【摘要】在當(dāng)代背景下，如何充分調(diào)動員工的工作熱情、吸引海內(nèi)外優(yōu)秀人才是廣大管理者共同思考的問題。隨著時代的發(fā)展進(jìn)步，越來越多的管理者開始關(guān)注股權(quán)激勵制度，開始研究它在企業(yè)管理中發(fā)揮的作用。

華為的股權(quán)激勵制度在實(shí)施模式上經(jīng)歷了從員工持股制度到虛擬股票期權(quán)到飽和配股制度再到虛擬股權(quán)+TUP（Time Unit Plan）-時間單位計劃制度，懂得對癥下藥，與時俱進(jìn)，在不同的環(huán)境下采取靈活的股權(quán)激勵制度，激勵了創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)，使公司在通訊制造行業(yè)站穩(wěn)了腳跟。

本文以年報為基礎(chǔ)，搜集華為公司實(shí)施股權(quán)激勵制度的幾年間各項(xiàng)財務(wù)數(shù)據(jù)及非財務(wù)數(shù)據(jù)，采用財務(wù)報表分析的理論知識進(jìn)行分析，以表格以及柱狀圖呈現(xiàn)，對比各項(xiàng)財務(wù)指標(biāo)得出華為的股權(quán)激勵制度的正面效應(yīng)及意義，肯定華為公司股權(quán)激勵制度的可行性和有效性，篩選出幾個關(guān)鍵因素，從而為其他企業(yè)的制度建設(shè)提供經(jīng)驗(yàn)和幫助，也為我國相關(guān)法規(guī)的制定提供案例。

【關(guān)鍵詞】TUP制度;股權(quán)激勵;企業(yè)管理;華為

一、TUP股權(quán)激勵制度的正面效應(yīng)

（一）盈利能力較好

由相關(guān)年報數(shù)據(jù)顯示，2012-2018年華為公司的凈利潤和營業(yè)利潤總體上保持著不斷地增長，營業(yè)利潤率則在10%的水平左右波動，2014年，營業(yè)利潤率出現(xiàn)輕微下降。這一年華為公司實(shí)行了TUP股權(quán)激勵計劃，整體上看公司的凈利潤仍處于持續(xù)增長的態(tài)勢。從凈資產(chǎn)收益率的角度來分析，在2015年該指標(biāo)增加到30.99%，是2012-2018年期間的最高值。

從數(shù)據(jù)的現(xiàn)金流角度分析，盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)在2012年較高，達(dá)到1.6，這表示企業(yè)在2012年的現(xiàn)金收入很大來源于經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流。華為早在前期就投入了很多時間、精力與金錢，但短時間內(nèi)無法得到理想狀態(tài)的收益，勢必對公司的現(xiàn)金流造成影響。因此，在2015與2016這兩年，華為的盈余現(xiàn)金保障倍數(shù)從1.42下降到了1.33。

綜上所述，2014年以后華為公司盈利能力的提高離不開TUP股權(quán)激勵制度的實(shí)施。

（二）償債能力短期穩(wěn)定，長期偏弱

1.流動比率和速動比率

相關(guān)年報數(shù)據(jù)得出，華為公司的流動比率約為1.5，近七年最大值出現(xiàn)在2013年，為1.67;最小值出現(xiàn)在2015年，但也達(dá)到了1.42。

另一方面，盡管流動比率的數(shù)據(jù)已經(jīng)很樂觀，但仍包含存貨、預(yù)付賬款等變現(xiàn)能力于現(xiàn)金及其等價物的非速動資產(chǎn)。因此我們將繼續(xù)分析速動比率，2012-2018年，速動比率先下降后上升，總體仍處于較好的水平之上。

2.資產(chǎn)負(fù)債率與產(chǎn)權(quán)比率

通常認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率大于40%且小于60%的企業(yè)長期償債能力比較好。華為歷來重視科研投入，在多個領(lǐng)域投入了大量資金，因此資產(chǎn)總額較以前年度較低，因此資產(chǎn)負(fù)債率偏高。2012-2018年間其資產(chǎn)負(fù)債率始終大于60%，總體看，公司的長期償債能力不樂觀。

若一個企業(yè)的產(chǎn)權(quán)比率等于1，通常認(rèn)為該企業(yè)處于正常水平。產(chǎn)權(quán)比率也關(guān)乎債權(quán)人能否在規(guī)定時間內(nèi)收回資金，2012-2018年這七年間華為公司的產(chǎn)權(quán)比率在2左右波動，總體看，產(chǎn)權(quán)比率也不樂觀。

綜上所述，華為的償債能力短期穩(wěn)定，長期偏弱。

（三）營運(yùn)能力前景可觀

營運(yùn)能力體現(xiàn)著公司合理有效地運(yùn)作其資產(chǎn)的能力。

1.流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

在2012-2018期間，公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率始終大于1，從趨勢上看自2014年開始實(shí)施股權(quán)激勵制度后，該項(xiàng)指標(biāo)保持著穩(wěn)定增長。

2.總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率

2012-2018年，該指標(biāo)從趨勢上體現(xiàn)為持續(xù)上升狀態(tài)。2014年是開始轉(zhuǎn)折的一年，這一年華為推出了TUP股權(quán)激勵制度。

綜上，華為的營運(yùn)能力良好，具有可觀的前景。

二、TUP股權(quán)激勵制度的優(yōu)缺點(diǎn)

（一）優(yōu)點(diǎn)

股權(quán)激勵范圍廣、強(qiáng)度大。華為公司目前持股人數(shù)約占總?cè)藬?shù)的54%，范圍極廣。同時，花費(fèi)大量金錢實(shí)施股權(quán)激勵制度，稀釋大股東持股的比例。據(jù)華為年報反映，目前華為員工1/3的收入來源于股權(quán)分紅。可見公司對于人才的重視，員工持股將企業(yè)與員工緊密聯(lián)系，共同助力企業(yè)發(fā)展。

重視公平性。在華為，分配的股權(quán)數(shù)量與工作年限并無直接關(guān)系，這意味著努力工作的員工有權(quán)獲得更多增值部分。這一舉措也體現(xiàn)了華為的理念：讓奮斗者得到應(yīng)有的報酬。因此各公司在管理過程中應(yīng)重視公平。

員工資金壓力小。當(dāng)新員工面臨手頭積蓄不足以購買股份時，華為將會提供銀行貸款擔(dān)保活動幫助員工貸款。因此其他企業(yè)在面對經(jīng)濟(jì)能力不足的員工時，可以采取此方法幫助員工渡過難關(guān)。

股權(quán)激勵制度靈活多變。從1987年開始創(chuàng)業(yè)，到走向成熟期，華為的股權(quán)激勵制度不是一成不變的，而是針對當(dāng)下的問題及時調(diào)整，正是這樣的靈活多變才成就了華為。

經(jīng)過三十年的耕耘，華為步入高速發(fā)展的軌道，此時又有了難題，新員工兢兢業(yè)業(yè)卻多勞少得，與企業(yè)一同成長起來的老員工卻少勞多得。由此華為高層想出了一個新方法，即實(shí)行至今的TUP股權(quán)激勵制度，將員工業(yè)績、崗位等列入了考評標(biāo)準(zhǔn)，年輕的員工受到了激勵，老員工也有了危機(jī)意識，成功解決了這一難題。

（二）缺點(diǎn)

公平中可能蘊(yùn)含著不公正。任何制度都不可避免地存在缺陷，對于華為公司來說，若一味強(qiáng)調(diào)公平，則很可能在實(shí)踐過程中缺乏公正，例如新老員工對公司的貢獻(xiàn)程度本就不同，而在TUP制度下更重視的是近期員工的工作業(yè)績，對老員工可能產(chǎn)生打擊，因此該制度仍有改進(jìn)空間。

綜上分析，華為由創(chuàng)業(yè)時的單一產(chǎn)品開發(fā)與生產(chǎn)企業(yè)壯大為今天的多元化發(fā)展企業(yè)，離不開不斷改進(jìn)的股權(quán)激勵制度。因此華為的例子啟示企業(yè)管理者順應(yīng)時代發(fā)展的潮流，積極改變自身的激勵政策，重視員工的意見，只有凝聚人心企業(yè)才有發(fā)展的源泉、穩(wěn)定的脊梁。

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作者簡介：

武可欣（1998-），女，漢族，山西昔陽人，本科，山西財經(jīng)大學(xué)，研究方向：企業(yè)管理股權(quán)激勵。