宋哲秀

【摘要】產(chǎn)業(yè)投資是一種特殊的投資方式。它指的是特定行業(yè)進行特殊的投資，例如投資實體企業(yè)，尤其是在某些行業(yè)中的不知名的公司中。產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展促進中國經(jīng)濟和金融體系的改善，其中有產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整，地方經(jīng)濟的協(xié)調(diào)發(fā)展，民營企業(yè)資本的投資和創(chuàng)新等等。產(chǎn)業(yè)投資的發(fā)展為中國的經(jīng)濟發(fā)展提供了持續(xù)性的資金支持。

【關(guān)鍵詞】產(chǎn)業(yè)投資基金 股權(quán)投資 研究

中國正處于經(jīng)濟高速增長，結(jié)構(gòu)調(diào)整，高科技產(chǎn)業(yè)強勁增長的時期，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的經(jīng)營戰(zhàn)略改善需要大量的金融和非金融體系的支持，因此，在1990年代初，中國提出了一種新型的金融投資體系，即“產(chǎn)業(yè)投資基金”。在創(chuàng)立產(chǎn)業(yè)投資基金的過程中有許多的分歧，然而中國產(chǎn)業(yè)投資基金管理的階段起步很晚，從而嚴格限制了產(chǎn)業(yè)投資基金理論和實踐的發(fā)展。2004年7月25日，新華電網(wǎng)批準啟動“國家投資決策咨詢熱線”，將企業(yè)和各種投資項目的金融渠道擴展為產(chǎn)業(yè)投資基金類型的投資基金通道，解決了產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展中的一個大問題，這是發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的新機會。

一、加快發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的意義

（一）有利于推動我國經(jīng)濟持續(xù)發(fā)展

長期以來，我國經(jīng)濟發(fā)展的主要弊端是支柱產(chǎn)業(yè)的發(fā)展嚴重不足的問題，技術(shù)水平低下，裝備投資短缺等問題。這些問題削弱了中國經(jīng)濟發(fā)展的動力。而現(xiàn)在圍繞現(xiàn)代國家經(jīng)濟發(fā)展的競爭主要是以先進技術(shù)為特征的技術(shù)性爭奪，因此，技術(shù)密集型資本的增長對中國經(jīng)濟的高速發(fā)展，持續(xù)增長和國際競爭地位具有重要意義。目前，中國的高科技產(chǎn)業(yè)仍處于起步階段，科技公司規(guī)模小，研發(fā)能力薄弱，而如今的市場競爭卻非常激烈。因此科技公司面臨很艱難的資本挑戰(zhàn)。我國政府加強了對有限資源，缺乏資源以及四家主要銀行所擁有銀行的優(yōu)先政策的支持。目前，我國的大型公司對于債務(wù)證券的大量發(fā)行，可能會導致其成本利益嚴重受損。像債務(wù)證券這些高風險的貸款在利息收益上不太可能發(fā)揮作用，而且除銀行以外的一般金融機構(gòu)由于其相對較弱的實力可能無法使用這些高風險貸款。

（二）有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和區(qū)域經(jīng)濟協(xié)調(diào)發(fā)展

在傳統(tǒng)的計劃經(jīng)濟體制的影響下，現(xiàn)在中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)非常不合理，一些大型工業(yè)嚴重阻礙了我們國家小型企業(yè)的經(jīng)濟增長。因此，我國需要加強其核心產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，并成為需要大量資產(chǎn)投資的支柱產(chǎn)業(yè)的強大存在。但是，在未來三年中，中國將不得不在基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)上投資數(shù)十億美元，這些天價數(shù)字在國家金融和銀行貸款中是不可能的實現(xiàn)的，因此產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展將對優(yōu)化中國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以及吸引中外投資者進入中國的基礎(chǔ)設(shè)施和支柱發(fā)揮重要作用。產(chǎn)業(yè)投資基金可以用來作為我國國有企業(yè)發(fā)展的基礎(chǔ)，也可以用作企業(yè)重組的投資基金，還可以用于“增強國有企業(yè)的重組，創(chuàng)新，管理”的一種新型的投資模式，產(chǎn)業(yè)投資基金在發(fā)揮積極作用的同時，也可以扮演重要的角色，成為中國投資監(jiān)管中的一員，在地方經(jīng)濟和諧發(fā)展中起到至關(guān)重要的作用。

二、加快發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的途徑

（一）積極開展產(chǎn)業(yè)投資基金試點工作

產(chǎn)業(yè)投資基金的試點項目是一項有利于產(chǎn)業(yè)投資資金發(fā)展方向的政策。它不僅與經(jīng)濟方面有著密切關(guān)系，而且還與該行業(yè)的發(fā)展和投資管理也密切相關(guān)。此次試點工作在國務(wù)院的聯(lián)合指導下進行，國務(wù)院還成立了一個特別協(xié)調(diào)小組，以加強合作，并根據(jù)組內(nèi)明確的分工，積極，迅速地跟蹤試點工作。而且研究人員必須選擇一個合適的試點單位，并且要明確指出并非所有部門都可以成為試點單位，動用試點資金。產(chǎn)業(yè)投資基金和證券之間存在著根本差異，在行業(yè)中建立產(chǎn)業(yè)投資基金時必須要制定一些投資計劃。而證券的投資計劃是行業(yè)資金的主要來源，是正確建立和一般運作行業(yè)資金的關(guān)鍵。因此，操作員的選擇在很大程度上取決于他是否有適當?shù)耐顿Y計劃。具體來說：①重大投資項目需要一定的盈利能力。②重大投資項目要具有產(chǎn)品市場，產(chǎn)品市場及其他經(jīng)營環(huán)境趨于長期穩(wěn)定增長。③最重要的投資項目是技術(shù)的先進性。投資項目可以在技術(shù)上成為可行的工作，而且價格可以在更多的投資者承受范圍之內(nèi)，以滿足產(chǎn)業(yè)投資基金的要求和從高風險的投資中受益。

（二）建立完善的審批體制

產(chǎn)業(yè)投資基金的投資計劃不是投資項目，而是由許多有組織的單個項目組成的一組項目。當需要產(chǎn)業(yè)資本一次投資多個項目時，產(chǎn)業(yè)投資基金項目的批準應(yīng)基于對每個項目的分析以及根據(jù)投資計劃組織的項目組“一攬子計劃”的批準。確保投資基金完全符合項目的建設(shè)要求，還可以使投資項目團隊獲得有限的經(jīng)濟利益。中國證券監(jiān)督管理委員會正在報告國家產(chǎn)業(yè)發(fā)展計劃，以審查和批準建立便業(yè)投資基金。我國領(lǐng)導人說：“為了弄清投資限制，我們需要一些共同管理產(chǎn)業(yè)基金管理的措施。”

（三）制定和完善風險投資政策法規(guī)體系

加快創(chuàng)建產(chǎn)業(yè)投資基金的創(chuàng)立程序，滿足目前符合中國的經(jīng)濟需要。然后是加入世界貿(mào)易組織后的挑戰(zhàn)和機遇形勢，特別是經(jīng)濟全球化的影響，加快了產(chǎn)業(yè)投資基金對中國經(jīng)濟發(fā)展的影響，促進了規(guī)范的產(chǎn)業(yè)投資基金模式的形成。規(guī)范投資基金的發(fā)展方式并允許民營資本直接干預以增加對城市和農(nóng)村地區(qū)的投資次數(shù)，這種方法使國民經(jīng)濟可以獲得更全面的資金以及國有和技術(shù)業(yè)務(wù)系統(tǒng)的所有權(quán)。首先，要注意“投資管理基金”，“投資公司法”“信托管理法”，“投資者保護法”等法律政策的措辭和改革，需要開發(fā)法規(guī)體系并加以改進需要的經(jīng)驗法則和完善法規(guī)（例如完善法規(guī)體系，行政管理和監(jiān)督等），對產(chǎn)品的相關(guān)信息進行完整的，準確的和及時的了解。在不影響監(jiān)督質(zhì)量的前提下，將某些管理職能委派給一些合格的社會情報機構(gòu)，以加強行業(yè)組織的交流和自我管理，并提高管理效率和支持的公平性和有效性。此外，為了吸引準如會計師等人才，建立協(xié)會會員適當?shù)闹笇Х结樅吐男新氊煛?/p>

（四）充分發(fā)揮政府、地方和社會的綜合協(xié)調(diào)作用

由于世界各地的國家和資本有時會處于不穩(wěn)定之中，并且在沒有政府支持的情況下，風險資本體系只能通過微觀經(jīng)濟部門的努力來建立和管理。如果我們基于市場機制而制定政策，則政府可以根據(jù)市場經(jīng)濟規(guī)則發(fā)揮積極作用，而且這些風險與投資體系開發(fā)過程有關(guān)。各國應(yīng)促進建立符合“制定政策，創(chuàng)造環(huán)境，加強監(jiān)督和減少風險”原則的高風險投資機制。促進和參與地方政府，企業(yè)，金融機構(gòu)，個人和外資的人才培養(yǎng)。我國政府應(yīng)盡最大努力創(chuàng)造一個基于一個地區(qū)技術(shù)，經(jīng)濟和市場發(fā)展水平的環(huán)境，完善市場機制并吸引國內(nèi)外資本。

（五）產(chǎn)業(yè)投資基金應(yīng)采取公司型基金組織形態(tài)

根據(jù)投資基金的產(chǎn)業(yè)類型，它可以分為兩種：合同投資基金類型和公司投資基金類型。合同投資基金是由管理人和受益人簽署的可信賴的投資合同形成的一種投資基金。企業(yè)投資基金本身就是投資公司自己，由投資公司所成立的運營企業(yè)，它的營利性投資公司的收益性，也是基金投資者的收益性。與合同融資相比，公司融資具有高度可靠性，財務(wù)狀況良好，可借貸且在經(jīng)濟上相對可持續(xù)。公司資金的管理更加規(guī)范和透明，有助于建立現(xiàn)代業(yè)務(wù)系統(tǒng)。為了保護投資者的權(quán)益并適應(yīng)其職能，投資基金公司的管理人員必須進行相關(guān)治理。

三、結(jié)語

換句話說，中國產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展前景積極地促進了相關(guān)法律的創(chuàng)立，并為迅速實施有關(guān)基金投資行業(yè)和中國發(fā)展的法規(guī)而努力。因此，成立了民營和外國基金以參與中國國有企業(yè)的工業(yè)投資基金。政府通過制定優(yōu)惠政策和建立以適合中國經(jīng)濟發(fā)展的標準和行業(yè)基金標準為重點的市場來指導對工業(yè)投資基金的投資。

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