同一周。

8月24日，創(chuàng)業(yè)板注冊制正式推行。

8月26日，深圳特區(qū)成立40周年。

都是改革的產(chǎn)物，都因?yàn)閯?chuàng)新而活力十足。40年，深圳從偏居一隅的小漁村到國際一線都市，GDP增長超過1萬倍。在它的生日，市民自發(fā)傾情歌頌，這個城市，誕生了中國首富馬化騰，也培育著僅29歲的喜茶創(chuàng)始人聶云宸。

它當(dāng)然不盡完美，但依然和40年前一樣充滿朝氣。人們一度詬病它的電子產(chǎn)業(yè)鏈如此發(fā)達(dá)，但關(guān)鍵的芯片產(chǎn)業(yè)抵不過上海，結(jié)果，2019年深圳的芯片產(chǎn)業(yè)就以超過50%的增速成長著。

股市和城市一樣，有成長、有期盼、有回報(bào)的地方，就能吸聚更多的人氣和資金。

僅有12年歷史的創(chuàng)業(yè)板，今年以來已漲逾6成，表現(xiàn)遠(yuǎn)超主板和中小板。創(chuàng)業(yè)板推出注冊制的一周，更占據(jù)市場C位，在存量市值12萬億的情況下，成交額高達(dá)1.29萬億元，而存量市值118萬億的滬市全市場成交額僅為1.78萬億元。

成長性決定對資金的吸引力。Wind數(shù)據(jù)顯示，2020年上半年，主板公司歸母凈利潤增速為-21.5%，而中小板、創(chuàng)業(yè)板和科創(chuàng)板逆勢增長，上半年公司歸母凈利潤同比增速分別為7.1%、12.8%、27.4%。

為了打造健康穩(wěn)定發(fā)展的多層次資本市場，改革并非一蹴而就。自十八屆三中全會確定“市場在資源配置中起決定性作用”，并明確提出“注冊制改革”，6年后，科創(chuàng)板注冊制率先開閘，此次創(chuàng)業(yè)板則是“增量+存量”同步改革，下一步A股或?qū)⒂瓉砣袌鲎灾聘母铩６刹煌瑱?quán)公司上市的試點(diǎn)也都在研究推進(jìn)中。

偉大的城市與偉大的企業(yè)互相成就，就像華為、騰訊、萬科、平安、招商之于深圳。而偉大的資本市場也一定是與偉大的企業(yè)共生。從這個意義上來說，A股雖在不斷進(jìn)化，但還欠缺很多。疫情期間，美股雖一度腰斬，但目前已收回全部失地。以FANG為首的美國高科技公司，由于攫取全球流量稅收，獲得高速成長。目前美國科技股市值已超過整個歐洲股市。

反觀A股，百倍PE的股票除了科技股，獲得機(jī)構(gòu)認(rèn)可的更多是醬油、白酒這些傳統(tǒng)消費(fèi)股。中國最高市值的TOP2公司，騰訊與阿里巴巴，雖成長在內(nèi)地，主要收益在內(nèi)地，但A股投資者卻無緣分享其成長，而從美團(tuán)小米拼多多，到蔚來理想小鵬，A股建設(shè)30年，新生代獨(dú)角獸依然失之交臂。下一個30年，未來的巨頭能不能孕育在A股之懷？