郭岑

摘? 要：城市地區(qū)的軌道交通項目在極大程度上方便了城市居民的交通出行以及緩解了其他交通方式的壓力。然而軌道交通工程項目的巨大施工量導(dǎo)致其在建設(shè)過程中需要大筆的資金，政府的財政收入只能提供其中一部分資金而剩下的資金缺口大部分是通過商業(yè)貸款來彌補的。地鐵公司應(yīng)該通過成本控制、財務(wù)管理方式優(yōu)化等方式來減少以上情況的發(fā)生，尤其要重視通過商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)、商業(yè)投資等創(chuàng)收方式來拓展其盈利渠道和盈利水平。本文根據(jù)深圳地鐵在商業(yè)投資和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)方面的創(chuàng)收情況分析了如何提高地鐵公司的運營水平。

關(guān)鍵詞：技術(shù)經(jīng)濟與管理;軌道交通運營;應(yīng)用措施

軌道交通類工程項目資本的特點導(dǎo)致其在建設(shè)初期需要從商業(yè)銀行獲取大量的貸款來支持建設(shè)和管理。但是此類項目在投入運營之后因為債務(wù)過高而長期處于不能盈利的情況也比較普遍。軌道交通類企業(yè)可以通過優(yōu)化管理、提升效率、節(jié)約成本等一系列措施來提高其盈利能力。地鐵項目的落成可以極大地提高周邊商業(yè)地產(chǎn)的開發(fā)潛力并帶來非?？捎^的經(jīng)濟收益，而將富余的資金投資到一些有價值的企業(yè)中也可以大幅度地提升地鐵公司的盈利能力。因而地鐵公司在運營過程中應(yīng)該通過商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)以及商業(yè)投資等活動來拓展其盈利范圍。

一、融資管理

（一）問題分析

地鐵、輕軌等城市軌道交通項目在工程量大、技術(shù)復(fù)雜以及質(zhì)量要求高等一系列因素的影響下，基本上都需要投入大量的建設(shè)資金。而且軌道交通項目作為一種重要的公共基礎(chǔ)設(shè)施往往都是由政府部門進行牽頭并籌集相關(guān)的資金。為了保證項目建設(shè)的資金鏈能夠有序地支持各項工序的開展一般需要將資本金的比例控制在相對比較高的水平，國外同類項目大多控制在80%。國內(nèi)在城市軌道交通項目建設(shè)的資金投入方面做出的規(guī)定是40%的資金由政府的財政收入來承擔，而軌道交通項目的資金來源除了財政收入還可包含用于城市建設(shè)的專項資金或者土地轉(zhuǎn)讓金等等。但是總體上來看國內(nèi)在城市軌道交通項目上的資本金比例還是處在相對比較低的水平，而較大的資金缺口導(dǎo)致建設(shè)方需要從銀行進行貸款，進而推升了項目的債務(wù)風險。在這方面目前比較突出的問題是建設(shè)資金的來源主要依靠政府的財政投入而其他方面的資金比例都比較小，另外，從商業(yè)銀行獲得的貸款需要支付相當一部分利息且項目運營的回報率甚至還不足以支付這部分利息[1]。

（二）融資優(yōu)化措施

1.多元化融資

（1）單一的融資渠道會導(dǎo)致融資金額難以達到較高的比例且項目資金供應(yīng)的風險以及后期的成本管理也都會因此而受到嚴重的干擾。道路交通工程一旦建成投產(chǎn)就會給沿線的區(qū)、縣帶來更加便捷的交通以及更好地與外界進行溝通的渠道。良好的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)還能吸引更多的投資者在相關(guān)地區(qū)開辦企業(yè)、經(jīng)營商業(yè)等等，經(jīng)濟環(huán)境也會得到提升。另外，地鐵等城市軌道交通項目往往可以為周邊的商品房建設(shè)和銷售帶來更加便利的發(fā)展機遇，軌道交通項目周邊的土地在轉(zhuǎn)讓時也可以獲得更高的單價，因而當?shù)卣呢斦杖胍矔虼硕@得提升。由此可見，地方政府作為軌道交通項目的受益方應(yīng)該為相關(guān)項目的建設(shè)資金貢獻一份力量。

（2）除了各級政府部門外還可以借助市場上有實力的企業(yè)或者個人對軌道交通項目進行投資，例如讓相關(guān)投資商以租賃的方式來獲取軌道交通項目在一定時期內(nèi)的運營權(quán)，交易的條件是對方需要承擔一定的軌道交通項目建設(shè)資金。

（3）地方政府在拓展軌道交通項目融資渠道方面應(yīng)該充分發(fā)揮出資源配置的優(yōu)勢并為非政府的投資方提供有效的渠道。

2.政府補貼制

軌道交通項目的巨大資金投入往往導(dǎo)致其在后期的運營中難以在短期內(nèi)收回成本，甚至某些重資本項目在初期階段還會出現(xiàn)虧損的現(xiàn)象。政府部門可以將軌道交通項目沿線的一些土地資源作為一種補償提供給其運營商，促進其通過商業(yè)開發(fā)或者轉(zhuǎn)讓等方式從這些補償土地中獲益并對運營初期的虧損狀態(tài)進行補貼，當然也可以直接以資金的形式對相關(guān)運營單位進行補貼。

3.控制融資成本

城市軌道交通項目存在的資金缺口大部分都是通過從商業(yè)銀行進行貸款獲得的且其貸款采用市場化運作，有些時候貸款利率會處在一個相對比較高的水平，當基準利率高到一定程度之后就難以在后期的運營中還清本金和利息，這也就意味著道路交通軌道項目的運營風險和債務(wù)風險會因此而大幅度增加。實際上軌道交通建設(shè)部門可以通過國際經(jīng)濟援助的方式從國外政府部門獲得長期貸款，這種資金的貸款利率通常只有國內(nèi)的一半甚至更低。然而外國政府在向其他國家提供經(jīng)濟援助時一般會要求被援助國家在項目建設(shè)材料或者項目建設(shè)施工承包方面給與一定的讓利，比如，有些援助方會要求建設(shè)方采購本國生產(chǎn)的建筑施工材料或者其他工業(yè)產(chǎn)品。被援助方在施工和管理過程中會因此而受到一定程度的制約且項目的國產(chǎn)化率也會因此而下降[2]。

二、財務(wù)管理

（一）成本分析

軌道交通企業(yè)的運營成本、財務(wù)管理的費用以及固定資產(chǎn)的折舊費用等等，但從運營成本來看，企業(yè)需要向職工支付基本的工資以及繳納基本養(yǎng)老以及其他相關(guān)的福利待遇，而運營過程中勢必還會產(chǎn)生電費、軌道交通設(shè)備的維修費用以及企業(yè)運行的各種費用等等。軌道交通設(shè)備大多需要通過電力資源為其提供源源不斷的動力，因而其在運營過程中的成本有相當大一部分屬于電費支出。從節(jié)約運營成本的角度來看需要做到以下幾點：

1.優(yōu)化管理。軌道交通企業(yè)在運營過程中需要通過精細化的管理方式來提升其管理的細致程度和運作的效率。例如，通過對列車系統(tǒng)進行實時監(jiān)控、定期保養(yǎng)和科學調(diào)度來盡可能降低其出現(xiàn)故障的概率，這樣一來因為故障造成的運營損失必然會得到大幅度的下降。

2.軌道交通企業(yè)的運營成本中有相當一部分是企業(yè)各級工作人員的勞動報酬以及配套福利待遇支出，軌道交通企業(yè)在運營過程中應(yīng)該通過與國外先進企業(yè)進行對比并努力節(jié)約其在人工成本方面的支出，例如，通過精兵簡政的措施將原本相對臃腫的管理機構(gòu)進行分流安置就是一種節(jié)約人力成本的有效途徑。

3.強化站務(wù)管理。軌道交通列車在日常管理中需要消耗大量的電力能源和水資源因而其成本管理的重要方向是對列車上的用電、場站系統(tǒng)的用電進行有效的節(jié)約。可采取的措施包括在場站系統(tǒng)設(shè)置智能化的照明燈具、衛(wèi)生間使用感應(yīng)水龍頭以及車輛沖洗過程中對水資源進行回收利用等等。

4.重視設(shè)備保養(yǎng)。地鐵列車的車門系統(tǒng)、軌道、輪軌以及各種電氣設(shè)備在長期的使用過程中容易出現(xiàn)不同程度的損耗。因而企業(yè)為了降低其運營成本就應(yīng)該按照規(guī)范定期對這些設(shè)備進行保養(yǎng)和維修，一方面是延長各種設(shè)備的使用壽命并減少列車出現(xiàn)故障的幾率，另一方面則是確保其運營安全。

5.地鐵列車及其配套設(shè)施的高技術(shù)導(dǎo)致世界范圍內(nèi)只有少數(shù)幾個國家的少數(shù)企業(yè)擁有相關(guān)的設(shè)計和生產(chǎn)能力，而這種相對壟斷的情況導(dǎo)致軌道交通企業(yè)在進行設(shè)備維修時花費比較高的價格，尤其是對一些進口設(shè)備進行維修時更容易遭遇不合理的要價。軌道交通類企業(yè)在管理過程中要重視自身的技術(shù)積累以及與其他同類企業(yè)之間的資源共享，例如，建立自己的專業(yè)化維修人才隊伍、常見故障資料庫以及維修保養(yǎng)手冊等等。在進行設(shè)備采購時盡可能優(yōu)先選擇國內(nèi)廠商也是降低維修保養(yǎng)難度以及節(jié)約維修保養(yǎng)成本的有力措施。也可以在社會上尋找具有專業(yè)維修資質(zhì)的商業(yè)機構(gòu)對地鐵列車等設(shè)備進行保養(yǎng)和維修，這種做法的好處是不用花費高額成本來長期維持維修保養(yǎng)的內(nèi)部體系，因為后者的成本要遠高于社會商業(yè)機構(gòu)的一次性服務(wù)費用[3]。

（二）盈利分析

1.財務(wù)內(nèi)部收益率

軌道交通項目的重資本特點通常會導(dǎo)致相關(guān)建設(shè)部門向商業(yè)銀行貸款來彌補資金上的缺口，而商業(yè)銀行的貸款基本上都是以市場利率來進行放貸的，如果軌道交通項目投入運營之后帶來的財務(wù)內(nèi)部收益率沒有超過商業(yè)貸款的市場利率就會出現(xiàn)一定程度的虧損。而目前商業(yè)貸款的市場利率處在一個相對比較高的水平而財務(wù)內(nèi)部收益率不太容易超過這一指標。由此可見軌道交通企業(yè)應(yīng)該通過降低銀行商業(yè)貸款金額的方式來降低其負債風險，由此催生的管理措施是提高軌道交通項目建設(shè)的資本金比例[4]。

2.資金缺口

從全國范圍內(nèi)的調(diào)查結(jié)果以及世界上其他地區(qū)的調(diào)查結(jié)果來看絕大部分軌道交通項目在投入使用之后都處在一個入不敷出的狀態(tài)下，為了維持這些不可代替的重大基礎(chǔ)設(shè)施能夠正常運營以及滿足人民群眾的交通出行需求，政府部門的財政收入為其提供了源源不斷的資金補貼以彌補虧造成的負面影響。由于地鐵等城市軌道交通運營企業(yè)不能在經(jīng)營中長期依靠政府的補貼來維持其現(xiàn)有的模式。有一些城市軌道交通項目通過反復(fù)地申請商業(yè)銀行的短期貸款來獲得足夠的資金支持，這種以較低利率獲得資金的方式也存在著辦理程序麻煩、效率低下等一系列弊端。然而商業(yè)銀行也會在一定程度上限制那些盈利能力和償還能力不足的貸款客戶，軌道交通類企業(yè)在初期不能盈利甚至虧損的狀態(tài)下也會導(dǎo)致其在資質(zhì)審查方面受到一定的影響。另外，現(xiàn)階段國內(nèi)的銀行在短期貸款利率方面相對比較高的情況下也導(dǎo)致軌道交通企業(yè)需要承擔較高的利息支出，其財務(wù)管理成本也會因此而上升。由此可見在項目建設(shè)初期應(yīng)該盡可能通過吸引投資的方式擴大資本金的比例，從而避免建設(shè)階段大量使用銀行貸款造成企業(yè)后期運營的獲利不能償還債務(wù)的風險。

3.盈利情況分析

據(jù)統(tǒng)計，2018年全年國內(nèi)19個大城市地鐵公司的盈利情況中，大部分城市的地鐵公司在運營中實現(xiàn)了盈利，只有沈陽和蘇州略微虧損，然而在考慮實際盈利時還應(yīng)該將政府在地鐵公司日?；顒又械难a助金額算進去，參考這一情況之后發(fā)現(xiàn)國內(nèi)大部分地鐵公司總體上呈現(xiàn)出入不敷出的狀態(tài)。從統(tǒng)計結(jié)果了解到只有深圳地鐵、武漢地鐵、廈門地鐵以及杭州地鐵等少數(shù)幾家地鐵公司在扣去政府補助之后仍然有非常大的利潤，其中最為突出的是深圳地鐵，其接收的政府補助金額僅為0.51億元，但總的利潤卻高達71.49億元，根據(jù)深圳地鐵2019年的財報顯示，其在2019年實現(xiàn)了116億盈利，為國內(nèi)各大城市的地鐵公司做出了經(jīng)營榜樣。

4.深圳地鐵盈利模式分析

深圳地鐵之所以能夠在各大城市的地鐵公司中以高達數(shù)百億的盈利能力占據(jù)翹楚位置，主要是因為其在票務(wù)收入之外開發(fā)了大量的其他業(yè)務(wù)，其盈利模式呈現(xiàn)出多元化的特點。具體如下：1）重視地鐵周邊的商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)。深圳地鐵在建設(shè)地鐵站的過程中通過多層設(shè)計的方案巧妙地在地鐵站設(shè)計出很多可用于租賃業(yè)務(wù)的空間，大批的商戶可以通過租賃來經(jīng)營商業(yè)活動，同時可有效地利用了地鐵站人流量大的特點。2）重視投資。深圳地鐵集團在經(jīng)營過程中將自身獲得盈利大規(guī)模的用于入股其他一些有競爭力的商業(yè)公司，并以年終分紅等形式獲利，最為典型的一個實時證明是深圳地鐵在入股萬科A之后在連續(xù)兩次分紅中獲得了超過54億元的巨額分紅，極大地提高深圳地鐵的盈利水平。由此可見，國內(nèi)其他地鐵公司在經(jīng)營過程中也應(yīng)該打開思路，盡可能擴大自身的盈利渠道，除了商業(yè)投資和商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)之外還應(yīng)該不斷地通過思維創(chuàng)新、管理優(yōu)化以及經(jīng)營模式創(chuàng)新來創(chuàng)造出新的贏利點。香港地鐵在全球各國的地鐵公司中是盈利比較早、盈利持續(xù)時間長且盈利水平比較高的典范，其主要的盈利模式也是常規(guī)的管道交通業(yè)務(wù)與地鐵周邊的物業(yè)開發(fā)、物業(yè)租賃等等[5]。

三、結(jié)束語

城市軌道交通項目在建設(shè)過程中的巨大資金需求導(dǎo)致此類項目不得不尋找政府財政之外的資金支持。軌道交通類企業(yè)應(yīng)該在項目建設(shè)初期采用多元化的融資方式來盡可能減少商業(yè)貸款的數(shù)額，并且通過優(yōu)化管理、提升效率等方式減少其運營成本和財務(wù)支出。從深圳地鐵良好的盈利水平中可以看出，地鐵公司除了常規(guī)的票務(wù)盈利外還應(yīng)該通過商業(yè)投資、商業(yè)地產(chǎn)開發(fā)或者其他方式來擴大自身的盈利渠道和盈利能力，通過創(chuàng)收的方式來提高其經(jīng)營管理的質(zhì)量才是更加有效的措施。

參考文獻

[1]? 郭紅波.城市軌道交通運營現(xiàn)狀及存在的問題探析[J].建筑工程技術(shù)與設(shè)計，2018，000（024）：36.

[2]? 徐納.城市軌道交通軌道工程技術(shù)經(jīng)濟指標分析及應(yīng)用[J].工程經(jīng)濟，2018，v.28;No.244（07）：19-22.

[3]? 丁浩.城市軌道交通運營管理現(xiàn)狀分析及優(yōu)化建議[J].建筑工程技術(shù)與設(shè)計，2018，000（027）：3475.

[4]? 肖慎.城市軌道交通項目運營管理及模式研究[J].區(qū)域治理，2019，000（001）：208.

[5]? 丁敏.香港地鐵公司盈利模式及對鄭州地鐵的啟示[J].當代經(jīng)濟，2018，000（005）：66-67.