萬(wàn)喆

新城控股原董事長(zhǎng)王振華涉嫌猥褻兒童案近日一審宣判，引起社會(huì)關(guān)注，法律界的事務(wù)由法律專業(yè)人士去評(píng)論。但新城控股為上市公司，且王振華“案發(fā)”時(shí)仍是該公司董事長(zhǎng)及實(shí)控人。去年王案被爆后，新城國(guó)際股票曾一度大跌，后來(lái)基本漲了回去。有人解釋說(shuō)，公司運(yùn)營(yíng)歸公司運(yùn)營(yíng)。然而，2019年新城控股的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率是近4年來(lái)新低，整體毛利率也由36.69%下滑至32.64%。更為戲劇性的是，王振華猥褻兒童罪名成立并獲刑的消息一出，A股新城控股、港股新城發(fā)展、新城悅服務(wù)股價(jià)立即直線拉升，這就讓人非常不解了。

《2020胡潤(rùn)全球房地產(chǎn)富豪榜》中，王振華、王曉松父子位列富豪榜第33名，相比去年上升34名，財(cái)富增長(zhǎng)74%。這其中有沒(méi)有中小投資者的一份“功勞”？中小投資者常常盲目跟風(fēng)、缺乏價(jià)值投資觀念，所以投機(jī)性高，賺賠的無(wú)理性高，也常自嘲“韭菜”。輿論平時(shí)普遍性同情中小投資者，但中小投資者是否也應(yīng)反思，是否過(guò)于盲目，以致于即使是面對(duì)存在惡劣犯罪行為公司實(shí)控人時(shí)依然存有“有錢賺大過(guò)天”的想法？

瑞幸咖啡自爆造假22億事件曝光后，美股股價(jià)數(shù)次暴跌直至停牌。與之對(duì)比，2019年康美藥業(yè)近300億“財(cái)務(wù)造假案”震驚市場(chǎng)，相關(guān)判罰幾乎可以忽略不計(jì)，其股價(jià)居然“逆風(fēng)飛揚(yáng)”。從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，公司實(shí)際控制人或高管出現(xiàn)丑聞或違法行為，對(duì)公司價(jià)值一定是傷害，不可能相反。其傷害幾何，與公司重整力度、價(jià)值切割程度緊密相關(guān)，不可能相反。而我們?yōu)楹螌掖纬霈F(xiàn)背離經(jīng)驗(yàn)的“謎之行為”？當(dāng)法理不能兼顧普遍情理，人性和市場(chǎng)就可能出現(xiàn)扭曲。

王振華被捕后，新城立即換帥并發(fā)公告表示“不安”。但實(shí)際上，新城不僅沒(méi)有與王振華“切割”，王反而加強(qiáng)了實(shí)際控制權(quán)。公開(kāi)數(shù)據(jù)顯示，其在股權(quán)層面實(shí)控三家上市公司。今年6月，王還增持港股新城發(fā)展控股有限公司276萬(wàn)股，最新持股比例從67.97%升至 68.02%。

我們通常不以道德來(lái)衡量一家公司的運(yùn)營(yíng)，但不代表一家上市公司不應(yīng)該承擔(dān)相應(yīng)社會(huì)責(zé)任，回應(yīng)公眾關(guān)切。新城有多個(gè)慈善項(xiàng)目，其中可能涉及未成年人，且其運(yùn)營(yíng)都在王振華履職董事長(zhǎng)期間。公司是否從金錢、機(jī)構(gòu)、人力等方面對(duì)王振華的行為進(jìn)行過(guò)資助及幫助，現(xiàn)高管對(duì)王振華行為持什么態(tài)度，除了上市公司信息披露的剛性需要，公眾也有必要了解，公司價(jià)值觀是否違背社會(huì)普遍道德倫常，除了一個(gè)“不安”的表態(tài)，公司是否也應(yīng)該展開(kāi)自查？這是公司治理現(xiàn)代化的要義所在，是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)中的一處關(guān)鍵，誰(shuí)都不能打馬虎眼?！?/p>

（作者是中國(guó)黃金集團(tuán)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）