李壯

受上周五國務(wù)院《關(guān)于進一步提高上市公司質(zhì)量的意見》（簡稱“《意見》”）發(fā)布提振，本周市場開門紅。市場期待歷史“重現(xiàn)”——2004年1月發(fā)布的“國九條”以及2014年5月發(fā)布的“新國九條”都為后續(xù)的大牛市做了強有力的鋪墊和指引。

此次的《意見》進一步夯實了資本市場制度基礎(chǔ)，對市場來說是一個中長期大利好。首先，《意見》針對性很強。在注冊制試點并擴大之際，上市公司數(shù)量擴張明顯，市場不斷演繹結(jié)構(gòu)性行情。但市場行情的持續(xù)性，歸根結(jié)底不是由上市公司數(shù)量多寡決定，而是由上市公司質(zhì)量成色決定的。其次，注冊制將擴大到全市場，據(jù)本周四消息，證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)表示“選擇適當(dāng)時機全面推進注冊制改革”。那么，之后資金在存量和增量公司中有了更多的選擇性，“好公司享受溢價，差公司被動折價”將成為現(xiàn)實。

從本周市場表現(xiàn)來看，大金融承擔(dān)了領(lǐng)漲角色，尤其是銀行、保險出盡風(fēng)頭，券商則不盡如人意地“先高后低”。銀行在底部連續(xù)表現(xiàn)，既有低估的背景，也有消息面的利好，如市場傳監(jiān)管層面正在緩解銀行業(yè)降低利潤的要求，銀行業(yè)悲觀預(yù)期因此有所改觀。券商作為牛市旗手以及“券商航母”預(yù)期的加持，似乎存在板塊性機會，但卻開始了分化之路，這或許暗合了做強好公司的監(jiān)管意圖。