摘? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? ? 要:隨著我國經(jīng)濟快速發(fā)展,證券市場日益繁榮,個人投資者成為投資的重要主體,由于受多元因素影響,個人投資者非理性行為較為突出。因此,本文在分析個人投資者非理性行為特點基礎上,重點探究其對證券市場產(chǎn)生的影響,最終提出改善個人非理想投資的策略。
關鍵詞:證券市場;個人投資者;非理性;策略
一、個人投資者非理性行為產(chǎn)生的原因及特征
在證券市場中,投資主體呈多元化特征,機構(gòu)、組織在投資當中往往處于優(yōu)勢地位,掌握大量數(shù)據(jù)信息,并由專業(yè)人員進行證券投資組合的選擇,其投資規(guī)模大,投資較為理性。但個體投資者則不同,本身不具備專業(yè)投資技巧,投資資金小,缺乏風險防控意識,投資非理性特點較為突出。
1.原因
我國證券市場尚處于初級發(fā)展階段,各種政策制度不夠健全,在市場監(jiān)管方面存在缺失,這就導致個人投資者在投資過程中跟風意識較強,缺乏自主決策能力,總體來講,個人投資者非理性行為產(chǎn)生原因有以下幾個方面:
首先,個人投資者缺乏專業(yè)理財知識,也沒有在投資理財方面進行學習,潛意識中將投資作為一種愛好,而且多數(shù)個人投資者資金較小,對其投資并不關注。在證券市場中,個體投資者占據(jù)數(shù)量較為龐大,而且絕大多數(shù)不懂金融知識,在投資過程中,往往憑借自我感覺或者市場趨勢,跟風意識較強,沒有對應投資策略和依據(jù)。
其次,現(xiàn)階段,我國證券市場并不成熟,尤其是股市易受市場消息面因素的影響,一旦市場上出現(xiàn)有利或不利消息,股票價格就會大幅波動,這也使得信息成為個人投資者進行證券市場投資決策的重要依據(jù)之一。但現(xiàn)實情況是個體投資者所獲取的信息較為滯后,機構(gòu)、組織往往擁有較為完善的信息渠道,能夠第一時間掌握信息,并做出投資決策。一般情況下,當個體投資者掌握信息的時候,股票價格已經(jīng)拉升起來,個體投資者想要入局,其成本價就相對較高,同時,一些莊家也會利用個人投資者的不穩(wěn)定心理,在股票價格全面拉升前,利用下拉方式將散戶清理出局。此外,個體信息主要來源于公眾媒介,包括網(wǎng)絡、電視、股市公布數(shù)據(jù)等,缺乏稀缺性,實際上應用價值并不高。
再次,缺乏理性判斷。在證券市場交易當中,個體缺乏理性判斷,在投資決策前往往沒有對投資股票進行綜合分析,既不會分析基本面,也不了解市場面,更不會進行技術層面的分析,通常根據(jù)自我喜好、感覺進行投資。同時,個體也沒有理性投資觀念,在投資當中難以對進出點進行合理把控,這就使得多數(shù)個體投資者將短線投資做成長線投資,將收益股做成虧損股,個人投資者也被當作“韭菜”一樣,成為股市當中被收割的對象。
2.特征
在證券市場中,個體投資者非理性行為特征較為突出,具體表現(xiàn)在以下幾個方面:
首先,交易頻繁,換手率高。我國證券市場發(fā)展時間較短,從發(fā)展至今僅僅經(jīng)過30年的歷史,雖然目前證券市場較為繁榮,但是依然存在諸多隱患。我國證券市場高換手率現(xiàn)象突出,甚至比日本等資本主義發(fā)達國家的換手率都要高出十幾倍。換手率高意味著投資者投機現(xiàn)象比較嚴重,投資周期較短。
其次,持股比例較小,風控意識薄弱。在我國證券市場,散戶占比較大,但是散戶所持有的股票數(shù)量卻較小,這就使得個體投資者在股市當中沒有主動權(quán),往往受大機構(gòu)、莊家的制約。同時,由于個人投資者所占股份較小,對投資風險沒有較多關注,這就導致個人投資者投資較為隨意,沒有成熟投資理念。
再次,政策導向性強。在證券市場,政策導向?qū)€人投資者影響較大,一旦政策利好,個體投資者就會積極參與股市當中,而當政策出現(xiàn)利空時,投資者同樣會逃離證券市場。
二、個體投資者非理性行為對證券市場的影響
1.非理性行為對股票價格的影響
雖然個體投資者所擁有的股票數(shù)量有限,但是總?cè)藬?shù)在證券市場不低于四分之三,而且個體投資者投資具有“羊群效應”,跟風意識極強,一旦市場出現(xiàn)利好消息,大部分個體投資者就會對某一支股票或某一類股票進行瘋購,由此拉動股價的上漲,導致股票價格異常波動,使股票價格脫離與股票價值而存在。當然,在個體投資者非理性行為下,一旦市場出現(xiàn)利空消息,就會大量出售此股票,導致股票價格大幅下跌。所以,個體投資者非理性行為對股票價格影響較大。
2.非理性行為對市盈率的影響
市盈率是股票價格與每股股票收益的比率。市盈率能夠反應對應股票所屬公司的價值,通常情況下,若市盈率過高,股票價格就存在虛高情況,公司價值就容易被高估。在個人投資者非理性行為影響下,市盈率就會出現(xiàn)波動,進而影響股票價格,由此造成價格與股票價值存在較大偏離,無法有效反映企業(yè)的真實價值。
3.非理性行為對股票市場的影響
在個人投資者非理性行為的影響下,股票市場會出現(xiàn)系統(tǒng)風險,由此對股票市場穩(wěn)定性產(chǎn)生影響,由此導致股價波動一場,甚至引發(fā)金融風險。同時,股價是上市公司市值的直接體現(xiàn),當在個人投資者非理性影響下,股市價格已經(jīng)嚴重脫離于股票市值而存在,由此導致股票價格無法真實反映企業(yè)價值,在此情況下,股票市場規(guī)律被擾亂,不利于證券市場的健康發(fā)展。
三、個人投資者非理性行為的應對策略
個人投資者非理性行為的產(chǎn)生受諸多因素影響,不僅與投資者個人相關,還與政策、制度等因素相關,所以針對個人投資者非理性可以從多方面著手進行優(yōu)化。
1.從個人層面入手,提升個人投資素質(zhì)
個人作為投資的主體,必須要注重個體投資素養(yǎng)的提升。首先,要樹立正確的投資理念,避免跟風意識的存在。個人應當對股票投資有基本的判斷,對所選股票行業(yè)走勢、大盤走勢以及整個投資形勢有基本判斷,這樣才能選擇合適的股票,從而避免受外在因素的影響;其次,要加強理財知識的學習。投資是有風險的,對于個人投資者而言,不能簡單地將投資作為一項交易,要學習對應的投資知識。一方面,要對投資技巧進行把握,學會對股票行業(yè)行情進行判定。另一方面,要掌握必要的股票選擇技術,對基本的技術指標有所了解,并利用指標選擇走勢較好的股票,比如,掌握MACD、KDJ、MA等基礎指標,以此作為技術判定依據(jù)。再次,證券投資市場受消息面影響較大,個人投資者必須要關注時事政治,把握市場經(jīng)濟消息,了解財經(jīng)知識,只有建立宏觀的知識系統(tǒng),才能夠在微觀投資決策中游刃有余。
2.避免政府宏觀干預,發(fā)揮市場調(diào)控作用
目前,我國證券市場受政策影響較為顯著,這在一定程度上加大了個人投資者對政策的依賴性,過于關注政策因素,這對證券市場長遠發(fā)展是相對不利的。所以,在證券市場發(fā)展當中,政府要在大的方面進行宏觀把控,避免出臺具體的經(jīng)濟政策,以免對個人投資者產(chǎn)生影響,導致個人投資者的非理性投資。同時,政府要加強對個人投資者的宣傳教育,加強證券中介結(jié)構(gòu)的管理約束。政府利用自我影響力,與證券公司進行合作,定期召開一些基本的投資知識講座活動,這樣不僅能夠提高個人投資的投資素養(yǎng),還能夠降低投資風險,實現(xiàn)證券市場的穩(wěn)定發(fā)展。
3.對券商行為進行規(guī)范
證券市場的穩(wěn)定與否與證券公司密切相關,證券公司作為證券行業(yè)的主要媒介,應當發(fā)揮好積極的引導作用。證券公司不僅要為個人提供開戶服務,還要為個人投資者提供必要的技術培訓、心理服務等,這樣不僅能夠提高個人投資者的投資技巧,也能夠增強個人投資者對證券公司的信賴度,更好地參與投資活動,為證券公司創(chuàng)造更大的價值。
4.加強上市公司行為管理規(guī)范
上市公司通過上市籌集資金,實現(xiàn)自身規(guī)模的擴大與發(fā)展,上市公司所得資金來自于股東,而個人投資者雖然所占股份甚少,但也是公司股東,所以,規(guī)范公司行為有利于維護個人投資者的合法權(quán)益。首先,政府要加強上市公司的監(jiān)督管理,尤其是要通過政策對入市企業(yè)進行篩選,將一些優(yōu)勢企業(yè)納入到股市當中,以為投資者提供優(yōu)質(zhì)投資對象;其次,上市公司必須加強內(nèi)部管理,通過自身經(jīng)營水平的提升來增強企業(yè)競爭力,企業(yè)實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展,才能夠在股市獲取更多籌集資金,個人投資者也會從上市公司收益中獲取對應的紅利。因此,對于上市公司而言,必須要從自身著手,不斷增強管理水平,提高公司治理,讓企業(yè)在市場當中更具競爭力,只有企業(yè)效益得以提升的同時,個人投資者才能夠從中獲利。
結(jié)語
在我國居民收入水平大幅提升的同時,個人投資也成為一種主流趨勢,證券市場作為我國金融投資的主要場所,不僅為個人投資者提供了投資渠道,也為企業(yè)經(jīng)營發(fā)展提供了籌資渠道。當然,由于受諸多因素的影響,個人投資者在證券市場投資過程中存在非理性行為,對此,本文從個人投資者素質(zhì)提升,政府調(diào)控、券商行為規(guī)范、上市公司管理加強等方面提出了優(yōu)化對策,希望能夠幫助個人投資者進行理性投資提供參考依據(jù)。
參考文獻:
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作者簡介:
張少帥(1990.2-? ),男,河北省撫寧縣,對外經(jīng)濟貿(mào)易大學金融學院在職人員高級課程研修班,主修財富管理與互聯(lián)網(wǎng)金融,現(xiàn)任單位:秦皇島廣發(fā)房地產(chǎn)有限公司。