曹萍萍

[摘 ? ?要] 評(píng)估人員應(yīng)用資產(chǎn)評(píng)估方法對(duì)相關(guān)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，資產(chǎn)評(píng)估方法選擇恰當(dāng)與否，與評(píng)估得出結(jié)果的準(zhǔn)確性、科學(xué)性密切相關(guān)。在目前的市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)下，選擇合理的資產(chǎn)評(píng)估方法，反映企業(yè)資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值非常重要。當(dāng)然，如果選擇了不恰當(dāng)或者不合理的評(píng)估方法，評(píng)估結(jié)果就會(huì)不可信，也會(huì)令企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。本文主要分析資產(chǎn)評(píng)估的三種方法并對(duì)評(píng)估方法的選擇進(jìn)行探討。

[關(guān)鍵詞] 資產(chǎn)評(píng)估;方法;選擇

doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2020. 13. 010

[中圖分類號(hào)] F230 ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] ?A ? ? ?[文章編號(hào)] ?1673 - 0194（2020）13- 0023- 03

0 ? ? ?前 ? ?言

經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，使得資產(chǎn)評(píng)估的運(yùn)用越來越廣泛，人們也非常關(guān)注評(píng)估結(jié)果的合理性。本文首先將對(duì)資產(chǎn)評(píng)估方法的相關(guān)理論進(jìn)行簡(jiǎn)單介紹，然后對(duì)各種方法進(jìn)行對(duì)比分析，最后強(qiáng)調(diào)了選擇資產(chǎn)評(píng)估方法的注意事項(xiàng)。

1 ? ? ?資產(chǎn)評(píng)估體系分析

資產(chǎn)評(píng)估已經(jīng)逐漸形成了一套理論體系。在長(zhǎng)期的評(píng)估工作中，基于資產(chǎn)評(píng)估的規(guī)律性運(yùn)作以及資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的獨(dú)特性，形成了多種資產(chǎn)評(píng)估方法，各種方法之間并不是相互獨(dú)立的，而是相互聯(lián)系的。下面將對(duì)收益法、市場(chǎng)法、成本法進(jìn)行相關(guān)介紹。

1.1 ? 收益法

（1）收益法的概念

在評(píng)估過程中，評(píng)估人員首先要計(jì)算出被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益，然后利用計(jì)算好的折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)，折現(xiàn)后的現(xiàn)值作為評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。用數(shù)學(xué)式表示為：

收益法則認(rèn)為：一個(gè)理智的投資者在準(zhǔn)備購(gòu)買或者打算投資某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，會(huì)首先考慮此項(xiàng)資產(chǎn)在未來會(huì)為其帶來多少的回報(bào)，而且其投資金額或者購(gòu)買價(jià)格不會(huì)超過回報(bào)的金額。收益法基于的時(shí)點(diǎn)是未來。

（2）收益法的應(yīng)用前提

當(dāng)被評(píng)估資產(chǎn)在預(yù)計(jì)使用年限內(nèi)，所產(chǎn)生的未來收益可以預(yù)測(cè)且能夠衡量，并且預(yù)期收益所帶來的風(fēng)險(xiǎn)可以通過折現(xiàn)率進(jìn)行折現(xiàn)時(shí)，適合采用收益法。

（3）收益法的基本步驟和參數(shù)

基本步驟：采用收益法進(jìn)行評(píng)估時(shí)，首先，評(píng)估人員應(yīng)該要搜集、查找相關(guān)資料，這些資料應(yīng)該與被評(píng)估對(duì)象的未來預(yù)期收益有關(guān);其次，要計(jì)算被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益的數(shù)值、合理分析其帶來的風(fēng)險(xiǎn);然后，再計(jì)算恰當(dāng)?shù)恼郜F(xiàn)率、確定資產(chǎn)在多長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)能夠獲得預(yù)期收益;最后，用預(yù)期收益除以折現(xiàn)率，并分析折現(xiàn)后的評(píng)估結(jié)果。

基本參數(shù)：采用收益法評(píng)估，評(píng)估人員主要運(yùn)用被評(píng)估資產(chǎn)將帶來的收益額，合適的折現(xiàn)率、資產(chǎn)獲得收益的期限等三個(gè)參數(shù)。

（4）收益法的適用范圍

房地產(chǎn)、機(jī)器設(shè)備等單項(xiàng)資產(chǎn)，可以使用收益法評(píng)估;對(duì)某個(gè)企業(yè)的價(jià)值進(jìn)行評(píng)估時(shí)，也適用于整體資產(chǎn)評(píng)估;對(duì)于輕資產(chǎn)類型的企業(yè)價(jià)值的評(píng)估很大程度上都是選擇收益法。

1.2 ? 市場(chǎng)法

（1）市場(chǎng)法的概念

在評(píng)估某項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，評(píng)估人員通常是在市場(chǎng)上尋找與被評(píng)估資產(chǎn)相同或者類似的資產(chǎn)，以其近期的交易價(jià)格為基礎(chǔ)，來估算被估資產(chǎn)的價(jià)值。

市場(chǎng)法將被評(píng)估資產(chǎn)和市場(chǎng)上類似資產(chǎn)進(jìn)行替換，充分利用了市場(chǎng)上可獲得的數(shù)據(jù)資料，經(jīng)過對(duì)比分析并調(diào)整有關(guān)差異來評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。當(dāng)我們投資某項(xiàng)資產(chǎn)的時(shí)候，不會(huì)支付高于市場(chǎng)上被評(píng)估資產(chǎn)的替代品的市場(chǎng)價(jià)格。市場(chǎng)法基于的時(shí)點(diǎn)是現(xiàn)在。

（2）市場(chǎng)法的應(yīng)用前提

顧名思義，市場(chǎng)法的應(yīng)用必須有一個(gè)市場(chǎng)，關(guān)鍵的是該市場(chǎng)必須是充分活躍的而且是公開的，有足夠數(shù)量的交易在該市場(chǎng)上，還需要有可比資產(chǎn)的交易活動(dòng)。

（3）市場(chǎng)法的基本步驟

首先，評(píng)估人員要選擇評(píng)估對(duì)象的一個(gè)參照物;其次，要將被評(píng)估資產(chǎn)與參照物的相關(guān)參數(shù)，指標(biāo)等因素進(jìn)行分析，并將差異量化;最后，確定資產(chǎn)的評(píng)估結(jié)果。

（4）市場(chǎng)法的常用方法

直接比較法、間接比較法是市場(chǎng)法的兩種使用方法。前者運(yùn)用的比后者要廣泛，它需要搜集大量的數(shù)據(jù)且對(duì)評(píng)估人員要求較高，而后者在應(yīng)用的時(shí)候，受到國(guó)家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)等的影響，有比較多的局限性，因而應(yīng)用并不廣泛。

（5）市場(chǎng)法的適用范圍

市場(chǎng)法常常用來評(píng)估能夠存在在活躍公開的市場(chǎng)上，并且相關(guān)的交易案例可以與被評(píng)估資產(chǎn)進(jìn)行比較的資產(chǎn)，例如在二手設(shè)備市場(chǎng)，可以為機(jī)器設(shè)備的評(píng)估提供重要的參照物;市場(chǎng)法同樣也可以被用來評(píng)估某一企業(yè)的整體價(jià)值。

1.3 ? 成本法

（1）成本法的概念

成本法將被評(píng)估資產(chǎn)的重置成本，減去各項(xiàng)貶值金額來評(píng)估資產(chǎn)價(jià)值。成本法認(rèn)為，如果要重新購(gòu)建一項(xiàng)資產(chǎn)，那么任何一個(gè)投資者不會(huì)支付比重新購(gòu)買該項(xiàng)資產(chǎn)更多的價(jià)格。而且在投資對(duì)象不是全新的情況下，投資者還會(huì)扣除各項(xiàng)貶值，此種評(píng)估思路可表述為：

評(píng)估價(jià)值=重置成本-實(shí)體性貶值-功能性貶值-經(jīng)濟(jì)性貶值

（2）成本法的應(yīng)用前提

首先，被評(píng)估資產(chǎn)必須是可以再生的;其次，該資產(chǎn)是正在使用或者可以繼續(xù)使用的;最后，我們可以搜集到與該項(xiàng)資產(chǎn)相關(guān)的歷史數(shù)據(jù)。

（3）成本法的基本步驟和參數(shù)

基本步驟：第一，確定資產(chǎn)的重置成本;第二，確定資產(chǎn)的使用年限;第三，測(cè)算資產(chǎn)的各項(xiàng)損耗金額、貶值金額;第四，測(cè)算資產(chǎn)的價(jià)值。

基本參數(shù)：資產(chǎn)的重置成本、實(shí)體性貶值、功能性貶值和經(jīng)濟(jì)性貶值。

（4）成本法的適用范圍

當(dāng)該項(xiàng)資產(chǎn)具備可替代性，重置該項(xiàng)資產(chǎn)沒有法律和技術(shù)等障礙，并且重置資產(chǎn)所需要的成本便于計(jì)量的時(shí)候，適用成本法。

2 ? ? ?資產(chǎn)評(píng)估方法之間的比較

2.1 ? 資產(chǎn)評(píng)估方法之間的區(qū)別

（1）評(píng)估的原理不一樣

收益法是將被評(píng)估資產(chǎn)的預(yù)期收益進(jìn)行折現(xiàn)，市場(chǎng)法是找到一個(gè)與被評(píng)估資產(chǎn)相同或者類似的資產(chǎn)的交易價(jià)格為基礎(chǔ)評(píng)估，成本法是在資產(chǎn)重置成本的基礎(chǔ)上，減去各種貶值金額，把剩余價(jià)值作為評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值。

（2）應(yīng)用的范圍不一樣

收益法不僅適用于整體資產(chǎn)，還可以對(duì)產(chǎn)生收益的且可以獨(dú)立計(jì)算的單項(xiàng)資產(chǎn)進(jìn)行評(píng)估，市場(chǎng)法適用于評(píng)估在活躍的、公開的市場(chǎng)上的資產(chǎn)，而且必須具有可比交易案例的數(shù)據(jù)資料，成本法則適用于以補(bǔ)償或者重置資產(chǎn)為目的的評(píng)估業(yè)務(wù)。

（3）資產(chǎn)計(jì)價(jià)尺度不一樣

收益法是以資產(chǎn)預(yù)期收益的折現(xiàn)值作為計(jì)價(jià)尺度，市場(chǎng)法則是以參照物的交易價(jià)格，成本法是以重新構(gòu)建或建造該項(xiàng)資產(chǎn)的重置成本。

2.2 ? 資產(chǎn)評(píng)估方法的優(yōu)缺點(diǎn)分析

（1）收益法

優(yōu)點(diǎn)：收益法不僅考慮了企業(yè)的獲利能力，而且真實(shí)地體現(xiàn)了企業(yè)的資本化價(jià)值，有助于投資人做出正確的投資決策，易于被買、賣雙方所接受。

缺點(diǎn)：對(duì)于不會(huì)產(chǎn)生預(yù)期收益或收益不具備計(jì)量性、與其相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率沒有辦法計(jì)算的資產(chǎn)，該方法將不適用;在運(yùn)用收益法的時(shí)候，如果基于所使用的假設(shè)條件而選取的數(shù)據(jù)存在問題，收益的預(yù)測(cè)將會(huì)不準(zhǔn)確，而且主觀性太強(qiáng)。

（2）市場(chǎng)法

優(yōu)點(diǎn)：運(yùn)用市場(chǎng)法評(píng)估資產(chǎn)的價(jià)值，評(píng)估過程直觀明了、方便操作，較容易被資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)各方當(dāng)事人理解和接受。

缺點(diǎn)：當(dāng)缺少一個(gè)活躍的交易市場(chǎng)，評(píng)估人員找不到或難以找到參照物資產(chǎn)的時(shí)候，將不再適合用市場(chǎng)法;有一些沒有市場(chǎng)價(jià)格的資產(chǎn)，如某一些在產(chǎn)品、專門定制的機(jī)器設(shè)備、研制的無形資產(chǎn)等無法找到其參照物的，將不適合用市場(chǎng)法。

（3）成本法

優(yōu)點(diǎn)：適用于評(píng)估單項(xiàng)資產(chǎn)，因?yàn)榭紤]了被評(píng)估資產(chǎn)的各種損耗，所以反映了該單項(xiàng)資產(chǎn)的平均價(jià)格;對(duì)于存在特定用途的資產(chǎn)，成本法也適用;另外，在另外兩種方法不適用情形下，可用成本法，因而它的使用更加普遍。

缺點(diǎn)：成本法需要搜集大量的歷史資料，然后需要對(duì)各種貶值、參數(shù)進(jìn)行評(píng)估和計(jì)算，不僅操作難度大，而且工作量也相對(duì)較大。

3 ? ? ?資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇

資產(chǎn)評(píng)估方法的選擇是從事資產(chǎn)評(píng)估業(yè)務(wù)的重要環(huán)節(jié)，也是影響資產(chǎn)評(píng)估結(jié)論和資產(chǎn)評(píng)估報(bào)告質(zhì)量的重要因素。我們應(yīng)該運(yùn)用恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法，結(jié)合其正確的評(píng)估思路，評(píng)估出資產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值，讓資產(chǎn)評(píng)估的結(jié)果可以提供有價(jià)值的參考信息。

3.1 ? 評(píng)估方法選擇的要求

在選擇資產(chǎn)評(píng)估方法時(shí)，評(píng)估人員應(yīng)該充分考慮影響評(píng)估結(jié)果的因素，主要包括：①評(píng)估的目的和運(yùn)用的價(jià)值類型;②評(píng)估對(duì)象及其預(yù)期的使用用途;③充分了解評(píng)估方法的優(yōu)、缺點(diǎn);④所依據(jù)數(shù)據(jù)的質(zhì)量和數(shù)量等。

3.2 ? 資產(chǎn)評(píng)估方法的組合使用

在可以采用不同的評(píng)估方法評(píng)估某一項(xiàng)資產(chǎn)時(shí)，資產(chǎn)評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)組合選用，然后通過綜合分析得出評(píng)估結(jié)論。

（1）要結(jié)合評(píng)估的目的以及評(píng)估的價(jià)值類型選擇評(píng)估方法

評(píng)估價(jià)值類型的確定，是由資產(chǎn)評(píng)估的目的所決定的。資產(chǎn)評(píng)估方法作為評(píng)估特定資產(chǎn)價(jià)值的技術(shù)方法，需要與資產(chǎn)的價(jià)值類型相匹配，不同的價(jià)值類型代表的資產(chǎn)評(píng)估值不相同。

（2）要結(jié)合評(píng)估對(duì)象選擇評(píng)估方法

不同的評(píng)估方法要求不一樣，程序也不會(huì)相同，例如收益法要求評(píng)估對(duì)象處于持續(xù)使用狀態(tài)，而且評(píng)估對(duì)象能夠產(chǎn)生預(yù)期獲利;對(duì)于市場(chǎng)法來說，要求在一個(gè)活躍、公開的市場(chǎng)上并且有可以對(duì)比的交易案例，評(píng)估對(duì)象與交易案例之間影響價(jià)值的差異，可以合理比較和量化。所以，在實(shí)際操作中，要求評(píng)估人員充分了解評(píng)估對(duì)象的類型以及現(xiàn)實(shí)狀態(tài)，在考慮了每一種評(píng)估方法的適用性和局限性之后，再選擇恰當(dāng)?shù)脑u(píng)估方法。

（3）評(píng)估方法的選取要考慮資料的收集情況

評(píng)估方法在應(yīng)用時(shí)會(huì)涉及特定數(shù)據(jù)、各種指標(biāo)的選取，只有評(píng)估過程中所收集的資料是具備真實(shí)性、可靠性的，而且是合理且有效的，才能保證評(píng)估結(jié)果的合理性。在實(shí)踐中，由于條件的限制會(huì)導(dǎo)致某一種評(píng)估方法所需資料的數(shù)量或者質(zhì)量達(dá)不到要求，那么評(píng)估人員應(yīng)當(dāng)考慮能否采用另外一種評(píng)估方法。

3.3 ? 采用一種評(píng)估方法的情形

在某些特殊領(lǐng)域，有時(shí)候由于相關(guān)法律法規(guī)的要求或者限制，而僅被允許采用一種評(píng)估方法;當(dāng)評(píng)估對(duì)象僅僅適合某一種評(píng)估方法或者因操作條件的限制，此時(shí)只能采用一種評(píng)估方法。

4 ? ? ?結(jié) ? ?論

上文對(duì)三種評(píng)估方法進(jìn)行了介紹及對(duì)比分析，然后提出了評(píng)估方法選擇的注意事項(xiàng)，希望可以對(duì)后續(xù)的研究有所助益。同時(shí)，能不能科學(xué)地進(jìn)行資產(chǎn)評(píng)估工作，資產(chǎn)評(píng)估人員的工作能力也是一個(gè)重要的影響因素。資產(chǎn)評(píng)估人員在具備專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，必須不斷提升其評(píng)估業(yè)務(wù)能力。

主要參考文獻(xiàn)

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