吳雪

摘 要：自2012年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“新常態(tài)”，特別是近年來(lái)，世界經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，貿(mào)易保護(hù)主義抬頭，國(guó)際合作進(jìn)程停滯不前，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)緩慢的態(tài)勢(shì)。中國(guó)作為世貿(mào)組織成員國(guó)，其自身的經(jīng)濟(jì)已經(jīng)深度融入世界經(jīng)濟(jì)，不可能獨(dú)善其身。因此在如此嚴(yán)峻的形勢(shì)下，要想保持經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量發(fā)展，“穩(wěn)投資”就是最有利的抓手。所以短期內(nèi)我們應(yīng)當(dāng)更加注重多點(diǎn)發(fā)力“穩(wěn)投資”，助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

關(guān)鍵詞：投資;高質(zhì)量發(fā)展

一、為什么要用“穩(wěn)投資”來(lái)助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

經(jīng)濟(jì)運(yùn)行有其內(nèi)在的客觀(guān)規(guī)律，根據(jù)經(jīng)濟(jì)周期理論，可以判斷當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)正處于經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)周期底部階段，在這一階段，寬松的貨幣政策和積極的財(cái)政政策，無(wú)疑會(huì)給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)強(qiáng)勁的動(dòng)力。但是，同時(shí)也會(huì)帶來(lái)很?chē)?yán)重的問(wèn)題。就目前而言，各國(guó)為了復(fù)蘇經(jīng)濟(jì)，普遍采取擴(kuò)大貨幣發(fā)行和增加財(cái)政支出的政策，這就必然導(dǎo)致政策的邊際效應(yīng)不斷下降的結(jié)果。也就是說(shuō)，如果把短期的政策刺激當(dāng)作長(zhǎng)期的政策戰(zhàn)略，不僅不能夠帶來(lái)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，反而是給經(jīng)濟(jì)注入了極其不穩(wěn)定的因素，從而使得政府的財(cái)政保障力度下降，甚至有可能使得政府的公信力蕩然無(wú)存！

當(dāng)然，我們也知道，解決危機(jī)最核心的手段是結(jié)構(gòu)改革。但這是一個(gè)長(zhǎng)期的工作。自我國(guó)提出改革開(kāi)放的口號(hào)以來(lái)，就在不斷進(jìn)行社會(huì)和經(jīng)濟(jì)體制改革，近年來(lái)又提出“供給側(cè)改革”、“新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換”、“三去一補(bǔ)一降”等等舉措，無(wú)一不是著重進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整，以期更合理的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)帶來(lái)更可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但就短期內(nèi)而言，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力在于我們所熟知的投資、消費(fèi)和出口，也就是我們通常所說(shuō)的拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車(chē)。那么為什么單單選擇“穩(wěn)”投資作為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措呢？這主要是從當(dāng)前國(guó)內(nèi)外的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)和我國(guó)改革開(kāi)放的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)出發(fā)得出的結(jié)論。我們知道，需求主要包括內(nèi)需和外需。從需求的角度看，消費(fèi)具有內(nèi)在穩(wěn)定器的作用。短期來(lái)看，消費(fèi)易受到熱點(diǎn)刺激，但從長(zhǎng)期來(lái)看，消費(fèi)主要還是取決于收入，就是我們常說(shuō)的收入決定支出，而收入水平的提高并非短期能夠?qū)崿F(xiàn)。同時(shí)我們必須清醒地認(rèn)識(shí)到近年來(lái)我國(guó)外需對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)是持續(xù)下降的。投資作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的另一動(dòng)力，不僅能夠創(chuàng)造有效需求，而且能夠提升企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力和國(guó)民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)。改革開(kāi)放40多年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)形成了以投資為主導(dǎo)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式。因此，在消費(fèi)相對(duì)穩(wěn)定甚至出現(xiàn)下滑的情況下，出口環(huán)境不斷惡劣的環(huán)境下，穩(wěn)投資無(wú)疑是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的最現(xiàn)實(shí)、最有效的手段。

但是，自2011年以來(lái)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展中投資的主導(dǎo)作用是逐年下降的，這是我國(guó)經(jīng)濟(jì)政策調(diào)整的結(jié)果。2010年中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)“以科學(xué)發(fā)展為主題，以加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式為主線(xiàn)”，逐漸轉(zhuǎn)變以投資促發(fā)展的方式，也就是我國(guó)經(jīng)濟(jì)從要素驅(qū)動(dòng)、投資規(guī)模驅(qū)動(dòng)向以創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)的發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變，這也成為“十二五”的主基調(diào)。至此在以后的幾年中，投資的地位不斷下降。2017年中央提出“六個(gè)穩(wěn)”的工作任務(wù)，也就是穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)金融、穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資、穩(wěn)投資、穩(wěn)預(yù)期，這六個(gè)穩(wěn)囊括了我國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要方面，為實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展目標(biāo)任務(wù)指明了方向。2018年，中央連續(xù)兩次強(qiáng)調(diào)“六個(gè)穩(wěn)”，特別強(qiáng)調(diào)穩(wěn)投資就是為了穩(wěn)發(fā)展，明確了將穩(wěn)投資作為經(jīng)濟(jì)工作的重點(diǎn)任務(wù)，至此“穩(wěn)投資”重回中央舞臺(tái)的聚光燈下。分析這些年我國(guó)投資增速回落的原因主要是以下幾個(gè)方面：首先是制造業(yè)投資下降。實(shí)體經(jīng)濟(jì)首先要考慮的問(wèn)題就是收益和成本。一方面是有效需求不足，企業(yè)的利潤(rùn)率不斷下滑。這幾年我國(guó)的國(guó)內(nèi)需求較弱，雖然出臺(tái)了一系列刺激消費(fèi)的政策，但總體結(jié)果不理想。國(guó)外的需求，也就是出口，對(duì)經(jīng)濟(jì)的拉動(dòng)作用也明顯降低。一般來(lái)說(shuō)，出口增長(zhǎng)10%，會(huì)拉動(dòng)制造業(yè)投資增長(zhǎng)4%左右。但自金融危機(jī)以來(lái)，整個(gè)大的環(huán)境不理想，國(guó)際經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，國(guó)際貿(mào)易摩擦不斷，同時(shí)隨著我國(guó)制造業(yè)不斷調(diào)整，我國(guó)出口產(chǎn)品不再具有絕對(duì)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)，這一切都在不斷減少出口收益。另一方面，制造業(yè)的成本卻在不斷上升?！懊窆せ摹薄ⅰ坝霉せ摹钡某霈F(xiàn)，使企業(yè)不得不考慮用機(jī)器替代人，所以本世紀(jì)的前10年在我國(guó)東部地區(qū)出現(xiàn)了設(shè)備更新?lián)Q代的投資熱潮;在2017年因?yàn)榄h(huán)保的強(qiáng)制性要求，很多企業(yè)也被迫進(jìn)行了大規(guī)模的設(shè)備更新?lián)Q代。但是近幾年，實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資特別是重化工業(yè)投資在不斷收縮。第二個(gè)方面的原因是房地產(chǎn)業(yè)的調(diào)整。地方政府的資源主要就是資金和土地，它運(yùn)用這兩個(gè)手段可以有效帶動(dòng)居民的消費(fèi)，刺激本地經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。房地產(chǎn)業(yè)的投資，影響在兩個(gè)方面——直接影響的是一個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，間接影響的是相關(guān)的一系列產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，如建材、裝飾裝潢、配套服務(wù)等。隨著我國(guó)城鎮(zhèn)化的推進(jìn)，人民對(duì)住房的需求在2013年達(dá)到了一個(gè)相對(duì)平衡的位置——這一年，全國(guó)城鎮(zhèn)戶(hù)均住房達(dá)到一套。此后，我國(guó)的房地產(chǎn)業(yè)不斷出現(xiàn)泡沫，國(guó)家也是不斷調(diào)整相關(guān)政策，我國(guó)在房地產(chǎn)業(yè)的投資也不斷走向理性。第三個(gè)方面的原因是基礎(chǔ)設(shè)施投資的回落。公共基礎(chǔ)設(shè)施的投資占全社會(huì)投資的比重在2003年達(dá)到了高峰。之后的幾年，我國(guó)投向基礎(chǔ)設(shè)施的占比是下降的。原因主要是：隨著國(guó)家不斷地向市政、公路、鐵路等投入的增加，那些能夠帶來(lái)較高收益的項(xiàng)目越來(lái)越少;政府為了配套投資而不斷加大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)一步束縛住了投資的手腳。

二、如何通過(guò)“穩(wěn)投資”來(lái)助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展

根據(jù)我國(guó)改革開(kāi)放的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可以看出，投資是推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的直接動(dòng)力。多年來(lái)從中央到地方都高度重視穩(wěn)投資工作，甚至形成了投資規(guī)模的擴(kuò)張或收縮能夠直接影響經(jīng)濟(jì)發(fā)展的過(guò)冷或過(guò)熱，也就是大規(guī)模投資的周期能夠影響到我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展周期。我們強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)投資”，依然應(yīng)該遵循新時(shí)代特征，走高質(zhì)量發(fā)展之路。

1.投資應(yīng)當(dāng)投向哪里

政府要引導(dǎo)資金投向供需共同受益、具有乘數(shù)效應(yīng)的先進(jìn)制造業(yè)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)和消費(fèi)“雙升級(jí)”;要投向基礎(chǔ)設(shè)施短板等領(lǐng)域，進(jìn)一步深化供給側(cè)改革;要投向“保就業(yè)”、“促民生”的行業(yè)，切實(shí)提升民眾的幸福感和獲得感。

第一是要投向制造業(yè)。我們經(jīng)常說(shuō)我國(guó)是全球制造業(yè)第一大國(guó)而非制造業(yè)強(qiáng)國(guó)。隨著中國(guó)特色社會(huì)主義進(jìn)入新時(shí)代，我國(guó)社會(huì)主要矛盾已經(jīng)轉(zhuǎn)化為人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要和不平衡不充分的發(fā)展之間的矛盾。而很多制造企業(yè)無(wú)法滿(mǎn)足我國(guó)人民對(duì)美好生活的消費(fèi)需求，導(dǎo)致我們的消費(fèi)能力大量外流。所以我們要積極引導(dǎo)投資到一些優(yōu)質(zhì)的企業(yè)去，從而優(yōu)化產(chǎn)品供給質(zhì)量，來(lái)滿(mǎn)足新常態(tài)下消費(fèi)需求的個(gè)性化、多樣化，更好地為消費(fèi)者提供高水平的產(chǎn)品供給。這樣，一方面可以推動(dòng)我國(guó)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，另一方面也能不斷提升我國(guó)制造業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)鏈中的地位。說(shuō)到底，實(shí)體經(jīng)濟(jì)的切實(shí)發(fā)展才是經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

第二是投向基礎(chǔ)設(shè)施行業(yè)。在未來(lái)的幾年中，基礎(chǔ)設(shè)施對(duì)投資的需求潛力是巨大的。原因主要有以下幾點(diǎn)：首先是因?yàn)槌擎?zhèn)化。隨著城鎮(zhèn)化的不斷推進(jìn)，大量的農(nóng)村人口涌入城鎮(zhèn)，他們對(duì)城鎮(zhèn)基礎(chǔ)設(shè)施的需求在不斷地增加。其次是全國(guó)的平衡發(fā)展要求不斷地對(duì)落后地區(qū)進(jìn)行基建投資。我們經(jīng)常提到的中國(guó)的城市像歐洲，中國(guó)的農(nóng)村像非洲，實(shí)際上最明顯的表現(xiàn)就在基礎(chǔ)設(shè)施上。在“共享”理念提出多年的今天，廣大的農(nóng)村地區(qū)的人們享受到的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的成果還是十分有限的，他們對(duì)水、電、氣、暖、公路、鐵路、醫(yī)療、教育、養(yǎng)老等等方面的需求比城市里的人更迫切。然后是城市基建的更新與提高。隨著人民生活水平的不斷提高，人民對(duì)基本生活的要求也在不斷地提高。有些城市的基建已經(jīng)老化，需要不斷更新;同時(shí)隨著現(xiàn)代化城市的發(fā)展，一些新的需求不斷產(chǎn)生，與之相配套的基建卻沒(méi)有跟上。最后是國(guó)家重大戰(zhàn)略的需要。比如鄉(xiāng)村振興戰(zhàn)略、精準(zhǔn)扶貧戰(zhàn)略等等，都需要國(guó)家不斷地加大投入。

第三是投向房地產(chǎn)業(yè)。根據(jù)以往的數(shù)據(jù)顯示，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資占到我國(guó)固定資產(chǎn)投資的四分之一左右，而每年房地產(chǎn)業(yè)對(duì)國(guó)家GDP的貢獻(xiàn)率在兩到三個(gè)百分點(diǎn)之間。一提到房地產(chǎn)業(yè)，人們的態(tài)度往往比較復(fù)雜。但不得不承認(rèn)的一點(diǎn)是，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用是巨大的。一方面，它為地方政府提供了融資的平臺(tái)，成為地方政府最重要的資金來(lái)源。另一方面，它的關(guān)聯(lián)度是最大的，它關(guān)系著居民的消費(fèi)、制造業(yè)的投資和工業(yè)的生產(chǎn)。對(duì)于房地產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，不單單是投資的問(wèn)題，與之相配套的融資問(wèn)題也非常重要。在防范房地產(chǎn)業(yè)泡沫的同時(shí)，我們要防止采取過(guò)激的手段針對(duì)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)，實(shí)現(xiàn)房地產(chǎn)業(yè)的軟著陸。“房子是用來(lái)住的”是我們必須牢牢把握的一點(diǎn)。

最后是要補(bǔ)短板。我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)進(jìn)入了新的發(fā)展階段，在這一階段，我國(guó)的人民正處于從生存型消費(fèi)向發(fā)展型消費(fèi)、享受型消費(fèi)升級(jí)階段。所以我們當(dāng)前還存在不少短板，主要集中在住房、教育、公共服務(wù)、醫(yī)療衛(wèi)生等民生領(lǐng)域?！耙匀嗣駷橹行摹笔俏覀円磺泄ぷ鞯某霭l(fā)點(diǎn)和落腳點(diǎn)，加大對(duì)城市老舊城區(qū)改造，市政公共設(shè)施建設(shè)，重視解決好“一老一小”問(wèn)題，加大教育、醫(yī)療、養(yǎng)老等領(lǐng)域的投資，進(jìn)一步促進(jìn)更多相關(guān)產(chǎn)業(yè)投資，滿(mǎn)足人民對(duì)美好生活的需要。同時(shí)我們也要注意到，我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的地區(qū)性的不平衡、不充分更加明顯，特別是農(nóng)村地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施存量與全國(guó)平均水平的差距較大。所以我們要強(qiáng)調(diào)補(bǔ)短板，在交通、水利、管網(wǎng)、信息等領(lǐng)域，加強(qiáng)有效投資，促進(jìn)我國(guó)經(jīng)濟(jì)健康持續(xù)發(fā)展。

2.誰(shuí)是投資的主體

我們知道，總投資按主體來(lái)劃分，主要包括國(guó)家投資、民間投資和外國(guó)投資。從歷年的數(shù)據(jù)來(lái)看，外國(guó)投資不足5%，也就是說(shuō)國(guó)內(nèi)的投資占到了九成以上。從去年下半年開(kāi)始，從中央到地方，穩(wěn)投資信號(hào)不斷加強(qiáng)。今年由于情況特殊，穩(wěn)投資的重要性進(jìn)一步凸顯。我國(guó)的投資主體主要是政府，包括中央和地方政府。主要投入的領(lǐng)域是基礎(chǔ)設(shè)施、國(guó)家安全、自然壟斷以及公共非盈利性行業(yè)。國(guó)家直接投資的優(yōu)點(diǎn)是有利于“集中力量辦大事”，在較短的時(shí)間內(nèi)達(dá)成政策目標(biāo)，特別是在補(bǔ)短板這一塊，例如對(duì)中西部地區(qū)的基礎(chǔ)設(shè)施投資;對(duì)農(nóng)林、生態(tài)、科技等的投資，達(dá)到立竿見(jiàn)影的效果。此外，國(guó)有企業(yè)改革也提高了國(guó)有資本的投資速度。相應(yīng)的，隨著國(guó)有企業(yè)投資力度的不斷加大，風(fēng)險(xiǎn)也在加大。同時(shí)，投資具有擠出效應(yīng)，國(guó)有投資的擠出效應(yīng)更為明顯，也就是我們經(jīng)常提到的“國(guó)進(jìn)民退”。這些問(wèn)題都是需要特別注意的。

民間投資一直以來(lái)是作為重要補(bǔ)充的，是必不可少的。因此幫助民企度過(guò)困難，擴(kuò)大發(fā)展空間，增強(qiáng)活力，政策后招亟待跟上。我們發(fā)現(xiàn)，民間固定資產(chǎn)投資放緩的直接原因是實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展困難，制造業(yè)利潤(rùn)增速下滑，投資回報(bào)率下降。一方面是企業(yè)盈利前景的不樂(lè)觀(guān)，另一方面是信用風(fēng)險(xiǎn)急劇上升，使得民營(yíng)企業(yè)融資更加艱難。另外，對(duì)于民營(yíng)企業(yè)來(lái)說(shuō)，很多行業(yè)是存在準(zhǔn)入限制的，是民間資本無(wú)法流入的，比如城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、電信、油氣等;還有一些行業(yè)民間資本的流入困難重重，比如交通、養(yǎng)老、教育局等。這些行業(yè)投資前景樂(lè)觀(guān)，民營(yíng)資本要么進(jìn)不去，要么進(jìn)去后受到歧視性待遇，這些都是要從制度層面進(jìn)行重新設(shè)計(jì)的，需要從根本上進(jìn)行解決的。同時(shí)我們也注意到民營(yíng)資本投資在籌措資金方面的困難。民營(yíng)資本要投資，一方面來(lái)源于自有資金，也就是直接投資，另一方面來(lái)源于從金融機(jī)構(gòu)的貸款，也就是間接投資。雖然我們國(guó)家多次強(qiáng)調(diào)和鼓勵(lì)金融機(jī)構(gòu)向民營(yíng)企業(yè)傾斜，但貸款難的問(wèn)題一直沒(méi)有得到很好的解決，資金困難一直是困擾中小民營(yíng)企業(yè)的重要問(wèn)題。因此，我們要正確看待民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展中的地位和作用，繼續(xù)鼓勵(lì)、支持、引導(dǎo)民營(yíng)經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展，鼓勵(lì)民間投資進(jìn)入更多領(lǐng)域。同時(shí)，要充分調(diào)動(dòng)社會(huì)資本的積極性，鞏固民間投資的良好增勢(shì)。具體來(lái)說(shuō)，主要做好以下幾個(gè)方面的工作：首先，要破除民間資本進(jìn)入的行業(yè)壁壘。我們知道，我國(guó)允許國(guó)有企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)大約有80多個(gè)，允許外資企業(yè)進(jìn)入的行業(yè)大約60多個(gè)，而允許民間資本投入的行業(yè)大約40多個(gè)。下一步，要繼續(xù)破除民間資本進(jìn)入重點(diǎn)領(lǐng)域的障礙，在有效防范風(fēng)險(xiǎn)的前提下，加大對(duì)民間投資的融資支持。其次，要常態(tài)化地向民間資本推介項(xiàng)目清單，明確支持措施，做好后續(xù)服務(wù)。最后要優(yōu)化服務(wù)，深化投資領(lǐng)域“放管服”改革，切實(shí)為民營(yíng)企業(yè)做好服務(wù)工作。信心比黃金更重要，而信心來(lái)自于預(yù)期。我們講的六穩(wěn)，重要的一點(diǎn)就是要穩(wěn)預(yù)期，要使民營(yíng)企業(yè)家能夠合理地預(yù)期到利潤(rùn)的提高，投資的安全，而這些依靠的是社會(huì)治理體系和法律政策的穩(wěn)定，都需要政策的穩(wěn)定性和連續(xù)性。

積極有效地利用外資是我國(guó)改革開(kāi)放之所以能取得輝煌成就的重要舉措。越是困難時(shí)期，越是要堅(jiān)持開(kāi)放的國(guó)策，積極引進(jìn)外資，真正做到“引進(jìn)來(lái)、走出去”，進(jìn)一步促進(jìn)外商投資穩(wěn)定增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)以高水平開(kāi)放推動(dòng)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

三、在以“穩(wěn)投資”來(lái)助推經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的過(guò)程中應(yīng)當(dāng)注意的問(wèn)題

首先，不應(yīng)當(dāng)把“穩(wěn)投資”與“放水”相提并論。一提到穩(wěn)投資，有的人就想當(dāng)然地認(rèn)為要大規(guī)模地放水。這是對(duì)投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率認(rèn)識(shí)不足造成的。我們知道，自改革開(kāi)放以來(lái)，我國(guó)的投資與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的相關(guān)系數(shù)大約是0.6，也就是說(shuō)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展在很大程度上依賴(lài)國(guó)家的投資。這一點(diǎn)是符合發(fā)展中國(guó)家的發(fā)展規(guī)律的，任何一個(gè)發(fā)展中國(guó)家，要想保持較高的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度，都是離不開(kāi)投資的巨大作用。當(dāng)前我國(guó)經(jīng)濟(jì)總的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)是好的，處于合理區(qū)間，不需要大規(guī)模經(jīng)濟(jì)刺激政策。

其次，當(dāng)前穩(wěn)投資的目的主要是補(bǔ)短板而不是強(qiáng)刺激。我們提到的穩(wěn)投資，重點(diǎn)在于補(bǔ)齊關(guān)鍵領(lǐng)域的短板和薄弱環(huán)節(jié)，而不是搞“大水漫灌”式的強(qiáng)刺激。穩(wěn)投資就主要靠穩(wěn)基建了，甚至可以說(shuō)穩(wěn)定的基礎(chǔ)項(xiàng)目投資是保證今年我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的壓艙石。我們知道，制造業(yè)的投資具有順周期性，也就是說(shuō)如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度放緩，那么制造業(yè)投資規(guī)模也就大幅度下降;而基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資則具有逆周期性的特點(diǎn)，具有明顯的逆勢(shì)托底的特征。就目前而言，企業(yè)投資回報(bào)率下行造成了現(xiàn)代制造業(yè)投入的不斷減少。但基礎(chǔ)設(shè)施投資則表現(xiàn)出不同的態(tài)勢(shì)——每當(dāng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)收縮苗頭的時(shí)候，國(guó)家必定會(huì)出臺(tái)大規(guī)模的基建投資政策，從而逆周期行事，保經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。自新中國(guó)成立以來(lái)，我國(guó)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)取得了長(zhǎng)足的發(fā)展，但與發(fā)達(dá)國(guó)家還存在明顯差距，目前我國(guó)人均基礎(chǔ)設(shè)施資本存量仍低于發(fā)達(dá)國(guó)家，人均鐵路里程數(shù)和高速公路里程數(shù)跟歐美國(guó)家的差異很大，大約是西歐的38%，是北美的25%。同時(shí)需要特別注意的是要確保合理的在建項(xiàng)目，不能讓在建項(xiàng)目停下來(lái)，這些項(xiàng)目如果停下來(lái)會(huì)帶來(lái)更大的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

最后，要注意風(fēng)險(xiǎn)的防范。大家都注意到了，今年我國(guó)實(shí)行了積極的財(cái)政政策——新增赤字和發(fā)行特別國(guó)債共兩萬(wàn)億，大規(guī)模減免社保費(fèi)，推動(dòng)壟斷企業(yè)和商業(yè)銀行降價(jià)，為企業(yè)降低營(yíng)業(yè)成本。在總規(guī)模2.5萬(wàn)億元減稅降費(fèi)政策出臺(tái)后，今年中央一般公共預(yù)算支出約11.95萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)9.1%。同時(shí)我國(guó)又增加了地方專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)的投入。因此，下一階段防范地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就顯得尤為重要。要加快推進(jìn)地方政府融資平臺(tái)轉(zhuǎn)型，使其“去政府融資功能化”，成為獨(dú)立市場(chǎng)主體。

總之，要使我國(guó)經(jīng)濟(jì)在今年保持高質(zhì)量的增長(zhǎng)，就要多點(diǎn)發(fā)力穩(wěn)投資，既要把握好投資方向和準(zhǔn)度，又要把握好投資的節(jié)奏和力度，充分利用好國(guó)家投資、民間投資和外商投資，投向關(guān)鍵領(lǐng)域，補(bǔ)齊短板，深化供給側(cè)改革，全力以赴保持國(guó)民經(jīng)濟(jì)健康穩(wěn)步地發(fā)展。

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