[提要] 鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能是河北省繼續(xù)推進供給側(cè)改革和京津冀協(xié)調(diào)發(fā)展的重要戰(zhàn)略。但是，由于在具體的實踐操作中企業(yè)采取不同的去產(chǎn)能方式會導致各種債務(wù)風險，而銀行防范風險的應(yīng)對措施可能會進一步加劇風險的集聚蔓延。所以，要通過金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新、政策支持等方法，積極鼓勵企業(yè)轉(zhuǎn)型升級，兼并重組，還要正確處理僵尸企業(yè)問題，規(guī)范股權(quán)形態(tài)。要積極創(chuàng)造條件，承接京津產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，從而分散信貸風險。

關(guān)鍵詞：去產(chǎn)能;風險;兼并重組;轉(zhuǎn)型升級

基金項目：河北省教育廳重點項目：“京津冀地區(qū)去產(chǎn)能過程中潛在金融風險的防范”（SD171045）;項目主持人：付彩芳

中圖分類號：F83 文獻標識碼：A

收錄日期：2020年4月17日

隨著京津冀協(xié)同發(fā)展步伐的加快，三地產(chǎn)業(yè)、交通、規(guī)劃，尤其是環(huán)境治理的協(xié)同發(fā)展取得巨大的進步。而供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革疊加京津冀協(xié)同發(fā)展對于生態(tài)環(huán)境改善的計劃，對于去產(chǎn)能任務(wù)提出更高的要求。鋼鐵行業(yè)作為去產(chǎn)能的重點，對于實現(xiàn)京津冀地區(qū)協(xié)調(diào)發(fā)展依然具有非常重要的意義。

一、鋼鐵去產(chǎn)能現(xiàn)狀

（一）京津冀地區(qū)鋼鐵產(chǎn)能壓減任務(wù)集中于河北省。京津冀地區(qū)的鋼鐵去產(chǎn)能任務(wù)主要是集中于河北省。首鋼集團作為中國前十大鋼鐵企業(yè)之一，早已經(jīng)從北京大規(guī)模搬遷到了河北省，和河北的鋼鐵產(chǎn)業(yè)整合，實現(xiàn)了對落后產(chǎn)能的淘汰。為了貫徹落實疏解非首都功能，京津冀協(xié)同發(fā)展戰(zhàn)略和去產(chǎn)能的政策要求，北京的水泥、煤炭等企業(yè)通過企業(yè)關(guān)停、兼并重組等措施，提前落實了國家要求的產(chǎn)能的化解任務(wù)。2016年，天津市在對煉鐵和煉鋼的產(chǎn)能規(guī)定了縮減目標，為529萬噸，接下來，2017年繼續(xù)壓減了180萬噸鋼產(chǎn)能。2018年的時候，對整個轄區(qū)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能實現(xiàn)了整體控制在2，000萬噸以內(nèi)。2020年，規(guī)劃轄區(qū)內(nèi)的7家鋼鐵企業(yè)只留4家，同時壓縮鋼鐵產(chǎn)能，目標產(chǎn)量控制在1，500萬噸左右。

據(jù)統(tǒng)計局的數(shù)據(jù)，河北省的鋼鐵產(chǎn)量已經(jīng)連續(xù)多年居于全國首位。同時，河北省的煉鋼產(chǎn)能，也是全國唯一的超過2億噸的省份。所以縱觀整個京津冀地區(qū)，其他兩地的鋼鐵產(chǎn)量尚不及河北一省產(chǎn)量的零頭。所以京津冀的鋼鐵去產(chǎn)能焦點和難點就是河北省。

（二）河北省鋼鐵產(chǎn)業(yè)的區(qū)域和結(jié)構(gòu)分布。不管是從企業(yè)的規(guī)模、產(chǎn)業(yè)的地理分布來衡量，還是從鋼鐵的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)來分析，河北省的鋼鐵產(chǎn)業(yè)有一個特點，那就是分布很不均衡。去產(chǎn)能任務(wù)集中于某些地區(qū)和某一類企業(yè)，往往也會造成風險的集聚。以鋼鐵企業(yè)的粗鋼產(chǎn)量為例，產(chǎn)量在1，000萬噸以上的企業(yè)只占8.6%，而300萬噸以下的企業(yè)數(shù)量占58.6%，整體來看，全省境內(nèi)分布著大量的中小型企業(yè)，小散亂是其一個突出特征。在整個河北省內(nèi)，鋼鐵企業(yè)的地域分布也非常集中，呈現(xiàn)極不均衡的特征。根據(jù)河北省鋼鐵企業(yè)鋼材產(chǎn)量的地區(qū)分布，唐山市的占比為53.4%，邯鄲為20%，主要集中于這兩個地方。從產(chǎn)品品質(zhì)的結(jié)構(gòu)來看，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)落后是又一個特點。雖然鋼鐵產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)很齊全，但是高端產(chǎn)品占比僅占10%，未來產(chǎn)品升級的壓力和空間依然很大。（圖1）

（三）河北省鋼鐵去產(chǎn)能推進情況

首先，產(chǎn)量控制計劃。河北省鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能的工作最早始于2011年，當時是全國率先啟動的過剩產(chǎn)能化解工作。2013年的“6643”工程就做了一個大膽的壓減計劃，初步預(yù)計2017年就要壓減6，000萬噸。實際上到2017年底，該工程已經(jīng)全面收官，實際壓減煉鋼7，192萬噸，煉鐵產(chǎn)能壓減了6，508萬噸，合計壓減13，700萬噸。隨后2014年，河北省被國務(wù)院作為國家鋼鐵產(chǎn)業(yè)去產(chǎn)能和機構(gòu)調(diào)整的重點省份。方案里涉及到首鋼、河鋼等重點企業(yè)合并重組、搬遷改造、產(chǎn)品升級等諸多的重點項目。此后計劃在“十三五”期間，還要壓減5，000萬噸以上的產(chǎn)能，到2020年，全省的鋼鐵產(chǎn)能的目標是，控制在2億噸左右。根據(jù)河北省發(fā)改委的數(shù)據(jù)，2016年化解鋼鐵過剩產(chǎn)能的計劃涉及到39家鋼鐵企業(yè)的煉鋼和煉鐵產(chǎn)能分別為1，600萬噸和1，840萬噸，2017年煉鋼和煉鐵過剩產(chǎn)能化解計劃為2，178萬噸和1，807萬噸，2018年煉鋼和煉鐵過剩產(chǎn)能分別為312.25萬噸和53萬噸。2019年鋼鐵產(chǎn)能去產(chǎn)能計劃分別為154.75萬噸和150萬噸，鋼鐵減量置換產(chǎn)能分別為249.8萬噸和444.15萬噸。（表1）

河北省鋼鐵行業(yè)的工業(yè)增加值占到規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)工業(yè)增加值20%以上，而營業(yè)收入占到規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)營業(yè)收入的20%左右。但是，從利潤的角度來看，整個鋼鐵行業(yè)在全省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的利潤總額中，占據(jù)的比重卻長期不足10%。隨著去產(chǎn)能工作的逐步推進，這種狀況已經(jīng)大為改善。

其次，提升鋼鐵行業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量和產(chǎn)業(yè)集中度。雖然供給側(cè)改革的推進，很好地改善了行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)，使得整個行業(yè)的集中度提高，實現(xiàn)了企業(yè)成本的降低和利潤的提升。但是整體而言，產(chǎn)業(yè)集中度低、產(chǎn)品質(zhì)量不高，是河北省鋼鐵行業(yè)的又一個顯著特征。根據(jù)平安證券研究所的數(shù)據(jù)，截至2017年末，河北省鋼鐵產(chǎn)品高端產(chǎn)品僅占10%的比重，中低端產(chǎn)品的比重高達65%。行業(yè)集中度低、產(chǎn)品同質(zhì)化嚴重。所以，行業(yè)的整合和優(yōu)化升級是以后去產(chǎn)能工作中的重點。從國家層面看，根據(jù)工信部《鋼鐵工業(yè)調(diào)整升級規(guī)劃（2016-2020年）》和國家發(fā)改委《2019年鋼鐵化解過剩產(chǎn)能工作要點》的要求，整改“小散亂”，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)布局，提高產(chǎn)業(yè)集中度和影響力，未來鋼鐵行業(yè)要實行兼并重組是必然趨勢。從地方層面看，《河北省工業(yè)轉(zhuǎn)型升級“十三五”規(guī)劃》提到，在2020年，要形成以河鋼、首鋼為主導，以遷安、豐南、武安為支撐，10家特色鋼鐵企業(yè)為補充的產(chǎn)業(yè)格局。關(guān)于具體的產(chǎn)能規(guī)劃目標，則在《河北省鋼鐵行業(yè)去產(chǎn)能工作方案（2018-2020）》里有具體的體現(xiàn)。在這個方案計劃里，前15家企業(yè)的產(chǎn)能占全省的比例，要由2017年的58.5%提高到2020年的90%以上。

去產(chǎn)能的效果已經(jīng)顯現(xiàn)。整體而言，鋼鐵行業(yè)的供需結(jié)構(gòu)得到極大的改善，所以規(guī)模以上企業(yè)利潤出現(xiàn)大幅度增加。2018年，鋼鐵產(chǎn)業(yè)利潤大大提高，行業(yè)利潤占到全省規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)的40%以上。（圖2）

二、去產(chǎn)能過程中潛在的金融風險

（一）企業(yè)去產(chǎn)能的實踐方式及可能產(chǎn)生的風險。在去產(chǎn)能的實踐中，有很多種具體的操作方式。不同的方式會引起企業(yè)資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)的相應(yīng)變化，或者導致資產(chǎn)減少，或者負債增加，從而會產(chǎn)生各種潛在的風險。從企業(yè)的角度來看，去產(chǎn)能過程中的操作方式及其可能的債務(wù)風險有多種。

首先，拆除設(shè)備或者搬遷改造壓減產(chǎn)能及可能的債務(wù)風險。部分企業(yè)是通過壓減產(chǎn)能，拆除一部分生產(chǎn)裝備實現(xiàn)去產(chǎn)能的目標。在這種情況下，雖然生產(chǎn)和經(jīng)營還會繼續(xù)進行，但是由于部分生產(chǎn)設(shè)備被拆除，企業(yè)的資產(chǎn)減少，負債率會隨之提高，從而加大債務(wù)風險。從另一角度考查，產(chǎn)能的降低也會影響企業(yè)的償債能力，導致風險的進一步擴大。由于生態(tài)環(huán)境的壓力，尤其是環(huán)京津地區(qū)，鋼鐵企業(yè)要全部異地搬遷。這部分企業(yè)的去產(chǎn)能方式是通過搬遷改造，異地重建實施“減量置換”。新建企業(yè)的生產(chǎn)能力相對于原來的企業(yè)，生產(chǎn)能力減小，加上搬遷重建，必然造成原有資產(chǎn)的重大損失并要求大量的資金投入，結(jié)果會造成負債率和償債壓力的上升。

其次，僵尸企業(yè)處置過程中的債務(wù)積累風險。僵尸企業(yè)的財務(wù)狀況，是導致整個產(chǎn)能過剩行業(yè)資產(chǎn)負債率高企的重要原因。處置僵尸企業(yè)，也是一種重要的去產(chǎn)能方式。僵尸企業(yè)本身的信用級別很差，由于一些歷史遺留問題，尤其是涉及到當?shù)氐木蜆I(yè)維穩(wěn)等問題時，在地方政府的壓力下，一些僵尸企業(yè)得到了很多銀行的融資便利，在一定程度上延緩了信貸風險的發(fā)生。這些貸款本質(zhì)上并沒有改善這種僵尸企業(yè)的經(jīng)營狀況，反而使得債務(wù)的規(guī)模越來越大，形成了債務(wù)積累的風險。這種生產(chǎn)經(jīng)營活動已經(jīng)停止的僵尸企業(yè)，在沒有依法破產(chǎn)清算的情況下，償債能力沒有保障，如果是依法實施破產(chǎn)清算的企業(yè)，其債權(quán)人的損失已經(jīng)成為事實。

最后，兼并重組中的兩難困境。過剩行業(yè)的兼并重組可以有效地提高產(chǎn)業(yè)集中度，淘汰落后產(chǎn)能壓減過剩產(chǎn)能。所以在鋼鐵行業(yè)的去產(chǎn)能方式中，兼并重組是被普遍倡導和推崇的一種模式。以粗鋼產(chǎn)量計算，河北鋼鐵行業(yè)中，前四家企業(yè)的產(chǎn)量，占行業(yè)產(chǎn)量的比重僅為32.9%。如果從全球的角度來看，美國前四家鋼企集中了全國61%的產(chǎn)量，日本這一數(shù)據(jù)高達75%。對比國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)量排第二名和第三名的江蘇省和遼寧省，CR4比重也分別達到了51.6%和75.5%，高于產(chǎn)量第一的河北省。雖然兼并重組是一種最理想的操作手段，由于兼并造成企業(yè)的組織結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，那么債權(quán)債務(wù)主體也必然發(fā)生變化。所以在實踐中存在一些中小企業(yè)不愿喪失法人地位從而不愿被兼并，而一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)不愿兼并別的企業(yè)的情況。當這些企業(yè)面臨突發(fā)的兼并和淘汰等風險時，面臨的現(xiàn)金流斷裂，貸款逾期風險會突然爆發(fā)。

以上去產(chǎn)能的方式所引起的結(jié)果，必然會造成一部分企業(yè)償債能力的降低甚至消失。

（二）銀行的實踐操作及可能的風險。去產(chǎn)能過程中，企業(yè)去產(chǎn)能方式不同所導致的潛在的企業(yè)負債率提升，銀行資產(chǎn)質(zhì)量下降等問題，必然導致銀行的擔憂。

對于那些遇到財務(wù)困難的企業(yè)，銀行鑒于鋼鐵行業(yè)內(nèi)的企業(yè)之間的互相擔保，為了避免大面積的呆壞賬出現(xiàn)，迫不得已只能提高對企業(yè)違約的容忍度。銀行處于兩難處境下，為了避免不良貸款，有時候只能被動地滿足企業(yè)的展期和續(xù)貸要求。在兩方的博弈過程中，甚至有個別企業(yè)出于對銀行未來會斷貸的擔心而拖欠償還到期貸款。結(jié)果必然是極大地破壞了銀企之間的信任關(guān)系，從而使得整個行業(yè)的信用風險加大。

一些銀行出于擔心，會對產(chǎn)能過剩行業(yè)的信貸普遍實施更嚴格的審核和約束，甚至實行一刀切的方式，其結(jié)果可能會造成誤傷。比如一些優(yōu)質(zhì)企業(yè)的市場需求會被忽視，造成先進產(chǎn)能、優(yōu)質(zhì)企業(yè)被人為淘汰，產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級被阻礙。有些企業(yè)的授信銀行有多家，而這些銀行之間也缺乏必要的溝通和協(xié)調(diào)，部分銀行由于自身資金安全的原因采取的抽貸行為，很可能會引發(fā)示范效應(yīng)，甚至可能會導致踩踏效果。使得那些暫時有困難的企業(yè)受到牽連，從而資金斷裂，同時對其他銀行的信貸資產(chǎn)造成威脅。有些過剩行業(yè)的銀行貸款采用銀團貸款模式，一旦有企業(yè)出現(xiàn)不良貸款，或者因為伴隨著去產(chǎn)能化的銀行去信貸化，容易引發(fā)行業(yè)或者產(chǎn)業(yè)內(nèi)的連鎖反應(yīng)，從而有大面積爆發(fā)銀行信貸風險的可能性。

通常產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)企業(yè)會互相擔保，正常情況下的償債能力會因為突發(fā)的政策性因素而受到影響。一旦因為去產(chǎn)能化而疊加銀行的去信貸化，必然造成整個產(chǎn)業(yè)鏈上下游的連鎖反應(yīng)。由于鋼鐵行業(yè)與房地產(chǎn)領(lǐng)域的緊密聯(lián)系和上下游債權(quán)債務(wù)關(guān)系，去產(chǎn)能導致的債務(wù)風險與房地產(chǎn)投資增速的變動形成的非良性互動，甚至可能產(chǎn)生系統(tǒng)性風險。

（三）企業(yè)的結(jié)構(gòu)分布及可能的風險。河北省鋼鐵企業(yè)的地域分布是極不均衡的。根據(jù)河北省鋼鐵企業(yè)鋼材產(chǎn)量的地區(qū)分布統(tǒng)計，整個河北省的鋼鐵企業(yè)，有七成以上分布在唐山和邯鄲兩個地區(qū)。這兩個地區(qū)的鋼鐵行業(yè)大多數(shù)以聯(lián)保互保的形式為銀行融資提供擔保，或者形成以某一企業(yè)為核心的產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的擔保鏈。資金鏈斷裂會通過擔保鏈條把風險成倍放大，甚至可能影響到本地的其他行業(yè)和領(lǐng)域，對當?shù)氐慕鹑谏鷳B(tài)造成極大的打擊。

從鋼鐵企業(yè)性質(zhì)的構(gòu)成來看，河北省民營鋼鐵企業(yè)的數(shù)量占86%，如果從鋼材產(chǎn)量這個角度看，民營企業(yè)的數(shù)量占了70%。所以，無論從哪個角度，民營企業(yè)都可以說是去產(chǎn)能的重點。這種特殊的結(jié)構(gòu)決定了整個行業(yè)的資金來源和債務(wù)結(jié)構(gòu)的復雜性及風險。不同于國有企業(yè)債務(wù)大多是銀行貸款的渠道，很多民營鋼鐵企業(yè)由于很難獲得銀行貸款，或者貸款到期難以獲得展期，轉(zhuǎn)而求助民間金融，從而形成了復雜的債務(wù)結(jié)構(gòu)。由于歷史原因，民營企業(yè)的債務(wù)除了存在銀行貸款等金融性債務(wù)形式以外，還包括形式多樣的非金融性債務(wù)。比如，民營企業(yè)多元化的股權(quán)形態(tài)，明股實債是一種常見的形式，有些出資人名義上是企業(yè)的股東，在現(xiàn)實中可能是協(xié)議有固定回報或者可以隨時撤資的債權(quán)人。還有一些資金來源實際上是職工融資、拖欠員工工資或者上下游企業(yè)的應(yīng)收預(yù)付款，或者對當?shù)剞r(nóng)民的土地占用。民營企業(yè)的資金來源往往既有貨幣型資金，又有以土地等形式為主的非貨幣型資金。相比國有企業(yè)，民營企業(yè)的債務(wù)構(gòu)成更加復雜和多樣，這也決定了河北省鋼鐵企業(yè)在去產(chǎn)能過程中對債務(wù)問題的處置，如果處理不當，不僅會涉及債務(wù)糾紛，引起債務(wù)風險，甚至可能會引發(fā)社會矛盾。

三、對策

（一）鼓勵金融機構(gòu)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，支持企業(yè)轉(zhuǎn)型升級。一部分企業(yè)涉及到壓減產(chǎn)能、拆除設(shè)備或者需要變遷重新建設(shè)。對于這種會提高企業(yè)的負債率，但是企業(yè)卻仍然可以經(jīng)營下去的去產(chǎn)能方式，銀行對這種暫時性的負債率上升應(yīng)該設(shè)置一個有彈性的寬容的標準，提高債務(wù)容忍率。

創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)，開展支持鋼鐵企業(yè)轉(zhuǎn)型升級中涉及重大設(shè)備的融資租賃業(yè)務(wù)、涉及到搬遷重組等重大項目，或者鋼鐵企業(yè)境外投資建廠等重大項目的銀團貸款或者跨境銀團貸款，甚至可以開展信托、承兌、保函等業(yè)務(wù)，對這些重大項目進行金融支持。

以鋼鐵企業(yè)開展融資租賃業(yè)務(wù)為例。由于鋼鐵去產(chǎn)能的推進，恰逢趕上營業(yè)稅改增值稅的機會，為了減小財務(wù)壓力，降低債務(wù)風險，一些鋼鐵企業(yè)抓住機會，成立了融資租賃公司。主要是開展大型設(shè)備的售后回租業(yè)務(wù)，從而節(jié)約了資本和稅收成本，同時還增加了流動性。大型設(shè)備售后回租的方式不但可以享受增值稅抵扣的好處，而且可以獲得比銀行貸款更為靈活的資金，同時仍然可以享受對原有設(shè)備的使用，不會影響企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。隨著政策優(yōu)惠逐漸到期，大型設(shè)備售后回租的方式不再享有明顯的成本優(yōu)勢，但是新購設(shè)備仍然可以采用直接租賃的方式，為企業(yè)節(jié)省成本。很多鋼鐵企業(yè)會進行區(qū)位選擇，比如在自貿(mào)區(qū)成立融資租賃公司。因為可以利用自貿(mào)區(qū)內(nèi)可以享受的政策優(yōu)惠，通過多種方式開展境外融資，既拓展了企業(yè)的融資渠道，又可以獲得相對較低的融資成本。當然，境外融資需要同時開展相關(guān)的套期保值等業(yè)務(wù)，從而降低匯率波動的風險。

（二）支持企業(yè)兼并重組展開產(chǎn)能整合。對于金融機構(gòu)來說，要積極創(chuàng)新金融產(chǎn)品，提高金融服務(wù)，支持企業(yè)兼并重組。對于有發(fā)展前景的鋼鐵企業(yè)，可以加大銀行信貸的力度。銀行可以開發(fā)專門用于并購重組的金融產(chǎn)品和服務(wù)，如并購貸款、并購基金等。對于長期與這些鋼鐵企業(yè)打交道的銀行來說，除了創(chuàng)新金融產(chǎn)品支持并購重組，還要積極參與介入企業(yè)兼并重組的全過程。充分發(fā)揮銀行的信息、資金優(yōu)勢，從而為企業(yè)提供財務(wù)、咨詢、中介等金融服務(wù)。尤其是利用金融機構(gòu)的信息優(yōu)勢，做好企業(yè)并購重組中的債權(quán)債務(wù)處置。

對于管理部門來說，要發(fā)揮政策引領(lǐng)的作用，鼓勵社會資本廣泛參與企業(yè)的并購重組?？梢怨膭畎l(fā)行優(yōu)先股，創(chuàng)新投資方式，拓展資金來源，完善產(chǎn)權(quán)交易市場的秩序，規(guī)范并購行為，為并購資金退出開辟渠道。發(fā)揮債務(wù)重組中政府財政資金的作用，對于債務(wù)重組中的貸款損失，可以以免征所得稅的方式、財政補貼的方式，進行貸款損失的補償。

（三）僵尸企業(yè)的不良貸款處置。僵尸企業(yè)的認定在各地的工作實踐中往往有不同的具體標準，相應(yīng)的處置方式也表現(xiàn)不一，具體的效果可能千差萬別。僵尸企業(yè)往往具有復雜的債務(wù)關(guān)系，通常會涉及到多個經(jīng)濟主體，甚至相關(guān)的政府部門。尤其是有些僵尸企業(yè)的處理，會涉及到工資、社保等，甚至是某些特殊群體的工資拖欠等歷史問題，如果處理不好，風險引爆，不僅容易引發(fā)經(jīng)濟風險，甚至有可能轉(zhuǎn)化為社會風險。

在僵尸企業(yè)的并購重組案例中，如果不能借助并購獲得稅負減免，可能并購企業(yè)會缺乏參與的主動性。對于銀行來說，也可能會由于種種原因而缺乏主動性。要對僵尸企業(yè)實施債務(wù)重組，首先要將企業(yè)貸款調(diào)到不良貸款級別。而調(diào)到不良級別，對于銀行來說不但沒有好處，反而可能要面臨個別企業(yè)惡意逃廢債務(wù)的風險。銀行為僵尸企業(yè)進行破產(chǎn)重組程序，即便愿意減免或者轉(zhuǎn)讓部分債務(wù)，還會面對一些政策和法律的障礙，呆賬壞賬核銷如果不能享受相關(guān)的稅收減免，實際銀行的損失會更大。

僵尸企業(yè)的破產(chǎn)程序中，由于銀行等債權(quán)人缺乏話語權(quán)，往往導致債權(quán)難以保全。比如，銀行為了保全債務(wù)，可能會要求企業(yè)提前清償未到期債務(wù)。而如果這個企業(yè)，剛好在這一年內(nèi)申請了破產(chǎn)，那么根據(jù)《破產(chǎn)法》，管理人有權(quán)請求法院，對這部分債務(wù)予以撤銷。但是管理人往往是由法院指定的，通常難以代表銀行等金融機構(gòu)的利益，會造成金融機構(gòu)的債權(quán)保護力度不足的問題。

所以，對于僵尸企業(yè)的處置，首先是要細化制定標準，精準施策。既不能為了完成指標而一刀切造成誤傷，又要防止真正的僵尸企業(yè)僵而不死。精準識別，依法破產(chǎn)清算或者重組。

僵尸企業(yè)的債務(wù)處置要遵循市場化的手段。防止僵尸企業(yè)借助債務(wù)處置（例如債轉(zhuǎn)股等方式）“借尸還魂”，扭曲資本市場的資源配置。僵尸企業(yè)的債務(wù)處置、債務(wù)重組，在現(xiàn)實中往往會遇到相關(guān)的政策障礙。政府要為僵尸企業(yè)的債務(wù)處置最大限度地消除政策障礙，并且利用稅收減免、稅收優(yōu)惠等政策激發(fā)相關(guān)主體，如銀行等債權(quán)人、兼并企業(yè)等相關(guān)主體的積極性。

在僵尸企業(yè)的處理過程中，對于破產(chǎn)處理過程中的惡意逃廢債的行為要嚴厲處置，對債權(quán)人的合法權(quán)益要予以保護。

（四）實施市場化債轉(zhuǎn)股，規(guī)范股權(quán)的形態(tài)。去產(chǎn)能涉及到的很多企業(yè)，普遍存在產(chǎn)權(quán)不清晰、權(quán)責不明確、債權(quán)股權(quán)混淆等現(xiàn)象。所以，首先需要明確產(chǎn)權(quán)債權(quán)。債轉(zhuǎn)股的實踐操作中，尤其要注意的是，一些民營鋼鐵企業(yè)，債務(wù)形勢復雜多樣。除了存在大量的民間債務(wù)，還有一些是拖欠職工工資和福利，或者職工的集資款項，還有一些“明股實債”等不正規(guī)的債權(quán)債務(wù)關(guān)系?？梢越柚鷤D(zhuǎn)股的契機，把各種實物形式和其他形式存在的債務(wù)，或者進行折價，或者規(guī)范為正規(guī)合法的股權(quán)形式。明確清晰的股權(quán)債權(quán)，既有利于吸引社會資本，又有利于完善法人治理結(jié)構(gòu)，提高整個企業(yè)行業(yè)的管理水平。為了促進市場化債轉(zhuǎn)股的落地順利推進，鼓勵各類金融機構(gòu)積極參與進來，理順債轉(zhuǎn)股后期的股權(quán)退出路徑，也是一個關(guān)鍵環(huán)節(jié)。

（五）積極承接京津產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移作為京津冀協(xié)同發(fā)展工作的重點領(lǐng)域之一，為河北省優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)提供了重要機遇。除了積極引進大型的企業(yè)和項目，還要大力創(chuàng)建科技創(chuàng)新平臺和創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)園區(qū)，積極參與技術(shù)交流，技術(shù)合作，建設(shè)基地，承接京津科技成果轉(zhuǎn)化。尤其是唐山和邯鄲等鋼鐵產(chǎn)業(yè)集中的地區(qū)，可以結(jié)合京津冀產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的區(qū)域布局指南，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)的多樣化和風險的分散化。唐山可以借助港口優(yōu)勢實現(xiàn)和天津的臨海產(chǎn)業(yè)帶的建設(shè)，發(fā)展先進制造業(yè)。而邯鄲借助沿京廣線的地理優(yōu)勢，加入沿京廣產(chǎn)業(yè)帶的發(fā)展，發(fā)揮土地和勞動力的資源優(yōu)勢，實現(xiàn)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的升級和新興產(chǎn)業(yè)的培育。突破產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)單一和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)落后的現(xiàn)狀，有利于集中于鋼鐵行業(yè)的信貸風險得以分散。

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