王穎 蔣旭東

摘 要：當前快速發(fā)展的商業(yè)經(jīng)濟對我國各種結(jié)構(gòu)的金融企業(yè)都產(chǎn)生了巨大的影響，同時也使中小企業(yè)融資難的問題日益凸顯。而企業(yè)供應鏈金融的出現(xiàn)，可以有效地解決中小企業(yè)的融資問題，但與此同時，也加劇了對中小企業(yè)自身的金融投資風險的影響。基于廣西的中小企業(yè)可以結(jié)合“一帶一路”的經(jīng)濟背景，就供應鏈金融的作用及當下金融投資的現(xiàn)狀展開研究，以期為規(guī)避投資過程中出現(xiàn)的金融投資風險帶來幫助。

關(guān)鍵詞：“一帶一路”;供應鏈金融;金融投資風險;防范策略

中圖分類號：F832.7? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2020）28-0054-02

引言

最近幾年來，供應鏈金融這種融資模式逐漸得到學術(shù)界及其他各界的推崇。這一橫跨產(chǎn)業(yè)供應鏈和金融活動的融資模式正在逐漸成為中小企業(yè)解決融資難問題的有效措施，它可以幫助中小企業(yè)快速獲得急需的資金。同時，在“一帶一路”背景下，周邊各國家之間的區(qū)域貿(mào)易合作正在不斷地增加。隨著中國—東盟自貿(mào)區(qū)的建成，截至2014年，中國與東盟國家的貿(mào)易額已達3 665億美元，其中中國與東盟的貿(mào)易總額占東盟整個貿(mào)易總額的14.5%。作為中國—東盟博覽會和商務投資峰會的主辦地，廣西連續(xù)十多年來，已成為中國與東盟經(jīng)濟交流的重要平臺。“一帶一路”絲綢之路經(jīng)濟帶自成立以來，世界上一直在舉辦“一帶一路”國際倡議活動，廣西也正在不斷地實施對外開放的經(jīng)濟社會發(fā)展戰(zhàn)略。通過“絲綢之路經(jīng)濟帶”與21世紀“海上絲綢之路”接軌，積極有效地服務“一帶一路”建設，不斷抓住機遇。但“一帶一路”經(jīng)濟共同體近年來仍存在諸多問題，而該如何規(guī)避金融投資風險問題以及如何推進“一帶一路”沿線國家實現(xiàn)經(jīng)濟優(yōu)勢互補，則成為沿線國家經(jīng)濟決策中亟須解決的問題。

一、供應鏈金融的含義

一般來說，供應鏈金融就是充分利用整個供應鏈的信息流、物流和資金流，采取更加豐富的信用增強手段，通過對還款方式、賬期以及利率的調(diào)整，提升上游企業(yè)和承包商對核心企業(yè)的供應能力，提高下游經(jīng)銷商的購買能力，從而提高整個供應鏈的協(xié)同性。同時，提升并且優(yōu)化一整條供應鏈的結(jié)算成本和融資成本。

供應鏈金融概念的起源可以追溯到2000年Timme等學者對供應鏈金融的定義。他們認為，供應鏈中的一方與為其提供資金支持的供應商建立了合作關(guān)系，該資金提供者屬于供應鏈外部，其目的是實現(xiàn)供應鏈的目標。在此基礎上，供應鏈金融就是在考慮物流、資金流、信息流和流程、所有資產(chǎn)和供應鏈參與者的情況下形成的。

供應鏈金融主要由三個系統(tǒng)構(gòu)成，包括參與主體方、融資產(chǎn)品以及外部環(huán)境。其中，參與主體又可以劃分為節(jié)點企業(yè)（核心企業(yè)及上、下游中小企業(yè)）、資金供應者（商業(yè)銀行、互聯(lián)網(wǎng)金融平臺）、第三方機構(gòu)（物流、擔保和相關(guān)監(jiān)督機構(gòu)）;融資產(chǎn)品可分為供應商信貸（包括存貨、應收賬款和保理）、分銷商信貸款（包括倉單、保理和應收賬款）和增值服務（包括結(jié)算、信用調(diào)查和財務咨詢）;外部環(huán)境也可分為系統(tǒng)策略環(huán)境和技術(shù)手段環(huán)境。在上述過程中可以看出，供應鏈金融的產(chǎn)品主要分為三類，即應收賬款、預付賬款和存貨。追溯供應鏈金融的根本來源，其實質(zhì)是幫助中小企業(yè)更好地盤點資產(chǎn)負債表上半部分的資產(chǎn)，即企業(yè)的流動資產(chǎn)。企業(yè)的流動資產(chǎn)包括庫存現(xiàn)金、應收賬款和存貨。由此可見，供應鏈金融主要有以下三種融資模式。

1.應收賬款融資模式（即應收賬款）。大部分應收賬款產(chǎn)品用于核心企業(yè)的上游融資，是國外供應鏈融資的主要模式。在這一類模式下，銀行本身只需承擔核心企業(yè)存在不還錢情況的風險。

2.融資倉融資模式（即庫存融資）。庫存融資可分為現(xiàn)貨融資模式和倉單融資模式兩大類。

3.保兌倉融資模式（即預付）。預付款產(chǎn)品主要用于核心企業(yè)的下游融資，其實質(zhì)是核心企業(yè)在銷售渠道方面的融資。主要包括兩種業(yè)務模式：一是銀行向渠道商提供融資，將預付款撥付給核心企業(yè)，核心企業(yè)再將貨物交給銀行指定的物流監(jiān)管單位，然后物流監(jiān)管單位按照銀行的指示，逐步向需要融資的渠道商放貸;二是核心企業(yè)直接根據(jù)銀行的指令發(fā)貨給需要融資的渠道商，中間沒有物流監(jiān)管企業(yè)這一環(huán)節(jié)，核心企業(yè)需要自己承擔監(jiān)管功能。

我國國內(nèi)供應鏈金融的主要模式是預付類融資模式，主要原因有兩點：其一，我國在本質(zhì)上屬于嚴重的產(chǎn)能過剩的經(jīng)濟結(jié)構(gòu);其二，我國幅員遼闊，產(chǎn)品的多層次經(jīng)營和銷售是企業(yè)常見的銷售模式。在這一類模式下，銀行需要承擔的不僅僅是商品的市場價格不斷波動的風險，而且也要承擔將貨發(fā)給渠道商后，渠道商在事后存在不付錢的風險。

供應鏈金融與傳統(tǒng)金融模式相對比，傳統(tǒng)金融模式只是單單地關(guān)注企業(yè)以及業(yè)務本身，然而供應鏈金融的模式是，讓商業(yè)銀行根據(jù)自身特點，圍繞供應鏈中的核心企業(yè)，為核心企業(yè)和下游企業(yè)提供全面的金融服務。其次，供應鏈金融本身具有風險控制能力。因為利率市場化會增加銀行的負債成本，所以在這種情況下，銀行需要提高資產(chǎn)的定價能力。根據(jù)金融學的基本理論，高定價意味著高風險，這將導致商業(yè)銀行客戶向中小企業(yè)下移成為必然趨勢。同時，實踐證明，在商業(yè)圈中，互保并沒有前途，因為商業(yè)圈的風險過于集中。一個核心企業(yè)若想持續(xù)地經(jīng)營，大概率需要對供應鏈上的企業(yè)本身進行相對細致地管理。在這個過程中，對于核心企業(yè)初步的篩選將會幫助銀行降低潛在風險，在很大的程度上減少欺詐的風險，因此這就簡化為只要核心企業(yè)本身不出現(xiàn)重大風險，那么整個供應鏈網(wǎng)絡系統(tǒng)性的風險便會降低。

二、“一帶一路”倡議下廣西金融投資現(xiàn)狀

1.金融投資所帶來的金融危機具有連帶性。隨著經(jīng)濟全球化在世界范圍內(nèi)的逐漸深入，金融危機爆發(fā)的概率也在逐漸地增加。在這個階段，各國家之間貿(mào)易的競爭日益激烈，貿(mào)易壁壘也在不斷地增強，一旦真的爆發(fā)了金融危機，則會對各個國家都產(chǎn)生巨大的影響。“一帶一路”倡議的提出雖然可以在一定程度上緩解經(jīng)濟蕭條的狀況，但是無法從根源上解決金融危機帶來的沖擊，并且，還會使沿線國家受到金融危機帶來的連帶性的影響。

2.金融風險的預警機制不夠完善。隨著“一帶一路”的問世，沿線的各個國家借助著這一共享的平臺，逐漸進入了黃金發(fā)展時期，但是各個國家在不斷發(fā)展的同時卻忽視了完善金融投資風險的預警機制。而對于我國這一類的發(fā)展中國家而言，我們本身在金融投資風險的預警方面便弱于發(fā)達國家，再加上金融投資風險本身多具有的不確定性，使得我們爆發(fā)金融危機的概率加大。

3.金融投資回報具有風險性與不確定性。金融投資是建立在以獲取回報為目的的基礎上的，只有如此才能確保資金鏈不出現(xiàn)斷鏈的問題，從而使整個金融體系處于正常的運轉(zhuǎn)狀態(tài)中。但是在“一帶一路”的新形勢下，沿線的各個國家在發(fā)展水平上還存在著難以否認的差距，甚至有一些國家還處在發(fā)展的起始階段。與此同時，文化背景、民族風俗的差異性也會對沿線各國的基礎配套設施產(chǎn)生一定的影響。因此，在獲得金融投資的回報過程里，會存在一定的不確定性和風險性。從總體上來看，“一帶一路”沿線上的很多國家的經(jīng)濟實力都比較弱，但是它們對于金融投資的需求卻比較強烈。在這一背景下，其往往容易因為對于金融投資的迫切需求而導致金融投資回報的風險性升高。

三、“一帶一路”背景下廣西金融投資風險防范策略

在“一帶一路”新形勢下，供應鏈金融的發(fā)展可以有效地緩解“一帶一路”沿線各個國家在金融投資上所遭遇的風險，減少金融投資帶給沿線各個國家的風險性和不確定性。在現(xiàn)在的流動資產(chǎn)貸款產(chǎn)品中，如果其他銀行放手不管，流動資產(chǎn)便很難能夠貸款產(chǎn)品。此外，利率市場化的因素也必然提高銀行在負債端的成本，高成本意味著高風險，這必然導致銀行對客戶定位的降低，而中小企業(yè)對于銀行而言風險又較大，在這兩種因素的推動下，發(fā)展供應鏈金融成為必然的舉措?？傮w來說，在金融行業(yè)整體、中小企業(yè)、銀行等三個層面上廣西金融投資風險防范策略主要表現(xiàn)在以下幾個方面。

1.金融行業(yè)整體。廣西的金融行業(yè)由于地理因素、經(jīng)濟環(huán)境以及其本身體制上的局限性，暴露出了如總體規(guī)模較小、發(fā)展不穩(wěn)定、信貸結(jié)構(gòu)失衡等問題，但是供應鏈金融正好能夠緩解廣西在金融行業(yè)發(fā)生的這些問題。從市場競爭的層面來看，目前企業(yè)之間的競爭越來越表現(xiàn)為生態(tài)的、系統(tǒng)的競爭，而想在這樣的競爭中使自己更為突出、更有話語權(quán)，則離不開供應鏈金融的服務，供應鏈金融的發(fā)展會進一步提高該地區(qū)企業(yè)的地位、話語權(quán)并且鞏固其重要的地位;從經(jīng)營層面而言，供應鏈金融可以提高整個金融行業(yè)中企業(yè)的效率、優(yōu)化其資金系統(tǒng)，而在優(yōu)化系統(tǒng)的過程中，極有可能與上下游企業(yè)維持較為長期的利益關(guān)系，可以形成一種協(xié)同效應，達到共贏;從業(yè)務層面而言，因為是銀行帶頭開拓市場，資金來源于銀行而非企業(yè)，企業(yè)只是跟蹤試水，若是市場大則企業(yè)可以起到領(lǐng)頭作用，自己來行動以增加其利潤增長點，若市場小企業(yè)也并不會有什么損失，這對企業(yè)有百利而無一弊。

2.中小企業(yè)。目前廣西的中小企業(yè)發(fā)展存在的主要問題是資金問題，由于目前銀行授信貸款的條件以及要求較高，導致中小企業(yè)融資難成為各個行業(yè)普遍存在的問題。中小企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈中通常屬于弱勢群體，供應鏈金融的發(fā)展可以使供應鏈企業(yè)依靠上下游核心企業(yè)為中小企業(yè)提供融資服務。在運行模式中，針對上游核心企業(yè)，將上游的采購貨物放入公共監(jiān)管區(qū)，中小企業(yè)貸款提貨;針對下游核心企業(yè)，由供應鏈金融公司承擔賬期，供應鏈金融公司對中小企業(yè)直接付款，然后再找下游核心企業(yè)結(jié)算。這樣可以在很大程度上縮短中小企業(yè)募集資金的周期，減輕中小企業(yè)的資金壓力，有效緩解中小企業(yè)資金周轉(zhuǎn)困難、融資難等局面。

3.銀行。作為廣西金融行業(yè)主體的銀行業(yè)，其主要存在發(fā)展相對落后、貸款存款結(jié)構(gòu)不合理的問題。而這些問題的主要原因則是銀行業(yè)自身規(guī)模較小。因此若要解決廣西的銀行業(yè)發(fā)展相對落后等問題，擴大銀行業(yè)的規(guī)?？滩蝗菥彙６溄鹑趯τ跀U大銀行業(yè)規(guī)模恰恰起著積極作用。在供應鏈金融模式下，銀行可以拓展融資渠道。同時，因為在供應鏈模式下，上下游的核心企業(yè)可以為中小企業(yè)提供擔保，這便可以促進銀行增加對中小企業(yè)的貸款服務，調(diào)整存款遠遠大于貸款結(jié)構(gòu)的問題。同時，由于銀行等金融機構(gòu)采取隱性背書的方式，使客戶在心理上建立了信任，降低了向中小企業(yè)貸款的風險，因此可以獲得較高的回報。

結(jié)語

本文分析了“一帶一路”和企業(yè)金融投資的現(xiàn)狀，同時分析了供應鏈金融能夠一定程度上緩解中小企業(yè)融資難的問題，也能明顯地降低企業(yè)的投資風險。通過對當前發(fā)展供應鏈金融能夠為企業(yè)、金融行業(yè)以及銀行帶來的經(jīng)濟效益進行分析，認為廣西的中小企業(yè)可通過尋求與大企業(yè)之間的合作，建立其自身良好的信用記錄，同時在供應鏈金融中的核心企業(yè)可以通過處于供應鏈中的第三方即銀行獲得中小企業(yè)的內(nèi)部資訊，更大地降低大企業(yè)投資風險，解決廣西中小企業(yè)融資難問題。

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