尹星

指數(shù)將維持窄幅震蕩

主持人：本周“數(shù)字經濟”依然搶眼。泛舟談談體會。

泛舟：應該說，從跨年度八倍漲幅的星期六開始，板塊就一直火熱。記得上一次跨年度十倍漲幅的是東方通信。這些曾經的王者，深深地影響了幾代票。數(shù)字經濟是工具，其實和2000年剛開始流行的網(wǎng)絡概念有異曲同工之妙。后者當時的理解就是，每個人可以在家里知曉天下事，前者是每個人在任何有信號的地方都可以知曉天下事，并且和其他人分享當下。工具是服務人類的，隨著技術革新，會不斷推陳出新，但核心不變。這就是整個消費鏈的一環(huán)。也是商品甚至資本市場的核心問題，就是流通。

未來即便換一個形式出現(xiàn)類似的主題，大家審時度事就能了解新概念力度的強弱，時間的長短。當你把這些看透了，就敢下重手了。

主持人：邏輯核心對沒有經驗的人來說晦澀難懂啊！換個聊天的模式，說說這些主題未來會怎么演變吧。

泛舟：消費鏈中還會繼續(xù)走出大票。何況這輪余威尚在，短期還會走出一些強度不如凱撒但是有肉的票，這些都是規(guī)律。其他比如醫(yī)藥、消費電子等同樣如此。這個時段不缺好票，甚至都能成板塊的輪番上漲。

主持人：指數(shù)好像你現(xiàn)在都不怎么說。

泛舟：是呀，指數(shù)大伙依然別去指望短期會有較大的波動幅度。無論正向還是反向。所以沒什么可說的。

主持人：你的意思指數(shù)繼續(xù)保持箱體震蕩？板塊個股依然輪動上漲？

泛舟：是的，指數(shù)短期尚看不出有什么大幅波動的跡象，幾個坎該洗不洗都這么平和地過去了。既然沒有單邊下行趨勢出現(xiàn)，就可以折騰呀。

指數(shù)還會在這里來回拉扯一段時日，大伙都希望我說指數(shù)，但這確實有點無聊。按前面給的方向繼續(xù)研究個股吧。

下半年繼續(xù)演繹結構性慢牛

主持人：本周市場有著較多不確定性因素，疫情、海外市場的波動，創(chuàng)業(yè)板注冊制落地的政策，好在市場有驚無險，韌性十足，就周一考驗次下軌，后面幾日又趨于穩(wěn)步上行。

海風若雨蕭蕭：每年的6月總是讓人揪心的，很大因素在于年中會出現(xiàn)流動性收縮，本周央媽踐行中國式降息（調降14天逆回購利率）對于穩(wěn)定市場預期起到了關鍵性作用，今年會成為最近五年當中第三次6月收陽的年份，而且本周的疫情等不確定性因素你也可以認為是對市場的考驗，經受住考驗，自然市場方向就明朗化了?，F(xiàn)在的市場，又在向上軌2990點發(fā)起沖擊。

主持人：不經意間，2020年已經過半，展望下下半年行情吧？

海風若雨蕭蕭：5月初我們探討過2646點的意義，認為經過兩輪疫情沖擊挖的坑，今年不會再看到了，更不要說疫情沖擊帶來的全球性貨幣寬松政策背景下還會跌穿2440點做底背離了，今年很可能類似于2016年的行情，年初熔斷挖個坑，全年維持慢牛漲勢。目前看，下半年首先就是中美都在致力于經濟復蘇，中國5月的累計信貸就已經高達10萬億（2019年全年是16萬億），美國也拋出個7萬億的基建計劃（10年前中國是4萬億，風水輪流轉，也該輪到美國人充當急先鋒了），更不要說“買買買”的美聯(lián)儲了，如此量級的信貸投放，經濟短期內還會再下臺階顯然是不可能的，所以經濟復蘇應該是下半年主基調，市場底部也會逐級抬高。其次，經過疫情階段大放水之后，更大規(guī)模的貨幣寬松已經不可能了，上半年那種受益流動性的主題炒作應該會淡化。2019年的上、下半場，其實也有這種很明顯的區(qū)別，上半年大家瘋炒券商、5G、稀土以及氫能源等品種，下半年就基本讓位于消費電子，芯片代表的硬核科技，前期我們就探討過，消費電子調整已經到位，在傳統(tǒng)旺季有板塊啟動跡象。本周四醫(yī)藥股大跌時，崛起的正是消費電子，行業(yè)領軍的立訊、藍思等品種紛紛創(chuàng)出歷史新高，所以我認為，下半年的市場會出現(xiàn)從流動性驅動的主題炒作向以業(yè)績驅動為主的板塊炒作轉換。最后就是近期基金發(fā)行規(guī)模明顯放大，對比2月對基金發(fā)行規(guī)模的窗口指導，顯然管理層在引導資金入市，當然，與之對應的是隨著創(chuàng)業(yè)板注冊制順利落地，新股發(fā)行節(jié)奏還會提速，一邊放水一邊加面，顯然這是個“手藝活兒”，大水牛行情概率依然不大，下半年繼續(xù)演繹結構性的慢牛行情概率極大。

指數(shù)維持強勢結構

主持人：本周市場果然重新企穩(wěn)，技術上似乎形成了較為獨立的走勢。

驕陽：我對指數(shù)還是比較有信心能維持強勢結構的，從技術面來說，各均線走勢良好，量能來說，60天量周期保持了低量穩(wěn)定結構。就算出現(xiàn)利空突然下跌，只要放量，反而會導致60天量周期出現(xiàn)多頭量結構。綜合量周期看，這里問題不大，繼續(xù)保持對個股關注即可。

主持人：你之前說的連鎖藥房出現(xiàn)了突破走勢，老百姓更是摸高到100元上方，還有沒有邏輯這么穩(wěn)的板塊？

驕陽：這個板塊反復詳細說了很多次，總結一下，有幾個特點：一，是剛需;二，是受益疫情后消費習慣改善;三，是受益于外資持續(xù)入市;四，受益于創(chuàng)業(yè)板注冊制后核心優(yōu)質股的稀缺預期;五，受益于行業(yè)整合，市占率越來越集中。從這幾點上看，咱們之前反復說到的停車場也是如此。雖然這個板塊和連鎖藥房在行業(yè)上風馬牛不相及，但是在邏輯上還是很相似的。類似的也還有之前提及的精裝修，你看龍頭公司表現(xiàn)也不錯，底部品種開始上漲。

主持人：中期邏輯順暢的特斯拉和數(shù)據(jù)中心走勢較為分化，這兩個板塊怎么找機會？

驕陽：特斯拉產業(yè)鏈里市值較小的公司有更大的業(yè)績預期彈性，從中按照技術尋找機會是一個方向。數(shù)據(jù)中心我覺得挺簡單的，這個是最確定的，未來3-5年能保持穩(wěn)定甚至超預期，雖然整個板塊炒了一段時間，但真正漲幅很大的還是少數(shù)，不少品種依然處于底部或者走好后的震蕩消化過程中。對于這個板塊，只要真正涉及運營、規(guī)劃、建設、系統(tǒng)集成、設備與解決方案這些繞不過的業(yè)務，那么只要再疊加相對穩(wěn)定的基本面，都應該有突然啟動或者趨勢性上漲的機會。

主持人：以前你一直提及的智慧醫(yī)療在年后走出一大波趨勢，但從那以后，也震蕩調整了3個多月，怎么看待這個板塊？

驕陽：智慧醫(yī)療板塊的調整，更多是為后面的上漲提供基礎。只要中長期邏輯通順，一定會受到資金關注。