管清友

就個體投資者而言，股市上漲是個好事，當(dāng)然全身而退才重要。交易策略上，當(dāng)然要上車。退出時機要看瘋狂程度。

對經(jīng)濟和金融穩(wěn)定來說，這種國際價值洼地效應(yīng)很難免，但也要清楚，資金推動型市場貽害無窮，2015年股災(zāi)殷鑒不遠。預(yù)測點位很難，也沒有意義。不過，可以預(yù)見，這一波是外資割散戶的韭菜。

牛市很有可能是一個更大的絞肉機，要堅持從微觀上選擇投資標(biāo)的，更要注重基本面。三根陽線真的改變信仰，之前判斷的基本面、流動性、估值、上市公司的質(zhì)量等，在三根陽線之后統(tǒng)統(tǒng)都被拋諸腦后。

牛市來了真的那么重要嗎？

從歷史經(jīng)驗來看，就像段子里說的，在熊市里憑專業(yè)能力賺到的錢，在牛市里都虧回去了，牛市很有可能是一個更大的絞肉機。

所以，一方面，我們要看到流動性的變化，北上資金的增加，同時也一定要堅持原來的市場判斷，投資標(biāo)的的基本面要素，估值、價格、賽道等，有了這樣的判斷，無論牛市來還是沒來，都應(yīng)該是以不變應(yīng)萬變。

而不是媒體一說牛市來了，被人一慫恿，甚至聽從別人散布的小道消息、所謂的內(nèi)幕，就義無反顧、頭腦發(fā)熱地沖進去。越是在這樣的時候，越要保持頭腦冷靜、獨立思考，仍然要堅持從微觀上選擇投資標(biāo)的，注重投資標(biāo)的基本面。

如果大牛市真的來了，也不建議新手貿(mào)然沖進去。

一個比較扎心的問題，如果大牛市真的來了，能保證保持定力不買股票嗎？我想大部分人是做不到的，這段時間股市連續(xù)上漲，很多人都按捺不住，躍躍欲試準備沖進去。

對于成熟的投資者來講，這無可厚非。從交易策略上來說，當(dāng)然是該上車的時候要上車;但對于大部分對股市了解不多的新手，我建議還是按捺住自己的心情，按兵不動，因為你可能獲得的收益比起風(fēng)險來講要小很多。

其實包括股票市場投資者在內(nèi)的各種投資，本質(zhì)上還是對人性的修煉，也可以說是反人性的。如果說在這樣一個市場火熱的情況之下，能夠靜下心來，認認真真，從頭學(xué)起，至少還有一個成功的開頭;如果貿(mào)然沖進去，不明就里，甚至聽信很多所謂的內(nèi)幕消息、小道消息，虧錢的概率非常大。

普通投資者的投資策略絕對不能按照機構(gòu)的打法去打，因為兩者資產(chǎn)規(guī)模、風(fēng)控能力、專業(yè)程度等都是不一樣的，兩者的投資策略一定不一樣。

股市仍需時間培育：制度建設(shè)、法律法規(guī)的修訂、嚴格監(jiān)管、打擊造假、實行注冊制、去行政化等。而且從國際經(jīng)驗來看，大部分國家在經(jīng)濟高速增長時，股票都不怎么賺錢;股市真正賺錢反倒是經(jīng)濟增速下降、經(jīng)濟質(zhì)量提升的時候。

建議普通投資者在明確宏觀趨勢后，花力氣選擇賽道，找好標(biāo)的，不要一聽說牛市來了就急于動手。大部分人是賺不到錢的。

堅持自己投資，就一定要分散投資，一部分交給機構(gòu)，一部分買公募基金，一部分買私募基金等。對于可投資產(chǎn)規(guī)模不大，又確實按捺不住想去炒股，同時炒股的資金虧損也不會影響到自己生活的散戶，千萬不要加杠桿，加杠桿風(fēng)險極其巨大。