摘 要：文章論述了在新冠肺炎疫情全世界范圍爆發(fā)的形式下，海外新能源投資項(xiàng)目在建設(shè)、匯率以及政治環(huán)境等方面所面臨的風(fēng)險(xiǎn)因素，著重對(duì)風(fēng)險(xiǎn)因素的具體成因進(jìn)行了分析，并針對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素提出了較詳細(xì)的應(yīng)對(duì)策略。文章是對(duì)當(dāng)前疫情情況下，如何推進(jìn)海外新能源項(xiàng)目投資和建設(shè)工作，化解投資主體項(xiàng)目可能面臨的建設(shè)延期、匯率波動(dòng)和政治環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)提出了較實(shí)際的解決策略，對(duì)同類型投資項(xiàng)目具有一定的參考和借鑒意義。

關(guān)鍵詞：疫情;海外;新能源;風(fēng)險(xiǎn)

2020年1月以來(lái)，中國(guó)湖北省武漢市爆發(fā)新型冠狀病毒肺炎（COVID-19）并逐漸向全中國(guó)蔓延，為防控疫情，中國(guó)政府在1月26日啟動(dòng)了“重大突發(fā)公共衛(wèi)生事件Ⅰ級(jí)響應(yīng)”，各地采取了諸多防控措施，包含劃定管制區(qū)域、加強(qiáng)流動(dòng)人口管理、強(qiáng)制控制措施、實(shí)施交通衛(wèi)生檢疫等一系列嚴(yán)控措施。2020年1月31日，世界衛(wèi)生組織（WHO）正式宣布新冠肺炎為“國(guó)際公共衛(wèi)生緊急事件”（PHEIC）;當(dāng)?shù)貢r(shí)間2月28日，世界衛(wèi)生組織總干事譚德賽宣布，將新冠肺炎疫情全球風(fēng)險(xiǎn)級(jí)別由“高”上調(diào)到“非常高”;當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月11日，世界衛(wèi)生組織宣布該疫情已構(gòu)成全球性大流行（pandemic）。截至4月9日，全球（除中國(guó)外）共有207個(gè)國(guó)家（地區(qū)）確診新冠肺炎病例，累計(jì)確診1，433，863人，現(xiàn)有確診1，087，074人，治愈261，840人，死亡84，949人。全球共有105個(gè)國(guó)家以及3個(gè)地區(qū)（澳門、臺(tái)灣、香港）禁止入境，新增禁止入境國(guó)家1個(gè)（澳大利亞）。70個(gè)國(guó)家限制入境，6個(gè)國(guó)家維持加強(qiáng)監(jiān)控措施。

當(dāng)前，我國(guó)疫情防控階段性成效進(jìn)一步鞏固，復(fù)工復(fù)產(chǎn)取得重要進(jìn)展，經(jīng)濟(jì)社會(huì)運(yùn)行秩序加快恢復(fù)。同時(shí)，海外疫情持續(xù)蔓延，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)加劇，不穩(wěn)定不確定因素顯著增多。海外新冠肺炎疫情形勢(shì)非常復(fù)雜嚴(yán)峻，疫情持續(xù)的時(shí)間及影響難以估量。此疫情對(duì)海外新能源投資項(xiàng)目的影響，也逐漸增大，導(dǎo)致項(xiàng)目出現(xiàn)諸多不確定因素。

一、新冠肺炎疫情對(duì)海外新能源投資項(xiàng)目所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度滯后，發(fā)電目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)

受新冠肺炎疫情全球大流行影響，對(duì)于在建的海外新能源投資項(xiàng)目而言，存在設(shè)備和人員難以按照計(jì)劃進(jìn)入現(xiàn)場(chǎng)、施工現(xiàn)場(chǎng)難以按計(jì)劃進(jìn)行施工等問(wèn)題。一方面，海外新能源項(xiàng)目主要設(shè)備基本從中國(guó)采購(gòu)并進(jìn)口到項(xiàng)目所在地，受疫情影響，中國(guó)設(shè)備制造廠家無(wú)法及時(shí)恢復(fù)生產(chǎn)，無(wú)法完成設(shè)備發(fā)貨前的有關(guān)工作;交通道路受到嚴(yán)格管控，貨運(yùn)物流公司無(wú)法按時(shí)開展實(shí)施設(shè)備的運(yùn)輸、出口申報(bào)等工作，導(dǎo)致設(shè)備無(wú)法按時(shí)運(yùn)抵項(xiàng)目施工現(xiàn)場(chǎng);另一方面，由于海外新能源項(xiàng)目建設(shè)的高度專業(yè)性，要正常開展現(xiàn)場(chǎng)施工，承包商履約團(tuán)隊(duì)、項(xiàng)目所需的專業(yè)工程師需從相關(guān)國(guó)家引進(jìn)。部分海外國(guó)家已將中國(guó)、韓國(guó)、日本、意大利列為“一類疫情國(guó)家”，并于2020年3月8日起禁止一類疫情國(guó)家公民入境，導(dǎo)致專業(yè)工程師無(wú)法按期到達(dá)項(xiàng)目施工現(xiàn)場(chǎng);第三方面，目前海外國(guó)家為了防止疫情在國(guó)內(nèi)進(jìn)一步蔓延，均采取了限制人員流動(dòng)、限制聚集性活動(dòng)等措施，導(dǎo)致項(xiàng)目所在地的施工工作停滯。從設(shè)備、人員和施工進(jìn)度上分析，目前新冠肺炎疫情對(duì)海外新能源項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度將產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度將滯后，預(yù)期發(fā)電目標(biāo)難以實(shí)現(xiàn)。

（二）金融市場(chǎng)波動(dòng)，匯率風(fēng)險(xiǎn)加劇，項(xiàng)目投產(chǎn)收益難以保證

新冠肺炎疫情在全球加速蔓延的態(tài)勢(shì)下，國(guó)際大宗商品和金融市場(chǎng)大幅震蕩。石油輸出國(guó)組織及其盟國(guó)（OPEC+）的談判破裂以及沙特阿拉伯隨后大幅下調(diào)官方售價(jià)，標(biāo)志著四年來(lái)在石油戰(zhàn)略領(lǐng)域的團(tuán)結(jié)與協(xié)作出現(xiàn)中斷。在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)因新冠肺炎疫情蔓延而下降之際，引發(fā)了一場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)，國(guó)際原油價(jià)格大幅下跌。全球金融市場(chǎng)亦發(fā)生劇烈動(dòng)蕩，國(guó)際資本市場(chǎng)發(fā)生了歷史上第一次10天內(nèi)美股熔斷4次，同一天10國(guó)股市熔斷的極端現(xiàn)象。全球貨幣市場(chǎng)方面，美元指數(shù)走強(qiáng)，部分非美元貨幣兌美元匯率下跌。中國(guó)國(guó)家外匯管理局專家認(rèn)為，預(yù)計(jì)受新冠肺炎疫情、地緣政治等因素影響，世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)將受到嚴(yán)重沖擊，國(guó)際金融市場(chǎng)動(dòng)蕩加劇。對(duì)于海外新能源投資項(xiàng)目，如果使用外幣投資，必然存在投資幣種、融資幣種、收款幣種的幣種錯(cuò)配問(wèn)題，對(duì)匯率波動(dòng)的敏感性很強(qiáng)，匯率波動(dòng)帶來(lái)的項(xiàng)目投產(chǎn)收益風(fēng)險(xiǎn)。匯率波動(dòng)將在項(xiàng)目整個(gè)生命周期中產(chǎn)生影響，新冠肺炎疫情的發(fā)展加劇了項(xiàng)目短期風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

（三）政治風(fēng)險(xiǎn)難以預(yù)測(cè)，對(duì)海外新能源項(xiàng)目易產(chǎn)生顛覆性影響

政治風(fēng)險(xiǎn)是境外新能源投資主要面臨的風(fēng)險(xiǎn)之一，且單一企業(yè)難以預(yù)判、化解，政治風(fēng)險(xiǎn)一旦發(fā)生將是顛覆性的。境外投資的政治風(fēng)險(xiǎn)主要有國(guó)有化征收、匯兌限制、戰(zhàn)爭(zhēng)及政治暴亂、政府違約等。在對(duì)外經(jīng)濟(jì)合作中，項(xiàng)目所在國(guó)的政治風(fēng)險(xiǎn)是我們中國(guó)企業(yè)需特別防控的風(fēng)險(xiǎn)，尤其是境外投資行為，相較貿(mào)易出口、對(duì)外工程承包工程，具有時(shí)間跨度大，面臨的不確定強(qiáng)的特點(diǎn)。根據(jù)《中國(guó)企業(yè)國(guó)際化報(bào)告》記載，2005-2014十年間120起“走出去”失敗案例中，有四分之一案例是政治原因所致。面對(duì)目前新冠肺炎疫情發(fā)展，各國(guó)社會(huì)不穩(wěn)定因素不斷增加，進(jìn)一步加劇了海外新能源項(xiàng)目投資風(fēng)險(xiǎn)。

二、新冠肺炎疫情下海外新能源投資項(xiàng)目可采取的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施

（一）分析不可抗力合同條款，商簽有利于投資方的補(bǔ)充協(xié)議

不可抗力在不同的法律體系下有不同的定義方式，有的合同以列明方式例舉不可抗力的范疇，比如：戰(zhàn)爭(zhēng)、核輻射、罷工、大規(guī)模傳染病等為不可抗力;有的合同以定義方式界定不可抗力，比如：不可合理預(yù)見的、不能合理避免的、不能合理克服的、不能歸因于另一方的事件;有合同對(duì)不可抗力的約定結(jié)合了定義與列舉兩種方式。一般來(lái)講，以上方式?jīng)]有明顯的有利或不利之差別，以雙方認(rèn)可為準(zhǔn)。并且，在發(fā)生“可能的”不可抗力事件時(shí)，應(yīng)當(dāng)以具體合同條款界定的不可抗力來(lái)認(rèn)定。在新冠肺炎疫情蔓延的情況下，海外新能源投資項(xiàng)目可采取的具體工作有：一是科學(xué)研判疫情對(duì)不可抗力條款的適用性，尋求理論支撐。投資主體要搜集匯當(dāng)?shù)卣癢HO公告、禁令、防疫要求、新聞報(bào)道、停業(yè)通知、航班取消證明、通關(guān)延遲證明、遲滯倉(cāng)儲(chǔ)及運(yùn)輸記錄、用工需求及上崗人員記錄、施工日志、中國(guó)駐外使領(lǐng)館通知、減損措施證明等，以力證將新冠肺炎疫情納入不可抗力范疇;二是行使通知權(quán)利，積累過(guò)程文件，定期或不定期的提交關(guān)于不可抗力導(dǎo)致工期延長(zhǎng)的書面信函，為合同變更提供充分的書面證據(jù);三是在雙方達(dá)成共識(shí)的情況下，動(dòng)態(tài)把控工期延展因素并合理預(yù)估項(xiàng)目可投產(chǎn)時(shí)間，啟動(dòng)合同變更的程序。投資主體要與當(dāng)?shù)卣M(jìn)行協(xié)商，根據(jù)影響項(xiàng)目復(fù)工復(fù)產(chǎn)的關(guān)鍵因素及節(jié)點(diǎn)時(shí)間，如：施工材料現(xiàn)場(chǎng)采購(gòu)、施工現(xiàn)場(chǎng)人員管理、制造廠全面復(fù)工、設(shè)備運(yùn)輸及發(fā)貨、口岸恢復(fù)開放等，動(dòng)態(tài)把控工期延展因素并合理預(yù)估項(xiàng)目可投產(chǎn)時(shí)間，啟動(dòng)合同變更的程序;四是嘗試?yán)蒙虡I(yè)保險(xiǎn)對(duì)不可抗力的適保性，爭(zhēng)取獲得損失補(bǔ)償。

（二）樹立匯率風(fēng)險(xiǎn)動(dòng)態(tài)管理理念，合理運(yùn)用金融避險(xiǎn)工具

海外新能源投資項(xiàng)目幣種錯(cuò)配帶來(lái)的匯率風(fēng)險(xiǎn)需要在投資過(guò)程的全生命周期內(nèi)高度關(guān)注并進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管理。金融工具的使用可以一定程度地降低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，可以采用外匯無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF）產(chǎn)品，提前鎖定換匯交易價(jià)格和探索利用融資幣種多元化等多種方式來(lái)平抑匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，規(guī)避或減低金融風(fēng)險(xiǎn)。

其中，外匯無(wú)本金交割遠(yuǎn)期（NDF），是針對(duì)投資主體在境外經(jīng)營(yíng)形成的收入，由于結(jié)算幣種為當(dāng)?shù)匦欧N，為有效規(guī)避當(dāng)?shù)貛诺膮R率波動(dòng)損失，通過(guò)在銀行做NDF，以境外的收入僅作為該產(chǎn)品計(jì)算的基數(shù)，不做實(shí)際交割，在交割日當(dāng)天，根據(jù)境外投資主體與銀行期初約定的遠(yuǎn)期匯率和當(dāng)日的定盤匯率進(jìn)行軋差計(jì)算損益，并以美元進(jìn)行交割和清算。NDF等遠(yuǎn)期金融工具的使用，意義在于可以提前鎖定兩種幣種之間在未來(lái)一個(gè)時(shí)點(diǎn)的匯兌價(jià)格，固化收入/成本，避免匯率波動(dòng)加劇。未來(lái)時(shí)點(diǎn)實(shí)際的匯率價(jià)格與預(yù)先敘做NDF價(jià)格，在時(shí)間跨度內(nèi)，呈現(xiàn)雙向波動(dòng)的可能性，并不能完全避免匯率風(fēng)險(xiǎn)。

匯率風(fēng)險(xiǎn)是投資幣種（資本金）、融資幣種（貸款）、收款幣種間非同一幣種而帶來(lái)的幣種錯(cuò)配引發(fā)的，匯率風(fēng)險(xiǎn)將在項(xiàng)目的投資周期中長(zhǎng)期存在。樹立全生命周期動(dòng)態(tài)管理匯率風(fēng)險(xiǎn)的理念，適當(dāng)運(yùn)用金融避險(xiǎn)工具有助于一定程度減低匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

（三）利用海外保險(xiǎn)，爭(zhēng)取獲得損失補(bǔ)償

海外投資保險(xiǎn)是專門針對(duì)投資者及金融機(jī)構(gòu)因投資所在國(guó)發(fā)生的征收、匯兌限制、戰(zhàn)爭(zhēng)及政治暴亂、違約等政治風(fēng)險(xiǎn)造成的經(jīng)濟(jì)損失提供風(fēng)險(xiǎn)保障。境外投資項(xiàng)目的海外投資保險(xiǎn)有兩種保單，股權(quán)投資保險(xiǎn)和債權(quán)投資保險(xiǎn)，股權(quán)保單和債權(quán)保單的保險(xiǎn)受益人分別為投資人和債權(quán)人，其中：股權(quán)投資保險(xiǎn)承保投資者的股本投入和預(yù)期收益;債權(quán)投資保險(xiǎn)承保金融機(jī)構(gòu)為中國(guó)企業(yè)的海外投資項(xiàng)目提供的融資。

同時(shí)，在商業(yè)保險(xiǎn)中，國(guó)際工程相關(guān)保險(xiǎn)的主要條款中不承保非物質(zhì)損失，但可以通過(guò)擴(kuò)展承保營(yíng)業(yè)中斷利潤(rùn)損失險(xiǎn)（BusinessInterruption，BI）或延遲利潤(rùn)損失保險(xiǎn)（DelayinStart-up，DSU）將部分財(cái)務(wù)損失納入保險(xiǎn)方案;但一般情況下，BI與DSU也不承保因不可抗力造成的非物質(zhì)損失責(zé)任。根據(jù)2003年非典時(shí)期的保險(xiǎn)案例分析，針對(duì)此次疫情，保險(xiǎn)行業(yè)也在商討可否通過(guò)制定特別條款將其納入保險(xiǎn)范圍的可行性。海外新能源投資主體可嘗試在項(xiàng)目有關(guān)商業(yè)保險(xiǎn)中與保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司或保險(xiǎn)人商討保險(xiǎn)權(quán)利中對(duì)不可抗力的適保性，爭(zhēng)取獲得財(cái)務(wù)損失的補(bǔ)償。

三、結(jié)語(yǔ)

近年來(lái)，隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的進(jìn)一步深入，海外新能源投資業(yè)務(wù)所面臨的經(jīng)濟(jì)社會(huì)環(huán)境變得越來(lái)越復(fù)雜化和多元化，經(jīng)營(yíng)、管理、財(cái)務(wù)等方面都存在風(fēng)險(xiǎn)。因此，系統(tǒng)的認(rèn)識(shí)風(fēng)險(xiǎn)、清晰的識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)、深入的評(píng)估風(fēng)險(xiǎn)、科學(xué)的管理風(fēng)險(xiǎn)、有效的防范風(fēng)險(xiǎn)、合理的轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、及時(shí)的應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)，就成為了海外新能源投資項(xiàng)目成敗的關(guān)鍵因素。目前又面臨新冠肺炎疫情的影響，導(dǎo)致各種不利風(fēng)險(xiǎn)因素不斷增加，如何有效化解海外新能源投資項(xiàng)目所面臨的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)，是每個(gè)投資主體需要持續(xù)關(guān)注的課題。

作者簡(jiǎn)介：周思（1983- ），女，黑龍江大慶人，中級(jí)經(jīng)濟(jì)師，研究方向：海外新能源投資業(yè)務(wù)。