屈宏斌

目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭良好，二季度GDP同比增長(zhǎng)3.2%，較一季度前所未有的-6.8%改善顯著，但其步伐一直極不均衡。公共部門和房地產(chǎn)行業(yè)出現(xiàn)復(fù)蘇，但居民消費(fèi)表現(xiàn)落后。新冠疫情對(duì)消費(fèi)帶來的沖擊，主要來自兩個(gè)因素：收入效應(yīng)和行為效應(yīng)。上半年消費(fèi)大幅下降與這兩個(gè)因素都有關(guān)系。據(jù)估算，二者影響各占一半。

由于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的不確定性持續(xù)存在，特別是由于居民消費(fèi)和民間投資表現(xiàn)落后，只有出臺(tái)更多針對(duì)民營(yíng)企業(yè)的寬松政策，就業(yè)和消費(fèi)才有望全面復(fù)蘇。政策制定者表示，重振內(nèi)需將是下半年的主要政策重點(diǎn)。

首先，民營(yíng)部門創(chuàng)造的工作崗位占城鎮(zhèn)就業(yè)的80%，因此需要大幅提振其商業(yè)活動(dòng)，才能顯著恢復(fù)就業(yè)、降低消費(fèi)者面臨的不確定性。我們預(yù)計(jì)，政策重點(diǎn)將向受打擊較嚴(yán)重的企業(yè)，特別是制造業(yè)企業(yè)和中小企業(yè)出臺(tái)有針對(duì)性的支持措施。

其次，鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資的改革開放政策有助于支撐企業(yè)和居民對(duì)未來的預(yù)期。促進(jìn)公平競(jìng)爭(zhēng)的結(jié)構(gòu)性改革將鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)通過健康競(jìng)爭(zhēng)提高參與度;而在中美緊張局勢(shì)下，加大對(duì)外開放不僅有助于對(duì)沖不斷加劇的地緣政治緊張局勢(shì)，還將有助于加強(qiáng)合作、支持技術(shù)升級(jí)、吸引外商投資。

具體政策措施包括：1.穩(wěn)定和支持就業(yè)。優(yōu)先為874萬大學(xué)畢業(yè)生創(chuàng)造就業(yè)，比如增加國(guó)企人員編制。通過線上就業(yè)市場(chǎng)安置網(wǎng)站和技能培訓(xùn)來加大支持力度對(duì)失業(yè)工人提供就業(yè)支持。

2.鼓勵(lì)增加國(guó)內(nèi)支出和促進(jìn)消費(fèi)升級(jí)。通過免稅、補(bǔ)貼和取消限購(gòu)，鼓勵(lì)大件商品購(gòu)買;重點(diǎn)支持新能源汽車領(lǐng)域和數(shù)字經(jīng)濟(jì)，加快消費(fèi)升級(jí);“以舊換新”補(bǔ)貼家電購(gòu)買。

3.支持低工資工人和農(nóng)民工。提供有針對(duì)性的援助津貼，以及更加直接的補(bǔ)助措施，如像其他國(guó)家一樣發(fā)放現(xiàn)金和工資補(bǔ)貼。

4.實(shí)施結(jié)構(gòu)性改革，重振民間投資。繼續(xù)實(shí)施國(guó)企改革，為民營(yíng)企業(yè)創(chuàng)造公平的信貸獲取機(jī)會(huì)。

5.加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，為企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展奠定基礎(chǔ)。5G和人工智能的先進(jìn)技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展，將有助于促進(jìn)前沿領(lǐng)域的更多創(chuàng)新和投資。基礎(chǔ)設(shè)施活動(dòng)的增加還將產(chǎn)生溢出效應(yīng)，有助于提振配套業(yè)務(wù)和服務(wù)。

6.控制新冠疫情、在抗病毒治療方面取得進(jìn)展。

7.進(jìn)一步對(duì)外開放。進(jìn)一步縮減“負(fù)面清單”，推行自由貿(mào)易區(qū)。同時(shí)，通過參與如世界貿(mào)易組織和世界衛(wèi)生組織等國(guó)際組織以及區(qū)域貿(mào)易協(xié)議，加強(qiáng)和深化與其他國(guó)家合作，將有助于支持持續(xù)的產(chǎn)業(yè)升級(jí)并為當(dāng)前的中美緊張局勢(shì)提供緩沖。

學(xué)術(shù)觀點(diǎn)

金融失衡與宏觀金融脆弱性對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室副主任 張曉晶

國(guó)家金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室 劉磊

“宏觀分析新范式下的金融風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)——兼論新型冠狀病毒肺炎疫情沖擊與在險(xiǎn)增長(zhǎng)”

《經(jīng)濟(jì)研究》2020年第6期

本文的分析結(jié)果顯示：1.中國(guó)金融環(huán)境和宏觀金融脆弱性這兩個(gè)指數(shù)對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都產(chǎn)生顯著的負(fù)面影響，無論是短期和長(zhǎng)期，宏觀金融脆弱性的負(fù)面影響都要比金融條件的負(fù)面影響更顯著。

2.對(duì)2008年全球金融危機(jī)及始于2015年的供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，這兩個(gè)重要事件前后的預(yù)期增長(zhǎng)分布結(jié)果顯示，寬松（收緊）政策雖然促進(jìn)（抑制）短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，但會(huì)抑制（促進(jìn)）長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，主要原因在于短期放松加大了金融失衡與宏觀金融脆弱性。

3.在當(dāng)前新冠肺炎疫情外生沖擊下，雖然短期增長(zhǎng)預(yù)期大幅下降，但長(zhǎng)期增長(zhǎng)受到的沖擊并不大。

關(guān)注度

上期新媒體關(guān)注度排名

（10月26日-11月6日）

1? ?青島再出發(fā)

2? ?求解區(qū)域競(jìng)合之道

3? ?為何要關(guān)注青島制造業(yè)

4? ?擁抱財(cái)富管理與產(chǎn)融創(chuàng)新

5? ?青島制造的脈絡(luò)與轉(zhuǎn)型

6? ?新經(jīng)濟(jì)賽道上的競(jìng)速與裂變

7? ?海洋經(jīng)濟(jì)開放發(fā)展之探索

8? ?青島向西

9? ?青島農(nóng)商銀行：以創(chuàng)新謀突圍

10 青島港新途

資料來源：《財(cái)經(jīng)》APP