梁少定

（集美大學(xué)誠毅學(xué)院 經(jīng)濟系，福建 廈門 361021）

中國資本市場正式制度不完善是導(dǎo)致民營企業(yè)融資難的原因之一。民營企業(yè)盡管面臨各種政策歧視，但還能蓬勃發(fā)展意味著一定存在某種內(nèi)生機制（非正式制度），促使其能營造出適合自我發(fā)展的環(huán)境。民營企業(yè)建立的銀企關(guān)系可以降低貸款難度，可見這種銀企關(guān)系在制度不完善的環(huán)境下是一種自我保護(hù)體系，這就解釋了Allen、Qian和Qian（2005）提出的“中國發(fā)展之謎”現(xiàn)象[1]。Berlin和Mester把商業(yè)銀行信貸方式劃分為交易型借貸和關(guān)系型借貸[2]。民營企業(yè)建立的銀企關(guān)系主要是依靠關(guān)系型借貸與銀行保持良好合作關(guān)系來確保信貸可獲得，降低融資成本。

企業(yè)和銀行之間長期合作和多方渠道所積累的關(guān)于企業(yè)的“軟”信息影響著銀行對企業(yè)貸款的發(fā)放。銀行根據(jù)獲得的“軟”信息設(shè)定和修改貸款合同內(nèi)置條件。所以在關(guān)系型借貸中，銀企關(guān)系的建立顯著影響企業(yè)信貸可獲得性和信貸成本。本文通過實證研究銀企關(guān)系對企業(yè)信貸可獲得性和貸款成本的影響，探究我國民營企業(yè)與銀行應(yīng)如何通過培育銀企關(guān)系來提高企業(yè)融資能力，促進(jìn)企業(yè)健康成長。

一、理論分析與研究假設(shè)

（一）銀企關(guān)系與企業(yè)信貸融資

1.信貸獲取

我國大多數(shù)的銀行信貸資源都分配給了國有企業(yè)，而民營企業(yè)如果想在正式制度中取得外部融資則非常困難[3]。在金融體系不完善的情況下，民營企業(yè)經(jīng)歷了從無到有又快速的發(fā)展，這意味著一定存在著某種替代性的非正式制度支持其發(fā)展[4]。其中就包括銀企關(guān)系，即企業(yè)與銀行建立良好合作關(guān)系來溝通信息，來降低信息不對稱。

民營企業(yè)建立的銀企關(guān)系，是一種企業(yè)與銀行的非正式關(guān)系，增加了銀行和企業(yè)間的信息交換，緩解信息不對稱程度[5]；資本市場專業(yè)的銀行人士加入企業(yè)，能增加更多債務(wù)融資專業(yè)知識，對借貸市場的資訊和行為提供指導(dǎo)，增強民營企業(yè)獲得資金的能力。建立銀企關(guān)系給民營企業(yè)和銀行都帶來了利益，企業(yè)獲得了更多的信貸資金，而銀行獲得了很多關(guān)于民營企業(yè)可靠的信息，降低了民營企業(yè)對貸款的違約風(fēng)險。銀行與企業(yè)的合作關(guān)系持續(xù)愈長，中小企業(yè)獲得銀行信貸的可能性愈大。綜上所述，銀企關(guān)系有助于企業(yè)獲得銀行信貸資金。特別強調(diào)的是，銀企關(guān)系顯著地影響民營上市公司短期借款的可獲得性。

基于此，本文提出假設(shè)：

假設(shè)1：其他條件不變的情況下，民營上市公司的銀企關(guān)系對上市公司的信貸可獲得性有正向影響。

2.信貸成本

銀企關(guān)系只在企業(yè)具有貸款能力的情況下才會影響銀行的貸款利率。企業(yè)與銀行合作關(guān)系建立時間和合作業(yè)務(wù)的種類都會影響企業(yè)的信貸成本，呈顯著負(fù)相關(guān)。曹敏、何佳和潘啟良研究學(xué)者通過實證研究發(fā)現(xiàn)，企業(yè)與銀行建立的關(guān)系型借貸持續(xù)愈長久，企業(yè)獲取的外幣借款利率就會愈低[7]；關(guān)系型借貸的合作銀行數(shù)目愈多，則人民幣借款的利息率明顯愈低。銀企關(guān)系存在“關(guān)系效應(yīng)”。銀行和企業(yè)的業(yè)務(wù)往來是一個互幫互助，不斷學(xué)習(xí)的過程。關(guān)系型借貸有助于對企業(yè)與銀行合作時期的借款項目成本進(jìn)行分擔(dān)。長期合作關(guān)系也可以增強企業(yè)討價還價的能力促使合約低成本談判成為可能。

假設(shè)2：其他條件不變的情況下，民營上市公司的銀企關(guān)系對上市公司的信貸成本有負(fù)向影響。

（二）金融市場發(fā)展、銀企關(guān)系與信貸融資

Ferri和Messori[9]的研究結(jié)果指出社會經(jīng)濟結(jié)構(gòu)對于企業(yè)建立的銀企關(guān)系對信貸資源配置存在影響。Berger和Udell[10]也指出，是否充分運用了基于銀企關(guān)系的關(guān)系型融資技術(shù)，宏觀經(jīng)濟環(huán)境，信用環(huán)境，金融生態(tài)環(huán)境和銀行業(yè)結(jié)構(gòu)，都顯著影響著民營企業(yè)的信貸融資問題。江偉和李斌[11]指出我國各區(qū)域金融市場化程度不一樣是因為銀行業(yè)改革步伐不一樣致使的，各區(qū)域金融市場化程度不一樣會導(dǎo)致國有商業(yè)銀行的信貸歧視程度出現(xiàn)差異。在金融市場化發(fā)展程度比較高的區(qū)域，隨著國有商業(yè)銀行基于公開市場經(jīng)濟機制的改革加深，銀行與銀行之間的業(yè)務(wù)競爭也更為猛烈，所以這些區(qū)域銀行更多從盈利的角度出發(fā)給企業(yè)提供貸款，尤其是長期貸款的發(fā)放。金融市場發(fā)展對銀企關(guān)系的貸款效應(yīng)具有影響。

假設(shè)3a：在金融市場發(fā)展水平較低的地區(qū)，銀企關(guān)系對民營企業(yè)的信貸可獲得性效應(yīng)更為明顯。

由于國有商業(yè)銀行成立之初，其作用就是成為既調(diào)節(jié)國家經(jīng)濟的政府工具，又是相對獨立經(jīng)濟利益的個體。經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌推進(jìn)時，國有商業(yè)銀行開始走向以盈利為目的，但金融體制改革的滯后迫使銀行對貸款的“定價”還處于政府干預(yù)狀態(tài)，不能完全市場化。金融市場發(fā)展水平較低的地區(qū)，“關(guān)系”依舊影響著貸款“定價”。

假設(shè)3b：金融市場發(fā)展水平較低的地區(qū)，銀企關(guān)系對民營企業(yè)的信貸成本效應(yīng)更為明顯。

二、研究設(shè)計

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源

本文選取的研究對象是2010—2016年深滬兩市A股非金融類民營上市公司。本文僅指直接上市的民營企業(yè)。數(shù)據(jù)來源如下：（1）以上市公司高管董事的簡歷為基礎(chǔ)，手工收集了銀企關(guān)系和政企關(guān)系，簡歷來自CSMAR樣本公司的全部高管簡歷數(shù)據(jù)庫；（2）變量數(shù)據(jù)來自CSMAR中國上市公司財務(wù)報表數(shù)據(jù)庫。行業(yè)變量依據(jù)為證監(jiān)會2001年《上市公司行業(yè)分類指引》。（3）金融市場發(fā)展水平數(shù)據(jù)以樊綱、王小魯和朱恒鵬等學(xué)者在2016年《中國市場化指數(shù)》編制的中國各地區(qū)市場化指數(shù)體系為參考[12]。對于2016年的市場化指數(shù)采用趨勢預(yù)測法計算得出。

剔除的數(shù)據(jù)：（1）上市公司股票處于ST、ST*、暫停上市等非正常交易狀態(tài)的觀測值；（2）金融、保險類上市公司觀測值；（3）國有企業(yè)通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓而轉(zhuǎn)為民營企業(yè)上市的上市公司觀測值；（4）缺失研究所需要數(shù)據(jù)的上市公司觀測值；（5）上市年限小于1年上市公司觀測值。最終有效樣本數(shù)據(jù)2752個。

（二）變量定義

被解釋變量：信貸可獲得性和信貸成本。信貸融資能用可獲得性和成本來描述。國內(nèi)外學(xué)者發(fā)現(xiàn)，銀企關(guān)系的建立可以提高貸款的可獲得性，其中“關(guān)系效應(yīng)”支持者認(rèn)為銀行和企業(yè)建立的交易關(guān)系，可降低貸款成本；“鎖定效應(yīng)”支持者認(rèn)為企業(yè)在與銀行交易關(guān)系建立中可能存在“套牢風(fēng)險”，信貸成本會隨銀企關(guān)系持續(xù)時間而升高。

LOANt表示信貸可獲得性，是當(dāng)期公司銀行借款總額占總資產(chǎn)的比例；SLOANt為短期銀行借款占資產(chǎn)總額的比重；LLOANt為長期銀行借款占資產(chǎn)總額的比重。信貸成本COSTt，衡量民營上市公司的債務(wù)融資成本。銀行信貸成本不僅體現(xiàn)在利息上，還含銀行費用，所以采納杜穎潔的方法，使用當(dāng)期銀行借款利息支出和其他財務(wù)費用之和占平均總負(fù)債金額的比重衡量[13]。

解釋變量：銀企關(guān)系BANKt。采用企業(yè)高管董事的銀行背景來定義，用度量企業(yè)是否存在銀行關(guān)系的虛擬變量BANKt來表示銀企關(guān)系。借鑒余明桂，潘紅波研究學(xué)者在2008年提出的衡量政治關(guān)系的方法，如果民營企業(yè)的董事具有四大商業(yè)銀行、政策性銀行、全國及各地股份制銀行、村鎮(zhèn)銀行及農(nóng)信社的工作經(jīng)驗，則BANKt定義為1，否則為0[14]。

控制變量：借鑒Claessenset al、杜穎潔等人研究成果，控制政企關(guān)系POLt、金融市場發(fā)展變量MARKETt、投資機會 TOBINQt-1、有形資產(chǎn) NFAt-1、盈利能力ROAt-1、成長性GROWTHt-1、企業(yè)規(guī)模SIZEt-1等方面因素對因變量的影響。

表1 主要變量

（三）模型構(gòu)建

為了檢驗假設(shè) 1、2a、2b，構(gòu)建模型 1：

為了檢驗假設(shè)3a、3b，構(gòu)建模型2：

三、實證分析

（一）描述性統(tǒng)計

表2是本文變量的描述性統(tǒng)計結(jié)果，除信貸成本COST缺失一些數(shù)據(jù)，觀測值只有2407個之外，指標(biāo)變量都是全樣本2752個觀測值。

被解釋變量方面，銀行總借款率LOAN的均值為 0.1529，LLOAN的均值為 0.03，SLOAN的均值為0.1228，說明樣本企業(yè)短期銀行借款占總資產(chǎn)的比例比長期銀行借款占比大。通過債務(wù)結(jié)構(gòu)LE得知，長期銀行借款占總銀行借款的比例有14.77%，民營上市公司取得短期貸款比取得長期貸款更容易。信貸成本COST均值為0.0251，最小值為-0.4976。解釋變量方面，銀企關(guān)系虛擬變量BANK均值為0.2598，民營上市公司中25.98%的公司擁有銀企關(guān)系。3/4分位觀測值為1也驗證了事實。

（二）銀企關(guān)系與企業(yè)信貸可獲得性

表3為模型1回歸出來的銀企關(guān)系對企業(yè)信貸可獲得性LOAN影響的結(jié)果。銀企關(guān)系BANK與銀行總借款率LOAN在1%水平下顯著正相關(guān)，POL與銀行總借款率LOAN在10%水平下顯著正相關(guān)。這表明民營企業(yè)建立銀企關(guān)系或政企關(guān)系都有助于獲得銀行信貸，這為假設(shè)1提供了支持性證據(jù)。雖然兩種關(guān)系都對信貸可獲得性有顯著影響，但是從現(xiàn)實意思上來說，銀企關(guān)系對信貸可獲得性的影響比政企關(guān)系強烈。因為唐建新、盧劍龍和余明桂認(rèn)為這種銀企關(guān)系增加了銀行和企業(yè)之間的信息交換，緩解信息不對稱程度。企業(yè)信息不對稱程度的不斷降低，借貸市場專業(yè)知識的不斷充備和債權(quán)性融資技能的不斷提升，將有助于企業(yè)整體的治理水平的提高。

表2 主要變量的描述性統(tǒng)計

表3 銀企關(guān)系和企業(yè)信貸可獲得性LOAN的回歸結(jié)果

通過多元回歸分析發(fā)現(xiàn)企業(yè)規(guī)模SIZE與LOAN在1%水平下顯著正相關(guān)，表明企業(yè)規(guī)模做得越大，經(jīng)濟業(yè)務(wù)多元化越不容易破產(chǎn)，所以銀行愿意提供越多的貸款，支持上面的第一種觀點。盈利能力ROA與LOAN在1%水平下顯著負(fù)相關(guān)，表明相對于內(nèi)部融資而言，企業(yè)考慮到借款成本等問題可能會放棄進(jìn)行銀行借款。Myers和Majluf的研究結(jié)果也驗證了結(jié)論。成長性GROWTH與LOAN在1%水平下顯著正相關(guān)，說明銀行提供貸款時也會考慮企業(yè)的成長性。TOBINQ系數(shù)與LOAN沒有顯著關(guān)系，可能是因為我國特有的國情導(dǎo)致，股票價格的不規(guī)律高波動性很可能會導(dǎo)致TOBINQ存在較大的差異，影響模型回歸結(jié)果。

表4為模型1回歸出來的銀企關(guān)系對銀行長短期貸款的借款期限SLOAN、LLOAN、LE影響的結(jié)果。通過下面三張表可以看出BANK與SLOAN、LLOAN、LE均存在顯著的正相關(guān)，進(jìn)一步支持了假設(shè)1。

政企關(guān)系POL對于企業(yè)借款期限的影響有所不同。由表5得知，POL與SLOAN在10%水平下顯著正相關(guān)，表示政企關(guān)系有助于企業(yè)獲得短期借款。對于LLOAN、LE，政企關(guān)系與它們關(guān)系不明顯，表示政企關(guān)系可能不能影響銀行長期借款的發(fā)放。銀行為了自身利益在提供長期貸款時，可能更多地考慮企業(yè)的盈利性，內(nèi)部控制等“硬”信息。所以導(dǎo)致政企關(guān)系對于企業(yè)長期借款作用不明顯。

（三）銀企關(guān)系與企業(yè)信貸成本

表5為模型1回歸出來的銀企關(guān)系虛擬變量對企業(yè)信貸成本COST影響的結(jié)果。銀企關(guān)系虛擬變量BANK與信貸成本COST在10%水平下顯著負(fù)相關(guān)，表示企業(yè)建立銀企關(guān)系可以降低銀行貸款成本。這為假設(shè)2提供了支持性證據(jù)。隨著銀企合作關(guān)系的深入，銀行掌握了更多有關(guān)企業(yè)的“軟”消息，信息透明度不斷提高，銀行對企業(yè)的收集信息和監(jiān)督成本降低，降低貸款利率和信貸成本。這些都是“關(guān)系效應(yīng)”的觀點，本文數(shù)據(jù)也進(jìn)一步驗證這觀點。

表4 銀企關(guān)系和企業(yè)信貸可獲得性的回歸結(jié)果

表5 銀企關(guān)系和企業(yè)信貸成本COST的回歸結(jié)果

對于模型1的回歸結(jié)果，都支持相應(yīng)的假設(shè)：銀企關(guān)系能夠提高信貸可獲得性，降低借款成本，即銀企關(guān)系具有顯著的貸款效應(yīng)。銀企合作關(guān)系越深入，銀行掌握有關(guān)企業(yè)的“軟”消息越多，信息透明度越高，銀行對企業(yè)的收集信息和監(jiān)督成本越低，貸款可獲得性越高，貸款利率越低。

（四）金融市場發(fā)展，銀企關(guān)系與企業(yè)信貸可獲得性

下面對模型2進(jìn)行回歸，分析銀企關(guān)系的貸款效應(yīng)在不同的金融市場發(fā)展水平下是否存在明顯不同。由表6得出銀企關(guān)系虛擬變量BANK與金融發(fā)展水平MARKET構(gòu)成的交叉項B&M對民營企業(yè)信貸可獲得性LOAN的影響。BANK的系數(shù)仍然為正，在1%水平下與銀行總借款率顯著正相關(guān)，支持假設(shè)1。

當(dāng)企業(yè)所在省份的指數(shù)低于所有31個省的中位數(shù)時，表示金融發(fā)展水平相對較低，則把金融市場發(fā)展這虛擬變量定義為1，否則為0。如果MARKET指數(shù)越大，表示該地區(qū)金融發(fā)展水平越低。表6顯示，交叉項B&M（較低金融發(fā)展水平的虛擬變量MARKET與銀企關(guān)系虛擬變量BANK相乘）與企業(yè)信貸可獲得性LOAN在10%水平下顯著正相關(guān)，說明在金融市場發(fā)展水平比較低的地區(qū)，銀企關(guān)系對于企業(yè)獲得信貸效果更顯著。這與假設(shè)3a的預(yù)期一致。由此反向推出：在金融市場發(fā)展水平較高的區(qū)域，銀行信貸資源的配置更加市場化，民營企業(yè)和國有企業(yè)擁有公平的機會獲得銀行貸款，民營企業(yè)降低了對于銀企關(guān)系的依賴。

其他控制變量，與之前回歸的結(jié)果沒有太大差異，都與預(yù)測內(nèi)容相一致。

（五）金融市場發(fā)展，銀企關(guān)系與企業(yè)信貸成本

表6第（2）列報告了銀企關(guān)系虛擬變量BANK與金融發(fā)展水平MARKET構(gòu)成的交叉項B&M對民營企業(yè)信貸成本COST的影響。BANK的系數(shù)仍然為負(fù)，在10%水平下與借款成本顯著負(fù)相關(guān)，支持假設(shè)2。

交叉項B&M與企業(yè)信貸成本COST在10%水平下顯著負(fù)相關(guān)，說明在金融市場發(fā)展水平比較低的地區(qū)，銀企關(guān)系對于降低企業(yè)信貸成本更顯著。這與假設(shè)3b的預(yù)期一致。這是因為在金融市場發(fā)展水平較低的地區(qū)，信息不對稱程度較為嚴(yán)重，銀行想要獲取借款企業(yè)的信息，或者后期監(jiān)督企業(yè)的運營情況所花費的成本較高，對民營企業(yè)貸款成本會提高。

表6 金融市場發(fā)展、銀企關(guān)系和企業(yè)信貸融資的回歸結(jié)果

總體來說，表6中的回歸結(jié)果都分別支持假設(shè)3a,3b。銀企關(guān)系對企業(yè)信貸融資的影響在不同的金融市場發(fā)展水平下有著顯著的差異。在發(fā)展水平較落后的地區(qū)，銀企關(guān)系作為一種非正式制度替代了正式制度保護(hù)民營企業(yè)，對于民營企業(yè)提高銀行信貸，降低信貸成本很重要。

（六）穩(wěn)健性檢驗

本文用樊綱、王小魯和朱恒鵬在2015年編制的中國各省、直轄市的市場化指數(shù)體系來衡量金融市場發(fā)展水平。金融市場發(fā)展水平取自金融業(yè)的市場化指數(shù)。但是樊綱、王小魯和朱恒鵬（2016）的市場化指數(shù)體系最新數(shù)據(jù)只更新至2015年。本文對金融市場發(fā)展指數(shù)進(jìn)行了處理，當(dāng)企業(yè)所在省份的指數(shù)低于所有31個省的中位數(shù)時，表示金融發(fā)展水平相對較低，則把金融市場發(fā)展這虛擬變量定義為1，否則為0。本文進(jìn)行了穩(wěn)健性檢驗。在穩(wěn)健性檢驗中，本文對于金融市場發(fā)展指數(shù)所存在問題提出了解決方案，即重新定義發(fā)展指數(shù)。借鑒鄧建平、曾勇定義金融市場化的方法，采用各地區(qū)上市公司的個數(shù)來衡量各地區(qū)的金融市場發(fā)展程度[15]。若某地區(qū)上市公司個數(shù)越多，代表金融市場發(fā)展水平越高。新的金融市場發(fā)展指數(shù)NMARKET越大，表示銀行愈可能根據(jù)經(jīng)濟效益來發(fā)放貸款。各地區(qū)上市公司個數(shù)通過查找《中國證券期貨統(tǒng)計年鑒》獲取。

鑒于金融市場發(fā)展指數(shù)的重新定義，本文對于模型1、模型2的再次多元回歸，與之前的假設(shè)沒有存在差異，驗證了假設(shè)的正確性。銀企關(guān)系作為一種非正式制度，促進(jìn)民營企業(yè)銀行信貸的獲得，降低信貸成本。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌期間，民營企業(yè)面臨各種制度歧視，融資困難成為阻礙企業(yè)發(fā)展的最大問題之一。民營企業(yè)為了發(fā)展，為了成功取得信貸融資，依賴銀企關(guān)系改善處境。通過研究還發(fā)現(xiàn)，金融市場發(fā)展水平對于銀企關(guān)系的貸款效應(yīng)有影響。在金融市場發(fā)展越落后地區(qū)，銀企關(guān)系的貸款效應(yīng)顯得尤為重要。

四、研究結(jié)論與啟示

（一）研究結(jié)論

本文以2010-2016年的民營上市公司為研究對象，對2752個樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實證研究分析，重點關(guān)注銀企關(guān)系是否影響企業(yè)信貸的可獲得性和企業(yè)信貸成本，并且深入研究在不同的金融市場發(fā)展水平下，銀企關(guān)系對貸款效應(yīng)的影響是否有所差異。主要實證研究結(jié)果如下：

第一，我國民營企業(yè)中25.98%的企業(yè)具有銀企關(guān)系，62.8%的企業(yè)具有政企關(guān)系，說明關(guān)系型借貸在民營企業(yè)中很常見。銀企關(guān)系和政企關(guān)系作為兩種非正式制度，普遍存在民營企業(yè)中，為企業(yè)解決信貸融資問題其重要作用。

第二，銀企關(guān)系對于提高民營企業(yè)獲取信貸能力具有顯著的影響。高管董事?lián)碛秀y行背景的民營企業(yè)比沒有銀行背景的企業(yè)更容易獲得銀行借款。企業(yè)與銀行建立一種良好合作關(guān)系進(jìn)行雙向交流，降低信息不對稱，銀行更愿意給企業(yè)提供貸款。

第三，銀企關(guān)系會顯著降低民營企業(yè)信貸成本。高管董事?lián)碛秀y行背景的民營企業(yè)比沒有銀行背景的企業(yè)獲得的借款率更低。銀行和企業(yè)的業(yè)務(wù)往來是一個不斷學(xué)習(xí)的過程。隨著銀企合作關(guān)系的深入，銀行掌握更多企業(yè)的“軟”消息，信息透明度提高，銀行對企業(yè)的收集信息和監(jiān)督成本降低，降低貸款利率。本文的結(jié)論支持“關(guān)系效應(yīng)”學(xué)說，為“關(guān)系效應(yīng)”研究提供了經(jīng)驗性證據(jù)。

第四，在金融市場發(fā)展水平較落后的地區(qū)，銀企關(guān)系對民營企業(yè)的貸款效應(yīng)顯著高于金融市場發(fā)展水平較發(fā)達(dá)的地區(qū)。金融市場化程度越低，銀企關(guān)系越容易促使銀行向企業(yè)發(fā)放貸款，這也會使民營企業(yè)信貸成本越低。本文研究的銀企關(guān)系就是一種非正式、替代機制，在正式制度缺失時候，成為民營企業(yè)的一種自我保護(hù)機制。

第五，政企關(guān)系有助于企業(yè)獲得短期借款，但對長期借款的獲取沒有顯著的影響。政企關(guān)系是企業(yè)建立的一種非正式機制，能提高民營企業(yè)獲取信貸。

（二）研究啟示

本文的研究結(jié)果表示，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)軌條件下，各種制度不完善的情況，民營企業(yè)建立的銀企關(guān)系能夠緩解企業(yè)融資困難，這種關(guān)系型借貸能促進(jìn)民營企業(yè)的發(fā)展。

民營企業(yè)建立的銀企關(guān)系，是一種非正式關(guān)系。這種銀企關(guān)系增加了銀行和企業(yè)之間的信息交換，緩解信息不對稱程度，同時作為資本市場專家的銀行人士加入企業(yè)，能給企業(yè)管理人員增長更多債務(wù)融資方面的專業(yè)性知識，增強了民營企業(yè)的獲得資金的能力，借貸市場專業(yè)知識的不斷充備和債權(quán)性融資技能的不斷提升，還將有助于企業(yè)整體的治理水平的提高。如果民營企業(yè)可以合理安排與利用這一非正式關(guān)系，有助于企業(yè)獲得重要經(jīng)濟資源，促進(jìn)經(jīng)濟健康穩(wěn)定發(fā)展。只有民營企業(yè)獲得了良好的融資機會，企業(yè)才可以做大做強，才可以持續(xù)不斷的為中國經(jīng)濟發(fā)展添磚加瓦。關(guān)系型借貸對于民營企業(yè)融資發(fā)揮了有效作用。關(guān)系型借貸的特點就是銀行根據(jù)對借錢企業(yè)信息的掌握程度不同而進(jìn)行了不同的“定價”。具體根據(jù)風(fēng)險水平，合作持續(xù)時間等因素來制定提供貸款數(shù)額，類型和借款率。所以從一定程度上來說，借款率上下浮動區(qū)間決定了關(guān)系型借貸的深度。為此，政策制定者可以考慮適當(dāng)增加民營企業(yè)借款率浮動區(qū)間，加快利率市場化改革的腳步，增強利率對于借貸雙方的調(diào)節(jié)作用，為解決資源配置效率問題提供更大的幫助。

雖然關(guān)系型借貸能夠促進(jìn)企業(yè)發(fā)展，但是它對現(xiàn)有制度也存在著危害。企業(yè)利用關(guān)系型借貸獲取經(jīng)濟資源，會嚴(yán)重影響我國銀行市場信貸資源的配置。存在關(guān)系型借貸的企業(yè)可能會對不存在關(guān)系的企業(yè)的借款資金產(chǎn)生擠兌。這種現(xiàn)象對于稀缺資源的配置和社會經(jīng)濟長期穩(wěn)定發(fā)展很不利。所以國家管理人員應(yīng)該一方面鼓勵民營企業(yè)家與銀行和政府進(jìn)行非常規(guī)的“聯(lián)系”，另一方面國家監(jiān)管者也應(yīng)該緊密地關(guān)注國有商業(yè)銀行的資金配置和非正式制度的運行機制。