張浩 河北地質大學

佘佳偉 河北地質大學

一、基本面分析

（一）宏觀經(jīng)濟分析

在2020年現(xiàn)行的經(jīng)濟運作狀況下，股票市場的投資需要愈加謹慎，全球新冠肺炎的爆發(fā)，導致世界資本市場陷于恐慌，美國股票市場更是一個月內(nèi)觸發(fā)四次熔斷，當然，其他國家股票市場也未幸免，我國A股同樣深陷其中，但隨著2020年全球對于新冠肺炎的控制，經(jīng)濟一度轉好。在目前的金融危機形式下，對 5G概念板塊進行投資分析，作為最新一代通信技術，5G一被提出就被資本市場看好，特別是5G商用以來，5G成為資本市場熱捧的概念，接下來就目前國內(nèi)5G發(fā)展情況進行分析。

（二）行業(yè)分析

1.我國5G的發(fā)展歷程

2.5 G帶來的改變

（1）對經(jīng)濟產(chǎn)出的貢獻。根據(jù)中國通信院研究數(shù)據(jù)，按照2020年5G正式商用算起。從2020年起，預計帶來直接經(jīng)濟產(chǎn)出0.5萬億元，此后10年期間5G帶來的經(jīng)濟支出逐年增加，預計到達2030年經(jīng)濟直接產(chǎn)出將達6.3萬億元，并且預計2030年帶動的就業(yè)崗位將達800萬個，5G帶來的改變是巨大的。（2）中國預計5G規(guī)模的變化。根據(jù)中共信通院研究數(shù)據(jù)，按照2020年5G正式商用算起，預計到2020年中國5G連接數(shù)將達到0.04億個，隨著5G的廣泛應用，預計到2025年將超過4億，達到4.28億個。

3.政策推動—5G已被置于國家戰(zhàn)略

在全球范圍內(nèi)逐漸開始擴散的“新冠肺炎”，引爆了各個經(jīng)濟體內(nèi)部的不穩(wěn)定因素，美股各種熔斷跌停，出于同樣的原因，我國拿出了四十萬億的“新基建”計劃。其中就包括了5G。對比前幾代技術標準下，中國企業(yè)的話語權從不被人重視，到如今的5G時代，我們已經(jīng)可以和美國企業(yè)正面抗衡?？梢哉f在通信技術這個戰(zhàn)場上，5G時代的中國迎來了彎道超車的可能。其次，中國企業(yè)不僅掌握著5G上游的技術標準，同時也掌握著5G下游的終端市場。

二、5G概念個股分析

有消息稱，中國聯(lián)通明確了5G發(fā)展考核標準，將以5G 業(yè)務量提升、5G 終端銷售量提升作為結果目標，將端業(yè)匹配、客戶體驗改善等過程目標作為提升企業(yè)運營能力，牽引企業(yè)整體運營水平的提升。下面利用相關技術指標進行分析，來判斷中國聯(lián)通和5G概念的未來投資價值。

（一）技術指標分析

（a）盈利能力指標

盈利能力指標 19-12-31 18-12-31 17-12-31 16-12-31加權凈資產(chǎn)收益率（%） 3.45 2.86 0.49 0.20毛利率（%） 26.29 26.57 24.69 22.84凈利率（%） 3.88 3.20 0.61 0.18

總的來看，資本收益率越來越高，說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風險越少，值得投資和繼續(xù)投資。另外該公司的凈利率近四年逐年升高，2019年相較于2016年來說，已提升近20倍，可見，在5G消息的鼓勵和研發(fā)期間，公司的盈利也得到提升。說明企業(yè)自有投資的經(jīng)濟效益越好，投資者的風險越少，值得投資。

（b）運營能力指標

運營能力指標 19-12-31 18-12-31 17-12-31 16-12-31總資產(chǎn)周轉率（次） 0.53 0.52 0.46 0.45應收賬款周轉天數(shù)（天） 23.73 22.50 23.53 22.47存貨周轉天數(shù)（天） 3.99 3.90 4.06 5.43

從上述指標可以看出，該公司的各項指標均在逐年提升，總周轉能力在逐步增強，反映了企業(yè)對經(jīng)濟資源管理、運用的效率越來越高，流動性也越來越高，企業(yè)的償債能力也越來越強，資產(chǎn)獲取利潤的速度也隨之加快。

（c）財務風險指標

財務風險指標 19-12-31 18-12-31 17-12-31 16-12-31資產(chǎn)負債率（%） 42.67 41.50 46.48 62.57流動負債/總負債（%） 85.91 95.09 90.63 88.63流動比率 0.40 0.36 0.32 0.24速動比率 0.39 0.34 0.31 0.23

該指標主要分析公司的負債狀況，由2016年—2019年資產(chǎn)負債率由62.57%降到42.67%，可以看出公司財務狀況得到緩解，而流動比率的提升，說明公司短期償債能力沒有問題，那么總的來看投資于該公司財務風險較小。

（二）盈利預測

市場大部分機構對于該公司收益、市盈率的預測也是比較看好，收益增長率可能會降低，但仍為正值，每股收益將會逐年增加；并且機構給出將來幾年公司的市盈率將會逐年降低，那么可以得出對公司的盈利能力看好，具有一定的投資價值。該公司于2019年4月出示年報，可以看出該公司正著力5G建設。目前與電信共建5G基站，2020年建設進度提速。公司預計2020年資本開支為700億元，針對5G資本開支為 350 億元，與電信共建5G基站25萬站以上，并力爭在20年前三季度完成全年目標。5G時代和電信共建基站的合作模式使公司資本支出得到控制，運營更加高效。

三、總結

任何新興行業(yè)的發(fā)展都會遭遇阻礙，技術的不完善和監(jiān)管遺漏等也會給市場帶來不利.在世界發(fā)展的今天，希望我國把握發(fā)展窗口，加快產(chǎn)業(yè)升級，做好基礎設施建設，秉持共商共建共享的全球發(fā)展觀，走在時代的前沿?？偟膩碚f，在現(xiàn)行經(jīng)濟狀況下，5G的發(fā)展和未來值得大家關注，利己、利民、利國。