王珊 胡宏蛟

中交融資租賃有限公司戰(zhàn)略運(yùn)營(yíng)部

引言：盾構(gòu)機(jī)全名為盾構(gòu)隧道掘進(jìn)機(jī)，是一種用于隧道掘進(jìn)的專用工程機(jī)械。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止2017年末國(guó)內(nèi)75%以上的地鐵項(xiàng)目是由盾構(gòu)機(jī)施工，而鐵路、公路建設(shè)、地下停車場(chǎng)等新的規(guī)劃設(shè)計(jì)中也漸漸有了盾構(gòu)機(jī)的參與。但有諸多行業(yè)痛點(diǎn)因素制約著盾構(gòu)機(jī)行業(yè)發(fā)展，如現(xiàn)場(chǎng)管理不精準(zhǔn)、供需信息不對(duì)稱、全生命周期管理困難等。在這樣的背景和行業(yè)需求下，掘進(jìn)機(jī)租賃平臺(tái)向盾構(gòu)施工企業(yè)、配件企業(yè)、金融企業(yè)和個(gè)人等提供盾構(gòu)租賃、盾構(gòu)施工一體化服務(wù)等，可在一定程度上解決盾構(gòu)機(jī)供需不對(duì)稱、產(chǎn)業(yè)生態(tài)破碎不整合等現(xiàn)實(shí)問(wèn)題。

一、盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)總量概算

盾構(gòu)機(jī)的應(yīng)用市場(chǎng)主要有軌道交通、地鐵隧道、公路隧道、水利工程、地下綜合管廊和海外出口等六部分。具體來(lái)看：

（一）軌交領(lǐng)域：仍大有可為，確定性強(qiáng)

過(guò)去，在政策大力驅(qū)動(dòng)下，我國(guó)城軌行業(yè)經(jīng)歷了快速發(fā)展的十年。軌交運(yùn)營(yíng)里程由2010年的1455公里提升至2019年的6730公里，軌交投資規(guī)模由2011年的1628億元提升至2018年的5470億元，年均復(fù)合增速均將近20%，在交運(yùn)基建細(xì)分領(lǐng)域處于領(lǐng)先發(fā)展水平。

未來(lái)，受以下因素影響，行業(yè)仍可能保持長(zhǎng)期平穩(wěn)運(yùn)行：（1）國(guó)內(nèi)，在交通強(qiáng)國(guó)建設(shè)戰(zhàn)略逐步落地、城市群建設(shè)加快開(kāi)啟、各省城軌遠(yuǎn)期規(guī)劃陸續(xù)出臺(tái)、軌交審批權(quán)逐步下放等多重政策利好下，作為“新基建”重要分支，預(yù)計(jì)軌交行業(yè)即將迎來(lái)新一輪發(fā)展浪潮；（2）與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)在人均城軌長(zhǎng)度、城軌密度上仍相去甚遠(yuǎn)，未來(lái)發(fā)展空間廣闊。中長(zhǎng)期來(lái)看，自2020年起，預(yù)計(jì)城軌通車?yán)锍虒⒂瓉?lái)“千公里”時(shí)代，由“十三五”期間的850-900公里/年顯著提升至“十四五”期間的1200-1400公里/年。按照2-3公里配置1臺(tái)盾構(gòu)機(jī)、單價(jià)4000萬(wàn)/臺(tái)測(cè)算，預(yù)計(jì)未來(lái)5年年均需要盾構(gòu)機(jī)約500臺(tái)，年均市場(chǎng)規(guī)模約200億元；遠(yuǎn)期規(guī)劃城軌里程合計(jì)達(dá)3.5萬(wàn)公里，其中地鐵2.7萬(wàn)公里，是當(dāng)前城軌運(yùn)營(yíng)里程的5倍。

（二）隧道建設(shè)：有增長(zhǎng)空間，但體量較小

隨著我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施逐步向中西部、山區(qū)轉(zhuǎn)移，鐵路/公路隧道建設(shè)增速均快于鐵路/公路建設(shè)，鐵路、公路隧道里程占比分別逐年提升至13%和0.36%。

1.鐵路隧道：根據(jù)《全國(guó)國(guó)土規(guī)劃綱要(2016―2030年)》，到2030年我國(guó)鐵路里程將達(dá)20萬(wàn)公里，以鐵路隧道占比為13%保守估計(jì)，未來(lái)10年將新增鐵路隧道8000公里，按盾構(gòu)機(jī)滲透率50%保守估算，每年需要約70臺(tái)盾構(gòu)機(jī)，年均市場(chǎng)規(guī)模70億元。

2.公路隧道：假設(shè)未來(lái)5年公路隧道建設(shè)速度與過(guò)去5年持平，則未來(lái)5年將新增公路隧道1052公里，按盾構(gòu)機(jī)滲透率50%保守估算，每年需要約35臺(tái)盾構(gòu)機(jī)，年均市場(chǎng)規(guī)模35億元。

（三）綜合管廊：有發(fā)展?jié)摿?，但確定性弱

國(guó)際上，綜合管廊行業(yè)發(fā)展較為成熟，約80%的盾構(gòu)機(jī)為小型盾構(gòu)(φ≤5m)，用于市政管線工程。在我國(guó)，城市管廊的近、中、長(zhǎng)期規(guī)劃建設(shè)正有序推進(jìn)，至2020年、2030年累計(jì)規(guī)劃里程為2560公里、4443公里，遠(yuǎn)期發(fā)展?jié)摿Υ?。但目前我?guó)地下管廊建設(shè)仍以明挖現(xiàn)澆法為主，盾構(gòu)法滲透率僅1%（盾構(gòu)施工法比明挖現(xiàn)澆法的造價(jià)高出一倍），尚無(wú)法有效拉動(dòng)盾構(gòu)機(jī)需求。

綜上所述，根據(jù)下游需求空間簡(jiǎn)要估算：未來(lái)5年，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)每年需要盾構(gòu)機(jī)約600臺(tái)（軌交用500臺(tái)、隧道用100臺(tái)），年均市場(chǎng)規(guī)模約300億元（軌交用200億元，隧道用100億元）。

二、盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)特點(diǎn)與租賃需求

目前我國(guó)盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)呈現(xiàn)三大顯著特點(diǎn)：一是國(guó)產(chǎn)化率逐年提升，達(dá)較高水平。我國(guó)盾構(gòu)機(jī)國(guó)產(chǎn)率已由2012年的50%-60%提升至目前的90%左右。二是海外市場(chǎng)發(fā)展較快。2019年我國(guó)盾構(gòu)機(jī)出口量為145臺(tái)，是2016年的2倍，三年年均復(fù)合增速達(dá)30%。三是受所在集團(tuán)軌交業(yè)務(wù)影響，盾構(gòu)廠商向頭部聚集。從整個(gè)行業(yè)的參與者數(shù)量看，我國(guó)盾構(gòu)機(jī)生產(chǎn)商由2014年的近30家縮減至目前的15家左右，呈現(xiàn)向頭部聚集趨勢(shì)；中鐵、中鐵建兩大集團(tuán)的盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)占有率由2012年的35%提高至2018年的56%，呈上升趨勢(shì)。

在此背景下，盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)正在由“增量”市場(chǎng)向“存量”市場(chǎng)轉(zhuǎn)變，盾構(gòu)新機(jī)銷售難度增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，我國(guó)全斷面隧道掘進(jìn)機(jī)保有量已增加至3000臺(tái)；2018年全斷面隧道掘進(jìn)機(jī)（盾構(gòu)+TBM，含再制造）產(chǎn)量606臺(tái)，較2017年減少2%，行業(yè)首次出現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)。同時(shí)，銷售模式正在由“新機(jī)銷售為主”向“新機(jī)+租賃”轉(zhuǎn)變，客戶對(duì)盾構(gòu)機(jī)的租賃需求顯著增長(zhǎng)。如市場(chǎng)占有率最高的中鐵工業(yè)2019年盾構(gòu)機(jī)新機(jī)產(chǎn)銷量?jī)H109臺(tái)，同比下降32%；租賃收入?yún)s由2018年的5.4億元躍升至2019年的10.75億元，同比大幅100%；旗下掘進(jìn)機(jī)租賃平臺(tái)2019年末收錄隧道掘進(jìn)機(jī)數(shù)量已達(dá)627臺(tái)，較去年大幅增加57%。

基于對(duì)未來(lái)5年盾構(gòu)機(jī)需求市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，如假定盾構(gòu)機(jī)租賃滲透率為50%-70%，未來(lái)5年盾構(gòu)機(jī)租賃年均市場(chǎng)規(guī)模約150-210億元。

三、盾構(gòu)機(jī)廠商與融資租賃合作模式

在工程機(jī)械領(lǐng)域，盾構(gòu)機(jī)屬于單體投資金額相對(duì)較大的資本投入型設(shè)備，除技術(shù)研發(fā)能力外，資金優(yōu)勢(shì)對(duì)于盾構(gòu)機(jī)廠商也十分關(guān)鍵。因此，國(guó)內(nèi)盾構(gòu)機(jī)廠商多通過(guò)以下幾種方式與融資租賃企業(yè)廣泛合作。

一是，盾構(gòu)機(jī)廠商投資設(shè)立唯一盾構(gòu)租賃平臺(tái)，如制造商鐵建重工設(shè)立中鐵建金租，并與其合作拓展盾構(gòu)機(jī)租賃市場(chǎng)，2018年末，中鐵建金租以融資租賃方式累計(jì)為中國(guó)鐵建、中國(guó)建筑及中國(guó)交建系統(tǒng)采購(gòu)盾構(gòu)機(jī)181臺(tái)(套)；盾構(gòu)機(jī)經(jīng)營(yíng)租賃資產(chǎn)余額46億元。

二是，集團(tuán)內(nèi)設(shè)立多個(gè)租賃平臺(tái)操作盾構(gòu)租賃業(yè)務(wù)，如中鐵工業(yè)旗下?lián)碛兄需F工服開(kāi)展相關(guān)業(yè)務(wù)，中鐵工業(yè)下屬公司中鐵裝備也擁有獨(dú)立租賃平臺(tái)（中鐵裝備技術(shù)服務(wù)公司），兩家公司存在同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。經(jīng)營(yíng)成果上，2019年末中鐵工服資產(chǎn)規(guī)模17億元，營(yíng)業(yè)收入12億元，凈利潤(rùn)近1億元，ROE為22%，凈利潤(rùn)率為8%；管理架構(gòu)上，中鐵工服設(shè)立租賃分公司開(kāi)展盾構(gòu)機(jī)租賃、維修等具體業(yè)務(wù)，并在深圳、武漢和成都分別設(shè)立了3家盾構(gòu)直營(yíng)4S店，業(yè)務(wù)范疇涵蓋盾構(gòu)機(jī)大小修、維護(hù)保養(yǎng)、儲(chǔ)存服務(wù)、設(shè)備改造以及再制造。

三是，盾構(gòu)服務(wù)商與融資租賃公司合資設(shè)立平臺(tái)。設(shè)立盾構(gòu)機(jī)租賃平臺(tái)的主流模式詳見(jiàn)表1。

表1：設(shè)立盾構(gòu)機(jī)租賃平臺(tái)的主流模式

四是，融資租賃公司直接為盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)提供融資。融資租賃本身對(duì)于拉動(dòng)盾構(gòu)機(jī)銷售具有重要作用。目前在國(guó)內(nèi)盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)，融資租賃公司服務(wù)的對(duì)象覆蓋盾構(gòu)機(jī)廠商、盾構(gòu)機(jī)廠商的銷售客戶、盾構(gòu)機(jī)廠商的租賃公司等等。服務(wù)的產(chǎn)品包括經(jīng)營(yíng)性租賃、融資租賃、保理等等。

需要提示的是，依托科技化手段，借助共享經(jīng)濟(jì)模式，搭建線上服務(wù)平臺(tái)是盾構(gòu)機(jī)租賃的關(guān)鍵策略之一。如中鐵建金租的“線上服務(wù)平臺(tái)”、中鐵工服的“掘進(jìn)機(jī)租賃網(wǎng)”“共享工程師平臺(tái)”“中鐵工服MALL電商平臺(tái)”、電建租賃的“建設(shè)工程機(jī)械共享服務(wù)平臺(tái)”等。其中，中鐵建金租的線上服務(wù)平臺(tái)同時(shí)是“中國(guó)鐵建系統(tǒng)閑置設(shè)備的整體規(guī)劃平臺(tái)”，統(tǒng)籌調(diào)劑集團(tuán)內(nèi)閑置設(shè)備以盤活大型設(shè)備資源，并負(fù)責(zé)集團(tuán)內(nèi)盾構(gòu)機(jī)等舊設(shè)備的更新改造；中鐵工服的盾構(gòu)云平臺(tái)，以互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)為依托，遠(yuǎn)程采集數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)盾構(gòu)機(jī)運(yùn)行監(jiān)控、健康診斷、掘進(jìn)進(jìn)度等多項(xiàng)應(yīng)用功能，有效提高了盾構(gòu)設(shè)備運(yùn)營(yíng)效率。

四、結(jié)語(yǔ)

租賃業(yè)務(wù)服務(wù)盾構(gòu)市場(chǎng)，可通過(guò)吸納與盾構(gòu)機(jī)相關(guān)的生產(chǎn)制造、運(yùn)維管理、資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)等服務(wù)發(fā)展為“產(chǎn)融結(jié)合”完整產(chǎn)業(yè)鏈，構(gòu)造盾構(gòu)上下游全產(chǎn)業(yè)鏈的生態(tài)圈，是盾構(gòu)機(jī)市場(chǎng)未來(lái)的主流發(fā)展方向之一。未來(lái)，盾構(gòu)機(jī)廠商借助租賃平臺(tái)，通過(guò)租賃業(yè)務(wù)附加安裝、施工勞務(wù)服務(wù)、再制造等綜合服務(wù)，實(shí)現(xiàn)“干租”向“濕租”的轉(zhuǎn)型，以此增加客戶粘性、增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力、做大收入、提高利潤(rùn)率。