陳婧

融資租賃作為一種與實(shí)體經(jīng)濟(jì)結(jié)合緊密的投融資方式，近年來(lái)在我國(guó)發(fā)展迅速。作為對(duì)銀行信貸的有效補(bǔ)充，銀行業(yè)已有超40家的機(jī)構(gòu)組建了金融租賃公司，深耕服務(wù)于具體產(chǎn)業(yè)的融資租賃業(yè)務(wù)。2015年以來(lái)，多份國(guó)務(wù)院文件均指出了融資租賃市場(chǎng)覆蓋率和行業(yè)覆蓋率不足的問(wèn)題，提出要完善外部營(yíng)商環(huán)境以促進(jìn)融資租賃的發(fā)展。其中，建立規(guī)范、具有法律效力的融資租賃物登記制度是重要舉措之一，也是關(guān)系到金融租賃公司能否對(duì)租賃物權(quán)屬開(kāi)展精細(xì)化管理的關(guān)鍵營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。然而，陸續(xù)形成的相關(guān)登記制度局限于傳統(tǒng)思維和技術(shù)條件，無(wú)法有效直接揭示租賃物權(quán)屬，難以滿足精細(xì)化管理需求，亟待吸收時(shí)代科技成果，轉(zhuǎn)換思維，革新發(fā)展。

租賃物權(quán)屬管理的需求及重要性

租賃物權(quán)屬管理的“元問(wèn)題”

生產(chǎn)設(shè)備是最典型的融資租賃物，囿于技術(shù)和制度環(huán)境，工業(yè)化產(chǎn)出的生產(chǎn)設(shè)備很難作為特定物被有效區(qū)分和識(shí)別，通常只能以占有來(lái)簡(jiǎn)單判斷權(quán)屬。對(duì)于出租人而言，這意味著租賃物權(quán)屬隱患。設(shè)備長(zhǎng)期處于承租人占有之下，出租人的所有權(quán)無(wú)法得到彰顯，租賃物一旦遭受無(wú)權(quán)處置，若被第三人惡意取得，出租人可能喪失其所有權(quán)。此外，一些業(yè)務(wù)實(shí)踐也會(huì)放大實(shí)際風(fēng)險(xiǎn)。生產(chǎn)設(shè)備回租、承租人掛靠經(jīng)營(yíng)、生產(chǎn)設(shè)備的運(yùn)營(yíng)許可權(quán)人與所有權(quán)人不一致等都增加了權(quán)屬辨認(rèn)的復(fù)雜性。因此，出租人必須采取管理措施以保障對(duì)租賃物的所有權(quán)。

租賃物權(quán)屬管理與提升融資租賃市場(chǎng)覆蓋率

理想的融資租賃具有門檻低、成本低等特點(diǎn)，是銀行信貸的有效補(bǔ)充，也是中小企業(yè)之友。其商業(yè)邏輯在于，出租人對(duì)承租人的授信額度小于或等于租賃物的價(jià)值，同時(shí)出租人在整個(gè)融資過(guò)程中一直保有對(duì)租賃物的所有權(quán)，如果承租人違約，出租人可通過(guò)收回租賃物來(lái)挽回?fù)p失，因此可相應(yīng)降低對(duì)承租人的資信和抵押品的要求。

然而，我國(guó)融資租賃業(yè)務(wù)屢遭“類信貸”質(zhì)疑，授信條件與銀行信貸嚴(yán)重同質(zhì)化，無(wú)法實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)客群的充分覆蓋，核心原因之一是出租人對(duì)租賃物權(quán)屬管理的有效性缺乏信心。

租賃物權(quán)屬管理與提升融資租賃行業(yè)覆蓋率

融資租賃業(yè)務(wù)通常更青睞于船舶、航空器和機(jī)動(dòng)車等少數(shù)有專門權(quán)屬登記安排的特殊動(dòng)產(chǎn)，不愿更多地覆蓋其他普通生產(chǎn)設(shè)備。前者不僅權(quán)屬管理難度更低，也更適宜作為出租人發(fā)行融資工具的底層資產(chǎn)。因此，租賃物權(quán)屬管理的局限影響了行業(yè)覆蓋率的提升。

當(dāng)前租賃物權(quán)屬管理相關(guān)營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施及問(wèn)題

租賃物權(quán)屬主要風(fēng)險(xiǎn)之一在于占有人與所有權(quán)人長(zhǎng)期不一致產(chǎn)生的權(quán)屬信息誤導(dǎo)，因此其權(quán)屬管理普遍依靠權(quán)威登記公示等外部營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施來(lái)澄清誤導(dǎo)。為此，《最高人民法院關(guān)于審理融資租賃合同糾紛案件適用法律問(wèn)題的解釋》（法釋〔2014〕3號(hào)）第九條（以下簡(jiǎn)稱《司法解釋》）對(duì)融資租賃物提出了三種權(quán)屬公示方式，相關(guān)政府部門也建設(shè)了一些配套登記公示設(shè)施，這些共同構(gòu)成了當(dāng)前租賃物權(quán)屬管理所依賴的營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。具體的權(quán)屬公示方式如下：

在租賃物上作出標(biāo)識(shí)的方式

《司法解釋》提出的由出租人在租賃物顯著位置作出標(biāo)識(shí)的方式，是一種直觀的公示管理方式，有效標(biāo)識(shí)可與非所有權(quán)人占有產(chǎn)生的權(quán)屬誤導(dǎo)信息形成即時(shí)對(duì)抗。但這種方式存在以下問(wèn)題：一是關(guān)于“在顯著位置作出標(biāo)識(shí)”，當(dāng)前缺乏統(tǒng)一規(guī)范，若作出標(biāo)識(shí)是一種公示義務(wù)，出租

人如何才算盡到義務(wù)，種類物、附屬物是否一律須作出標(biāo)識(shí)，這些問(wèn)題仍需厘清;二是關(guān)于對(duì)標(biāo)識(shí)的維護(hù)，承租人是否有維護(hù)義務(wù)，遮擋、擅自變更、毀損標(biāo)識(shí)如何承擔(dān)不利的法律后果，目前也無(wú)相應(yīng)規(guī)定;三是關(guān)于信息核實(shí)的局限，這種方式要求第三人必須通過(guò)現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)來(lái)核實(shí)權(quán)屬，無(wú)法直接滿足B2C、云交易等模式下的非現(xiàn)場(chǎng)盡調(diào)需求。因此，從公示權(quán)威性角度看，租賃物上標(biāo)識(shí)信息缺乏規(guī)范、易于失真，這種方式難以獨(dú)自擔(dān)起確權(quán)重任，只能作為輔助參考。

授權(quán)抵押登記的方式

我國(guó)尚無(wú)法定的租賃物或動(dòng)產(chǎn)所有權(quán)登記安排，部分租賃機(jī)構(gòu)采取授權(quán)承租人將租賃設(shè)備抵押給自己，并在登記機(jī)關(guān)辦理抵押權(quán)登記的權(quán)宜做法。《司法解釋》從務(wù)實(shí)角度認(rèn)可了這種做法。船舶、航空器和機(jī)動(dòng)車等均有專門抵押登記機(jī)關(guān)和相對(duì)成熟的公示查詢體系，生產(chǎn)設(shè)備則適用于逐步建立完善的動(dòng)產(chǎn)抵押登記。

近年來(lái)，幾個(gè)全國(guó)性動(dòng)產(chǎn)抵押登記公示系統(tǒng)陸續(xù)上線，登記信息可在中國(guó)人民銀行的征信中心動(dòng)產(chǎn)融資統(tǒng)一登記公示系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“人行登記系統(tǒng)”）、市場(chǎng)監(jiān)管總局的全國(guó)市場(chǎng)監(jiān)管動(dòng)產(chǎn)抵押登記業(yè)務(wù)系統(tǒng)（以下簡(jiǎn)稱“市場(chǎng)監(jiān)管登記系統(tǒng)”）以及國(guó)家企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)公示。從權(quán)屬管理的角度看，動(dòng)產(chǎn)抵押登記方式的實(shí)踐問(wèn)題主要在于無(wú)法有效查詢。上述三種系統(tǒng)雖然都向社會(huì)提供查詢服務(wù)，但只提供按抵押人主體信息查詢和按登記編號(hào)查詢的方式，而非像查詢機(jī)動(dòng)車抵押信息一樣可以通過(guò)發(fā)動(dòng)機(jī)號(hào)等物的專屬信息查詢。對(duì)于第三人而言，交易對(duì)手如不主動(dòng)提供甚至刻意隱瞞抵押人、抵押登記編號(hào)等信息，第三人很難憑借設(shè)備本身獲取抵押物信息，因此也無(wú)法自行運(yùn)用公示系統(tǒng)查明租賃設(shè)備的真實(shí)權(quán)屬。

推行融資租賃交易查詢的方式

《司法解釋》還提出了第三人與承租人交易時(shí)，按照法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門的規(guī)定在相應(yīng)機(jī)構(gòu)進(jìn)行融資租賃交易查詢的方式。這種方式至少需要兩個(gè)前提：一是法律、行政法規(guī)、行業(yè)或者地區(qū)主管部門規(guī)定了物的買受人具有在交易前進(jìn)行融資租賃交易查詢的盡調(diào)義務(wù);二是融資租賃交易查詢服務(wù)能夠簡(jiǎn)便有效地為第三人揭示租賃物的權(quán)屬。從當(dāng)前的普遍情況來(lái)看，這兩個(gè)前提尚未得到有效滿足。

從盡調(diào)義務(wù)的角度看，相關(guān)推行融資租賃交易查詢的規(guī)范存在以下問(wèn)題：一是規(guī)范層級(jí)普遍較低，以地方性規(guī)范為主;二是普遍不構(gòu)成確定性法律義務(wù)，相關(guān)規(guī)范大多以倡導(dǎo)性要求為主;三是普遍只要求出租人通過(guò)公示系統(tǒng)登記融資租賃交易，而不是像《司法解釋》中提出的，針對(duì)第三人規(guī)定查詢?nèi)谫Y租賃交易的盡調(diào)義務(wù)。

從配套設(shè)施的角度看，各地鼓勵(lì)開(kāi)展登記公示的平臺(tái)不盡相同，除人行登記系統(tǒng)、市場(chǎng)監(jiān)管登記系統(tǒng)等全國(guó)性平臺(tái)，也有地方計(jì)劃建立地方性登記制度或平臺(tái)，如《云南省人民政府辦公廳關(guān)于促進(jìn)融資租賃業(yè)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》（云政辦發(fā)〔2016〕27號(hào)）和《海南省人民政府辦公廳關(guān)于印發(fā)海南省加快融資租賃業(yè)發(fā)展實(shí)施方案的通知》（瓊府辦〔2017〕184號(hào)）。從已有平臺(tái)的情況來(lái)看，對(duì)于生產(chǎn)設(shè)備等的查詢與動(dòng)產(chǎn)抵押登記信息查詢類似，主要按主體信息或登記編號(hào)等查詢，不能像查詢機(jī)動(dòng)車登記信息一樣通過(guò)物的專屬信息查詢，同樣無(wú)法確保第三人在缺少交易對(duì)手配合的情況下僅憑設(shè)備本身信息查明權(quán)屬。

小結(jié)

通過(guò)進(jìn)一步分析，可發(fā)現(xiàn)當(dāng)前的問(wèn)題主要由三方面原因所致：

在信息組織上過(guò)于強(qiáng)調(diào)以人為樞紐，未能凸顯物本身在物權(quán)確權(quán)中的重要線索功能和核心要素地位。物權(quán)登記公示目標(biāo)在于明確特定物屬于特定人，或者對(duì)特定物采取特定措施的權(quán)利屬于特定人。從當(dāng)前的幾個(gè)登記公示系統(tǒng)的情況來(lái)看，無(wú)論是信息歸集環(huán)節(jié)，還是檢索查詢環(huán)節(jié)，都側(cè)重圍繞“特定人”而非“特定物”展開(kāi)。通過(guò)“特定物”查詢到相關(guān)“特定人”是動(dòng)產(chǎn)確權(quán)的核心需求，但當(dāng)前的系統(tǒng)均不能予以滿足。

與物的真實(shí)權(quán)屬情況缺乏動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)，尤其是無(wú)法靈敏識(shí)別和反饋物的權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)。一套普通的生產(chǎn)設(shè)備即便在無(wú)權(quán)處分的情況下已經(jīng)幾易其手，或是同時(shí)登記在非真實(shí)所有權(quán)人名下，相應(yīng)變化并不會(huì)自行在登記信息中得到反映。因此，相關(guān)動(dòng)產(chǎn)登記公示系統(tǒng)實(shí)際上既不能對(duì)無(wú)權(quán)處分的交易事實(shí)構(gòu)成硬性約束或障礙，也無(wú)法對(duì)出租人做出主動(dòng)地風(fēng)險(xiǎn)提示。出租人自行察覺(jué)并主張權(quán)利的，系統(tǒng)所載信息只能作為設(shè)備物權(quán)的初始權(quán)利證明，不能反映物權(quán)被侵害的情況。這種靜態(tài)的、有限的保護(hù)，與租賃物實(shí)際存在著的動(dòng)態(tài)的、廣泛的風(fēng)險(xiǎn)及管理需求不相匹配。

登記公示要求及系統(tǒng)不統(tǒng)一，增加了管理難度。如上文所述，全國(guó)存在多種可對(duì)租賃物權(quán)屬予以登記公示的平臺(tái)，其中幾個(gè)全國(guó)性平臺(tái)提供在線登記查詢服務(wù)，全國(guó)與地方平臺(tái)之間的信息總體上不互聯(lián)互通。這實(shí)際上可能給出租人、第三人等租賃物權(quán)屬信息使用者造成困擾：如果要對(duì)一件租賃物權(quán)屬進(jìn)行充分盡調(diào)，原則上需要查詢盡量多的平臺(tái)方能完成盡調(diào)義務(wù)。如果同一件租賃物在多個(gè)平臺(tái)都存在權(quán)屬登記記錄，甚至登記在不同權(quán)利人名下，則存在權(quán)屬登記信息沖突等糾紛隱患，實(shí)際上增加了管理難度。

因此，當(dāng)前營(yíng)商基礎(chǔ)設(shè)施不能有效解決租賃物權(quán)屬管理的“元問(wèn)題”，僅能幫助形成非常初級(jí)的租賃物權(quán)屬管理。

探索及啟示：“以物為樞紐”的租賃物權(quán)屬管理需求

隨著業(yè)務(wù)理念和科技應(yīng)用的發(fā)展，融資租賃業(yè)內(nèi)出現(xiàn)了一些讓人耳目一新的管理實(shí)踐，具有深刻的啟示意義。

探索——獅橋案例

獅橋租賃是一家提供商用車金融及服務(wù)的融資租賃公司，目標(biāo)承租人為卡車司機(jī)，屬于典型的小微客群。從業(yè)務(wù)特點(diǎn)來(lái)看，獅橋租賃的租賃物單價(jià)不高但數(shù)量繁多，承租人以個(gè)體司機(jī)為主，對(duì)租賃物具有較強(qiáng)的控制力，且租賃物和承租人在活動(dòng)軌跡上均具有高度流動(dòng)性?？傮w而言，出租人對(duì)于租賃物權(quán)屬的管理存在天然弱勢(shì)。然而，獅橋租賃目前資產(chǎn)質(zhì)量良好，各類融資都很順利，發(fā)行的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品和公司債均獲得了市場(chǎng)認(rèn)可，還獲批國(guó)際金融集團(tuán)（IFC）牽頭的銀團(tuán)貸款，并于2019年獲得招商租賃投資入股。

獅橋租賃的優(yōu)異成績(jī)并不是通過(guò)“人盯人”或“人盯車”等傳統(tǒng)貸后管理方法實(shí)現(xiàn)的，主要得益于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、人工智能等科技的應(yīng)用。從本文的研究視角來(lái)看，獅橋租賃最具啟發(fā)意義的措施是通過(guò)技術(shù)手段對(duì)租賃物實(shí)施遠(yuǎn)程實(shí)時(shí)監(jiān)控。其對(duì)出租車輛安裝的智能硬件除了具備GPS實(shí)時(shí)定位等常規(guī)功能，還帶有多項(xiàng)監(jiān)控技術(shù)，比如人臉識(shí)別系統(tǒng)，不僅能確認(rèn)司機(jī)身份，還能智能監(jiān)測(cè)識(shí)別一些異常的駕駛行為，如司機(jī)打瞌睡等，觸發(fā)后臺(tái)提醒后，車管人員通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)收到后臺(tái)通知，就能及時(shí)與司機(jī)聯(lián)系并采取應(yīng)對(duì)措施。

啟示——“以物為樞紐”的管理需求

獅橋租賃案例展示了一種以物為樞紐、通過(guò)信息技術(shù)實(shí)現(xiàn)的全新租賃物權(quán)屬管理需求和實(shí)現(xiàn)路徑。以此為啟示，結(jié)合當(dāng)下5G、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)和環(huán)境的變化趨勢(shì)，可梳理出這種模式的三項(xiàng)要素：

租賃物身份特定性。租賃設(shè)備只要具有特定物屬性和一定經(jīng)濟(jì)價(jià)值，就應(yīng)能獲得一個(gè)專屬的互聯(lián)網(wǎng)身份。

真實(shí)關(guān)聯(lián)性。線上登記公示信息與線下租賃物通過(guò)移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)精準(zhǔn)關(guān)聯(lián)，與租賃物權(quán)屬有關(guān)的變動(dòng)信息能在線上登記公示系統(tǒng)里得到真實(shí)反映，租賃物權(quán)屬變更及交易等事實(shí)活動(dòng)必須經(jīng)過(guò)出租人或其他權(quán)利人完成區(qū)塊鏈技術(shù)內(nèi)核的電子簽章后方能生效并載入公示系統(tǒng)。

風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警性。通過(guò)租賃物上所載的智能設(shè)備來(lái)監(jiān)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)，運(yùn)用視覺(jué)、大數(shù)據(jù)和人工智能等技術(shù)，分析甄別風(fēng)險(xiǎn)事項(xiàng)并向出租人或其他具有管理義務(wù)的人發(fā)出預(yù)警。

租賃物權(quán)屬管理相關(guān)營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施的革新建議

業(yè)內(nèi)創(chuàng)新嘗試提出了“以物為樞紐”的新管理需求。然而，要發(fā)展出可獲得法律認(rèn)可且具有推廣意義的行業(yè)性管理模式，亟須在國(guó)家層面推動(dòng)建立三項(xiàng)關(guān)鍵營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施。

建立租賃物的數(shù)字身份體系

租賃設(shè)備身份特定化是“以物為樞紐”模式的邏輯基礎(chǔ)。數(shù)字身份體系使一切具有特定物屬性和一定經(jīng)濟(jì)價(jià)值的租賃物都能獲得專屬互聯(lián)網(wǎng)身份，并因此在中國(guó)甚至在世界范圍內(nèi)都能得到標(biāo)準(zhǔn)化描述和簡(jiǎn)便的識(shí)別。

租賃物數(shù)字身份體系屬于工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的范疇，建議予以統(tǒng)籌考慮納入國(guó)家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)標(biāo)識(shí)解析體系建設(shè)。

建立區(qū)塊鏈技術(shù)內(nèi)核的租賃物權(quán)屬登記公示體系

“以物為樞紐”模式仍然需要權(quán)威登記公示體系，建議運(yùn)用區(qū)塊鏈等防篡改技術(shù)建立出租人電子簽章機(jī)制，以在登記公示體系中完成電子簽章作為相關(guān)物權(quán)變動(dòng)的生效要件，實(shí)現(xiàn)對(duì)租賃物權(quán)屬的有效管控，同時(shí)確保登記公示系統(tǒng)的準(zhǔn)確性、公允性和透明性。

建議從三個(gè)方面推動(dòng)建立相關(guān)制度：一是在國(guó)家層面建立統(tǒng)一的租賃物權(quán)屬登記公示系統(tǒng)，如果信息登記和管理可以落實(shí)到個(gè)人，建議將相關(guān)事項(xiàng)納入深化“放管服”范疇，逐步弱化區(qū)分管轄。二是制定關(guān)于運(yùn)用區(qū)塊鏈技術(shù)進(jìn)行電子簽章的國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，鼓勵(lì)有資質(zhì)的企業(yè)提供可與國(guó)家系統(tǒng)銜接的區(qū)塊鏈電子簽章服務(wù)。三是完善法律制度，認(rèn)可合規(guī)區(qū)塊鏈電子簽章的法律效力，排除非經(jīng)電子簽章事實(shí)交易的合法性，壓實(shí)信息提供者確保信息真實(shí)準(zhǔn)確性的法律責(zé)任。

建立租賃物權(quán)屬風(fēng)險(xiǎn)防控?cái)?shù)據(jù)共享制度

智能預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)是“以物為樞紐”模式的三要素之一，通過(guò)在租賃物上裝載智能硬件，進(jìn)行實(shí)時(shí)環(huán)境監(jiān)測(cè)、大數(shù)據(jù)采集、云計(jì)算和人工智能分析，從而智能地識(shí)別租賃物風(fēng)險(xiǎn)，并及時(shí)向出租人發(fā)出預(yù)警。相關(guān)設(shè)施適宜由出租人結(jié)合需求自行開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)。但是，相關(guān)活動(dòng)涉及遠(yuǎn)程監(jiān)控、數(shù)據(jù)采集和共享等問(wèn)題，關(guān)系到數(shù)據(jù)權(quán)利、隱私權(quán)利及商業(yè)競(jìng)爭(zhēng)權(quán)利等多個(gè)基礎(chǔ)性制度領(lǐng)域，需要國(guó)家制定法律，才能為相關(guān)設(shè)施開(kāi)發(fā)設(shè)計(jì)活動(dòng)提供合法土壤和行為規(guī)范。

綜上所述，技術(shù)革新為突破營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施舊弊、滿足租賃物權(quán)屬管理升級(jí)的需求創(chuàng)造了契機(jī)。宜轉(zhuǎn)換思維，“以物為樞紐”重構(gòu)租賃物產(chǎn)權(quán)登記公示的營(yíng)商環(huán)境基礎(chǔ)設(shè)施，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)租賃物權(quán)屬的精細(xì)化管理，促進(jìn)達(dá)成融資租賃市場(chǎng)覆蓋率和行業(yè)覆蓋率雙升的目標(biāo)。

（作者單位：北京大學(xué)光華管理學(xué)院、中國(guó)華融資產(chǎn)管理股份有限公司博士后工作站）