文 | 輪值主編 王秀強(qiáng)

石油是全球商業(yè)行為、金融市場(chǎng)活動(dòng)、國(guó)際政治博弈的糅合體。正因?yàn)榇耍蛢r(jià)的錨定因素也是多樣的，任何黑天鵝事件的發(fā)生，都有可能擾動(dòng)油價(jià)的運(yùn)行軌跡。

在疫情沖擊和地緣政治博弈等多因素影響下，2020年國(guó)際原油市場(chǎng)呈現(xiàn)近乎史詩(shī)級(jí)的崩盤，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和石油產(chǎn)業(yè)鏈所帶來(lái)的“長(zhǎng)尾效應(yīng)”不亞于一場(chǎng)石油危機(jī)。

從歷史進(jìn)程看，世界石油市場(chǎng)出現(xiàn)三次石油危機(jī)，歷次危機(jī)的誘因是戰(zhàn)爭(zhēng)沖突、地緣政治博弈帶來(lái)的原油供應(yīng)銳減。不同的是，本次石油市場(chǎng)震蕩的背后是石油供給（減產(chǎn)協(xié)議失敗）和需求（疫情引發(fā)需求銳減）雙重共振的結(jié)果。加之全球原油庫(kù)存緊俏，油價(jià)自2020年3月9日連續(xù)下挫，以至于每桶原油的資產(chǎn)價(jià)值甚至低于水；WTI05合約爆出前所未有的負(fù)值，每桶原油資產(chǎn)價(jià)值甚至低于倉(cāng)儲(chǔ)運(yùn)輸成本。

在劇烈的石油市場(chǎng)波動(dòng)下，全球石油企業(yè)陷入虧損泥淖。2020年一季度全球石油巨頭——BP（-309億元）、?？松梨冢?43億元）、康菲石油（-123億元）、中國(guó)石油（-133億元）、中國(guó)石化（-210億元）等普遍虧損，油服供應(yīng)商斯倫貝謝、哈里伯頓等同樣迎來(lái)寒冬，壓縮資本開支、增加負(fù)債以期絕地求生。

與此同時(shí)，黃金、股票、債券、大宗商品同步出現(xiàn)激烈波動(dòng)，大類資產(chǎn)配置出現(xiàn)前所未有的“資產(chǎn)荒”。

在低油價(jià)下，新能源發(fā)電、新能源汽車、現(xiàn)代煤化工等石油替代產(chǎn)業(yè)的成本劣勢(shì)在放大，清潔能源替代化石能源的進(jìn)程可能被加長(zhǎng)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低的國(guó)家和地區(qū)對(duì)高成本低碳產(chǎn)業(yè)的追捧隨之降溫，進(jìn)而影響全球各國(guó)的能源戰(zhàn)略選擇。

油價(jià)低位震蕩可能是常態(tài)，低油價(jià)潛藏的危機(jī)也將如影隨形。英國(guó)前首相丘吉爾曾說(shuō)：Never waste a good crisis。

從國(guó)內(nèi)能源安全戰(zhàn)略來(lái)看，低油價(jià)為我們補(bǔ)短板、拓長(zhǎng)板提供了契機(jī)。中國(guó)是世界最大能源消費(fèi)國(guó)，2019年全年累計(jì)進(jìn)口原油突破5億噸，進(jìn)口依存度超過(guò)72%。在供需失衡的背景下，石油市場(chǎng)進(jìn)入買方市場(chǎng)，中國(guó)憑借龐大的消費(fèi)空間在全球能源治理中的角色愈加重要，可以借此契機(jī)提高國(guó)家能源話語(yǔ)權(quán)，擴(kuò)大能源外交影響力。

此次油價(jià)震蕩中，儲(chǔ)運(yùn)設(shè)施的稀缺性尤為突出。相比美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)石油儲(chǔ)備水平仍顯遜色。在低油價(jià)的窗口期，增加石油戰(zhàn)略儲(chǔ)備和商業(yè)儲(chǔ)備規(guī)模是首要選擇；低油價(jià)也為進(jìn)一步改革成品油價(jià)格形成機(jī)制，完善稅費(fèi)征收管理制度提供了空間。從中期戰(zhàn)略上看，在基建投資的規(guī)劃布局上，國(guó)家應(yīng)加大石油天然氣戰(zhàn)略儲(chǔ)備、商業(yè)儲(chǔ)備基礎(chǔ)設(shè)施投資力度，以期實(shí)現(xiàn)倉(cāng)廩實(shí)、儲(chǔ)備足，降低能源安全風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于新能源等石油替代行業(yè)而言，其產(chǎn)業(yè)技術(shù)進(jìn)步、成本下降的進(jìn)程只能進(jìn)一步加速，不然就遑論誰(shuí)替代誰(shuí)了。