王穎 蔣旭東

摘 要：當(dāng)前快速發(fā)展的商業(yè)經(jīng)濟(jì)對(duì)我國(guó)各種結(jié)構(gòu)的金融企業(yè)都產(chǎn)生了巨大的影響，同時(shí)也使中小企業(yè)融資難的問題日益凸顯。而企業(yè)供應(yīng)鏈金融的出現(xiàn)，可以有效地解決中小企業(yè)的融資問題，但與此同時(shí)，也加劇了對(duì)中小企業(yè)自身的金融投資風(fēng)險(xiǎn)的影響?；趶V西的中小企業(yè)可以結(jié)合“一帶一路”的經(jīng)濟(jì)背景，就供應(yīng)鏈金融的作用及當(dāng)下金融投資的現(xiàn)狀展開研究，以期為規(guī)避投資過程中出現(xiàn)的金融投資風(fēng)險(xiǎn)帶來幫助。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”;供應(yīng)鏈金融;金融投資風(fēng)險(xiǎn);防范策略

中圖分類號(hào)：F832.7? ? ? ? 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A? ? ? 文章編號(hào)：1673-291X（2020）28-0054-02

引言

最近幾年來，供應(yīng)鏈金融這種融資模式逐漸得到學(xué)術(shù)界及其他各界的推崇。這一橫跨產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈和金融活動(dòng)的融資模式正在逐漸成為中小企業(yè)解決融資難問題的有效措施，它可以幫助中小企業(yè)快速獲得急需的資金。同時(shí)，在“一帶一路”背景下，周邊各國(guó)家之間的區(qū)域貿(mào)易合作正在不斷地增加。隨著中國(guó)—東盟自貿(mào)區(qū)的建成，截至2014年，中國(guó)與東盟國(guó)家的貿(mào)易額已達(dá)3 665億美元，其中中國(guó)與東盟的貿(mào)易總額占東盟整個(gè)貿(mào)易總額的14.5%。作為中國(guó)—東盟博覽會(huì)和商務(wù)投資峰會(huì)的主辦地，廣西連續(xù)十多年來，已成為中國(guó)與東盟經(jīng)濟(jì)交流的重要平臺(tái)?！耙粠б宦贰苯z綢之路經(jīng)濟(jì)帶自成立以來，世界上一直在舉辦“一帶一路”國(guó)際倡議活動(dòng)，廣西也正在不斷地實(shí)施對(duì)外開放的經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展戰(zhàn)略。通過“絲綢之路經(jīng)濟(jì)帶”與21世紀(jì)“海上絲綢之路”接軌，積極有效地服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，不斷抓住機(jī)遇。但“一帶一路”經(jīng)濟(jì)共同體近年來仍存在諸多問題，而該如何規(guī)避金融投資風(fēng)險(xiǎn)問題以及如何推進(jìn)“一帶一路”沿線國(guó)家實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，則成為沿線國(guó)家經(jīng)濟(jì)決策中亟須解決的問題。

一、供應(yīng)鏈金融的含義

一般來說，供應(yīng)鏈金融就是充分利用整個(gè)供應(yīng)鏈的信息流、物流和資金流，采取更加豐富的信用增強(qiáng)手段，通過對(duì)還款方式、賬期以及利率的調(diào)整，提升上游企業(yè)和承包商對(duì)核心企業(yè)的供應(yīng)能力，提高下游經(jīng)銷商的購買能力，從而提高整個(gè)供應(yīng)鏈的協(xié)同性。同時(shí)，提升并且優(yōu)化一整條供應(yīng)鏈的結(jié)算成本和融資成本。

供應(yīng)鏈金融概念的起源可以追溯到2000年Timme等學(xué)者對(duì)供應(yīng)鏈金融的定義。他們認(rèn)為，供應(yīng)鏈中的一方與為其提供資金支持的供應(yīng)商建立了合作關(guān)系，該資金提供者屬于供應(yīng)鏈外部，其目的是實(shí)現(xiàn)供應(yīng)鏈的目標(biāo)。在此基礎(chǔ)上，供應(yīng)鏈金融就是在考慮物流、資金流、信息流和流程、所有資產(chǎn)和供應(yīng)鏈參與者的情況下形成的。

供應(yīng)鏈金融主要由三個(gè)系統(tǒng)構(gòu)成，包括參與主體方、融資產(chǎn)品以及外部環(huán)境。其中，參與主體又可以劃分為節(jié)點(diǎn)企業(yè)（核心企業(yè)及上、下游中小企業(yè)）、資金供應(yīng)者（商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)）、第三方機(jī)構(gòu)（物流、擔(dān)保和相關(guān)監(jiān)督機(jī)構(gòu)）;融資產(chǎn)品可分為供應(yīng)商信貸（包括存貨、應(yīng)收賬款和保理）、分銷商信貸款（包括倉單、保理和應(yīng)收賬款）和增值服務(wù)（包括結(jié)算、信用調(diào)查和財(cái)務(wù)咨詢）;外部環(huán)境也可分為系統(tǒng)策略環(huán)境和技術(shù)手段環(huán)境。在上述過程中可以看出，供應(yīng)鏈金融的產(chǎn)品主要分為三類，即應(yīng)收賬款、預(yù)付賬款和存貨。追溯供應(yīng)鏈金融的根本來源，其實(shí)質(zhì)是幫助中小企業(yè)更好地盤點(diǎn)資產(chǎn)負(fù)債表上半部分的資產(chǎn)，即企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)。企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨。由此可見，供應(yīng)鏈金融主要有以下三種融資模式。

1.應(yīng)收賬款融資模式（即應(yīng)收賬款）。大部分應(yīng)收賬款產(chǎn)品用于核心企業(yè)的上游融資，是國(guó)外供應(yīng)鏈融資的主要模式。在這一類模式下，銀行本身只需承擔(dān)核心企業(yè)存在不還錢情況的風(fēng)險(xiǎn)。

2.融資倉融資模式（即庫存融資）。庫存融資可分為現(xiàn)貨融資模式和倉單融資模式兩大類。

3.保兌倉融資模式（即預(yù)付）。預(yù)付款產(chǎn)品主要用于核心企業(yè)的下游融資，其實(shí)質(zhì)是核心企業(yè)在銷售渠道方面的融資。主要包括兩種業(yè)務(wù)模式：一是銀行向渠道商提供融資，將預(yù)付款撥付給核心企業(yè)，核心企業(yè)再將貨物交給銀行指定的物流監(jiān)管單位，然后物流監(jiān)管單位按照銀行的指示，逐步向需要融資的渠道商放貸;二是核心企業(yè)直接根據(jù)銀行的指令發(fā)貨給需要融資的渠道商，中間沒有物流監(jiān)管企業(yè)這一環(huán)節(jié)，核心企業(yè)需要自己承擔(dān)監(jiān)管功能。

我國(guó)國(guó)內(nèi)供應(yīng)鏈金融的主要模式是預(yù)付類融資模式，主要原因有兩點(diǎn)：其一，我國(guó)在本質(zhì)上屬于嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu);其二，我國(guó)幅員遼闊，產(chǎn)品的多層次經(jīng)營(yíng)和銷售是企業(yè)常見的銷售模式。在這一類模式下，銀行需要承擔(dān)的不僅僅是商品的市場(chǎng)價(jià)格不斷波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，而且也要承擔(dān)將貨發(fā)給渠道商后，渠道商在事后存在不付錢的風(fēng)險(xiǎn)。

供應(yīng)鏈金融與傳統(tǒng)金融模式相對(duì)比，傳統(tǒng)金融模式只是單單地關(guān)注企業(yè)以及業(yè)務(wù)本身，然而供應(yīng)鏈金融的模式是，讓商業(yè)銀行根據(jù)自身特點(diǎn)，圍繞供應(yīng)鏈中的核心企業(yè)，為核心企業(yè)和下游企業(yè)提供全面的金融服務(wù)。其次，供應(yīng)鏈金融本身具有風(fēng)險(xiǎn)控制能力。因?yàn)槔适袌?chǎng)化會(huì)增加銀行的負(fù)債成本，所以在這種情況下，銀行需要提高資產(chǎn)的定價(jià)能力。根據(jù)金融學(xué)的基本理論，高定價(jià)意味著高風(fēng)險(xiǎn)，這將導(dǎo)致商業(yè)銀行客戶向中小企業(yè)下移成為必然趨勢(shì)。同時(shí)，實(shí)踐證明，在商業(yè)圈中，互保并沒有前途，因?yàn)樯虡I(yè)圈的風(fēng)險(xiǎn)過于集中。一個(gè)核心企業(yè)若想持續(xù)地經(jīng)營(yíng)，大概率需要對(duì)供應(yīng)鏈上的企業(yè)本身進(jìn)行相對(duì)細(xì)致地管理。在這個(gè)過程中，對(duì)于核心企業(yè)初步的篩選將會(huì)幫助銀行降低潛在風(fēng)險(xiǎn)，在很大的程度上減少欺詐的風(fēng)險(xiǎn)，因此這就簡(jiǎn)化為只要核心企業(yè)本身不出現(xiàn)重大風(fēng)險(xiǎn)，那么整個(gè)供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)便會(huì)降低。

二、“一帶一路”倡議下廣西金融投資現(xiàn)狀

1.金融投資所帶來的金融危機(jī)具有連帶性。隨著經(jīng)濟(jì)全球化在世界范圍內(nèi)的逐漸深入，金融危機(jī)爆發(fā)的概率也在逐漸地增加。在這個(gè)階段，各國(guó)家之間貿(mào)易的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈，貿(mào)易壁壘也在不斷地增強(qiáng)，一旦真的爆發(fā)了金融危機(jī)，則會(huì)對(duì)各個(gè)國(guó)家都產(chǎn)生巨大的影響?！耙粠б宦贰背h的提出雖然可以在一定程度上緩解經(jīng)濟(jì)蕭條的狀況，但是無法從根源上解決金融危機(jī)帶來的沖擊，并且，還會(huì)使沿線國(guó)家受到金融危機(jī)帶來的連帶性的影響。

2.金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制不夠完善。隨著“一帶一路”的問世，沿線的各個(gè)國(guó)家借助著這一共享的平臺(tái)，逐漸進(jìn)入了黃金發(fā)展時(shí)期，但是各個(gè)國(guó)家在不斷發(fā)展的同時(shí)卻忽視了完善金融投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警機(jī)制。而對(duì)于我國(guó)這一類的發(fā)展中國(guó)家而言，我們本身在金融投資風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警方面便弱于發(fā)達(dá)國(guó)家，再加上金融投資風(fēng)險(xiǎn)本身多具有的不確定性，使得我們爆發(fā)金融危機(jī)的概率加大。

3.金融投資回報(bào)具有風(fēng)險(xiǎn)性與不確定性。金融投資是建立在以獲取回報(bào)為目的的基礎(chǔ)上的，只有如此才能確保資金鏈不出現(xiàn)斷鏈的問題，從而使整個(gè)金融體系處于正常的運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)中。但是在“一帶一路”的新形勢(shì)下，沿線的各個(gè)國(guó)家在發(fā)展水平上還存在著難以否認(rèn)的差距，甚至有一些國(guó)家還處在發(fā)展的起始階段。與此同時(shí)，文化背景、民族風(fēng)俗的差異性也會(huì)對(duì)沿線各國(guó)的基礎(chǔ)配套設(shè)施產(chǎn)生一定的影響。因此，在獲得金融投資的回報(bào)過程里，會(huì)存在一定的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)性。從總體上來看，“一帶一路”沿線上的很多國(guó)家的經(jīng)濟(jì)實(shí)力都比較弱，但是它們對(duì)于金融投資的需求卻比較強(qiáng)烈。在這一背景下，其往往容易因?yàn)閷?duì)于金融投資的迫切需求而導(dǎo)致金融投資回報(bào)的風(fēng)險(xiǎn)性升高。

三、“一帶一路”背景下廣西金融投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略

在“一帶一路”新形勢(shì)下，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展可以有效地緩解“一帶一路”沿線各個(gè)國(guó)家在金融投資上所遭遇的風(fēng)險(xiǎn)，減少金融投資帶給沿線各個(gè)國(guó)家的風(fēng)險(xiǎn)性和不確定性。在現(xiàn)在的流動(dòng)資產(chǎn)貸款產(chǎn)品中，如果其他銀行放手不管，流動(dòng)資產(chǎn)便很難能夠貸款產(chǎn)品。此外，利率市場(chǎng)化的因素也必然提高銀行在負(fù)債端的成本，高成本意味著高風(fēng)險(xiǎn)，這必然導(dǎo)致銀行對(duì)客戶定位的降低，而中小企業(yè)對(duì)于銀行而言風(fēng)險(xiǎn)又較大，在這兩種因素的推動(dòng)下，發(fā)展供應(yīng)鏈金融成為必然的舉措?？傮w來說，在金融行業(yè)整體、中小企業(yè)、銀行等三個(gè)層面上廣西金融投資風(fēng)險(xiǎn)防范策略主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面。

1.金融行業(yè)整體。廣西的金融行業(yè)由于地理因素、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及其本身體制上的局限性，暴露出了如總體規(guī)模較小、發(fā)展不穩(wěn)定、信貸結(jié)構(gòu)失衡等問題，但是供應(yīng)鏈金融正好能夠緩解廣西在金融行業(yè)發(fā)生的這些問題。從市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的層面來看，目前企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)越來越表現(xiàn)為生態(tài)的、系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)，而想在這樣的競(jìng)爭(zhēng)中使自己更為突出、更有話語權(quán)，則離不開供應(yīng)鏈金融的服務(wù)，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展會(huì)進(jìn)一步提高該地區(qū)企業(yè)的地位、話語權(quán)并且鞏固其重要的地位;從經(jīng)營(yíng)層面而言，供應(yīng)鏈金融可以提高整個(gè)金融行業(yè)中企業(yè)的效率、優(yōu)化其資金系統(tǒng)，而在優(yōu)化系統(tǒng)的過程中，極有可能與上下游企業(yè)維持較為長(zhǎng)期的利益關(guān)系，可以形成一種協(xié)同效應(yīng)，達(dá)到共贏;從業(yè)務(wù)層面而言，因?yàn)槭倾y行帶頭開拓市場(chǎng)，資金來源于銀行而非企業(yè)，企業(yè)只是跟蹤試水，若是市場(chǎng)大則企業(yè)可以起到領(lǐng)頭作用，自己來行動(dòng)以增加其利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，若市場(chǎng)小企業(yè)也并不會(huì)有什么損失，這對(duì)企業(yè)有百利而無一弊。

2.中小企業(yè)。目前廣西的中小企業(yè)發(fā)展存在的主要問題是資金問題，由于目前銀行授信貸款的條件以及要求較高，導(dǎo)致中小企業(yè)融資難成為各個(gè)行業(yè)普遍存在的問題。中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中通常屬于弱勢(shì)群體，供應(yīng)鏈金融的發(fā)展可以使供應(yīng)鏈企業(yè)依靠上下游核心企業(yè)為中小企業(yè)提供融資服務(wù)。在運(yùn)行模式中，針對(duì)上游核心企業(yè)，將上游的采購貨物放入公共監(jiān)管區(qū)，中小企業(yè)貸款提貨;針對(duì)下游核心企業(yè)，由供應(yīng)鏈金融公司承擔(dān)賬期，供應(yīng)鏈金融公司對(duì)中小企業(yè)直接付款，然后再找下游核心企業(yè)結(jié)算。這樣可以在很大程度上縮短中小企業(yè)募集資金的周期，減輕中小企業(yè)的資金壓力，有效緩解中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難、融資難等局面。

3.銀行。作為廣西金融行業(yè)主體的銀行業(yè)，其主要存在發(fā)展相對(duì)落后、貸款存款結(jié)構(gòu)不合理的問題。而這些問題的主要原因則是銀行業(yè)自身規(guī)模較小。因此若要解決廣西的銀行業(yè)發(fā)展相對(duì)落后等問題，擴(kuò)大銀行業(yè)的規(guī)?？滩蝗菥彙６?yīng)鏈金融對(duì)于擴(kuò)大銀行業(yè)規(guī)模恰恰起著積極作用。在供應(yīng)鏈金融模式下，銀行可以拓展融資渠道。同時(shí)，因?yàn)樵诠?yīng)鏈模式下，上下游的核心企業(yè)可以為中小企業(yè)提供擔(dān)保，這便可以促進(jìn)銀行增加對(duì)中小企業(yè)的貸款服務(wù)，調(diào)整存款遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貸款結(jié)構(gòu)的問題。同時(shí)，由于銀行等金融機(jī)構(gòu)采取隱性背書的方式，使客戶在心理上建立了信任，降低了向中小企業(yè)貸款的風(fēng)險(xiǎn)，因此可以獲得較高的回報(bào)。

結(jié)語

本文分析了“一帶一路”和企業(yè)金融投資的現(xiàn)狀，同時(shí)分析了供應(yīng)鏈金融能夠一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題，也能明顯地降低企業(yè)的投資風(fēng)險(xiǎn)。通過對(duì)當(dāng)前發(fā)展供應(yīng)鏈金融能夠?yàn)槠髽I(yè)、金融行業(yè)以及銀行帶來的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行分析，認(rèn)為廣西的中小企業(yè)可通過尋求與大企業(yè)之間的合作，建立其自身良好的信用記錄，同時(shí)在供應(yīng)鏈金融中的核心企業(yè)可以通過處于供應(yīng)鏈中的第三方即銀行獲得中小企業(yè)的內(nèi)部資訊，更大地降低大企業(yè)投資風(fēng)險(xiǎn)，解決廣西中小企業(yè)融資難問題。

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