金柚均
摘要:一個企業(yè)若想有長遠的發(fā)展,就要具備良好的償債能力。本文以朗姿股份有限公司2015~2019年財務(wù)數(shù)據(jù)為依據(jù),運用相關(guān)比率分析法,對該公司進行短期償債能力和長期償債能力分析,通過分析發(fā)現(xiàn)其存在的問題,為完善該企業(yè)的償債能力建言獻策。
關(guān)鍵詞:償債能力;財務(wù)指標(biāo);財務(wù)分析
一、朗姿股份基本概述
朗姿股份有限公司(以下簡稱“朗姿股份”)成立于2006年,坐落于北京市順義區(qū),是一家主攻中高端女裝市場的上市公司。公司業(yè)務(wù)主要包括女裝、嬰童、美容等。公司注冊資本40000萬元,總資產(chǎn)529894萬元,于2011年8月在深交所中小板上市,至今發(fā)行總股份額為435070744股。
二、短期償債能力分析
企業(yè)短期償債能力也稱支付能力,主要是通過變現(xiàn)流動資產(chǎn)以償還到期的短期債務(wù),用以反映企業(yè)償付流動負債能力。對于企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動和財務(wù)活動有著重要的影響。以下通過對該公司的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率三個指標(biāo)的分析來探討該公司的短期償債能力。
流動比率是指一元流動負債相應(yīng)的有多少流動資產(chǎn)作為保障,從表1可以看出,朗芝股份近5年流動比率由下降到上升,短期償債能力穩(wěn)定性不高。在2017年流動比率小于1,主要是因為當(dāng)期該公司進行了大額的短期借款導(dǎo)致流動負債較前年增長了3倍。速動比率是指速動資產(chǎn)與流動負債的比值,從表1可以看出,朗芝股份速動比率在前3年呈下降趨勢,主要是由于流動負債的大幅度增加導(dǎo)致。在2018年由于流動資產(chǎn)的快速增加和存貨的降低,速動比率上升趨勢明顯,而在2019年有所回落?,F(xiàn)金比率是指貨幣資金加有價證券的數(shù)值與流動負債的比率,由上表數(shù)據(jù)可以看出,現(xiàn)金比率2015年至2017年一直呈現(xiàn)下降趨勢,而在近兩年開始大幅度上升,尤其是在2019年,交易性金融資產(chǎn)這一項目數(shù)額為264,950,189.19元,份額較大,使得現(xiàn)金比率達到0.33。
由上述分析可以看出,朗姿股份近五年短期償債能力不強且不穩(wěn)定。尤其是在2017年和2018年波動較大,出現(xiàn)如此波動分別是由于:2017年該公司用大量的短期貸款進行多個項目的投資和2018年一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)迅速增加,從而導(dǎo)致三個指標(biāo)出現(xiàn)巨大的落差,造成了公司短期償債能力的不穩(wěn)定性。
三、長期償債能力分析
企業(yè)長期償債能力是指企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)和償還能力,用以評估企業(yè)償付非流動負債能力的強弱,是反映財務(wù)安全與穩(wěn)定的重要指標(biāo)。以下通過對該公司資產(chǎn)負債率、已獲利息倍數(shù)和現(xiàn)金債務(wù)總額比率三個指標(biāo)的分析,了解資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力和現(xiàn)金流量三個方面對該公司長期償債能力的影響。
資產(chǎn)負債率是負債總額與資產(chǎn)總額的比值,由表2可以看出,2015年至2017年呈上升趨勢,在2017年至2019年呈下降趨勢,在前三年該指標(biāo)逐年上升,達到峰值0.46,表明該企業(yè)債務(wù)負擔(dān)逐漸加重,但是趨于0.4-0.6合理值,而在2017至2019年有所下降。已獲利息倍數(shù)是指企業(yè)息稅前利潤占利息支出的大小,從表2數(shù)據(jù)看出2015年至2019年5年間,已獲利息倍數(shù)值一直大于1,說明企業(yè)償債能力強,經(jīng)營能力強,而從趨勢上看,前4年趨勢一直呈現(xiàn)下降趨勢,而在2019年較前年有所上升?,F(xiàn)金債務(wù)總額比率是指經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額與負債平均余額的比值,從表2可以看出,該指標(biāo)數(shù)值較小,整體呈快速下降趨勢,在2018年,幾乎為0,在2019年,該指標(biāo)上升到0.26,上升速度快,當(dāng)年較前幾年來說,償債能力增強,財務(wù)靈活性增加。
由上述分析可以看出,該公司在長期償債能力上,上述3個方面對其影響較大。該公司整體來看,前四年長期償債能力除資產(chǎn)規(guī)模趨于合理外,盈利能力和現(xiàn)金流量都在回落,發(fā)展趨勢不太樂觀。而2019年,經(jīng)過公司戰(zhàn)略調(diào)整,各個指標(biāo)都逐漸回升、向標(biāo)準(zhǔn)指標(biāo)靠近,公司長期償債能力逐漸穩(wěn)定。
四、關(guān)于提高朗姿股份償債能力的對策
第一,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。流動比率與資產(chǎn)負債率的合理性會影響到企業(yè)資本結(jié)構(gòu)和利益相關(guān)者的權(quán)益。對朗姿股份來說,一方面需要合理確定短期借款規(guī)模,把握借款資金與負債之間的比例,盡量減低公司財務(wù)風(fēng)險。另一方面需要規(guī)劃流動資產(chǎn)與非流動資產(chǎn)、流動負債有非流動負債之間的占比,平衡短期償債與長期償債之間資金獨立,從而在財務(wù)安全的情況下,釋放最大限度的資金。
第二,制定合理的計劃。企業(yè)的發(fā)展是一個循序漸進的過程,投資活動應(yīng)該以維持企業(yè)自身發(fā)展為前提。朗姿股份在2017年舉債投資,2018年大量收回資產(chǎn),導(dǎo)致近三年償債能力指標(biāo)變動幅度大,進而使得公司自身財務(wù)穩(wěn)定性極差。因此應(yīng)該制定投資計劃,在自身財務(wù)小幅度微調(diào)來進行資本投資,同時也可以對現(xiàn)有資金進行理財為后期做資本原始積累。
總結(jié)
綜上所述,償債能力對企業(yè)發(fā)展非常重要,通過償債能力分析,可以幫助我們了解企業(yè)發(fā)展概況,發(fā)現(xiàn)存在問題并預(yù)測未來前景。本文通過朗姿股份近5年的財務(wù)指標(biāo)分析發(fā)現(xiàn)了問題并給與了相關(guān)建議。由此可見,企業(yè)應(yīng)該注重對償債能力的分析,采取措施,優(yōu)化內(nèi)部結(jié)構(gòu),推動企業(yè)快速穩(wěn)定發(fā)展。
參考文獻
[1]康曉歡.KK公司長短期償債能力分析研究[J].現(xiàn)代營銷(信息版),2020(04):2-3.
[2]曹棟.K上市公司償債能力分析[J].經(jīng)貿(mào)實踐,2018(19):134.
[3]李思澳.企業(yè)短期償債能力分析[J].中國商論,2020(10):89-90.