章孛　劉佳浩　熊天蘭　張帆

摘要：區(qū)塊鏈技術(shù)日趨成熟并正在金融領(lǐng)域發(fā)揮著重要作用。本文介紹了區(qū)塊鏈技術(shù)主要特征以及其在金融領(lǐng)域的已有實(shí)際應(yīng)用，總結(jié)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融領(lǐng)域現(xiàn)有應(yīng)用的優(yōu)勢(shì)及不足，并提出了相應(yīng)的對(duì)策和建議。

關(guān)鍵詞：區(qū)塊鏈 ?金融業(yè) ?比特幣

一、區(qū)塊鏈技術(shù)的主要特征

（一）分布式（去中心化）

區(qū)塊鏈的每一個(gè)單獨(dú)的區(qū)塊都是單獨(dú)分布式儲(chǔ)存的，沒有中心服務(wù)器提供支持，新的數(shù)據(jù)由發(fā)送節(jié)點(diǎn)進(jìn)行全網(wǎng)廣播，各節(jié)點(diǎn)通過共識(shí)算法進(jìn)行驗(yàn)證儲(chǔ)存，區(qū)塊鏈因此被不斷增長?；诠沧R(shí)算法，各節(jié)點(diǎn)總會(huì)工作在最長的那一條鏈上。時(shí)間戳的存在則用來保證區(qū)塊的順序。

（二）去信任

由于沒有中心服務(wù)器的存在，所以區(qū)塊鏈不需要一個(gè)信任中心或者依賴某個(gè)信用中介存在和運(yùn)行，各節(jié)點(diǎn)之間的區(qū)塊也會(huì)相互驗(yàn)證，這也就避免了欺騙和作弊的產(chǎn)生。

（三）不可更改

每個(gè)新區(qū)塊的產(chǎn)生和加入都會(huì)被全網(wǎng)廣播，且區(qū)塊一旦產(chǎn)生就無法被更改，被永久儲(chǔ)存。除非重新創(chuàng)造一條比現(xiàn)有最長鏈更長的區(qū)塊鏈，而伴隨著時(shí)間推移，創(chuàng)造一條等長區(qū)塊鏈的難度也成指數(shù)級(jí)上升，最終區(qū)塊鏈會(huì)變成一條難以破壞和更改、透明公開的數(shù)據(jù)儲(chǔ)存鏈。

（四）可編程

雖然區(qū)塊鏈區(qū)塊的生成和連接遵循十分嚴(yán)格的規(guī)則，但是每個(gè)區(qū)塊鏈上儲(chǔ)存的信息卻可以自定義，只要一個(gè)節(jié)點(diǎn)提供了足夠的算力，它就能夠獲得創(chuàng)造一個(gè)區(qū)塊并編輯它的權(quán)力。區(qū)塊鏈技術(shù)其本質(zhì)也就是一段程序，只是由于其程序的特殊性生成了特殊的規(guī)則，在了解其原理之后，開發(fā)私有區(qū)塊鏈（自定義區(qū)塊鏈）并對(duì)其進(jìn)行編程也就成為了可能，區(qū)塊鏈技術(shù)就能夠被開發(fā)用來滿足不同場(chǎng)景的需求。

二、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融業(yè)的實(shí)際應(yīng)用

（一）在銀行業(yè)的應(yīng)用

1.資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)。2018年6月，交通銀行推出了區(qū)塊鏈資產(chǎn)證券化平臺(tái)“聚財(cái)鏈”，成為業(yè)內(nèi)首個(gè)區(qū)塊鏈資產(chǎn)證券化平臺(tái)。

由于區(qū)塊鏈技術(shù)具有分布式、去中心化的特點(diǎn)，“聚財(cái)鏈”中的全部信息由參與方共同記錄和維護(hù)，且允許項(xiàng)目各參與方實(shí)時(shí)查看與獲取，解決了參與方信息不足、滯后的問題。銀行可以將基礎(chǔ)資產(chǎn)、資產(chǎn)支持證券、外部增信等信息上鏈，這些信息將被用于資產(chǎn)證券化流程中，可以有效地降低風(fēng)險(xiǎn)。

“聚財(cái)鏈”還可以提供ABS產(chǎn)品從發(fā)行到存續(xù)期的全生命周期業(yè)務(wù)，所有參與方都可以查看，由此在流程中監(jiān)督原始權(quán)益人的行為，確保信用評(píng)級(jí)和信用增級(jí)的準(zhǔn)確性和真實(shí)性，從而降低投資者的投資風(fēng)險(xiǎn)。

2.優(yōu)化支付系統(tǒng)。加拿大皇家銀行于2017年1月申請(qǐng)了一項(xiàng)區(qū)塊鏈專利，詳細(xì)說明了在數(shù)字錢包和POS環(huán)境中，如何使用可信設(shè)備進(jìn)行交易的管理、處理和存儲(chǔ)。2017年9月，加拿大皇家銀行將區(qū)塊鏈技術(shù)部署到加拿大皇家銀行現(xiàn)有支付系統(tǒng)的底層，以讓銀行實(shí)時(shí)監(jiān)控美國和加拿大銀行間的支付情況。俄羅斯央行曾計(jì)劃在2019年將其銀行轉(zhuǎn)賬系統(tǒng)轉(zhuǎn)化為區(qū)塊鏈系統(tǒng)。因此，區(qū)塊鏈作為一個(gè)分布式賬本，可以記錄數(shù)字資產(chǎn)的所有權(quán)和余額信息，點(diǎn)對(duì)點(diǎn)地記錄交易，無需中間機(jī)構(gòu)參與，簡化了整個(gè)支付結(jié)算的流程，提高了效率，降低了成本。

（二）在證券業(yè)的應(yīng)用

1.證券發(fā)行。 區(qū)塊鏈技術(shù)使證券的發(fā)行變得數(shù)字化、電子化，極大地提升證券的發(fā)行效率。以發(fā)行在區(qū)塊鏈平臺(tái)的智能證券為例，智能證券通過數(shù)據(jù)的形式存儲(chǔ)信息以及運(yùn)轉(zhuǎn)狀態(tài)，將各種金融工具的信息進(jìn)行整合與建模，通過計(jì)算程序讓過程執(zhí)行自動(dòng)化，更加便捷與快速。

更為核心的是，區(qū)塊鏈技術(shù)的應(yīng)用將大大減少發(fā)行的成本，優(yōu)化誠信環(huán)境。通過區(qū)塊鏈平臺(tái)，IPO業(yè)務(wù)的過程信息將提供給市場(chǎng)參與者和監(jiān)管部門，區(qū)塊鏈技術(shù)的開源、透明的特性讓參與者更加了解系統(tǒng)的運(yùn)行規(guī)則，為數(shù)據(jù)的監(jiān)管和審計(jì)提供便利，提高了系統(tǒng)的可追責(zé)性。

2.證券的登記與存管。區(qū)塊鏈技術(shù)能改變證券交易的操作方式，有效幫助解決證券登記存管體系中的分散問題。在區(qū)塊鏈分布式記賬模式中，證券交易過程不再完全依賴中央登記結(jié)算機(jī)構(gòu)，任何資產(chǎn)、證券相關(guān)的信息都將以無紙化和非移動(dòng)形式存儲(chǔ)。所以市場(chǎng)參與人都會(huì)擁有一份完整的市場(chǎng)賬簿，區(qū)塊鏈的“共識(shí)機(jī)制”能保證所有信息都能在短時(shí)間內(nèi)高效傳輸?shù)秸麄€(gè)網(wǎng)絡(luò)。

（三）在保險(xiǎn)業(yè)的應(yīng)用

1.財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和意外傷害險(xiǎn)。對(duì)于以大額財(cái)產(chǎn)作為保險(xiǎn)標(biāo)的物的財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)和意外險(xiǎn)，一大難點(diǎn)就是收集和處理財(cái)產(chǎn)相關(guān)的信息?；诔?jí)賬本聯(lián)盟2017年7月發(fā)布的區(qū)塊鏈模型（HyperledgerFabric），德國安聯(lián)保險(xiǎn)集團(tuán)推出了名為“專屬自?！钡哪Ｐ汀＿@種區(qū)塊鏈模型的使用對(duì)象即為財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)和職業(yè)保險(xiǎn)，通過與花旗銀行的CitiConnect API系統(tǒng)關(guān)聯(lián)，實(shí)現(xiàn)指令和款項(xiàng)的接收?！皩僮员！蓖ㄟ^將保費(fèi)支付、理賠記錄和保單更新等相關(guān)信息上傳到區(qū)塊鏈上，簡化了保險(xiǎn)公司、用戶和銀行三方之間的交易流程。

2.醫(yī)療保險(xiǎn)。如今的醫(yī)療保險(xiǎn)體系中，患者所接觸的醫(yī)院和醫(yī)生不同，他所獲得的信息和他在不同醫(yī)院存儲(chǔ)信息也是不同的，而敏感信息的共享又非常困難，具有加密功能的區(qū)塊鏈技術(shù)同樣可以解決這個(gè)問題。以網(wǎng)絡(luò)公司Gem Health為例，它在以太區(qū)塊鏈上開發(fā)醫(yī)療保健應(yīng)用，建設(shè)基礎(chǔ)架構(gòu)，給患者提供實(shí)時(shí)個(gè)人醫(yī)療數(shù)據(jù)。Gem Health基于區(qū)塊鏈技術(shù)讓患者、醫(yī)療機(jī)構(gòu)和保險(xiǎn)公司能夠?qū)崟r(shí)查看患者的健康狀況時(shí)間表并以此提高理賠效率。目前這家網(wǎng)絡(luò)公司已與飛利浦達(dá)成合作，共同建立可用于企業(yè)醫(yī)療服務(wù)管理的私有區(qū)塊鏈。

三、區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用中存在的問題

（一）數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)與傳播

區(qū)塊鏈技術(shù)還沒有完全達(dá)到理論上的主要特征，數(shù)字貨幣是仍在發(fā)展的新生事物。以比特幣為例，在比特幣系統(tǒng)中，定義每一個(gè)區(qū)塊的大小只有1MB，生產(chǎn)出一個(gè)區(qū)塊的時(shí)間是10分鐘，而每一個(gè)最基本的比特幣交易的大小是250B，通過計(jì)算我們可以得出，在當(dāng)前架構(gòu)下，比特幣系統(tǒng)每秒理論上能承載的最多交易數(shù)量不到7筆（1024000B/250B/600秒=6.6筆）。將比特幣推廣運(yùn)用到整個(gè)社會(huì)作為一個(gè)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)或是貨幣系統(tǒng)，一秒承載7筆交易是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不足的（張健，2016）。試想如果將比特幣的區(qū)塊擴(kuò)容至30MB，全網(wǎng)孤塊率和空快率會(huì)隨之上升，每年將產(chǎn)生約1.5TB的數(shù)據(jù)。一般計(jì)算機(jī)的CPU計(jì)算超負(fù)荷，可能導(dǎo)致其無法全節(jié)點(diǎn)運(yùn)行。長此以來，只有少數(shù) CPU 配置高的計(jì)算機(jī)才能實(shí)現(xiàn)全節(jié)點(diǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)，而對(duì)于普通計(jì)算機(jī)而言，這樣的節(jié)點(diǎn)來說是難以承受的，這無疑是提高了比特幣的開發(fā)接入門檻，難以讓人人都參與，導(dǎo)致算力的中心化，有違“完全去中心化”的理念。

（二）交易過程中存在風(fēng)險(xiǎn)

區(qū)塊鏈技術(shù)強(qiáng)調(diào)的是一個(gè)平臺(tái)，其去中心化的特性使得交易過程不需要第三方金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行信用背書。由于目前的金融市場(chǎng)缺乏相應(yīng)的制度，以比特幣為代表的各類數(shù)字貨幣的洗錢等犯罪和欺詐活動(dòng)層出不窮。其次，區(qū)塊鏈金融及其依賴互聯(lián)網(wǎng)和計(jì)算機(jī)技術(shù)，且各類信息不可逆，信息容易被泄露，遭到黑客的惡意攻擊會(huì)造成不可挽回的損失。2011年，比特幣交易處理中心MyBition遭遇了黑客的惡意攻擊，被迫中斷交易，導(dǎo)致客戶的近8萬個(gè)比特幣（當(dāng)時(shí)價(jià)值約80萬美元）丟失（郭永珍，2016）。因此，網(wǎng)絡(luò)安全問題仍是區(qū)塊鏈技術(shù)發(fā)展的一大障礙。

（三）潛在算力攻擊問題

區(qū)塊鏈穩(wěn)定運(yùn)行的一個(gè)默認(rèn)前提是，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點(diǎn)絕大部分都是誠實(shí)節(jié)點(diǎn)（即無惡意節(jié)點(diǎn)，誠實(shí)區(qū)塊不會(huì)編造不當(dāng)?shù)慕灰谆蛘呤沁M(jìn)行惡意擾亂區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)的其它行為），因?yàn)橹挥挟?dāng)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的誠實(shí)節(jié)點(diǎn)占大多數(shù)時(shí)，區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)才能夠達(dá)到共識(shí)，而只有達(dá)成共識(shí)時(shí)才存在一條合法的區(qū)塊鏈分別儲(chǔ)存在各個(gè)誠實(shí)節(jié)點(diǎn)上。由于區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)上各個(gè)節(jié)點(diǎn)都可以進(jìn)行對(duì)自己所認(rèn)為的一條合法區(qū)塊鏈進(jìn)行廣播，所以該信任哪一個(gè)節(jié)點(diǎn)，或者說確認(rèn)哪一個(gè)節(jié)點(diǎn)才是誠實(shí)節(jié)點(diǎn)的問題就成了關(guān)鍵，解決這一問題的方法就是放入工作量證明機(jī)制，即通過對(duì)計(jì)算能力或者占有計(jì)算能力的比例認(rèn)定來確定誠實(shí)節(jié)點(diǎn)。工作量證明機(jī)制需要滿足難于計(jì)算、可參數(shù)化成本、易于證實(shí)的特性，在比特幣的應(yīng)用中則是使用了哈希函數(shù)解謎對(duì)工作量或者算力進(jìn)行衡量。這個(gè)區(qū)塊鏈本身的技術(shù)屬性決定了當(dāng)一個(gè)節(jié)點(diǎn)，或者是同一個(gè)個(gè)體控制的N個(gè)節(jié)點(diǎn)所擁有的算力足夠大時(shí)（大于50%），那么他就有權(quán)利對(duì)區(qū)塊鏈進(jìn)行任意修改。換言之，他就成為了合法區(qū)塊鏈的定義者。顯而易見，單一節(jié)點(diǎn)的算力要超過全部算力的一半是不現(xiàn)實(shí)的，但是如果一個(gè)或者是一群技術(shù)過硬的黑客聯(lián)合起來控制超過一半算力的計(jì)算機(jī)的可能性是存在的，雖然這是一個(gè)小概率事件，但當(dāng)這個(gè)事件發(fā)生，哪怕只是一瞬間，也能對(duì)區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)造成難以挽回的破壞（阿爾文德·納拉亞南等，2016）。

（四）難以落地實(shí)施和推廣

目前大眾對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的了解不足，大多數(shù)人仍然完全將區(qū)塊鏈技術(shù)與加密貨幣、高波動(dòng)性和可疑交易聯(lián)系在一起。其次，區(qū)塊鏈本身所運(yùn)用的技術(shù)和私鑰、智能合約、密碼學(xué)等的硬概念對(duì)于普通的C端用戶來說，仍有著較高的門檻，進(jìn)入成本很高。大眾對(duì)區(qū)塊鏈技術(shù)的了解不足，使大眾對(duì)這項(xiàng)技術(shù)的接受度低，可能會(huì)影響區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)應(yīng)用的落地實(shí)施和推廣，因而難以普及。

四、促進(jìn)區(qū)塊鏈技術(shù)在金融行業(yè)中應(yīng)用的對(duì)策和建議

（一）節(jié)點(diǎn)維護(hù)專業(yè)化

將節(jié)點(diǎn)的維護(hù)變得更加專業(yè)化是目前解決數(shù)據(jù)存儲(chǔ)與傳播問題比較可行的解決對(duì)策，雖然與“完全去中心化”有一定差距，但節(jié)點(diǎn)的數(shù)量可觀，這種程度的去中心化仍遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于國內(nèi)現(xiàn)有的銀行系統(tǒng)，可以保證交易的安全、專業(yè)與高效。目前技術(shù)解決方案已逐步成形，但仍需要時(shí)間實(shí)施與推進(jìn)。

（二）建立完善的監(jiān)管體系

完善的監(jiān)管體系可以降低風(fēng)險(xiǎn)，也有利于區(qū)塊鏈的落地實(shí)施和推廣。完善監(jiān)管可以從技術(shù)上和制度上出發(fā)。從制度出發(fā)，國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室在2019年出臺(tái)了《區(qū)塊鏈信息服務(wù)管理規(guī)定》。其中有兩點(diǎn)非常重要：第一個(gè)是實(shí)名制，在人人參與的分布式賬本中便于追責(zé)。第二個(gè)是備案制，區(qū)塊鏈信息服務(wù)提供者需要當(dāng)在提供服務(wù)之日起十個(gè)工作日內(nèi)備案，并通過國家互聯(lián)網(wǎng)信息辦公室區(qū)塊鏈信息服務(wù)備案管理系統(tǒng)向社會(huì)公布備案信息，這有利于確保交易的合法性，便于用戶鑒別交易性質(zhì)。

2019年，中國人民銀行在人民銀行金融科技委員會(huì)會(huì)議中指出，2020年將加大金融科技監(jiān)管力度，出臺(tái)相應(yīng)的個(gè)人金融信息保護(hù)的監(jiān)管政策。同時(shí)，區(qū)塊鏈技術(shù)也需要被不斷完善或改造。比如，追蹤可視化區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)、穿透式監(jiān)管聯(lián)盟鏈、發(fā)現(xiàn)并探測(cè)技術(shù)公有鏈等。金融機(jī)構(gòu)也可以選擇改造區(qū)塊鏈技術(shù)，如在去中心化的基礎(chǔ)上，也需要有機(jī)構(gòu)承擔(dān)審核功能。

（三）設(shè)立得當(dāng)?shù)膮f(xié)議和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制

針對(duì)潛在算力攻擊問題，目前來看沒有明顯有效的解決辦法，因?yàn)檫@種情況的成立條件非?？量蹋且粋€(gè)概率非常小的事件，這本身也被視為區(qū)塊鏈理論的一個(gè)重要的安全保障。另外一個(gè)從博弈論中演變出來的可行思路是不使用工作量證明機(jī)制來確保區(qū)塊鏈系統(tǒng)正常運(yùn)行，而是設(shè)計(jì)出一種得當(dāng)?shù)膮f(xié)議和獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制能夠在每個(gè)節(jié)點(diǎn)考慮完其它分布在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中的節(jié)點(diǎn)所有可能的行為策略后，能夠采取一種滿足納什均衡的最大化自身回報(bào)的策略，也就是說這種行為的結(jié)果是穩(wěn)定的，沒有節(jié)點(diǎn)能夠通過采取其它的行為獲取更高的回報(bào)。

目前，區(qū)塊鏈技術(shù)已經(jīng)在金融領(lǐng)域發(fā)揮出重要作用，但仍存在不少亟待解決的問題，包括區(qū)塊過小、數(shù)據(jù)的存儲(chǔ)與傳播、交易過程中存在風(fēng)險(xiǎn)以及潛在算力攻擊問題，不利于區(qū)塊鏈技術(shù)的落地和推廣。解決這些問題需要更成熟的區(qū)塊鏈技術(shù)與完善的相關(guān)法律法規(guī)。

在將來，區(qū)塊鏈技術(shù)將更廣泛地應(yīng)用于金融行業(yè)，并延展到其他行業(yè)。用戶與機(jī)構(gòu)、用戶與用戶之間可以相互信任，從而提高效率，降低成本。以區(qū)塊鏈技術(shù)為底層技術(shù)的新的交易方式將極大地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)發(fā)展。

參考文獻(xiàn)：

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基金項(xiàng)目：本文系國家級(jí)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計(jì)劃項(xiàng)目“基于區(qū)塊鏈技術(shù)的金融產(chǎn)品創(chuàng)新研究”（201810538019）的研究成果。

作者單位：中南林業(yè)科技大學(xué)班戈學(xué)院