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關(guān)鍵詞：互聯(lián)網(wǎng)金融 ?金融風險 ?博弈 ?風險管理

互聯(lián)網(wǎng)金融風險主要包括監(jiān)管、經(jīng)營、信用、安全等風險，其管理不僅涉及到國家法律法規(guī)和行業(yè)監(jiān)管部門，還和互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)、投資者、籌資者等有密切聯(lián)系，在開展相關(guān)業(yè)務時不能一味依賴宏觀層面的約束，應善于從微觀層面分析各主體之間的博弈，盡早完善風險管理體系，增強互聯(lián)網(wǎng)金融風險管控能力。

一、互聯(lián)網(wǎng)金融博弈理論簡述

受到有限理性的影響，互聯(lián)網(wǎng)金融在發(fā)展過程中增大市場與人們行為的盲目性，參與推動制度變遷的主體希望依托參與者的行為約束保證金融市場穩(wěn)定、經(jīng)濟不斷增長?；ヂ?lián)網(wǎng)金融的交易雙方可以選擇誠信或不誠信，如果雙方都誠信，就能獲得最大化的交易效率，但任何一方不誠信，就會侵占另一方的利益，從中獲取額外收益，當雙方都不誠信時，可能導致互聯(lián)網(wǎng)金融市場的力量越來越弱。所以互聯(lián)網(wǎng)金融離不開第三方約束，管理其風險時應從解決一方想方設法破壞約束導致效率損失入手，避免因缺乏使博弈參與者根據(jù)既定行為規(guī)則行事的約束力而導致最優(yōu)博弈策略不能依靠自我實施來實現(xiàn)，消除交易雙方的行為沖突，保持行為預期不變，達到充分利用社會資源、提高社會效益的目的。

二、互聯(lián)網(wǎng)金融風險的主要特點

互聯(lián)網(wǎng)金融是互聯(lián)網(wǎng)與金融結(jié)合的產(chǎn)物，同時具有兩者的屬性，但金融依舊是互聯(lián)網(wǎng)金融的本質(zhì)與核心，網(wǎng)絡只是方法與手段。正因為如此，互聯(lián)網(wǎng)金融既面臨傳統(tǒng)金融的風險，也面臨以互聯(lián)網(wǎng)為基礎(chǔ)出現(xiàn)的特有風險。互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特點主要包括：

（一）傳播速度快

不管是移動支付或者第三方網(wǎng)絡支付等互聯(lián)網(wǎng)金融模式均依賴迅猛發(fā)展的互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)，這為傳統(tǒng)金融服務的優(yōu)化提供可靠的技術(shù)保障，促使人們能在短時間里快速處理傳統(tǒng)金融業(yè)務。但這是一把雙刃劍，金融風險在網(wǎng)絡技術(shù)的作用下也會更快速地傳播開來。

（二）監(jiān)管難度大

和傳統(tǒng)金融業(yè)務相比，人們在互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展中均通過網(wǎng)絡銀行或者手機銀行進行日常的交易，業(yè)務的電子化處理方式也使得交易對象日益模糊，交易過程不夠透明，導致互聯(lián)網(wǎng)金融風險越來越多樣化，進一步增大監(jiān)管難度，一旦某個環(huán)節(jié)出錯極有可能導致用戶承受難以估量的損失。

（三）容易交叉?zhèn)魅?/p>

傳統(tǒng)金融業(yè)務中如果存在潛在風險，人們可采取一些策略阻斷風險的源頭，不同金融業(yè)務的交叉操作也不多，所以風險在行業(yè)間交叉?zhèn)魅镜目赡苄暂^小。然而在互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展中，各個金融機構(gòu)的關(guān)聯(lián)性越來越強，業(yè)務往來也越來越密切，大大增加行業(yè)風險之間交叉?zhèn)魅镜膸茁?，傳統(tǒng)的物理隔離策略難以有效防范風險。

三、互聯(lián)網(wǎng)金融風險管理的博弈

從互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特點可以看出其管理較為困難，相關(guān)主體之間的博弈也相對復雜，這主要體現(xiàn)在以下三個方面：

（一）機構(gòu)和投資者的博弈

當互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和投資者博弈時，為預防平臺違約、有效保護投資者，平臺面臨的未來收益重要程度應大于某個由多個變量決定的比率，據(jù)此折射政策的含義。如監(jiān)管機構(gòu)要加大處罰拖欠平臺的力度，促進其信用評級制度的完善;平臺自覺提高經(jīng)營效率;第三方平臺減小機構(gòu)跑路之后的收益，弱化其違約意愿，以有效防范互聯(lián)網(wǎng)金融風險。

（二）機構(gòu)和籌資者的博弈

當互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)和籌資者博弈時，如果存在不對稱的信息，造成資質(zhì)不同的籌資者向機構(gòu)發(fā)出同樣的信號，形成混同均衡，機構(gòu)要借助對概率的判斷決定接受其貸款申請與否。只要該概率足夠大，機構(gòu)就傾向于放貸，降低風險，促進互聯(lián)網(wǎng)金融進一步發(fā)展。如設立優(yōu)良籌資者的信用評級系統(tǒng)，要求披露信息，增加不良籌資者申請貸款的成本。

（三）投資者和籌資者的博弈

當投資者和籌資者博弈時，兩者有四組進化穩(wěn)定策略。為讓博弈雙方進化演化，可加大懲罰不還款籌資者的力度，對不還款形成有效的抑制?？紤]到當下國內(nèi)部分投資者掌握的理論知識還不夠充分，不管是監(jiān)管機構(gòu)還是互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)都應主動做好投資者教育工作，設置其投資金額上限，以更好地管理風險。作為投資者也要增強自己的風險意識，保證財產(chǎn)保值增值。

四、博弈視角下管理互聯(lián)網(wǎng)金融風險的措施

根據(jù)博弈論和互聯(lián)網(wǎng)金融風險的特征，復雜的互聯(lián)網(wǎng)金融風險管理博弈決定了具體的風險管理與控制離不開各方共同的努力。建議在實踐中可以采取下列措施管控互聯(lián)網(wǎng)金融風險：

（一）加強機構(gòu)自我約束

互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)務必要根據(jù)要求健全內(nèi)部控制機制，統(tǒng)一事前預警和事中控制、事后糾正彌補。如專門設置風險管理部門，完善產(chǎn)品設計規(guī)范、風險準備金制度，引進并培育優(yōu)秀人才，維護自身安全。完善的風險管控體系是機構(gòu)加強自我約束的基礎(chǔ)，機構(gòu)應健全內(nèi)部組織架構(gòu)，明確分工，在遇到風險時發(fā)揮第一責任人的功能，特別是完善常態(tài)化的互聯(lián)網(wǎng)金融風險識別與評估機制，全方位動態(tài)監(jiān)控自身風險。

（二）加大信息披露力度

互聯(lián)網(wǎng)金融使得本就復雜的金融產(chǎn)品變得更鏈條化、復雜化，為強化市場約束、消費者監(jiān)督，互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)必須按要求披露產(chǎn)品及其風險等信息，使復雜的互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品能夠簡單化。并且要保持信息透明化，準確全面地揭示風險，提示資金最終標的、風險和收益之間的掛鉤關(guān)系，基于賣方有責實現(xiàn)買者自負，為監(jiān)管部門強化消費者教育、通過消費者投訴找到監(jiān)管漏洞創(chuàng)造條件。如依靠互聯(lián)網(wǎng)金融自律組織，對互聯(lián)網(wǎng)金融的行業(yè)指標名稱、范圍和內(nèi)容等的完善進行研究，及早實現(xiàn)業(yè)務規(guī)模數(shù)據(jù)和財務數(shù)據(jù)、風險數(shù)據(jù)的透明化、公開化，平衡信息動態(tài)博弈。

（三）健全風險補償機制

促進互聯(lián)網(wǎng)金融風險處置制度的完善，在風險補償責任范疇納入交易風險和發(fā)起人、股東，幫助增強互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)及個人的信心，弱化市場退出風險。針對有資金沉淀、資金存管的互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)，可允許其落實存款保險制度，幫助緩解流動性風險，維護競爭優(yōu)勢地位?；ヂ?lián)網(wǎng)金融機構(gòu)也可以和保險企業(yè)自主合作，為資金主體或者融資平臺提供貸款保證保險。如互聯(lián)網(wǎng)金融機構(gòu)為利用平臺貸款的借款者投保貸款保證保險，保險企業(yè)為保險人，按照先關(guān)條款擔負投資財產(chǎn)保險責任。

總而言之，金融市場是收益和風險并存的一個特殊市場，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展既促進資源優(yōu)化配置，又較平緩地解決國內(nèi)金融市場從利率管制過渡到利率市場化的難題，但風險不可避免，只要相關(guān)各方達到真正意義上的博弈均衡，就能加強對互聯(lián)網(wǎng)金融風險的管理與控制，確保金融市場實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。

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