劉依薇

繪圖/《巴倫周刊》

距離2020年美國總統(tǒng)大選只有不到兩個(gè)月了，兩位候選人的政策傾向已經(jīng)開始顯現(xiàn)。無論是民主黨挑戰(zhàn)者拜登（Joe Biden）獲勝，或者特朗普再次當(dāng)選，可能都會(huì)對(duì)多個(gè)行業(yè)及股市產(chǎn)生影響。投資者應(yīng)該開始為其中一種結(jié)果做好準(zhǔn)備——或者最好為兩種結(jié)果都做好準(zhǔn)備。

氣候變化和能源政策是拜登的首要議題之一。他已經(jīng)宣布在研究和創(chuàng)新上投入大量資金的計(jì)劃，目標(biāo)是2050年之前美國經(jīng)濟(jì)全部使用清潔能源。研究公司W(wǎng)olfe Research策略師克里斯·森耶克（Chris Senyek）預(yù)計(jì)，如果民主黨贏得白宮和國會(huì)，激進(jìn)的環(huán)境立法有望獲得通過，包括涉及幾個(gè)行業(yè)的強(qiáng)有力的排放標(biāo)準(zhǔn)、新的燃料經(jīng)濟(jì)性標(biāo)準(zhǔn)、強(qiáng)制要求的未來清潔能源生產(chǎn)水平，以及一項(xiàng)“限額排污交易”計(jì)劃。

這對(duì)清潔能源股票來說是個(gè)好消息，但即使拜登沒有獲勝，這個(gè)板塊也應(yīng)該能夠?qū)崿F(xiàn)強(qiáng)勁的回報(bào)?！斑^去，清潔能源股票價(jià)格隨著政治風(fēng)向起伏，取決于它們是否會(huì)得到補(bǔ)貼和支持。隨著這個(gè)行業(yè)的成熟，這種關(guān)聯(lián)已經(jīng)不存在了?！本绊槪↖nvesco）全球ETF策略和研究主任杰森·布魯姆（Jason Bloom）表示。

布魯姆表示，許多公司在過去兩三年終于實(shí)現(xiàn)盈利，目前它們的股價(jià)表現(xiàn)更多地取決于基本面，而非宏觀背景。公眾對(duì)可持續(xù)投資的支持也有所加強(qiáng)，促使許多私營部門即便沒有政府監(jiān)管也推出“脫碳”計(jì)劃。當(dāng)然，友好的政策會(huì)帶來額外的利好因素，但不會(huì)像十年前那樣對(duì)清潔能源產(chǎn)業(yè)起決定性作用。

資產(chǎn)規(guī)模3.44億美元的First Trust Nasdaq Clean Edge Green Energy ETF（QCLN）和4.84億美元的Invesco WilderHill Clean Energy ETF（PBW）提供了多元化投資渠道，涵蓋可再生能源、電動(dòng)汽車、電池技術(shù)和生物燃料等領(lǐng)域的股票。這兩只基金的歷史紀(jì)錄都超過十年，過去五年的年化回報(bào)率達(dá)到18%。僅在2020年，它們的漲幅就分別達(dá)到了50%和48%。它們非常集中，只持有大約40只股票。Invesco WilderHill Clean Energy ETF是等權(quán)重的，因此更傾向于更小、更便宜的股票。另一方面，F(xiàn)irst Trust ETF給予較大盤股票更大權(quán)重，如特斯拉（TSLA）和蔚來（NIO）。這兩只股票過去一年中分別飆升了544%和352%。

與美國大選相關(guān)的投資

無論誰贏得2020年大選，清潔能源、基礎(chǔ)設(shè)施以及一些醫(yī)療健康公司都可能上漲

注：數(shù)據(jù)截至2020年8月4日;*年化;N/A表示該基金成立不滿五年。資料來源：Morningstar。制圖：張玲

投資者如果想要更有針對(duì)性的投資，還可以看看規(guī)模9.75億美元的Invesco Solar（TAN）、規(guī)模1.44億美元的First Trust Global Wind Energy（FAN）和規(guī)模6.94億美元的Global X Lithium & Battery Tech（LIT）。這三只ETF都持有國際股票，投資者應(yīng)該意識(shí)到匯率風(fēng)險(xiǎn)。

不管誰入主白宮，另一個(gè)相對(duì)安全的投資方式是基礎(chǔ)設(shè)施公司。拜登競(jìng)選團(tuán)隊(duì)承諾振興美國的基礎(chǔ)設(shè)施，十年之內(nèi)在高速公路、橋梁和機(jī)場(chǎng)建設(shè)上投入1.3萬億美元。而據(jù)報(bào)道，特朗普正在考慮提議1萬億美元的基礎(chǔ)設(shè)施支出。

雖然有十幾只ETF投資于基礎(chǔ)設(shè)施相關(guān)股票，但只有兩只是專門針對(duì)美國公司的：規(guī)模2.13億美元的Global X US Infrastructure Development ETF（PAVE）和規(guī)模1600萬美元的 iShares U.S. Infrastructure ETF（IFRA）。前者純粹專注于工業(yè)和材料類股，而后者還持有大量公用事業(yè)公司。

不過，盡管基礎(chǔ)設(shè)施似乎是兩位候選人都想要的東西，但森耶克警告稱，這個(gè)問題已談?wù)摂?shù)年，卻沒有任何結(jié)果。“在我們看來，任何一方都不想讓另一方因最終通過一個(gè)兩黨多數(shù)都支持的一攬子計(jì)劃而獲得贊譽(yù)?！彼f。尤其是，參議院的共和黨人一直不愿參與進(jìn)來，他們擔(dān)心，為應(yīng)對(duì)疫情實(shí)施刺激政策之際聯(lián)邦債務(wù)不斷增加。如果民主黨大獲全勝，一項(xiàng)大規(guī)模的基礎(chǔ)設(shè)施法案就更有可能獲得通過。

拜登希望基于奧巴馬《平價(jià)醫(yī)療法案》打造美國的醫(yī)療保健體系。這將有利于成熟的管理式醫(yī)療巨頭，因?yàn)樵絹碓蕉嗟拿绹藭?huì)因此獲得醫(yī)療保險(xiǎn)。不過，有一個(gè)問題：拜登還希望為《平價(jià)醫(yī)療法案》建立一個(gè)公立保險(xiǎn)選項(xiàng)，此舉將給私營公司帶來一些不利影響。

此外，兩位候選人都在推動(dòng)降低處方藥價(jià)格，并促進(jìn)仿制藥發(fā)展。這對(duì)大型制藥公司和生物技術(shù)公司來說是壞消息，但可以減少醫(yī)院和健康保險(xiǎn)公司的開支。投資者可以通過規(guī)模9.89億美元的iShares U.S. Healthcare Providers（IHF）和規(guī)模9500萬美元的SPDR S&P Health Care Services（XHS）持有這些股票。

特朗普支持把海外企業(yè)從中國等國家?guī)Щ孛绹南敕?。在中國問題上，拜登當(dāng)選后可能會(huì)比較溫和，但兩國經(jīng)濟(jì)脫鉤似乎是不可避免的。拜登競(jìng)選團(tuán)隊(duì)已經(jīng)承諾了一個(gè)由全美國勞工創(chuàng)造的“美國制造”的未來，這可能促使一系列關(guān)鍵產(chǎn)品的供應(yīng)鏈回流，美國在這些產(chǎn)品上“危險(xiǎn)地依賴著海外供應(yīng)商”。

景順資產(chǎn)管理公司高級(jí)股票策略師尼克·卡利瓦斯（Nick Kalivas）說，這一趨勢(shì)可能會(huì)提振一些因外包而失去業(yè)務(wù)的美國本土公司。規(guī)模3900萬美元的Invesco S&P SmallCap Industrials（PSCI）可能是這個(gè)主題下一項(xiàng)好的投資，它持有將近100家小型工業(yè)公司。

（《巴倫》英文版2020年8月10日?qǐng)?bào)道）