盧金子

摘 要 傳統(tǒng)模式下，政府主導(dǎo)的工程項(xiàng)目，施工企業(yè)通過(guò)競(jìng)標(biāo)的方式獲得施工總承包資格。近年來(lái)，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和地方財(cái)力的影響，政府財(cái)政資金直投的項(xiàng)目有限，更多地方政府項(xiàng)目，施工企業(yè)參與施工首先應(yīng)協(xié)助政府解決建設(shè)資金問(wèn)題，施工企業(yè)面臨著由傳統(tǒng)施工模式向投建營(yíng)一體化的城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。本文旨在分析施工企業(yè)在轉(zhuǎn)型中面臨的挑戰(zhàn)以及可復(fù)制推廣的運(yùn)作模式。

關(guān)鍵詞 施工企業(yè) 城市綜合運(yùn)營(yíng)商 運(yùn)作模式 轉(zhuǎn)型

政府主導(dǎo)的基礎(chǔ)設(shè)施、公共服務(wù)、舊城改造等項(xiàng)目，以往的運(yùn)作模式是政府財(cái)政出資，地方平臺(tái)公司為建設(shè)單位，施工企業(yè)通過(guò)競(jìng)標(biāo)獲得項(xiàng)目的施工總承包資格。這種模式下，施工企業(yè)之間往往競(jìng)爭(zhēng)慘烈，中標(biāo)后施工利潤(rùn)極低。近年來(lái)，受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境和地方財(cái)力（尤其是落后地區(qū)）的影響，地方政府財(cái)政資金直投的項(xiàng)目非常有限，2018年之前，國(guó)家大力推廣PPP模式，政府項(xiàng)目主要以PPP模式為主。2018年以后，國(guó)家嚴(yán)格規(guī)范了PPP項(xiàng)目的準(zhǔn)入條件，多數(shù)地方政府已接近或超過(guò)PPP項(xiàng)目限定的10%財(cái)政紅線，PPP模式已較難為繼。地方政府為加快地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展，加速地方基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目建設(shè)、舊城改造，“F+EPC”“F+C”等模式涌現(xiàn)，傳統(tǒng)施工類企業(yè)中標(biāo)政府項(xiàng)目工程施工，首先應(yīng)協(xié)助政府解決建設(shè)資金問(wèn)題，施工企業(yè)面臨著由傳統(tǒng)施工向投建營(yíng)一體化的城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型。

一、施工企業(yè)向城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型面臨的挑戰(zhàn)

城市綜合運(yùn)營(yíng)商已不同于以往的純工程施工，運(yùn)作模式通常較復(fù)雜，涉及SPV公司組建、投融資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)等環(huán)節(jié)。作為施工企業(yè)，首先要轉(zhuǎn)變以往只注重實(shí)現(xiàn)產(chǎn)值及施工利潤(rùn)的觀念，應(yīng)將更多的精力放到如何實(shí)現(xiàn)項(xiàng)目全生命周期內(nèi)全鏈條綜合收益上來(lái)。

政府項(xiàng)目的投資往往較大，施工企業(yè)財(cái)力有限，想通過(guò)自有資金投資拉動(dòng)工程施工的模式，實(shí)施一兩個(gè)項(xiàng)目可以，無(wú)法大規(guī)模投入。同時(shí)，施工企業(yè)實(shí)現(xiàn)城市綜合運(yùn)營(yíng)商的轉(zhuǎn)型，需要投融資、財(cái)務(wù)、法律、技術(shù)、運(yùn)營(yíng)等各方面專業(yè)人員挖掘和培養(yǎng)，施工企業(yè)往往施工類、技術(shù)類人才儲(chǔ)備足夠，其他人才匱乏，想短期內(nèi)組建一支專業(yè)團(tuán)隊(duì)，難度較大。

二、可復(fù)制推廣的運(yùn)作模式

目前，施工企業(yè)運(yùn)作政府項(xiàng)目的核心是幫助政府解決建設(shè)資金，同時(shí)盡可能減少自有資金的出資比例，保證自有資金的出資安全。因此，施工企業(yè)應(yīng)選擇合作機(jī)構(gòu)，制定切實(shí)可行的投融資模式。當(dāng)前，效果較好的運(yùn)作模式是施工企業(yè)與地方政府平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)、基金管理公司共同設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金。

設(shè)立產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金，實(shí)質(zhì)是采取夾層融資和投貸結(jié)合的融資方式，這種模式特別適合區(qū)域內(nèi)一、二級(jí)土地聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，實(shí)現(xiàn)政府“一攬子”項(xiàng)目的逐步、逐年滾動(dòng)開(kāi)發(fā)。這種模式除便于把握開(kāi)發(fā)節(jié)奏外，首先是便于將二級(jí)土地開(kāi)發(fā)實(shí)現(xiàn)的利潤(rùn)直接投入一級(jí)土地整理、其他市政及基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目中去，可以做到基本在不新增政府債務(wù)的情況下完成舊城區(qū)的改造和新城建設(shè);其次，產(chǎn)業(yè)基金與銀行融資相比門檻低、效率高、資金量大，在資金募集的時(shí)間和規(guī)模上也具有靈活性，有助于實(shí)現(xiàn)資金募集與項(xiàng)目開(kāi)發(fā)的無(wú)縫連接;最后，通過(guò)運(yùn)作產(chǎn)業(yè)基金，施工企業(yè)、政府平臺(tái)公司可獲得可觀的收益。

產(chǎn)業(yè)基金的組織形式一般為有限合伙型，由一般合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成：GP為專業(yè)的基金運(yùn)作管理公司，施工企業(yè)、政府平臺(tái)、金融機(jī)構(gòu)構(gòu)成LP。通常，政府平臺(tái)為劣后級(jí)LP，施工企業(yè)為中間級(jí)LP，金融機(jī)構(gòu)為優(yōu)先級(jí)LP。優(yōu)先級(jí)LP具有優(yōu)先收益權(quán)，享有固定投資回報(bào)。如項(xiàng)目開(kāi)發(fā)收益無(wú)法滿足優(yōu)先級(jí)LP的固定回報(bào)，則由劣后級(jí)LP進(jìn)行差額補(bǔ)足;劣后級(jí)LP為劣后收益，對(duì)優(yōu)先級(jí)、中間級(jí)LP回報(bào)后的結(jié)余收益進(jìn)行處置。

通常情況下，基金只作為項(xiàng)目資本金，其余部分可申請(qǐng)銀行貸款。這樣，施工企業(yè)的出資會(huì)非常少，實(shí)現(xiàn)了小比例出資撬動(dòng)大工程建設(shè)的目標(biāo)。同時(shí)，在產(chǎn)業(yè)基金模式下，施工企業(yè)為中間級(jí)LP，收益上優(yōu)先于政府平臺(tái)公司，風(fēng)險(xiǎn)上有政府平臺(tái)公司作為劣后級(jí)LP擔(dān)保，施工企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)通常較小，且一般情況下通過(guò)一、二級(jí)土地的聯(lián)動(dòng)開(kāi)發(fā)，可實(shí)現(xiàn)較豐厚的投資收益。

施工企業(yè)除應(yīng)注重創(chuàng)新項(xiàng)目合作模式及投融資工具外，實(shí)現(xiàn)向城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型的另一個(gè)重點(diǎn)是投入優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目尤其是具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)中。因?yàn)槭┕な找嬷荒芙o施工企業(yè)帶來(lái)短期收益，參與項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)才是施工企業(yè)獲得長(zhǎng)期穩(wěn)定現(xiàn)金流、實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵。對(duì)于轉(zhuǎn)型初期的施工企業(yè)，可以優(yōu)先選擇風(fēng)險(xiǎn)較小、收益一般但現(xiàn)金流穩(wěn)定的項(xiàng)目進(jìn)行投資運(yùn)營(yíng)，如海水淡化項(xiàng)目、污水處理項(xiàng)目、冷熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目，這些項(xiàng)目的特點(diǎn)是終端用戶穩(wěn)定，且與終端用戶簽署長(zhǎng)期購(gòu)買協(xié)議居多，產(chǎn)品價(jià)格波動(dòng)不大（有政府指導(dǎo)價(jià)）。此外，施工企業(yè)還也應(yīng)緊跟國(guó)家形勢(shì)，積極融入新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中去，尤其是涉及5G、人工智能、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、物聯(lián)網(wǎng)等新型基礎(chǔ)設(shè)施投資、建設(shè)、運(yùn)營(yíng)中，尋找機(jī)遇，增強(qiáng)施工企業(yè)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)意識(shí)和競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

三、施工企業(yè)向城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型建議

為施工企業(yè)實(shí)現(xiàn)由傳統(tǒng)工程施工向城市綜合運(yùn)營(yíng)商轉(zhuǎn)型，快速融入地方發(fā)展，提出以下建議：第一，深入研究國(guó)家、各部委、所在區(qū)域出臺(tái)的最新法律法規(guī)、政策，包括但不限于產(chǎn)業(yè)類、金融類、工程類等，深度剖析各行業(yè)、各領(lǐng)域最新法規(guī)、政策，尋找潛在機(jī)會(huì);第二，尤其注重與金融機(jī)構(gòu)、地產(chǎn)商等第三方機(jī)構(gòu)的合作，創(chuàng)新項(xiàng)目合作模式及融資工具，實(shí)現(xiàn)各方共贏;第三，進(jìn)入新的區(qū)域，注意積極融入當(dāng)?shù)卮蟓h(huán)境，加強(qiáng)與地方政府溝通協(xié)調(diào)，平衡各方資源，為項(xiàng)目的推進(jìn)創(chuàng)建和諧融洽的環(huán)境;第四，積極組織開(kāi)展各項(xiàng)業(yè)務(wù)培訓(xùn)，注重復(fù)合型人才的培養(yǎng)，認(rèn)真做好新模式新項(xiàng)目的復(fù)盤總結(jié)。

（作者單位為山東電力建設(shè)第三工程有限公司）