粟道渝

摘要：隨著現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)的繁榮，有時(shí)礙于投資者身份的特殊性或所投資項(xiàng)目的特殊性，往往存在投資者不便于直接持股的情況。目前，公司的隱名股東通過股權(quán)代持的方式進(jìn)行投資已成為市場上較為常見的現(xiàn)象。雖然我國《公司法》及其司法解釋已有對“隱名股東”的相關(guān)規(guī)定，但實(shí)務(wù)中由隱名投資引起的爭議亦愈發(fā)多樣化。因此，隱名股東的權(quán)益保護(hù)及風(fēng)險(xiǎn)防范則顯得十分重要。

關(guān)鍵詞：隱名股東;實(shí)際出資;顯名化;權(quán)益保護(hù)

1隱名股東及其權(quán)益保護(hù)的內(nèi)涵

隱名股東，是指實(shí)際對公司出資，享有相應(yīng)投資權(quán)益而不被記載于公司文件的投資者。與隱名股東相對應(yīng)的名義股東，又稱顯名股東，是指代隱名股東持有股權(quán)但并未出資，且被記載于公司文件，行使股東權(quán)利的人。

隱名股東權(quán)益保護(hù)，其根本在于隱名股東對公司實(shí)際出資。隱名股東與名義股東之間的股權(quán)代持關(guān)依法成立并合法有效，需滿足以下幾個(gè)條件：首先，股權(quán)代持協(xié)議應(yīng)確保有效成立并生效，且不存在合同法第五十二條規(guī)定的情形。第二，股權(quán)代持協(xié)議中應(yīng)對股權(quán)代持法律關(guān)系及各方權(quán)利義務(wù)進(jìn)行明確約定，避免股權(quán)代持法律關(guān)系被認(rèn)定為系其他法律關(guān)系的風(fēng)險(xiǎn)。尤為重要的一點(diǎn)，隱名股東應(yīng)實(shí)際履行出資義務(wù)并保存相應(yīng)證據(jù)，且在出資時(shí)應(yīng)注明資金用途系用于該公司的股權(quán)出資，避免導(dǎo)致顯名股東主張出資款用途不明或出資款轉(zhuǎn)借款等爭議產(chǎn)生，從而影響隱名股東行使其投資權(quán)益。

2隱名股東權(quán)益保護(hù)路徑

2.1以合同為依據(jù)主張投資權(quán)益

因隱名股東并未以工商登記或股東名冊等形式予以公示，故依據(jù)合同的相對性原則，隱名股東向名義股東主張權(quán)益的主要依據(jù)為雙方簽訂的股權(quán)代持協(xié)議。依據(jù)《最高人民法院關(guān)于適用<中華人民共和國公司法>若干問題的規(guī)定（三）》（以下簡稱《公司法司法解釋三》）第二十四條第二款的規(guī)定，“前款規(guī)定的實(shí)際出資人與名義股東因投資權(quán)益的歸屬發(fā)生爭議，實(shí)際出資人以其實(shí)際履行了出資義務(wù)為由向名義股東主張權(quán)利的，人民法院應(yīng)予支持。名義股東以公司股東名冊記載、公司登記機(jī)關(guān)登記為由否認(rèn)實(shí)際出資人權(quán)利的，人民法院不予支持。”因此，除隱名股東與名義股東簽訂的股權(quán)代持協(xié)議外，隱名股東在向名義股東主張投資權(quán)益時(shí)，還需對其已經(jīng)實(shí)際履行出資義務(wù)進(jìn)行舉證。

2.2隱名股東顯名化

由于股權(quán)代持方式未能通過工商登記、股東名冊等方式進(jìn)行公示，因此隱名股東無法直接以股東身份行使股東權(quán)利。隱名股東從“幕后”走向“臺(tái)前”，需通過顯名化程序，向公司其他股東以及外部第三人披露其真實(shí)身份。

隱名股東顯名化的具體路徑方式有以下兩種：

（1）公司內(nèi)部表決方式

由于有限責(zé)任公司兼具人合性與資合性，為保護(hù)公司治理人合性和出于對商事主體意思自治的尊重，隱名股東顯名化需通過公司內(nèi)部表決的程序。依據(jù)《公司法司法解釋三》第二十四條第三款規(guī)定，“實(shí)際出資人未經(jīng)公司其他股東半數(shù)以上同意，請求公司變更股東、簽發(fā)出資證明書、記載于股東名冊、記載于公司章程并辦理公司登記機(jī)關(guān)登記的，人民法院不予支持?！?/p>

2019年11月8日最高人民法院印發(fā)的《全國法院民商事審判工作會(huì)議紀(jì)要》（以下簡稱《九民紀(jì)要》）引言部分指出，實(shí)際權(quán)利人與名義權(quán)利人的關(guān)系，應(yīng)注重財(cái)產(chǎn)的實(shí)質(zhì)歸屬，而不單純地取決于公示外觀。隱名股東作為實(shí)際權(quán)利人，因其投資行為而產(chǎn)生財(cái)產(chǎn)權(quán)益。如隱名股東持有股權(quán)代持協(xié)議、實(shí)際出資的有關(guān)證據(jù)以及以股東身份參與公司經(jīng)營或收取公司投資收益等證據(jù)，應(yīng)視為實(shí)際權(quán)利人。因此，隱名股東有權(quán)要求公司辦理變更登記，名義股東及其他股東應(yīng)予配合。

（2）訴訟方式確權(quán)

鑒于公司內(nèi)部表決方式有賴于公司各股東的同意，且條件較為嚴(yán)苛，該種方式在實(shí)踐中可能存在諸多障礙。在此情形下，隱名股東還可根據(jù)《公司法司法解釋三》第二十三條之規(guī)定，以公司為被告，以名義股東為第三人向法院提起股東資格確認(rèn)之訴。

需要注意的是，在通過訴訟方式確認(rèn)隱名股東的股東身份訴訟中，依據(jù)《九民紀(jì)要》的相關(guān)規(guī)定，隱名股東就“有限責(zé)任公司過半數(shù)的其他股東知道其實(shí)際出資的事實(shí)，且對其實(shí)際行使股東權(quán)利未曾提出異議”所承擔(dān)的舉證責(zé)任較重。

2.3股權(quán)轉(zhuǎn)讓以實(shí)現(xiàn)投資退出

實(shí)踐中，如隱名股東顯名化因各種障礙而無法實(shí)現(xiàn)，還可選擇向第三人直接轉(zhuǎn)讓股權(quán)，實(shí)現(xiàn)投資退出，以保護(hù)自己的投資權(quán)益。

參考已有司法判例觀點(diǎn)，隱名股東在公司內(nèi)部享有的隱名投資人地位以及其持有的股權(quán)依法應(yīng)當(dāng)?shù)玫酱_認(rèn)和保護(hù)。隱名股東在滿足一定條件下，可以依法轉(zhuǎn)讓該股權(quán)，該股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為有效。

當(dāng)然，隱名股東通過轉(zhuǎn)讓自己所持股權(quán)以實(shí)現(xiàn)投資退出時(shí)，應(yīng)事先告知股權(quán)受讓方，所交易的目標(biāo)股權(quán)系以隱名方式存續(xù)。在股權(quán)受讓方知曉的情形下，該轉(zhuǎn)讓行為合法有效。

2.4權(quán)利救濟(jì)：要求股權(quán)回轉(zhuǎn)或承擔(dān)損失賠償責(zé)任

當(dāng)名義股東擅自對外轉(zhuǎn)讓股權(quán)時(shí)，隱名股東如何進(jìn)行權(quán)利救濟(jì)呢？如隱名股東地位成立有效，其保護(hù)權(quán)利的方式到底是股權(quán)回轉(zhuǎn)，還是因投資關(guān)系的長久變化、維持營商環(huán)境的穩(wěn)定而折價(jià)予以賠償，這將是一個(gè)重要的爭議焦點(diǎn)。

（1）要求股權(quán)回轉(zhuǎn)

如法院認(rèn)定股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為無效，則股權(quán)轉(zhuǎn)讓無效既包括當(dāng)事人就轉(zhuǎn)讓事宜所簽訂的股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同無效，也包括變更股權(quán)登記等一系列轉(zhuǎn)讓行為無效。名義股東應(yīng)根據(jù)相關(guān)的行政規(guī)定，向工商登記機(jī)關(guān)申請辦理變更登記手續(xù)，而無需由隱名股東另行向法院申請撤銷已辦理的工商變更登記。

（2）損失賠償責(zé)任

根據(jù)《公司法司法解釋三》第二十五條之規(guī)定，“名義股東處分股權(quán)造成實(shí)際出資人損失，實(shí)際出資人請求名義股東承擔(dān)賠償責(zé)任，人民法院應(yīng)予支持。”《合同法》第五十八條規(guī)定，“合同無效或者被撤銷后，因該合同取得的財(cái)產(chǎn)，應(yīng)當(dāng)予以返還;不能返還或者沒有必要返還的，應(yīng)當(dāng)折價(jià)補(bǔ)償。有過錯(cuò)的一方應(yīng)當(dāng)賠償對方因此所受到的損失，雙方都有過錯(cuò)的，應(yīng)當(dāng)各自承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任?！?/p>

參考已有司法判例觀點(diǎn)，法院可能從公司發(fā)展的穩(wěn)定性、非上市公司股東人合性、優(yōu)化營商環(huán)境的角度出發(fā)，以及考慮實(shí)際出資人的訴訟主張，最終對股權(quán)結(jié)構(gòu)不予調(diào)整，而判令給予實(shí)際出資人充分合理的賠償。

針對隱名股東可能提起損失賠償?shù)脑V訟請求，則需要考慮兩個(gè)問題：首先，承擔(dān)責(zé)任的主體問題。由于合同相對性原理，無權(quán)處分人名義股東應(yīng)當(dāng)承擔(dān)責(zé)任;同時(shí)，如股權(quán)受讓方對隱名股東權(quán)利受損知曉，則可能承擔(dān)相應(yīng)過錯(cuò)責(zé)任。再次，損失認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)。主要考慮以下幾個(gè)因素：第一，隱名股東實(shí)際出資的資金占用與資本自然增值情況對隱名股東造成的損失;第二，如隱名股東參與公司的經(jīng)營管理工作，該公司現(xiàn)有總資產(chǎn)現(xiàn)狀與隱名股東的投資及管理的關(guān)聯(lián)性等。

結(jié)語

綜上，隱名股東權(quán)益保護(hù)的具體路徑，大致分為四個(gè)方面：一是，依據(jù)與名義股東簽訂的股權(quán)代持協(xié)議主張投資權(quán)益;二是視情況選擇顯名化方式，確認(rèn)股東資格，進(jìn)而行使股東權(quán)益;三是，如未能完成顯名轉(zhuǎn)化，隱名股東也可以向第三人轉(zhuǎn)讓自己所持股權(quán)，但前提是告知受讓方被轉(zhuǎn)讓股權(quán)系隱名股權(quán)的事實(shí);四是，在名義股東超出授權(quán)范圍，擅自轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情形下，隱名股東通過訴訟方式要求股權(quán)回轉(zhuǎn)或承擔(dān)損失賠償責(zé)任。

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