岳上植 鄒鶴瑤

【摘 要】 盈余管理普遍存在于企業(yè)的經(jīng)營管理中，內(nèi)部控制對企業(yè)盈余管理行為起到監(jiān)督和制約作用，而關(guān)聯(lián)交易作為管理層進(jìn)行盈余管理的重要選擇，也會受到內(nèi)部控制的影響。文章以2012—2017年滬深兩市A股上市公司作為樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證研究，彌補(bǔ)關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制以及盈余管理三者之間關(guān)系的研究空缺。通過研究得出結(jié)論：內(nèi)部控制顯著抑制了關(guān)聯(lián)交易下管理層的應(yīng)計(jì)盈余管理行為;內(nèi)部控制并沒有對關(guān)聯(lián)交易下的真實(shí)盈余管理起到抑制作用。由此，提出相關(guān)建議：一是提高審計(jì)人員職業(yè)素養(yǎng);二是轉(zhuǎn)變相關(guān)部門管理思路;三是加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè);四是提高管理層的社會責(zé)任感。

【關(guān)鍵詞】 關(guān)聯(lián)交易; 內(nèi)部控制; 應(yīng)計(jì)盈余管理; 真實(shí)盈余管理; 上市公司

一、引言

對盈余管理的研究早在20世紀(jì)80年代就已經(jīng)在西方展開，盈余管理作為實(shí)現(xiàn)企業(yè)利潤最大化甚至管理當(dāng)局私人利益最大化的途徑，必定會成為一種普遍存在于企業(yè)持續(xù)經(jīng)營中的管理手段。隨著會計(jì)制度和會計(jì)準(zhǔn)則的逐步建立健全，在嚴(yán)格的監(jiān)管環(huán)境下，企業(yè)很難再使用會計(jì)政策選擇和會計(jì)估計(jì)運(yùn)用的手段來進(jìn)行盈余管理。由于關(guān)聯(lián)交易可以滲透在市場交易的各個角落，因此，在這種管理日益嚴(yán)苛的大環(huán)境下，較低成本、較高隱蔽性的關(guān)聯(lián)交易的方式越來越成為上市公司管理層盈余管理的第一選擇。但企業(yè)如果過度放縱管理層對盈余管理的操縱，必然會造成失真的會計(jì)信息披露，在損害股東利益的同時給企業(yè)帶來了不守誠信的不良形象和一系列的負(fù)面新聞，投資者一旦對企業(yè)失去信心就容易撤資，從而使企業(yè)得不償失。2018年，山東鑫秋農(nóng)業(yè)科技股份有限公司就被曝出虛增營業(yè)收入8 832萬元，隱瞞了將近2億元的關(guān)聯(lián)交易額;昆明機(jī)床通過與客戶簽訂虛假合同，虛增營業(yè)收入4.82億元，被證監(jiān)會發(fā)文行政處罰，在財(cái)務(wù)造假的種種丑聞背后，可以看出，缺乏有效運(yùn)行的內(nèi)部控制制度是造成財(cái)務(wù)信息造假或者是虛假披露的主要原因之一，在缺乏內(nèi)部監(jiān)督的情形下，管理者很容易被數(shù)字蒙蔽從而走入歧途，值得注意的是，關(guān)聯(lián)方交易是存在巨大潛在弄虛作假風(fēng)險的事項(xiàng)，而內(nèi)部控制制度的高效運(yùn)行則能對關(guān)聯(lián)交易起到良好的抑制和防御作用。內(nèi)部控制制度的健康運(yùn)行可以約束管理者的盈余操縱行為、減少甚至消除違法違規(guī)的關(guān)聯(lián)交易。

我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展勢頭迅猛，大步邁入世界市場，但在強(qiáng)勁的發(fā)展下，不成熟的發(fā)展模式也帶來了企業(yè)許多沖突和矛盾。在現(xiàn)有的文獻(xiàn)研究中，我國學(xué)者大多都是從關(guān)聯(lián)交易與盈余管理的關(guān)系以及內(nèi)部控制與盈余管理之間的關(guān)系角度來展開，而內(nèi)部控制作為企業(yè)內(nèi)部的約束、評價和監(jiān)管措施，能否通過其對關(guān)聯(lián)交易的抑制作用來更好地約束管理層的盈余管理行為，是本文的研究重點(diǎn)。

二、文獻(xiàn)綜述

從國外現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)來看，Claessens et al.[1]研究認(rèn)為，關(guān)聯(lián)交易在操縱利潤上是一種較常用的手段。Gordon et al.[2]認(rèn)為企業(yè)的有效內(nèi)部控制與關(guān)聯(lián)交易之間呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系。Bryan et al.[3]研究發(fā)現(xiàn)，如果一家公司披露其企業(yè)中存在的內(nèi)部控制的缺陷是實(shí)質(zhì)性的，并且盈利水平超過了行業(yè)平均的水平，那么這家公司盈余質(zhì)量一般不會太高。Hazarika et al.[4]研究表明，內(nèi)部治理（內(nèi)部控制）能夠?qū)芾韺拥挠喙芾硇袨槠鸬揭种频淖饔茫瑥亩黾庸竞凸善钡膬r值，給股東帶來收益。

從國內(nèi)現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)來看，在內(nèi)部控制和盈余管理之間的關(guān)系上，不同學(xué)者存在著不同的聲音，一種聲音認(rèn)為內(nèi)部控制可以對盈余管理起到約束的作用，董望等[5]的研究指出內(nèi)部控制與盈余管理之間呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系;方紅星等[6]研究表明一個企業(yè)其內(nèi)部控制質(zhì)量越高，對應(yīng)計(jì)盈余管理和真實(shí)盈余管理行為更能起到明顯有效的抑制作用;高子捷等[7]研究發(fā)現(xiàn)，內(nèi)部控制抑制應(yīng)計(jì)盈余管理，但只有高質(zhì)量的內(nèi)部控制才能抑制真實(shí)盈余管理。還有另一種聲音，范經(jīng)華等[8]指出內(nèi)部控制對真實(shí)盈余管理并不起抑制作用;彭曉潔等[9]研究發(fā)現(xiàn)內(nèi)部控制雖然抑制真實(shí)盈余管理，但這種關(guān)系在微利上市公司中并不存在;對于關(guān)聯(lián)交易與盈余管理的關(guān)系研究，關(guān)月琴等[10]研究認(rèn)為上市公司為了遮蔽關(guān)聯(lián)交易給其帶來的負(fù)面影響，往往管理層會進(jìn)行正向的盈余管理;周瑞[11]研究認(rèn)為，上市公司關(guān)聯(lián)交易與盈余管理的程度呈正相關(guān)關(guān)系。

通過對文獻(xiàn)的梳理可以看到，現(xiàn)有的研究文獻(xiàn)表明了內(nèi)部控制作為企業(yè)建設(shè)的熱點(diǎn)、要點(diǎn)，其與盈余管理之間的關(guān)系研究是國內(nèi)外學(xué)術(shù)界研究的重點(diǎn)。而隨著資本市場的發(fā)展，關(guān)聯(lián)交易對盈余管理的影響也不容小覷，因而關(guān)聯(lián)交易與內(nèi)部控制之間密不可分的關(guān)系也應(yīng)該成為目前研究的重點(diǎn)工作之一。本文將從關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制與盈余管理三者關(guān)系的角度展開進(jìn)一步的實(shí)證分析，使研究更加深入，拓寬現(xiàn)有的研究視角。

三、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè)

隨著時代更迭和資本市場的逐漸壯大，不斷多元化的市場使得很多企業(yè)的所有者面對激烈的市場愈發(fā)顯得力不從心。為了實(shí)現(xiàn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，越來越多的所有者在經(jīng)營管理上采取了所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的兩權(quán)分離方式，在這一經(jīng)營模式下，所有者一般不會切實(shí)參與到生產(chǎn)經(jīng)營的每一項(xiàng)活動中去，這就給管理者留出了大量牟取私利的空間和時間。管理者在為企業(yè)創(chuàng)造財(cái)富時，希望從中獲得更多的個人利益，管理者一旦在此環(huán)節(jié)中舍棄道德，就會通過操縱盈余的手段將粉飾過的財(cái)務(wù)報表帶給使用者，從而損害股東和企業(yè)所有者等一些相關(guān)者的利益，帶來得不償失的后果。在這種發(fā)展現(xiàn)狀下，內(nèi)部控制制度作為企業(yè)內(nèi)部治理中發(fā)揮制約、調(diào)節(jié)作用的關(guān)鍵制度，越來越成為企業(yè)制度建設(shè)的重要一環(huán)，是企業(yè)運(yùn)營中的重要防御性措施，會對會計(jì)信息質(zhì)量起到監(jiān)管和保障的作用，也會對管理者在運(yùn)用盈余管理手段時予以預(yù)警。上市公司的財(cái)務(wù)報表使用者需要得到一份完整而真實(shí)的財(cái)務(wù)報表來維護(hù)自身利益，這就需要運(yùn)行有效的內(nèi)部控制制度來提供保障，約束管理層對會計(jì)政策、會計(jì)方法的任意選擇，抑制管理層的應(yīng)計(jì)盈余管理行為;規(guī)范企業(yè)的內(nèi)部運(yùn)作流程，抑制管理層的真實(shí)盈余管理行為?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)1。

H1：內(nèi)部控制與盈余管理呈現(xiàn)明顯負(fù)相關(guān)。

盈余管理是實(shí)現(xiàn)企業(yè)自身效益和利潤最大化目的手段之一，最大限度地降低成本也是企業(yè)經(jīng)營管理過程中的重要目標(biāo)。從機(jī)會主義的角度分析，管理層極易在利益的驅(qū)動下選擇構(gòu)造關(guān)聯(lián)交易來操縱盈余。相對于外部交易，關(guān)聯(lián)方之間大多不需要耗費(fèi)大量的時間和費(fèi)用去溝通和了解，再加上管理層的促進(jìn)甚至運(yùn)用權(quán)力干預(yù)從而直接達(dá)成交易，這就在一定程度上節(jié)約了成本，提高了生產(chǎn)效率，并且關(guān)聯(lián)交易的隱蔽性也有助于隱瞞不良的盈余質(zhì)量信息，關(guān)聯(lián)交易雙方很容易達(dá)成不可向外界披露的往來協(xié)議，從而促進(jìn)盈余管理，起到“美化”財(cái)務(wù)報表的作用，并最終實(shí)現(xiàn)管理者想要達(dá)到的發(fā)展經(jīng)營目標(biāo)?；诖耍疚奶岢黾僭O(shè)2。

H2：關(guān)聯(lián)交易度與盈余管理程度呈顯著正相關(guān)。

財(cái)務(wù)舞弊丑聞的不斷爆出表明，關(guān)聯(lián)交易作為操縱盈余的有力手段，已經(jīng)開始被管理者用作盈余管理的常用方法，內(nèi)部控制作為一種企業(yè)內(nèi)部的防御性、約束性機(jī)制，可以合理保證企業(yè)的財(cái)務(wù)報表是在遵循嚴(yán)格的相適應(yīng)的法律法規(guī)下編制和報出的，從而使得管理者的違反法律法規(guī)和職業(yè)道德的行為就極易被發(fā)現(xiàn)，這也就對企業(yè)管理者不當(dāng)操縱盈余的行為起到了一些監(jiān)督、預(yù)警作用，而關(guān)聯(lián)交易作為盈余管理的重要手段，內(nèi)部控制對企業(yè)的關(guān)聯(lián)方交易也會起到一定的規(guī)范作用。根據(jù)信息不對稱理論，內(nèi)部管理者對企業(yè)的信息掌握較外部使用者有更大的主動權(quán)，管理者為了自身利益考慮，很容易隱瞞不利信息，從而對關(guān)聯(lián)交易下的盈余管理進(jìn)行加工粉飾，但當(dāng)內(nèi)部控制有效運(yùn)行時，企業(yè)與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易受到的監(jiān)督和審核一定會隨之增加，關(guān)聯(lián)交易的頻率也就會有所減少，與其相關(guān)的盈余管理行為機(jī)會自然降低?；诖?，本文提出假設(shè)3a和假設(shè)3b。

H3a：內(nèi)部控制能夠抑制關(guān)聯(lián)交易下的應(yīng)計(jì)盈余管理行為;

H3b：內(nèi)部控制能夠抑制關(guān)聯(lián)交易下的真實(shí)盈余管理行為。

（二）樣本選取與數(shù)據(jù)來源

本文選取2012—2017年的滬深A(yù)股上市公司平衡面板數(shù)據(jù)作為研究的樣本，然后做出如下剔除：（1）ST類上市公司;（2）金融類上市公司。選取均是2013年以后上市的公司，這樣做的目的是為了保持樣本數(shù)據(jù)的一致性。經(jīng)過篩選，最后得到了2 307個樣本數(shù)據(jù)以及11 535個觀測值，并對樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行了1%的上下縮尾。其中關(guān)聯(lián)交易和盈余管理的數(shù)據(jù)來源是國泰安數(shù)據(jù)庫（CSMAR），內(nèi)部控制數(shù)據(jù)的來源是迪博內(nèi)部控制與風(fēng)險管理數(shù)據(jù)庫（DIB）。

（三）變量定義

1.應(yīng)計(jì)盈余管理。在對應(yīng)計(jì)盈余管理進(jìn)行回歸模型的構(gòu)建時，學(xué)者們大多采用的都是修正后的Jones模型，國內(nèi)的研究學(xué)者通過研究發(fā)現(xiàn)，在中國的證券市場上修正后的Jones模型更能夠檢驗(yàn)應(yīng)計(jì)盈余管理，因此本文將借鑒方紅星等[12]的做法來測定企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理水平。

2.真實(shí)盈余管理。Roychowdhury[13]研究認(rèn)為真實(shí)盈余管理體現(xiàn)在對銷售、生產(chǎn)和酌量性費(fèi)用的操控上，并且可以用異常經(jīng)營現(xiàn)金流、異常生產(chǎn)成本以及異常酌量性費(fèi)用等進(jìn)行計(jì)量，本文借鑒其研究成果對真實(shí)盈余管理進(jìn)行模型構(gòu)建。

（四）模型構(gòu)建

其中，ICi，t代表內(nèi)部控制質(zhì)量;DAi，t代表應(yīng)計(jì)盈余管理程度;REMi，t代表真實(shí)盈余管理程度。如果模型中ICi，t與DAi，t的回歸系數(shù)為顯著的負(fù)值，說明越高水平的內(nèi)部控制質(zhì)量越能抑制應(yīng)計(jì)盈余管理。如果模型中ICi，t與REMi，t的回歸系數(shù)為顯著的負(fù)值，說明越高的內(nèi)部控制質(zhì)量越能抑制真實(shí)盈余管理。

其中，RPTi，t代表關(guān)聯(lián)交易額，如果模型中RPTi，t和DAi，t的回歸系數(shù)顯著為正，那么說明上市公司關(guān)聯(lián)交易的程度越高，其應(yīng)計(jì)盈余管理的程度越高;如果模型中RPTi，t和REMi，t的回歸系數(shù)顯著為正，那么說明上市公司關(guān)聯(lián)交易的程度越高，其真實(shí)盈余管理的程度越高。

其中，ICi，t×RPTi，t代表內(nèi)部控制與關(guān)聯(lián)交易的交互項(xiàng)。若ICi，t×RPTi，t與DAi，t的回歸系數(shù)顯著為負(fù)，則說明越高質(zhì)量的內(nèi)部控制越能抑制關(guān)聯(lián)交易下的應(yīng)計(jì)盈余管理;若ICi，t×RPTi，t與REMi，t的回歸系數(shù)是顯著的負(fù)值，則說明越高質(zhì)量的內(nèi)部控制越能抑制關(guān)聯(lián)交易下的真實(shí)盈余管理。

四、實(shí)證結(jié)果分析

（一）描述性統(tǒng)計(jì)

表2列示了回歸模型中各變量具體的描述性統(tǒng)計(jì)值。從表2中可以看到，應(yīng)計(jì)盈余管理（DA）的最小值是0.0008，最大值是0.4818，標(biāo)準(zhǔn)差為0.0879，說明了企業(yè)間的應(yīng)計(jì)盈余管理水平是有著高低不同的差距的。真實(shí)盈余管理（REM）的最小值為0.0023，最大值為1.3061，標(biāo)準(zhǔn)差為0.2129，說明了各個企業(yè)的真實(shí)盈余管理水平差距也是參差不齊的。內(nèi)部控制有效性（IC）的最小值是0，最大值是6.6963，均值是6.2269，對比來看樣本整體內(nèi)部控制水平可以算是達(dá)到了合格水平，但多數(shù)樣本的內(nèi)部控制水平仍亟待提高。

（二）回歸分析

（1）內(nèi)部控制與盈余管理

表3中列示了內(nèi)部控制與應(yīng)計(jì)盈余管理的回歸系數(shù)是-0.0052，在1%的水平上呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)，這表明越高水平的企業(yè)的內(nèi)部控制質(zhì)量越能抑制企業(yè)的應(yīng)計(jì)盈余管理。內(nèi)部控制與真實(shí)盈余管理的回歸系數(shù)是-0.0096，在1%的水平上呈現(xiàn)顯著的負(fù)相關(guān)，這說明了高水平的內(nèi)部控制可以更好地抑制企業(yè)的真實(shí)盈余管理。因此，本文的H1得到了驗(yàn)證。

2.關(guān)聯(lián)交易和盈余管理

如表4所示，企業(yè)關(guān)聯(lián)交易額與應(yīng)計(jì)盈余管理的回歸系數(shù)為0.0156，在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明越大的企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易額，其對應(yīng)的應(yīng)計(jì)盈余管理水平越高。企業(yè)關(guān)聯(lián)交易額與真實(shí)盈余管理的回歸系數(shù)為0.0179，在1%的水平上顯著正相關(guān)，表明越大的企業(yè)的關(guān)聯(lián)交易額，其對應(yīng)的真實(shí)盈余管理水平越高，說明關(guān)聯(lián)交易是企業(yè)管理層盈余管理的重要手段之一，本文的H2成立，關(guān)聯(lián)交易與盈余管理呈顯著正相關(guān)。

3.關(guān)聯(lián)交易、內(nèi)部控制與盈余管理

表5列示出交互項(xiàng)IC×RPT與應(yīng)計(jì)盈余管理的回歸系數(shù)為-0.0035，在10%的水平上顯著負(fù)相關(guān)，這說明高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以對關(guān)聯(lián)交易下的應(yīng)計(jì)盈余管理行為起到顯著的抑制作用，證明了本文的H3a。交互項(xiàng)IC×RPT與真實(shí)盈余管理的回歸系數(shù)為-0.0034，呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但并不顯著。這說明了內(nèi)部控制沒有對關(guān)聯(lián)交易下的真實(shí)盈余管理行為起到抑制作用。出現(xiàn)這種情況的原因可能是由于會計(jì)準(zhǔn)則給企業(yè)留下的會計(jì)政策選擇空間并不十分寬泛，管理者權(quán)衡利弊后，很可能在內(nèi)部控制的制約下放棄通過應(yīng)計(jì)盈余管理的手段來調(diào)節(jié)應(yīng)計(jì)項(xiàng)目，當(dāng)關(guān)聯(lián)交易程度較高時，與關(guān)聯(lián)企業(yè)的密切往來很可能使得企業(yè)面臨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)的高度關(guān)注，隨之而來的則是處罰風(fēng)險的提升，為避免這一情況，企業(yè)很可能將盈余管理的調(diào)控手段由應(yīng)計(jì)盈余管理更多轉(zhuǎn)向更為隱蔽的真實(shí)盈余管理行為上，管理層的這一秘密操作很可能凌駕于內(nèi)部控制制度之上，使得內(nèi)部控制無法發(fā)揮作用。

（三）穩(wěn)健性檢驗(yàn)

本文采用基本瓊斯模型來度量應(yīng)計(jì)盈余管理和按照以下公式構(gòu)建指標(biāo)REMR來度量真實(shí)盈余管理進(jìn)行穩(wěn)健性檢驗(yàn)，結(jié)果如表6、表7所示，證實(shí)本文的結(jié)果是穩(wěn)健的。

五、結(jié)論與建議

（一）結(jié)論

本文以2012—2017年滬深A(yù)股上市公司作為研究的樣本數(shù)據(jù)，經(jīng)過理論分析和實(shí)證檢驗(yàn)及結(jié)果分析，得出如下結(jié)論：內(nèi)部控制水平越高，越能降低企業(yè)的盈余管理水平;關(guān)聯(lián)交易作為盈余管理的重要方式，其交易額越高，越能促進(jìn)企業(yè)的盈余管理;高質(zhì)量的內(nèi)部控制可以顯著抑制關(guān)聯(lián)交易下的企業(yè)應(yīng)計(jì)盈余管理行為，但對于關(guān)聯(lián)交易下的真實(shí)盈余管理并不具有抑制作用。

（二）建議

1.提高審計(jì)人員職業(yè)素養(yǎng)。針對通過進(jìn)行大量關(guān)聯(lián)交易而進(jìn)行盈余管理的企業(yè)，審計(jì)人員往往在審計(jì)時需要承擔(dān)更大的風(fēng)險，也就需要上市公司支付更高額的審計(jì)費(fèi)用。因此，審計(jì)人員在從事相關(guān)審計(jì)工作時要保持高度敏感，運(yùn)用敏銳的判斷能力識別出上市公司存在的重大風(fēng)險，這就需要從業(yè)人員在工作中不斷累積審計(jì)經(jīng)驗(yàn)，同時也要不為金錢所動，不讓企業(yè)有機(jī)可乘。

2.轉(zhuǎn)變相關(guān)部門管理思路。為了規(guī)范證券交易市場的制度，維持證券市場有序高效運(yùn)轉(zhuǎn)，相關(guān)部門也要降低對所披露盈余信息的依賴程度，對于公司上市、增發(fā)配股等基本條件的設(shè)立，不只是簡單地關(guān)注企業(yè)的營收現(xiàn)狀、資產(chǎn)比重等方面，而是更多轉(zhuǎn)向針對企業(yè)持續(xù)經(jīng)營的能力和發(fā)展前景的關(guān)注上，從而在根本上改善企業(yè)過度關(guān)注盈余的狀況。

3.加強(qiáng)內(nèi)部控制制度建設(shè)。在經(jīng)濟(jì)的飛速前行下，企業(yè)在面對強(qiáng)大的財(cái)務(wù)壓力下，如果有良好內(nèi)部控制制度的有效運(yùn)行，就可以一定程度上避免企業(yè)管理者誤入歧途。企業(yè)內(nèi)部監(jiān)管和制約的加強(qiáng)，一方面提醒管理層不要踩著“紅線”開展工作，另一方面也可以有效發(fā)現(xiàn)企業(yè)已存在的異常交易，從而避免不合乎規(guī)章的關(guān)聯(lián)交易的進(jìn)行。

4.提高管理層社會責(zé)任感。一個企業(yè)的存在不僅僅是為了實(shí)現(xiàn)自身的經(jīng)濟(jì)利益，還應(yīng)該考慮在占用公眾資源后如何將自身價值發(fā)揮到對社會發(fā)展和公眾利益提高的推動上。管理層的社會責(zé)任感提高了，會提升信息披露的質(zhì)量，也就杜絕了其為了利益不擇手段一再觸碰法律法規(guī)底線的行為，從而減少為了虛假收益而進(jìn)行的關(guān)聯(lián)方交易，也不再產(chǎn)生低水平的盈余質(zhì)量。

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