馮彬

《紅周刊》：本周安靠智電發(fā)布業(yè)績預(yù)告稱，公司2020年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤6000萬元～7000萬元，同比增長64.24%～91.61%，不過目前公司股價(jià)較我們年初分析時(shí)已經(jīng)有了較大漲幅，是否還值得繼續(xù)關(guān)注呢？

邱諍：正常情況下安靠智電上半年和下半年的凈利潤還是比較平均的，但今年有可能出現(xiàn)下半年凈利潤低于上半年的情況，不過即便如此仍可堅(jiān)定看好公司的未來。

《紅周刊》：既然公司下半年的凈利潤可能會(huì)不如上半年這樣靚麗，為何還堅(jiān)定看好呢？

邱諍：安靠智電的主要產(chǎn)品為電纜連接件系列及GIL系列，2019年公司的GIL產(chǎn)品收入僅有3059.07萬元，占公司營業(yè)收入的比例還不到10%，但GIL業(yè)務(wù)卻是公司最大的亮點(diǎn)。之前我們聊過，GIL技術(shù)在高壓輸電領(lǐng)域已有40多年安全可靠的運(yùn)行經(jīng)驗(yàn)，但GIL的研發(fā)和生產(chǎn)在國內(nèi)起步較晚，目前國內(nèi)從事GIL系列產(chǎn)品研發(fā)和生產(chǎn)的企業(yè)除安靠智電外，僅有西安西電開關(guān)電氣有限公司、平高電氣、廈門ABB高壓開關(guān)有限公司等少數(shù)企業(yè)。

由于早期城市規(guī)劃缺乏前瞻性，以“城市架空線”為代表的傳統(tǒng)輸電線路，在城市規(guī)模不斷擴(kuò)大的過程中占用了核心城區(qū)的大量寶貴土地資源，隨著城市的不斷發(fā)展，土地資源愈發(fā)顯得珍貴，架空線路入地改造、減少土地資源占用成為大勢所趨。把凌亂無序的架空線遷改至地下，逐漸成為共識(shí)，而城市圈的崛起，為架空線入地業(yè)務(wù)的開展，提供了較為廣闊的市場機(jī)會(huì)。

由于絕緣材料和工藝等因素的限制，目前投入商業(yè)化運(yùn)行的電纜輸電線路的最高電壓等級(jí)為500kV，500kV以上電壓等級(jí)的電能在采用地下輸送方式時(shí)只能通過GIL輸電系統(tǒng)進(jìn)行。GIL可以在地下傳輸架空線的全部負(fù)荷而不需要安裝并排的其他設(shè)備和強(qiáng)迫風(fēng)冷裝置，GIL可以直接地埋安裝，隧道安裝或者安裝在地面上，且不需要安裝電抗器作為補(bǔ)償。同時(shí)GIL是一個(gè)安全的輸電系統(tǒng)，所有材料都是阻燃無毒的。

未來幾年可預(yù)見的新能源汽車及5G的爆發(fā)，會(huì)對城市輸電技術(shù)提出更高的要求，傳統(tǒng)架空電纜輸電技術(shù)已不能滿足城市日益增長的用電需求，更大容量、更安全、更智能的地下輸電技術(shù)將發(fā)揮重要作用。

《紅周刊》：GIL業(yè)務(wù)確實(shí)有非常大的發(fā)展空間，但如你所言，2019年安靠智電的GIL產(chǎn)品收入僅有3059.07萬元，如何能夠撐起目前公司的股價(jià)呢？

邱諍：5月25日安靠智電曾發(fā)布重大合同的進(jìn)展公告，公告顯示，公司2020年1月與魯西化工集團(tuán)股份有限公司動(dòng)力分公司簽訂了《氣體絕緣金屬封閉輸電線路承包合同》《氣體絕緣金屬封閉輸電線路工程技術(shù)協(xié)議書》，工程總造價(jià)1.76億元。上述合同將于6月上旬全部安裝完畢，合同簽訂后預(yù)付30%，安裝完成全部工程的70%后付30%，全部工程完成并驗(yàn)收合格開具全額增值稅專用發(fā)票后付款20%，驗(yàn)收合格后三個(gè)月后付10%，正常運(yùn)行12個(gè)月內(nèi)或安裝完成驗(yàn)收合格18個(gè)月后付10%質(zhì)保金。

根據(jù)上述合同所示，安靠智電2020年的GIL業(yè)務(wù)收入至少將會(huì)達(dá)到1.58億元以上。2018年安靠智電的GIL業(yè)務(wù)收入僅為311.41萬元，2019年增長到3059.07萬元，而2020年至少將會(huì)達(dá)到1.58億元以上，這足以證明公司的GIL業(yè)務(wù)已經(jīng)步入快速發(fā)展階段。通過多項(xiàng)示范工程的積累，安靠智電自主完成了第二代GIL產(chǎn)品的研制及生產(chǎn)，掌握了GIL關(guān)鍵技術(shù)，核心部件已完全實(shí)現(xiàn)了自主研發(fā)生產(chǎn)，目前公司GIL業(yè)務(wù)架空線遷改與入地業(yè)務(wù)已逐漸走向成熟。

《紅周刊》：本周恒瑞醫(yī)藥總市值一度突破5000億元，近十年公司股價(jià)漲幅已接近20倍，除恒瑞醫(yī)藥外，還有哪些醫(yī)藥類上市公司的前景值得關(guān)注呢？

邱諍：之前我們聊過的另一家醫(yī)藥龍頭企業(yè)復(fù)星醫(yī)藥，復(fù)星醫(yī)藥雖然盈利能力遜色于恒瑞醫(yī)藥，但公司目前總市值不足恒瑞醫(yī)藥的20%，具備長期關(guān)注的價(jià)值。

此外近期上市的百奧泰及本周上市的神州細(xì)胞，以及即將上市的君實(shí)生物等主營單抗藥物研發(fā)的公司均值得長期關(guān)注。雖然上述3家公司因產(chǎn)品尚處于研發(fā)階段，每年收入較少且研發(fā)費(fèi)用巨大，因此均處于大額虧損狀態(tài)，但需要知道的是，目前小分子藥物的發(fā)展已到達(dá)了一個(gè)瓶頸期，大分子單抗藥物已步入高速增長通道，全球藥品銷售TOP10中單抗藥占多數(shù)席位，國內(nèi)這些走在行業(yè)前沿的上市公司發(fā)展前景非常值得期待。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）