李士媛

摘 要：國內的大宗貿易企業(yè)需要將資源豐富地區(qū)的能源商品、基礎原材料與農副產(chǎn)品等進口到國內，并且通過一定環(huán)節(jié)銷售至需要資源的終端生產(chǎn)加工企業(yè)。在這一過程中，做好上下游交易對手、貨物管理服務商等的信用風險管理至關重要，稍有不慎就有可能錢貨兩空，帶來較大損失。本文結合大宗貿易交易對手的類別與特點、行業(yè)實踐中較為主流的管理方法與工具，從交易對手分級分類、合法合規(guī)篩查、信用等級評定與授信管理、信用信息統(tǒng)計及信用保險工具使用五個方面入手，對國內大宗貿易企業(yè)信用風險管理體系的建設提出了幾點思考與建議。

關鍵詞：大宗貿易企業(yè);信用風險;交易對手篩查;信用等級;授信額度;信用風險管理系統(tǒng);信用保險

中圖分類號：F23???? 文獻標識碼：A????? doi：10.19311/j.cnki.1672-3198.2020.20.060

1 交易對手分級分類應覆蓋全流程的要交易對手

國內大宗貿易企業(yè)的交易對手主要包括交易上下游（即采購供應商與銷售客戶）及交易過程所涉及的服務商。由于大宗商品貿易的金額大、貨值高，故有一定業(yè)務規(guī)模的大宗貿易企業(yè)，普遍比較重視供應商、銷售客戶的信用管理，而對于服務商的評審較為簡單，往往只做入門級評審，分級分類與授信管理不足。

筆者認為，國內大宗貿易企業(yè)進行交易對手分級分類時，應全面覆蓋交易環(huán)節(jié)中可能涉及的重要交易對手，除作為交易上下游的供應商和客戶外，還應包括代為保管貨物的物流服務商等，因其在某一時期內掌握著全部貨物的價值，特別是對于開展庫存業(yè)務為主周轉周期超過1個月的企業(yè)來講，由于貨物較長時間的掌握在港口、倉庫及貨物代理等服務商的手中，這些服務商的信用非常重要。

企業(yè)在建立自身的交易對手信用管理制度時，需將供應商、客戶及服務商放置于統(tǒng)一管理框架內：交易對手大類分為供應商、客戶與服務商（結合交易模式，在大類下進一步細分）;交易對手分級要求對于供應商、客戶及服務商一視同仁，均設置信用等級（可根據(jù)自身情況設置分級，對應資質的由好及差，通常6-10級不等），并各自建立適合自身的等級評定標準;形成初次交易評審、定期回顧評審及特殊事項評審的機制，適用全部交易對手，實現(xiàn)管理閉環(huán)。

2 整合信用信息資源與數(shù)據(jù)，建立交易對手篩查體系

國內大宗貿易企業(yè)的業(yè)務模式主要有進口國內銷售、第三國貿易（即通常所稱的轉口）、國內采購后出口以及國內貿易幾種，一個規(guī)模較大的貿易企業(yè)通常幾種貿易模式兼而有之，故交易對手的類別很多。

以礦產(chǎn)資源為主業(yè)的國內貿易企業(yè)為例，它的供應商既包括海外礦山及其銷售公司（多集中于南美、非洲等地），也包括與自身同類型的國有或民營貿易企業(yè)，而銷售客戶既包括國內冶煉加工企業(yè)及其采購公司，也包括貿易企業(yè);交易環(huán)節(jié)中所涉及的服務商既包括國際海運保險公司/經(jīng)紀商、境內外倉儲與運輸服務商等。

筆者認為，由于大宗商品貿易涉及的環(huán)節(jié)多，交易對手所在地區(qū)與國家多且常常屬于不同法域，而一些資質較好的企業(yè)又往往使用其在某個地區(qū)的分支機構開展貿易業(yè)務（分支機構與母公司在資產(chǎn)投入方面差異很大，往往是輕資產(chǎn)型的貿易公司），想要做好交易對手的準入管理，要從以下兩個方面入手。

2.1 做好合法合規(guī)篩查

對國內交易對手進行篩查時，應重點側重“合法”，如是否有重大訴訟以及被強制執(zhí)行的情況（特別是與貿易業(yè)務相關的案件）、是否受到稅務工商海關等行政機關處罰以及成為失信企業(yè)、是否存在股東與高管頻繁更換以及股權關系不清晰等問題。

對國外交易對手進行篩查時，更應側重“合規(guī)”事項，包括反賄賂反腐敗、反壟斷、反洗錢、制裁及出口管制等方面的合規(guī);在與可能涉制裁國家相聯(lián)系的企業(yè)開展業(yè)務前，一定要針對遵守貿易制裁和出口管制法律法規(guī)（包括但不限于美國、歐盟以及聯(lián)合國的相關貿易制裁規(guī)定）做好事前合規(guī)風險評估，如必要應聘請法律顧問出具相關法律意見進行分析。

2.2 整合信用信息資源

目前信用信息獲取途徑主要有以下幾種。

2.2.1 公開渠道

企業(yè)信息公示系統(tǒng)（國內注冊的企業(yè)為“全國企業(yè)信息公示系統(tǒng)”、海外公司為當?shù)氐纳虡I(yè)注冊機構查詢系統(tǒng)等）、信用記錄黑名單（法院公布的失信被執(zhí)行企業(yè)及人員等）、部分企業(yè)的財務信息披露（上市公司公開披露的財務數(shù)據(jù)、中國外匯交易中心等網(wǎng)站披露的發(fā)債企業(yè)審計報告等）、公開評級（標普、穆迪等評級機構的評級結果）。

2.2.2 其他渠道

第三方的信用調查及評級報告（如鄧白氏等信用報告服務機構）、信用信息服務提供商（如天眼查、啟信寶等）的平臺。

對于交易對手數(shù)量較多的大宗貿易企業(yè)來講，建立交易對手篩查體系時，建議將公開渠道與第三方渠道結合。對于有能力建立自身評級與授信模型的企業(yè)，可只側重使用第三方服務商的信息整合功能，第三方平臺會將上面提到的各項公開渠道信息進行整合和關聯(lián)，通常會包括企業(yè)基本信息、法律訴訟、合法合規(guī)經(jīng)營、企業(yè)發(fā)展、新聞公告等，可以大大提高信息查詢和利用的效率;行業(yè)實踐中，風險管理信息系統(tǒng)使用比較充分的公司，通常會將自身的交易管理系統(tǒng)與第三方服務平臺的企業(yè)信用信息做數(shù)據(jù)接口等，進一步提升信用信息與數(shù)據(jù)再加工、利用的效率。

3 建立信用等級劃分、授信額度管理的規(guī)則與方法

3.1 信用等級評定與授信模型建立規(guī)則

實踐中使用的信用評級方法主要有兩種，打分卡模型與違約率模型，筆者認為違約率模型更適合銀行等金融機構，因其能掌握全面的客戶信用記錄數(shù)據(jù)，而對于國內大宗貿易企業(yè)來講，更適合選用打分卡模型。

打分卡模型可考慮的參數(shù)維度包括基本情況（可選用指標有注冊/實收資本、企業(yè)性質、股權結構、經(jīng)營年限等）、經(jīng)營情況（可選用指標包括營業(yè)規(guī)模、營業(yè)收入、行業(yè)地位/行業(yè)排名等）、盈利能力（可選用指標有毛利率、凈資產(chǎn)收益率、EBITDA利潤率等）、償債能力（可選用指標有資產(chǎn)負債率、流動/速動比率、現(xiàn)金流動負債比等）;對于有歷史合作記錄的交易對手，還應增加合作情況的（可選用指標包括歷史合作規(guī)模、付款/發(fā)貨情況等履約記錄指標）。

大宗貿易企業(yè)在貿易過程中往往需要給予上下游授信額度，國際貿易中使用較多的結算方式為信用證（L/C）、跟單托收（D/P、D/A）以及匯付（T/T），無論是跟單托收還是匯付，均屬于商業(yè)信用，而由于大宗貿易往往交易金額較大，用這兩種方式結算的交易對手應為打分評級為優(yōu)良的交易對手，同時為其計算授信;而國內貿易的結算方式主要為電匯付款與銀行承兌匯票付款，需要預付的上游及賒銷的下游，均為授信交易對手，需為信用等級優(yōu)良的交易對手，并為其計算授信額度。

行業(yè)實踐較為普遍的授信計算模型，均以交易對手的有效凈資產(chǎn)為基數(shù)，在此基礎上使用交易規(guī)模、信用系數(shù)（對應打分卡模型評估出的信用等級得到）進行一定程度的縮小，并結合實際業(yè)務規(guī)模進行適當?shù)恼{整。

3.2 落地途徑建議

對于大宗貿易企業(yè)來說，必須要建立適合自身的信用等級劃分與授信額度管理方法，但具體落地方式可結合風險管理經(jīng)驗與能力、信用管理團隊配備情況有所區(qū)別。

如具備較為專業(yè)的信用風險管理團隊的企業(yè)，可參照行業(yè)先進實踐自建評估體系與模型，這種方式形成的管理模型往往與自身需要、業(yè)務特點結合較為緊密，適用性更高并可隨時調整與更新，是筆者最為推薦的方式。

如風險能力與經(jīng)驗不足，希望一定程度上借助外包的方式進行信用風險管理，則可選擇與專業(yè)評級機構合作直接購買其信用評級等服務或購買其通用管理模型的方式，較為知名的專業(yè)機構鄧白氏、穆迪（其KMV模型在市場上銷售較多）與標普等均有相關服務;也可以將前述兩種方式相結合，一定程度上使用外部評級機構的評級建議，調整自建模型的評級與授信結果。

4 引入信用風險管理系統(tǒng)或模塊，實現(xiàn)信息實時統(tǒng)計

4.1 信用風險管理模塊的功能

信用風險管理的一個重要環(huán)節(jié)，是需要在業(yè)務執(zhí)行過程中進行數(shù)據(jù)與信息的實時監(jiān)控?！爸褐?，方能百戰(zhàn)不殆”，交易持續(xù)開展的過程中，需要監(jiān)控的維度有兩個，即外部信息與內部信息。

外部信息可以通過前述的第三方平臺渠道獲取，如實時監(jiān)控企業(yè)是否有新的風險事件、信息，進行信息推送等。

相對外部信息，內部數(shù)據(jù)的實時監(jiān)控是更需要花費精力實現(xiàn)的部分，并且是必須要掌握的，其對于業(yè)務決策有至關重要的影響，如給予2000萬人民幣賒銷額度的下游客戶，當準備與其洽談下一筆業(yè)務的時候，必須要了解目前這2000萬的授信額度占用了多少？剩余多少？而授信占用情況的實時數(shù)據(jù)統(tǒng)計，需要較多維度的數(shù)據(jù)加入計算，包括已簽訂已執(zhí)行合同的數(shù)據(jù)（全部發(fā)出貨物數(shù)量與金額、在途貨物數(shù)量與金額、已結算開票形成應收款的數(shù)量與金額、已收款金額等）以及已簽訂未執(zhí)行合同的數(shù)據(jù)。對于業(yè)務規(guī)模較大的大宗貿易商來講，需要有強大計算邏輯與能力的交易管理軟件來支撐數(shù)據(jù)提供。

4.2 實施方法建議

筆者認為，結合大宗貿易商的先進實踐來看，傳統(tǒng)的ERP管理軟件通常難以滿足信用數(shù)據(jù)的實時統(tǒng)計要求，主流的大宗商品貿易商往往會自行開發(fā)或購買專業(yè)的信用風險管理軟件，再將其與交易執(zhí)行管理軟件進行數(shù)據(jù)對接，既各司其職又相互銜接、補充。

5 結合自身情況，引入信用保險工具，進行風險分擔

在做好自身信用風險管理體系建設、練好內功的同時，國內大宗貿易企業(yè)還可結合自身的業(yè)務模式與上下游特點，引入信用保險工具，降低自身所承受的信用風險。

市場上主流的信用保險公司包括國際三大信用保險公司裕利安宜（Euler Hermes）、安卓（Atradius）及科法斯（Coface）;國內參與信用保險業(yè)務的保險公司包括中國出口信用保險公司（主要提供出口信用保險）、太平洋保險及大地保險等;主流的保險經(jīng)紀商包括達信（Marsh）、怡安（Aon）、葦來（Willis）。上述保險公司與保險經(jīng)紀商均已在中國建立了自己的銷售網(wǎng)絡，并與國內保險公司合作，為中國企業(yè)提供信用保險服務。

筆者認為，由于信用保險與貨物保險有所不同，國內信用保險發(fā)展仍處于初期且產(chǎn)品的標準化不強，建議通過保險經(jīng)紀落地信用保險方案，以借助其相對專業(yè)的信用保險方案設計能力及國內外保險資源配置能力。

在設計信用方案的過程中，企業(yè)需要進行較為詳細和完整的需求梳理，充分考慮保險涉及的范圍，包括業(yè)務品種范圍與下屬分支機構范圍。對于國內與海外分級機構較多且業(yè)務品種在不同區(qū)域有所交叉的企業(yè)來講，建議選擇全球統(tǒng)一保單（Global Master Policy）的形式;而對于業(yè)務品種在不同區(qū)域交叉較少的企業(yè)來講，可以考慮兩張或多張保單的結構，如境內保單加境外保單的形式。

國內大宗貿易企業(yè)可使用的信用保險模式大概有三種，國內信用貿易險（主要適用短期賒銷貿易）、出口信用保險以及預付款保險，其中國內信用貿易險與出口信用保險相對標準化且適合多次重復的穩(wěn)定業(yè)務，而預付款保險多設計為單一項目形式，并且常常與銀行合作，落地為銀行的結構性融資方式。

參考文獻

[1]代巍.國際貿易風險的防范與措施[J].中國金屬通報，2017，（6）：37-38.

[2]楊瑾.淺析企業(yè)信用評估的主要內容[J].營銷界，2019，（08）：234-235.

[3]張瑋.中國石化油品銷售企業(yè)海外（出口）業(yè)務信用風險管理研究[J].石油化工管理干部學院學報，2019，21（6）：52-56.

[4]許振宇，雷勇.大型煤炭貿易企業(yè)信用管理體系構建與應用[J].國企管理，2019，（7）：4-15.