo)基金，您必須管理相同的總體籌資計(jì)劃以及相同的項(xiàng)目和基金審計(jì)。他主要負(fù)責(zé)控制宏觀的方向，制定基本政策和分析投資計(jì)劃。將中間任務(wù)分配給專(zhuān)門(mén)的基金管理機(jī)構(gòu)。貸方將對(duì)業(yè)務(wù)流程的干擾降到最低。同時(shí)，他使用金融基金作為杠桿，政府通過(guò)引入社會(huì)資來(lái)增加基金的規(guī)模。同時(shí)，它提供了有關(guān)投資設(shè)計(jì)、投資決策、市場(chǎng)管理、投資后管理和市場(chǎng)機(jī)構(gòu)管理的知識(shí)庫(kù)，從而達(dá)到市場(chǎng)目標(biāo)的業(yè)務(wù)績(jī)效和管理技能。此外，為了獲得中長(zhǎng)期激勵(lì)措施，應(yīng)使用基于結(jié)果的行業(yè)激勵(lì)工具和基于結(jié)果的中間激勵(lì)機(jī)制，例如資金激勵(lì)，獎(jiǎng)金池以及員工的額外投資。獎(jiǎng)勵(lì)基金業(yè)績(jī)和基金經(jīng)理的利益，以提高基金經(jīng)理的熱情，促進(jìn)可靠和長(zhǎng)期的業(yè)務(wù)和基金管理，并確保穩(wěn)定的回報(bào)。章彰（2017）建議設(shè)計(jì)高端工業(yè)投資基金可以消除市場(chǎng)障礙。根據(jù)政府準(zhǔn)則和基于市場(chǎng)的操作準(zhǔn)則，您可以使用結(jié)合固定工資和政府收入的激勵(lì)系統(tǒng)，以確保基金公司的業(yè)績(jī)。建立和評(píng)估用于評(píng)估國(guó)家投資基金合同的系統(tǒng)，并根據(jù)其投資目標(biāo)和投資效率，信譽(yù)度和效率的發(fā)展來(lái)逐步表征政策的資本化。根據(jù)投資期限，在啟動(dòng)階段的兩個(gè)階段中使用不同的指標(biāo)和評(píng)估方法。第一個(gè)重點(diǎn)放在加速政治上，第二個(gè)重點(diǎn)放在行銷(xiāo)經(jīng)濟(jì)學(xué)和商業(yè)價(jià)值研究上。

3 結(jié)語(yǔ)

本文從其他國(guó)家產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)以及其他國(guó)家和地區(qū)的產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展經(jīng)驗(yàn)兩方面對(duì)國(guó)際產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了分析，從以政府資金撬動(dòng)社會(huì)資本，發(fā)揮杠桿效應(yīng)、逐漸放寬投資限制，拓寬投資渠道以及市場(chǎng)化機(jī)構(gòu)管理基金，提高運(yùn)作效率三方面提出了促進(jìn)我國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展的對(duì)策建議。希望本文的研究對(duì)今后本人的實(shí)際工作有一定的幫助。

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