韓江波，李新寧，吳林

摘 要：金融與科技的融合發(fā)展在深刻改變金融業(yè)態(tài)、重塑金融商業(yè)模式的同時(shí)，亦帶來(lái)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、數(shù)據(jù)風(fēng)險(xiǎn)、壟斷風(fēng)險(xiǎn)等新型風(fēng)險(xiǎn)，而傳統(tǒng)監(jiān)管受此影響出現(xiàn)監(jiān)管法律滯后、監(jiān)管真空等困境。英國(guó)的“監(jiān)管沙盒”作為一種主動(dòng)適應(yīng)型監(jiān)管機(jī)制，凸顯主動(dòng)性、靈活性的監(jiān)管理念，依靠主動(dòng)提供“縮小版”真實(shí)應(yīng)用場(chǎng)景和“寬松版”監(jiān)管環(huán)境的“安全空間”，支持金融科技企業(yè)創(chuàng)新產(chǎn)品、服務(wù)、業(yè)務(wù)模式，能有效協(xié)調(diào)“金融創(chuàng)新”與“金融監(jiān)管”的關(guān)系，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)“促進(jìn)金融創(chuàng)新”與“金融風(fēng)險(xiǎn)防范”之間的平衡?！氨O(jiān)管沙盒”中國(guó)化的戰(zhàn)略構(gòu)想體現(xiàn)監(jiān)管思路、推行模式、具體規(guī)則、理念調(diào)適方面的變革，我國(guó)應(yīng)從近期、中期、遠(yuǎn)期三個(gè)方面強(qiáng)化“監(jiān)管沙盒”中國(guó)化的有效治理。

關(guān)鍵詞：金融科技;金融創(chuàng)新;金融風(fēng)險(xiǎn);監(jiān)管沙盒

中圖分類(lèi)號(hào)：F832.1 ? ?文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A ? ?文章編號(hào)：1671-0037（2020）2-49-12

DOI：10.19345/j.cxkj.1671-0037.2020.02.006

1 金融監(jiān)管創(chuàng)新模式：“監(jiān)管沙盒”的提出

金融監(jiān)管部門(mén)負(fù)有管控金融風(fēng)險(xiǎn)和推動(dòng)金融穩(wěn)定發(fā)展的職責(zé)，既要實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域快速健康發(fā)展，又必須防范共性的金融風(fēng)險(xiǎn)和不同業(yè)態(tài)模式下的金融風(fēng)險(xiǎn)[1-3]（表1和表2）。因此，金融創(chuàng)新的大量涌現(xiàn)對(duì)于金融監(jiān)管部門(mén)構(gòu)成較大壓力?；谖⒂^視角而言，監(jiān)管部門(mén)須加大對(duì)當(dāng)前金融監(jiān)管領(lǐng)域知識(shí)與業(yè)務(wù)的學(xué)習(xí)力度，并在實(shí)踐運(yùn)作中具備良好的甄別、測(cè)試能力，既能確保創(chuàng)新得到高效支持，亦能保證創(chuàng)新合規(guī)、合法;基于宏觀視角而言，監(jiān)管部門(mén)須不斷完善現(xiàn)有金融監(jiān)管框架，健全金融監(jiān)管法規(guī)，保持金融監(jiān)管制度與模式與時(shí)俱進(jìn)，并適時(shí)推出新金融模式和更新金融監(jiān)管體系，且實(shí)時(shí)對(duì)當(dāng)前監(jiān)管理念、監(jiān)管框架、監(jiān)管工具進(jìn)行評(píng)估，以確保其有效性和針對(duì)性。世界各國(guó)所發(fā)生的金融危機(jī)表明，金融監(jiān)管部門(mén)或機(jī)構(gòu)對(duì)金融創(chuàng)新的極力“鼓吹”或大力“封殺”以及金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新不能同步發(fā)展是造成金融危機(jī)爆發(fā)的主要原因[4]。對(duì)于金融創(chuàng)新而言，金融監(jiān)管的“缺位”會(huì)導(dǎo)致金融風(fēng)險(xiǎn)集聚、危機(jī)潛伏，但監(jiān)管的“越位”亦會(huì)造成金融創(chuàng)新發(fā)展畸形、嚴(yán)重滯后。無(wú)論“監(jiān)管不足”或是“監(jiān)管過(guò)多”，均會(huì)降低監(jiān)管部門(mén)的公信力，影響其在公眾領(lǐng)域里的形象，并造成監(jiān)管低效、劣幣驅(qū)逐良幣的現(xiàn)象產(chǎn)生。此外，失效的監(jiān)管制度與模式亦可導(dǎo)致金融創(chuàng)新成本加劇，產(chǎn)生不合理甚至不合法的“偽創(chuàng)新”，進(jìn)而抑制真正金融創(chuàng)新的出現(xiàn)。鑒于此，要著力構(gòu)建監(jiān)管與創(chuàng)新同步、協(xié)調(diào)的監(jiān)管模式，以避免出現(xiàn)監(jiān)管的“缺位”與“越位”，免于形成監(jiān)管雙軌制的局面，促使金融領(lǐng)域公平競(jìng)爭(zhēng)、健康發(fā)展，從而加快金融高質(zhì)量發(fā)展的步伐。正是在這樣的背景下，英國(guó)率先提出了“監(jiān)管沙盒”模式，逐漸成為金融科技、保險(xiǎn)科技的國(guó)際主流監(jiān)管方式，并且引起學(xué)界廣泛關(guān)注和討論。

目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)正處于加快轉(zhuǎn)型升級(jí)的時(shí)期，經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展產(chǎn)生更高的金融需求，傳統(tǒng)金融體制已不能完全滿(mǎn)足經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。如何在防范金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，是當(dāng)前監(jiān)管者亟須解決的重大課題[6]。黨的十九大報(bào)告提出“健全金融監(jiān)管體系，守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線(xiàn)”和“創(chuàng)新監(jiān)管方式”雙重目標(biāo)。為此，我國(guó)的金融監(jiān)管可借鑒英國(guó)的“監(jiān)管沙盒”制度。“監(jiān)管沙盒”是金融創(chuàng)新監(jiān)管領(lǐng)域的一種“制度安排”和創(chuàng)新監(jiān)管的“試驗(yàn)場(chǎng)所”，其旨在促進(jìn)信息在金融機(jī)構(gòu)間的充分流動(dòng)，提升信息透明度，促進(jìn)金融創(chuàng)新和金融監(jiān)管的互聯(lián)互通，在促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展的同時(shí)將風(fēng)險(xiǎn)處于管控之中，進(jìn)而保證金融創(chuàng)新可持續(xù)發(fā)展。一是塑造全新的金融監(jiān)管理念、監(jiān)管工具、監(jiān)管模式，從而降低監(jiān)管成本，提升監(jiān)管效率。國(guó)際金融危機(jī)過(guò)后，各國(guó)為尋求應(yīng)對(duì)未來(lái)發(fā)生金融危機(jī)的有效措施，不斷進(jìn)行探索，尋求避免出現(xiàn)危機(jī)前的“松散式”監(jiān)管與危機(jī)后的“過(guò)渡式”監(jiān)管的局面，在金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間尋求有效平衡，從而探尋出“監(jiān)管沙盒”機(jī)制[7-8];二是強(qiáng)化監(jiān)管部門(mén)職能。在當(dāng)前金融監(jiān)管領(lǐng)域中存在著“監(jiān)管悖論”，即管控風(fēng)險(xiǎn)與提升金融體系服務(wù)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)的效率不可兼得。但在“監(jiān)管沙盒”機(jī)制下，兩者可實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一結(jié)合;三是推動(dòng)金融創(chuàng)新加速發(fā)展。在傳統(tǒng)金融監(jiān)管模式下，企業(yè)金融創(chuàng)新申請(qǐng)時(shí)間較長(zhǎng)、合規(guī)成本較高，但在“監(jiān)管沙盒”機(jī)制下申請(qǐng)時(shí)間縮短、合規(guī)成本降低，且企業(yè)創(chuàng)新收益率高于監(jiān)管套利[9]。鑒于“監(jiān)管沙盒”所具有的重大效用，我國(guó)金融監(jiān)管部門(mén)也逐步提升對(duì)其的重視度，并于2018年4月在工業(yè)和信息化部隆重召開(kāi)“監(jiān)管沙盒應(yīng)用閉門(mén)研討會(huì)”，從現(xiàn)代化信息技術(shù)、政策法規(guī)與金融監(jiān)管等方面深入探討“監(jiān)管沙盒”在我國(guó)的應(yīng)用情景，并對(duì)符合我國(guó)國(guó)情的“監(jiān)管沙盒”運(yùn)作機(jī)制進(jìn)行研究。鑒于此，我國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)可在立足于國(guó)情的前提下，結(jié)合英國(guó)“監(jiān)管沙盒”運(yùn)作的經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，深刻研究“監(jiān)管沙盒”的創(chuàng)新性監(jiān)管思維，進(jìn)而探尋我國(guó)“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)作機(jī)制。

2 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”高質(zhì)量發(fā)展：邏輯與經(jīng)驗(yàn)

2.1 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”的基本含義

為保障消費(fèi)者的合法權(quán)益、促進(jìn)金融領(lǐng)域公平競(jìng)爭(zhēng)、減少監(jiān)管障礙，英國(guó)金融行為監(jiān)管局（FCA）在2014年制定“項(xiàng)目創(chuàng)新”和“創(chuàng)新中心”計(jì)劃，且于2015年11月制定“監(jiān)管沙盒”制度，并進(jìn)行有效實(shí)施。在全球首創(chuàng)的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制下，英國(guó)打造出相對(duì)的“安全空間”，而金融科技企業(yè)可在安全空間中進(jìn)行金融產(chǎn)品、服務(wù)等測(cè)試，且不用擔(dān)心因測(cè)試觸發(fā)相關(guān)法律法規(guī)而受懲罰，從而調(diào)動(dòng)企業(yè)開(kāi)展創(chuàng)新的積極性。“監(jiān)管沙盒”主要是推動(dòng)金融監(jiān)管與金融科技企業(yè)相輔相成的機(jī)制安排，旨在確保企業(yè)保障消費(fèi)者權(quán)益，且在此基礎(chǔ)上根據(jù)FCA所制定的審批程序提出申請(qǐng)，在得到授權(quán)后指定測(cè)試金融產(chǎn)品、服務(wù)和模式等，F(xiàn)CA則對(duì)企業(yè)測(cè)試流程進(jìn)行監(jiān)督和評(píng)估，以決定該產(chǎn)品、服務(wù)等是否在沙盒外進(jìn)行推廣。2016年3月，F(xiàn)CA開(kāi)始接受69家企業(yè)測(cè)試申請(qǐng)，符合標(biāo)準(zhǔn)的有24家，進(jìn)入測(cè)試的有18家;2016年11月，宣布進(jìn)行“監(jiān)管沙盒”第二批測(cè)試，且收到77份關(guān)于“監(jiān)管沙盒”第二階段的申請(qǐng)書(shū)，經(jīng)過(guò)初步篩選后有31家企業(yè)具備申請(qǐng)進(jìn)入“監(jiān)管沙盒”的資格，且有24家企業(yè)開(kāi)始準(zhǔn)備測(cè)試;2017年6月，第三批申請(qǐng)企業(yè)有61家，且符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)有18家，并全部進(jìn)入測(cè)試;2017年12月，第四批申請(qǐng)企業(yè)有69家，符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)有29家，并全部進(jìn)入測(cè)試。自2016年實(shí)施“監(jiān)管沙盒”以來(lái)，英國(guó)共經(jīng)歷4批276家企業(yè)申請(qǐng)測(cè)試，而最終進(jìn)行測(cè)試的有89家，最終進(jìn)行測(cè)試的企業(yè)占申請(qǐng)企業(yè)的比例分別為26%、31%、30%、42%，第5批測(cè)試申請(qǐng)已于2018年11月30日截止。進(jìn)行沙盒測(cè)試的企業(yè)主要是“初創(chuàng)企業(yè)”，且企業(yè)來(lái)自于銀行、保險(xiǎn)、證券等行業(yè)，而零售銀行業(yè)占前四批測(cè)試者的大多數(shù)。測(cè)試內(nèi)容主要有基于分布式記賬技術(shù)的支付服務(wù)和人工智能軟件，根據(jù)測(cè)試流程中對(duì)客戶(hù)的觀察以確定消費(fèi)者偏好。

FCA制定“監(jiān)管沙盒”計(jì)劃，旨在打造出安全的監(jiān)管區(qū)域，從而為金融科技公司提供與真實(shí)市場(chǎng)相差無(wú)異的安全實(shí)驗(yàn)環(huán)境，從而有助于金融科技公司進(jìn)行金融技術(shù)開(kāi)發(fā)、金融模式塑造、金融產(chǎn)品創(chuàng)新等項(xiàng)目測(cè)試，且在測(cè)試過(guò)程中不受監(jiān)管規(guī)則約束。這不僅可保障消費(fèi)權(quán)益免于損害，亦可推動(dòng)該金融產(chǎn)品、服務(wù)等測(cè)試順利開(kāi)展。基于金融科技視角而言，在塑造監(jiān)管區(qū)域中進(jìn)行產(chǎn)品、服務(wù)等測(cè)試，可確保相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)得到及時(shí)有效控制，從而最大限度降低企業(yè)測(cè)試成本[10];基于監(jiān)管機(jī)構(gòu)視角而言，可在企業(yè)測(cè)試過(guò)程中探尋符合測(cè)試金融產(chǎn)品、服務(wù)等的推廣機(jī)制，并探索新監(jiān)管手段以更好地促進(jìn)金融創(chuàng)新發(fā)展，縮短受測(cè)產(chǎn)品、服務(wù)等從研發(fā)到推廣的時(shí)間周期，進(jìn)而驅(qū)動(dòng)金融行業(yè)發(fā)展。“監(jiān)管沙盒”測(cè)試不僅能促使企業(yè)實(shí)現(xiàn)小范圍內(nèi)真實(shí)環(huán)境模擬測(cè)試，亦可為監(jiān)管機(jī)構(gòu)探索促進(jìn)測(cè)試產(chǎn)品、服務(wù)等推廣的機(jī)制提供新視角，并發(fā)現(xiàn)當(dāng)前監(jiān)管體制中的不合理規(guī)定，使得適度監(jiān)管、包容監(jiān)管等創(chuàng)新監(jiān)管理念獲得高效貫徹。“監(jiān)管沙盒”不僅可高效平衡金融創(chuàng)新和金融風(fēng)險(xiǎn)，而且能兼顧金融監(jiān)管的安全目標(biāo)和效率目標(biāo)。作為一項(xiàng)平衡金融科技創(chuàng)新與風(fēng)險(xiǎn)的制度設(shè)計(jì)，“監(jiān)管沙盒”的核心機(jī)制既包括監(jiān)管測(cè)試主體、監(jiān)管豁免、測(cè)試程序，又涵蓋消費(fèi)者利益保護(hù)、沙盒退出等相關(guān)內(nèi)容。從本質(zhì)上講‘監(jiān)管沙盒”強(qiáng)調(diào)的是監(jiān)管機(jī)構(gòu)、金融科技創(chuàng)新企業(yè)、消費(fèi)者多元共治的監(jiān)管理念，并將事前預(yù)防與事中、事后監(jiān)管有機(jī)統(tǒng)一，進(jìn)而高效突破監(jiān)管信息非對(duì)稱(chēng)的困境，最終實(shí)現(xiàn)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的全程監(jiān)管。

2.2 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”的標(biāo)準(zhǔn)和流程

為提升企業(yè)創(chuàng)新積極性、充分發(fā)揮“監(jiān)管沙盒”的作用，英國(guó)依據(jù)國(guó)內(nèi)實(shí)際情況對(duì)“監(jiān)管沙盒”流程做出規(guī)定：依據(jù)所設(shè)定的準(zhǔn)入規(guī)則與創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)申請(qǐng)企業(yè)進(jìn)行審查，在較短時(shí)間內(nèi)篩選出符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，獲得測(cè)試資格的企業(yè)必須與監(jiān)管部門(mén)共同商定測(cè)試方案，所采取的方案須含有保障消費(fèi)者權(quán)益的舉措和相應(yīng)的應(yīng)急措施，監(jiān)管部門(mén)公布采用的“沙盒”監(jiān)管工具，之后企業(yè)進(jìn)入“沙盒”開(kāi)始進(jìn)行創(chuàng)新測(cè)試[11]。監(jiān)管部門(mén)依據(jù)測(cè)試規(guī)定監(jiān)督企業(yè)測(cè)試流程，在測(cè)試期間企業(yè)須定期提交測(cè)試報(bào)告和風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估狀況報(bào)告，并在結(jié)束時(shí)提交最終測(cè)試報(bào)告，監(jiān)管部門(mén)根據(jù)測(cè)試監(jiān)督情況及最終報(bào)告給出書(shū)面反饋。對(duì)于具備進(jìn)入“沙盒”標(biāo)準(zhǔn)但卻沒(méi)有營(yíng)業(yè)牌照的非金融機(jī)構(gòu)，監(jiān)管部門(mén)對(duì)其“限制性授權(quán)”，在通過(guò)測(cè)試后，企業(yè)可正式向監(jiān)管部門(mén)申請(qǐng)金融營(yíng)業(yè)牌照;對(duì)于具有經(jīng)營(yíng)金融業(yè)務(wù)權(quán)限的企業(yè)，監(jiān)管部門(mén)采取“無(wú)異議函”“個(gè)別指導(dǎo)意見(jiàn)”或限定范圍內(nèi)的法律“豁免”等方式，以減少創(chuàng)新測(cè)試時(shí)間。

對(duì)于企業(yè)在“沙盒”中測(cè)試的產(chǎn)品和服務(wù)，F(xiàn)CA提出一定考量標(biāo)準(zhǔn)，這主要體現(xiàn)為“受測(cè)產(chǎn)品與服務(wù)是否能達(dá)到創(chuàng)新標(biāo)準(zhǔn)、與當(dāng)前市面相應(yīng)的產(chǎn)品與服務(wù)是否有本質(zhì)差別和創(chuàng)新之處、受測(cè)產(chǎn)品和服務(wù)是否能為消費(fèi)者帶來(lái)益處、受測(cè)產(chǎn)品與服務(wù)的開(kāi)發(fā)機(jī)構(gòu)是否是金融類(lèi)企業(yè)或機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品與服務(wù)的自身特性是否適合進(jìn)入“沙盒”測(cè)試、產(chǎn)品與服務(wù)開(kāi)發(fā)公司進(jìn)行的相關(guān)活動(dòng)是否符合監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)”?！氨O(jiān)管沙盒”規(guī)定對(duì)于那些進(jìn)行測(cè)試的金融產(chǎn)品和服務(wù)，測(cè)試企業(yè)須告知消費(fèi)者相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)，而消費(fèi)者在獲知風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上自愿參與測(cè)試，且測(cè)試期間消費(fèi)者權(quán)益若受到損害可申請(qǐng)相應(yīng)賠償[12]。根據(jù)測(cè)試進(jìn)展?fàn)顩r，F(xiàn)CA向受測(cè)消費(fèi)者披露測(cè)試信息，以保障其相應(yīng)權(quán)利不受損害等，而參與測(cè)試的消費(fèi)者與其他金融消費(fèi)者具有相同權(quán)利。尤其是，監(jiān)管部門(mén)采取單獨(dú)提供指導(dǎo)性意見(jiàn)、發(fā)布限制性許可證、予以豁免或修改規(guī)定、開(kāi)立不強(qiáng)制行動(dòng)函等措施幫助申請(qǐng)企業(yè)更好地開(kāi)展測(cè)試。

根據(jù)上述，“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)作流程主要分7個(gè)步驟：①企業(yè)申請(qǐng)。企業(yè)根據(jù)監(jiān)管部門(mén)所制定的標(biāo)準(zhǔn)，申請(qǐng)關(guān)于產(chǎn)品與服務(wù)等的測(cè)試。②監(jiān)管部門(mén)進(jìn)行評(píng)估。對(duì)于符合標(biāo)準(zhǔn)的企業(yè)，監(jiān)管審核通過(guò)后將安排專(zhuān)門(mén)人員與之進(jìn)行聯(lián)系。③測(cè)試企業(yè)與監(jiān)管部門(mén)開(kāi)展合作。測(cè)試企業(yè)須與監(jiān)管機(jī)構(gòu)共同商定測(cè)試方案，協(xié)商測(cè)試所適用的監(jiān)管政策，共同制定測(cè)試參數(shù)、評(píng)估方法、報(bào)告要求以及消費(fèi)者保護(hù)措施。④企業(yè)開(kāi)始進(jìn)行測(cè)試。⑤監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)測(cè)試企業(yè)進(jìn)行持續(xù)性監(jiān)督。⑥測(cè)試企業(yè)向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交報(bào)告。測(cè)試企業(yè)在測(cè)試期間須定期向監(jiān)管機(jī)構(gòu)提交測(cè)試報(bào)告以及最終測(cè)試報(bào)告，監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)報(bào)告進(jìn)行評(píng)估。⑦監(jiān)管機(jī)構(gòu)審核報(bào)告予以通過(guò)后推動(dòng)產(chǎn)品上市。

2.3 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”的優(yōu)勢(shì)和劣勢(shì)

2.3.1 英國(guó)“監(jiān)管沙盒”的優(yōu)勢(shì)。這主要體現(xiàn)為：①?gòu)?qiáng)化監(jiān)管與金融創(chuàng)新的一致性和協(xié)調(diào)性。在金融創(chuàng)新發(fā)展過(guò)程中，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在監(jiān)管手段、監(jiān)管方式以及監(jiān)管模式的更新上都落后于金融創(chuàng)新的發(fā)展速度，因而也造成金融創(chuàng)新快速推進(jìn)過(guò)程中所引致的各種金融風(fēng)險(xiǎn)不能得到有效處理。有效平衡金融創(chuàng)新與金融監(jiān)管之間的關(guān)系是監(jiān)管機(jī)構(gòu)致力于解決的重大課題，但FCA推出的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制提供了一種新的解決思路?！氨O(jiān)管沙盒”運(yùn)作機(jī)制主要體現(xiàn)在兩方面：一是FCA對(duì)測(cè)試企業(yè)進(jìn)行授權(quán)，使其突破現(xiàn)有規(guī)則束縛，敢于進(jìn)行創(chuàng)新測(cè)試;二是FCA對(duì)企業(yè)測(cè)試流程進(jìn)行監(jiān)督，在監(jiān)控期間發(fā)現(xiàn)現(xiàn)有監(jiān)管框架體系不適合、不匹配企業(yè)創(chuàng)新的細(xì)則或條例，并進(jìn)行相應(yīng)修改和完善，以確保監(jiān)管規(guī)則實(shí)時(shí)性、有效性以及匹配性，從而推動(dòng)金融科技加快發(fā)展。英國(guó)實(shí)施的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，不僅可構(gòu)建較為完善、合理的監(jiān)管框架，亦能促進(jìn)金融創(chuàng)新的大量涌現(xiàn)和發(fā)展，并最終推動(dòng)金融行業(yè)進(jìn)步;②減少監(jiān)管對(duì)于金融科技創(chuàng)新的束縛。信息化發(fā)展突飛猛進(jìn)，促使現(xiàn)代金融科技快速發(fā)展，這對(duì)當(dāng)前金融監(jiān)管領(lǐng)域形成較大沖擊，未能與金融創(chuàng)新發(fā)展同步。金融監(jiān)管滯后于金融創(chuàng)新亦在一定程度上限制了金融科技發(fā)展。但英國(guó)“監(jiān)管沙盒”機(jī)制緩解了這種情況，F(xiàn)CA主張根據(jù)對(duì)企業(yè)在沙盒中的測(cè)試監(jiān)管來(lái)探尋既符合金融創(chuàng)新發(fā)展，又能促進(jìn)金融行業(yè)穩(wěn)步推進(jìn)的監(jiān)管框架，并深化同金融科技企業(yè)的溝通與交流，促使金融科技企業(yè)向市場(chǎng)提供更多優(yōu)質(zhì)的金融產(chǎn)品與服務(wù)。為推動(dòng)金融科技更好地進(jìn)行產(chǎn)品與服務(wù)測(cè)試，F(xiàn)CA協(xié)助金融科技企業(yè)探尋測(cè)試方案，并向其提供一系列便利舉措與方案，這不僅可降低申請(qǐng)企業(yè)的創(chuàng)新成本，同時(shí)亦能讓眾多投資者更加清楚地了解測(cè)試企業(yè)，提高對(duì)企業(yè)價(jià)值的評(píng)估能力，從而有利于更好在金融市場(chǎng)上獲得融資;③重視保障消費(fèi)者的合法權(quán)益。英國(guó)的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制在促進(jìn)金融創(chuàng)新的同時(shí)，注重對(duì)消費(fèi)者合法權(quán)益的保障，維護(hù)金融企業(yè)與消費(fèi)者良好的社會(huì)關(guān)系，為保障消費(fèi)者權(quán)益構(gòu)筑安全防護(hù)墻[13]。在試驗(yàn)區(qū)測(cè)試金融科技公司，可隨時(shí)掌控創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)等在測(cè)試期間產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)：一旦產(chǎn)品或者服務(wù)測(cè)試失敗，則能阻止產(chǎn)品或服務(wù)面向市場(chǎng);如果測(cè)試成功，且可產(chǎn)生明顯的經(jīng)濟(jì)效應(yīng)，進(jìn)而將測(cè)試產(chǎn)品或服務(wù)推向市場(chǎng)。英國(guó)“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)作模式，將金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)控制在“沙盒”之中，從而有效避免風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大，充分保障消費(fèi)者權(quán)益，且在測(cè)試中可對(duì)產(chǎn)品、服務(wù)等進(jìn)行深入了解，從而更好地提高社會(huì)公眾福利水平;④縮短創(chuàng)新推向市場(chǎng)的時(shí)間并節(jié)約成本。在測(cè)試中，F(xiàn)CA為每個(gè)測(cè)試企業(yè)配有專(zhuān)人負(fù)責(zé)，指導(dǎo)企業(yè)推進(jìn)“監(jiān)管沙盒”測(cè)試，這對(duì)企業(yè)理解監(jiān)管政策、減少合規(guī)費(fèi)用具有積極意義。部分企業(yè)在“沙盒”中通過(guò)改善公司治理，使得創(chuàng)新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)周期縮短，更快通過(guò)測(cè)試。英國(guó)第一批參與測(cè)試的企業(yè)中75%已經(jīng)成功完成測(cè)試，且完成測(cè)試的企業(yè)中約有90%會(huì)向（“沙盒”外）市場(chǎng)繼續(xù)推廣。

3.1.4 消費(fèi)者保護(hù)機(jī)制。消費(fèi)者保護(hù)貫穿“監(jiān)管沙盒”測(cè)試全流程。英國(guó)“監(jiān)管沙盒”機(jī)制允許申請(qǐng)企業(yè)進(jìn)入“沙盒”的前提是測(cè)試項(xiàng)目必須具有完善的金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)機(jī)制、信息披露制度、消費(fèi)者損失賠償方案及風(fēng)險(xiǎn)控制舉措，強(qiáng)制測(cè)試企業(yè)對(duì)消費(fèi)者權(quán)益進(jìn)行保障，并要求企業(yè)建立消費(fèi)者自愿參與和退出機(jī)制。在進(jìn)入“沙盒”測(cè)試前，企業(yè)須根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的規(guī)定尋求合適的消費(fèi)者參與測(cè)試。參加測(cè)試的消費(fèi)者須具備一定的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別及抗風(fēng)險(xiǎn)能力，且自愿參與，測(cè)試企業(yè)則根據(jù)規(guī)定保障消費(fèi)者的知情權(quán)、收益權(quán)、隱私權(quán)、損害求償權(quán)等，并清晰界定消費(fèi)者與企業(yè)分別承擔(dān)的職責(zé)。消費(fèi)者在獲知相關(guān)測(cè)試細(xì)節(jié)之后，有權(quán)自主決定是否參與測(cè)試，且自主選擇交易對(duì)象;確定參與測(cè)試后，企業(yè)定時(shí)發(fā)放消費(fèi)者應(yīng)得收益，并合理保存在交易、注冊(cè)過(guò)程中獲取的消費(fèi)者數(shù)據(jù)，且進(jìn)行合法合規(guī)使用[16]。為解決可能產(chǎn)生的消費(fèi)者與企業(yè)之間的糾紛，應(yīng)建立第三方糾紛解決機(jī)制，且成立“風(fēng)險(xiǎn)損失賠償基金”和“損害救濟(jì)賠償機(jī)制”，有效確保消費(fèi)者的損失可獲得賠償。為全方位保障消費(fèi)者權(quán)益，監(jiān)管主體可協(xié)同消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)協(xié)會(huì)及相關(guān)的社會(huì)組織，建立完善的消費(fèi)者意見(jiàn)反饋機(jī)制、維權(quán)機(jī)制等。

3.2 “監(jiān)管沙盒”中國(guó)化高質(zhì)量發(fā)展的路徑設(shè)計(jì)

“監(jiān)管沙盒”運(yùn)作流程的關(guān)鍵在于創(chuàng)造“監(jiān)管試驗(yàn)區(qū)”，測(cè)試主體在“試驗(yàn)區(qū)”內(nèi)進(jìn)行金融創(chuàng)新測(cè)試，監(jiān)管主體進(jìn)行全程監(jiān)管，這既能審查金融創(chuàng)新帶來(lái)的潛在風(fēng)險(xiǎn)和負(fù)面影響，同時(shí)亦可有效地推進(jìn)金融創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)，大幅度縮短測(cè)試項(xiàng)目從產(chǎn)生到上市的時(shí)間周期，并有效提升監(jiān)管效率、降低監(jiān)管成本。改革開(kāi)放40年來(lái)，我國(guó)進(jìn)行多次試點(diǎn)改革，在改革領(lǐng)域積累許多經(jīng)驗(yàn)和方法，且“監(jiān)管沙盒”機(jī)制與試點(diǎn)改革有諸多相似之處：二者都是政府推進(jìn)各項(xiàng)改革創(chuàng)新的一種制度安排，均通過(guò)小范圍內(nèi)實(shí)驗(yàn)以控制其所造成的風(fēng)險(xiǎn)，待實(shí)驗(yàn)成功后再予以大面積推廣。但二者亦存在本質(zhì)差異：“監(jiān)管沙盒”是一種相對(duì)常態(tài)化的制度安排，而改革試點(diǎn)則是針對(duì)不同地點(diǎn)實(shí)施不同安排，且二者在應(yīng)用領(lǐng)域、市場(chǎng)導(dǎo)向以及穩(wěn)定預(yù)期上存在很大迥異。我國(guó)改革試點(diǎn)制度是政府自上而下、逐步放松行政管制的一種試驗(yàn)性制度安排，而“監(jiān)管沙盒”機(jī)制是在受到金融科技迅速發(fā)展所形成的沖擊后，政府對(duì)企業(yè)的金融創(chuàng)新由原先被動(dòng)適應(yīng)、事后監(jiān)管到主動(dòng)干預(yù)、積極監(jiān)管的一種制度安排。政府部門(mén)通過(guò)出臺(tái)相關(guān)法律、政策等規(guī)范互聯(lián)網(wǎng)金融市場(chǎng)，行業(yè)協(xié)會(huì)通過(guò)制定行業(yè)準(zhǔn)則以及建立相應(yīng)預(yù)警機(jī)制防止金融風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生，企業(yè)平臺(tái)則通過(guò)自控方式避免金融風(fēng)險(xiǎn)，具體的互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管體系見(jiàn)圖1。

“監(jiān)管沙盒”機(jī)制能否在我國(guó)金融市場(chǎng)體制尚未完全成熟的情況下實(shí)現(xiàn)引入，以及需何種制度設(shè)計(jì)和相應(yīng)的配套服務(wù)設(shè)施均需要不斷進(jìn)行探索，從而探尋出最優(yōu)路徑。對(duì)于“沙盒”的引進(jìn)，須監(jiān)管主體細(xì)致化、深入化考量我國(guó)監(jiān)管領(lǐng)域的應(yīng)用方式?！氨O(jiān)管沙盒”是一種全新的監(jiān)管機(jī)制與模式，在引進(jìn)后應(yīng)當(dāng)確保其核心運(yùn)作流程不被過(guò)多改變，不會(huì)在國(guó)內(nèi)環(huán)境下被“同化”而失去本質(zhì)。應(yīng)逐步強(qiáng)化“沙盒”與改革試點(diǎn)的核心理念相融合，吸納改革的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，從而擴(kuò)大“沙盒”機(jī)制的效用力。借助于改革試點(diǎn)的運(yùn)作邏輯，在促進(jìn)“沙盒”機(jī)制推廣前，可先篩選若干地方作為試點(diǎn)，設(shè)置地方性的“監(jiān)管沙盒”，從而測(cè)試此監(jiān)管模式的適用性、可操作性以及市場(chǎng)兼容性。若市場(chǎng)反應(yīng)良好，則能進(jìn)一步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，直至全國(guó)范圍內(nèi)普遍復(fù)制應(yīng)用。為促進(jìn)“沙盒”機(jī)制更好地融入我國(guó)監(jiān)管領(lǐng)域，監(jiān)管主體可對(duì)“沙盒”應(yīng)用進(jìn)行行政化指導(dǎo)，加深其與行業(yè)之間的協(xié)調(diào)性和互動(dòng)程度，同時(shí)盡可能地獲得更多的監(jiān)管資源。在地方性試點(diǎn)取得成功之后，可建立較為廣泛的“監(jiān)管沙盒”產(chǎn)業(yè)園或“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)中心，促進(jìn)不同地區(qū)、不同“沙盒”監(jiān)管區(qū)之間的信息互聯(lián)互通，打破過(guò)去僵硬的行政體制，避免監(jiān)管職權(quán)的濫用，推動(dòng)“沙盒”監(jiān)管更加靈活，成為高效、透明的容錯(cuò)機(jī)制。

“監(jiān)管沙盒”作為一種創(chuàng)新的監(jiān)管方法，需要對(duì)其進(jìn)行法律授權(quán)，從而為之提供“合法性”的基礎(chǔ)。當(dāng)務(wù)之急，建議先由國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，由中國(guó)人民銀行、中國(guó)銀行保險(xiǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)、證監(jiān)會(huì)聯(lián)合出臺(tái)統(tǒng)一的“監(jiān)管沙盒”部門(mén)規(guī)章，制定完整的“監(jiān)管沙盒”規(guī)則。待“監(jiān)管沙盒”在我國(guó)運(yùn)作一段時(shí)間后再基于法律法規(guī)層面立法。為此，我國(guó)需要吸收英國(guó)“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)，在制定相關(guān)規(guī)則時(shí)至少涵蓋5點(diǎn)：①申請(qǐng)測(cè)試主體資格?？上薅椤耙哉?guī)金融機(jī)構(gòu)為主、準(zhǔn)金融機(jī)構(gòu)為輔”。②監(jiān)管豁免。支持符合“沙盒”測(cè)試條件的企業(yè)在“安全空間”內(nèi)充分創(chuàng)新。③測(cè)試程序。完整的流程包括“測(cè)試申請(qǐng)—審核—建立測(cè)試路徑—方案實(shí)施—測(cè)試和監(jiān)測(cè)—評(píng)估—決定是否推廣”。④消費(fèi)者利益保護(hù)。這主要包括風(fēng)險(xiǎn)告知、自由進(jìn)退保障、補(bǔ)償方案等。⑤退出機(jī)制。這主要包括“完成后退出”和“中途退出”兩種情況，相應(yīng)企業(yè)面臨“繼續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)”和“不得繼續(xù)開(kāi)展業(yè)務(wù)”兩種情況。

“監(jiān)管沙盒”集聚先進(jìn)的科技發(fā)展理念，蘊(yùn)含先進(jìn)的計(jì)算機(jī)科學(xué)技術(shù)，是數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)、科技驅(qū)動(dòng)在監(jiān)管領(lǐng)域的體現(xiàn)。依靠先進(jìn)的科學(xué)技術(shù)進(jìn)行監(jiān)管是未來(lái)監(jiān)管的主流趨勢(shì)，亦是“監(jiān)管沙盒”未來(lái)的發(fā)展方向。監(jiān)管主體在對(duì)處于“沙盒”中測(cè)試的企業(yè)進(jìn)行監(jiān)控時(shí)，應(yīng)充分搜集和整理企業(yè)測(cè)試數(shù)據(jù)，利用前沿的監(jiān)管技術(shù)進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘和分析，從而對(duì)企業(yè)內(nèi)部組織架構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力予以評(píng)估;通過(guò)人工智能和機(jī)器交互進(jìn)行監(jiān)管政策解讀，實(shí)現(xiàn)監(jiān)管主體與測(cè)試企業(yè)之間的良性溝通循環(huán);借助于集成學(xué)習(xí)、機(jī)器學(xué)習(xí)等手段提升企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)能力以及學(xué)習(xí)能力，且為企業(yè)量身打造測(cè)試項(xiàng)目方案[17]。監(jiān)管科技的應(yīng)用不僅能強(qiáng)化“監(jiān)管沙盒”的應(yīng)用機(jī)制，亦可促進(jìn)監(jiān)管部門(mén)與企業(yè)間的溝通與協(xié)調(diào)，實(shí)現(xiàn)政府引導(dǎo)、監(jiān)管部門(mén)監(jiān)管、企業(yè)參與的監(jiān)管框架體系，從而制定出有利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的戰(zhàn)略規(guī)劃。監(jiān)管科技主要面向的對(duì)象為政府和企業(yè)，因而并不會(huì)在市場(chǎng)上過(guò)多應(yīng)用，不會(huì)對(duì)社會(huì)公眾的個(gè)人數(shù)據(jù)、信息隱私等造成壓力。目前，金融機(jī)構(gòu)在推廣產(chǎn)品、服務(wù)時(shí)，積累大量的客戶(hù)數(shù)據(jù)和擁有龐大的市場(chǎng)，監(jiān)管科技企業(yè)只需要獲取數(shù)據(jù)接口就能進(jìn)行相應(yīng)產(chǎn)品、服務(wù)等的研發(fā)和測(cè)試。央行等核心監(jiān)管主體機(jī)構(gòu)運(yùn)用區(qū)塊鏈、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)代化信息技術(shù)進(jìn)行企業(yè)征信管理和開(kāi)展反洗錢(qián)等業(yè)務(wù)，同時(shí)為提升監(jiān)管效率、監(jiān)管時(shí)效性等而不斷深化監(jiān)管科技發(fā)展?！氨O(jiān)管沙盒”等監(jiān)管機(jī)制的創(chuàng)新與應(yīng)用表明，傳統(tǒng)金融監(jiān)管正在發(fā)生本質(zhì)變化，相應(yīng)的監(jiān)管運(yùn)作邏輯將會(huì)逐漸改變。未來(lái)，應(yīng)逐步構(gòu)建一個(gè)涵蓋社會(huì)資源監(jiān)管的“四位一體”的社會(huì)共治體系。

4 “監(jiān)管沙盒”中國(guó)化高質(zhì)量發(fā)展：多元化治理路徑

4.1 近期治理路徑：“監(jiān)管沙盒”應(yīng)注重創(chuàng)新管控和政策支持

4.1.1 積極實(shí)施“監(jiān)管沙盒”，驅(qū)動(dòng)金融創(chuàng)新。在信息化技術(shù)驅(qū)動(dòng)下，金融科技發(fā)展迅速，科技企業(yè)只有緊跟前沿科技發(fā)展趨勢(shì)與步伐、順應(yīng)時(shí)代發(fā)展潮流才能不斷提高競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管環(huán)境的構(gòu)建與維護(hù)主體，應(yīng)不斷更新監(jiān)管手段、采用現(xiàn)代化監(jiān)管科技，從而為科技企業(yè)營(yíng)造良好的創(chuàng)新環(huán)境與氛圍。借鑒英國(guó)成立創(chuàng)新中心的做法及經(jīng)驗(yàn)，先在試點(diǎn)處引進(jìn)“監(jiān)管沙盒”，模擬“監(jiān)管沙盒”的運(yùn)行機(jī)制，并在充分掌握“沙盒”運(yùn)作流程的基礎(chǔ)上結(jié)合本地區(qū)發(fā)展實(shí)際提出符合國(guó)情的“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，進(jìn)而逐步擴(kuò)大試點(diǎn)范圍，不斷創(chuàng)新“沙盒”設(shè)計(jì)，更新運(yùn)作方式?！氨O(jiān)管沙盒”在我國(guó)實(shí)際運(yùn)作過(guò)程中可采用“虛擬沙盒”“沙盒保護(hù)傘”等制度相配套運(yùn)行，根據(jù)不同機(jī)構(gòu)進(jìn)行創(chuàng)新實(shí)驗(yàn)的需要，進(jìn)而為其提供符合自身測(cè)試的方式。

4.1.2 嚴(yán)格管控金融風(fēng)險(xiǎn)，縮小風(fēng)險(xiǎn)邊界?；凇吧澈小痹O(shè)計(jì)的目的而言，“監(jiān)管沙盒”機(jī)制旨在防范金融創(chuàng)新風(fēng)險(xiǎn)，將新興科技在面向市場(chǎng)前進(jìn)行“檢測(cè)”，以發(fā)現(xiàn)可能存在的潛在風(fēng)險(xiǎn)，從而維護(hù)金融發(fā)展穩(wěn)定性和保持科技企業(yè)創(chuàng)新的積極性?！氨O(jiān)管沙盒”防范金融的出發(fā)點(diǎn)是“消費(fèi)者利益是否受到損害、是否具有完善的消費(fèi)權(quán)益損害賠償機(jī)制和糾紛解決機(jī)制”，但落腳點(diǎn)應(yīng)從能否對(duì)整個(gè)金融行業(yè)、國(guó)家資金流動(dòng)造成重大風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行考慮，切實(shí)發(fā)揮“沙盒”監(jiān)管作用，提升監(jiān)管效率[18]。在“沙盒”準(zhǔn)入的起始環(huán)節(jié)，應(yīng)進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)，審慎排查申請(qǐng)測(cè)試企業(yè)，確保進(jìn)入“沙盒”的科技企業(yè)不存在資金流動(dòng)與監(jiān)管問(wèn)題，清楚測(cè)試企業(yè)的資格與背景，以保證其不存在違法違規(guī)問(wèn)題;在“沙盒”測(cè)試期間，對(duì)企業(yè)的每一測(cè)試流程仔細(xì)監(jiān)管，及時(shí)處理測(cè)試不通過(guò)的產(chǎn)品或服務(wù)等項(xiàng)目;在測(cè)試通過(guò)后，監(jiān)管機(jī)構(gòu)可設(shè)置應(yīng)急救助機(jī)制，以防范在測(cè)試中出現(xiàn)危險(xiǎn)情況，從而避免情況惡化，造成不必要的損失。

4.1.3 制定制度保護(hù)方案，確保消費(fèi)者權(quán)益。借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)，如英國(guó)、新加坡、中國(guó)香港等，在推廣“監(jiān)管沙盒”機(jī)制期間采取的保護(hù)消費(fèi)者權(quán)益的舉措。我國(guó)對(duì)于“沙盒”機(jī)制的引進(jìn)采用的是試點(diǎn)先行的方法，在“沙盒”引進(jìn)以及推廣期間根據(jù)監(jiān)管以及保障權(quán)益的需要，適時(shí)制定相關(guān)保護(hù)方案。在“沙盒”引進(jìn)初期階段，可以效仿英國(guó)監(jiān)管主體選擇的監(jiān)管方式，即大力推動(dòng)“沙盒”與具有一定規(guī)模的企業(yè)合作，減少初期引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)，在合作中陸續(xù)進(jìn)行探索和改進(jìn)，完善“沙盒”內(nèi)部運(yùn)作流程;在“沙盒”實(shí)施中期階段，不斷強(qiáng)化測(cè)試企業(yè)互動(dòng)參與程度，進(jìn)而發(fā)現(xiàn)運(yùn)作機(jī)制存在的缺陷，并進(jìn)行糾正，從而不斷強(qiáng)化消費(fèi)者保護(hù)力度，擴(kuò)大消費(fèi)者保護(hù)空間，提升消費(fèi)者的體驗(yàn)感;在“沙盒”機(jī)制成熟后，吸收英國(guó)多種測(cè)試機(jī)制并存的做法，且在結(jié)合我國(guó)實(shí)際情況的前提下，為測(cè)試企業(yè)提供不同的測(cè)試機(jī)制，促使互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)不斷加強(qiáng)消費(fèi)者保護(hù)力度，并按照監(jiān)管機(jī)構(gòu)要求制定相應(yīng)的保障方案，且在監(jiān)管機(jī)構(gòu)進(jìn)行備份。監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)留存的方案措施，對(duì)于創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)達(dá)不到消費(fèi)者保護(hù)標(biāo)準(zhǔn)的互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)，采取相關(guān)保障措施，從而確保消費(fèi)者權(quán)益免受損害。

4.1.4 實(shí)時(shí)追蹤“沙盒”研究，提供政策支持?！氨O(jiān)管沙盒”機(jī)制是監(jiān)管科技領(lǐng)域高端化、前沿化且?guī)в行畔⒒瘯r(shí)代烙印的一項(xiàng)監(jiān)管技術(shù)。為提升“沙盒”的應(yīng)用性和實(shí)效性，驅(qū)動(dòng)“沙盒”機(jī)制不斷在實(shí)踐中更加完善，須強(qiáng)化“沙盒”機(jī)制研究，實(shí)時(shí)追蹤“沙盒”發(fā)展趨勢(shì)，緊跟“沙盒”前進(jìn)動(dòng)態(tài)，在“沙盒”同監(jiān)管實(shí)踐相作用時(shí)逐步深化創(chuàng)新制度，填補(bǔ)監(jiān)管空白區(qū)域，彌補(bǔ)監(jiān)管漏洞。在政策層面對(duì)“沙盒”機(jī)制的引進(jìn)及應(yīng)用給予一定的優(yōu)惠舉措，適時(shí)出臺(tái)或調(diào)整“沙盒”監(jiān)管政策，著力使政策成為推進(jìn)金融科技發(fā)展的動(dòng)力源泉和奠基石，并在此基礎(chǔ)上更加全面地保障消費(fèi)者權(quán)益。

4.1.5 積極培養(yǎng)監(jiān)管人才，儲(chǔ)備智力資源。復(fù)合型監(jiān)管人才是“監(jiān)管沙盒”制度實(shí)施的保障，推動(dòng)“監(jiān)管沙盒”機(jī)制在國(guó)內(nèi)充分發(fā)揮效用需要一定的監(jiān)管資源，而監(jiān)管人才則是不可或缺的部分。掌握全面的金融監(jiān)管科技知識(shí)、擁有豐富監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型監(jiān)管人才，可以深化對(duì)“沙盒”機(jī)制形成的認(rèn)識(shí)，更加完善“沙盒”機(jī)制、推動(dòng)監(jiān)管科技快速發(fā)展，從而強(qiáng)化在創(chuàng)新與監(jiān)管兩個(gè)層面的軟實(shí)力。鑒于此，應(yīng)大力培育既掌握金融科技知識(shí)，且具有監(jiān)管理念與實(shí)踐操作經(jīng)驗(yàn)的復(fù)合型監(jiān)管人才，為“沙盒”機(jī)制發(fā)展儲(chǔ)備相關(guān)科技人才，建立人才儲(chǔ)備庫(kù)。

4.2 中期治理路徑：創(chuàng)新金融監(jiān)管模式、監(jiān)管合作及協(xié)調(diào)模式

4.2.1 創(chuàng)新金融監(jiān)管模式，密切協(xié)調(diào)其與現(xiàn)行金融監(jiān)管體制的關(guān)系。積極探索多樣化金融監(jiān)管模式，促進(jìn)監(jiān)管領(lǐng)域全面化發(fā)展。我國(guó)監(jiān)管領(lǐng)域借助于數(shù)據(jù)搜集與整理，進(jìn)行大數(shù)據(jù)全面分析，以掌握金融領(lǐng)域發(fā)展?fàn)顟B(tài)和監(jiān)測(cè)金融行業(yè)可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，從而防控系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。但是，金融科技呈現(xiàn)出復(fù)雜化、層次化和多樣化的特征，在一定程度上造成監(jiān)管困境，加劇監(jiān)管難度，出現(xiàn)空白監(jiān)管、監(jiān)管錯(cuò)位等多種監(jiān)管問(wèn)題。監(jiān)管機(jī)構(gòu)作為監(jiān)管領(lǐng)域的“掌舵手”，應(yīng)根據(jù)現(xiàn)代金融行業(yè)的發(fā)展特征，將信息技術(shù)與監(jiān)管手段密切結(jié)合，深化監(jiān)管機(jī)制改革，創(chuàng)新監(jiān)管科技方式，不斷更新監(jiān)管理念，揚(yáng)長(zhǎng)避短實(shí)現(xiàn)“優(yōu)勢(shì)化”監(jiān)管。借助于“監(jiān)管沙盒”試點(diǎn)的開(kāi)展，逐步建立融入金融行業(yè)的長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制，實(shí)現(xiàn)金融行業(yè)穩(wěn)步運(yùn)行[15-19]。不斷推進(jìn)創(chuàng)新科技型企業(yè)加入“沙盒”，監(jiān)管機(jī)構(gòu)根據(jù)企業(yè)的發(fā)展階段以及創(chuàng)新項(xiàng)目的特點(diǎn)實(shí)施“差異化”監(jiān)管，為不同企業(yè)量身打造監(jiān)管方案，且根據(jù)測(cè)試定期提交的測(cè)試報(bào)告以及最終測(cè)試報(bào)告進(jìn)行評(píng)估，并針對(duì)創(chuàng)新項(xiàng)目提出的建設(shè)意見(jiàn)，做出是否推廣測(cè)試項(xiàng)目的決策，以減少企業(yè)創(chuàng)新引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。推進(jìn)“沙盒”機(jī)制實(shí)施不僅可監(jiān)測(cè)創(chuàng)新是否存在潛在風(fēng)險(xiǎn)，亦能檢查監(jiān)管體制存在的漏洞。鑒于此，在進(jìn)行項(xiàng)目檢測(cè)時(shí)應(yīng)不斷改進(jìn)監(jiān)管機(jī)制，明確監(jiān)管職責(zé)，避免分業(yè)監(jiān)管中存在的問(wèn)題，從而降低監(jiān)管的不確定性。

4.2.2 制定跨行業(yè)、跨地區(qū)的監(jiān)管合作機(jī)制，強(qiáng)化金融科技監(jiān)管的國(guó)際協(xié)調(diào)。在金融監(jiān)管科技領(lǐng)域，世界各國(guó)存在差異化的監(jiān)管機(jī)制，形成不同的監(jiān)管舉措與手段。各國(guó)尚未形成統(tǒng)一的、跨境的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，國(guó)際協(xié)調(diào)監(jiān)管體系處于割裂狀態(tài)，這對(duì)于跨境金融科技企業(yè)在全球市場(chǎng)上開(kāi)展業(yè)務(wù)時(shí)存在較大的空白監(jiān)管區(qū)，且易產(chǎn)生跨國(guó)監(jiān)管的紊亂狀態(tài)。各國(guó)對(duì)于跨境金融科技企業(yè)的監(jiān)管仍主要集中在市場(chǎng)準(zhǔn)入初期階段，還未形成國(guó)際化的協(xié)調(diào)機(jī)制。為促進(jìn)全球金融市場(chǎng)穩(wěn)定與協(xié)調(diào)，世界各國(guó)需要在金融監(jiān)管領(lǐng)域形成跨國(guó)性的金融科技企業(yè)監(jiān)管中心，建立類(lèi)似全球系統(tǒng)性重要金融科技機(jī)構(gòu)的聯(lián)合評(píng)估，強(qiáng)化各國(guó)協(xié)調(diào)監(jiān)管的力度，在世界范圍內(nèi)防范系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，為此可考慮申請(qǐng)加入“全球金融創(chuàng)新網(wǎng)絡(luò)”，以彌補(bǔ)對(duì)金融科技企業(yè)跨境業(yè)務(wù)監(jiān)管的空白。強(qiáng)化中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港之間的“監(jiān)管沙盒”合作機(jī)制，以節(jié)約監(jiān)管資源、提升監(jiān)管質(zhì)量。強(qiáng)化中國(guó)內(nèi)地與中國(guó)香港跨行業(yè)和跨地區(qū)的交叉性監(jiān)管合作，聯(lián)手塑造“監(jiān)管沙盒”機(jī)制，進(jìn)行監(jiān)管經(jīng)驗(yàn)交流，進(jìn)而提升兩地監(jiān)管協(xié)調(diào)性、聯(lián)動(dòng)性及一致性，提升金融創(chuàng)新熱情，共享金融領(lǐng)域科技創(chuàng)新成果。對(duì)于那些有意向在中國(guó)內(nèi)地、中國(guó)香港同時(shí)申請(qǐng)測(cè)試的創(chuàng)新項(xiàng)目，可適當(dāng)放寬準(zhǔn)入條件、縮短測(cè)試時(shí)間，符合兩地申請(qǐng)測(cè)試且符合申請(qǐng)條件的，均能在多地同時(shí)開(kāi)展項(xiàng)目測(cè)試，而對(duì)于最終被評(píng)估為具有推廣價(jià)值的項(xiàng)目，可以同時(shí)在多個(gè)測(cè)試地推出。

4.2.3 推進(jìn)金融中心城市試點(diǎn)工作，探索金融創(chuàng)新監(jiān)管試驗(yàn)區(qū)。開(kāi)展金融中心城市試點(diǎn)工作，應(yīng)以我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體發(fā)展?fàn)顩r、金融行業(yè)發(fā)展特點(diǎn)為基礎(chǔ)。經(jīng)濟(jì)規(guī)模大、各地區(qū)金融發(fā)展水平參差不齊是我國(guó)當(dāng)前金融經(jīng)濟(jì)的發(fā)展現(xiàn)狀，與各方面發(fā)展都較為均衡的英國(guó)相比，我國(guó)監(jiān)管體系框架必然與其存在較大差距，因而進(jìn)行國(guó)家層面之間的“沙盒”監(jiān)管統(tǒng)一與協(xié)調(diào)較為困難。我國(guó)自改革開(kāi)放以來(lái)一直具有進(jìn)行試點(diǎn)改革的經(jīng)驗(yàn)與優(yōu)勢(shì)，因而搭建我國(guó)“沙盒”監(jiān)管體系可先選取若干主要金融中心城市作為試點(diǎn)，隨后待“沙盒”機(jī)制較為成熟與健全后再逐步推廣。①清晰界定監(jiān)管主體及其職責(zé)權(quán)限。成立試點(diǎn)地方金融創(chuàng)新管理中心，完善金融創(chuàng)新項(xiàng)目審查、評(píng)審規(guī)則，且由監(jiān)管機(jī)構(gòu)統(tǒng)一金融科技企業(yè)的申請(qǐng)、審批、測(cè)試、評(píng)估、管理、推廣等流程。確定監(jiān)管主體的監(jiān)管職責(zé)，強(qiáng)化監(jiān)管功能，明確監(jiān)管權(quán)限，確保金融創(chuàng)新管理中心發(fā)揮其金融創(chuàng)新審批等權(quán)限，以保障金融縫隙處于管控之中，從而維持地區(qū)金融市場(chǎng)穩(wěn)定性。②探索設(shè)立金融創(chuàng)新的監(jiān)管試驗(yàn)區(qū)。逐步完善金融創(chuàng)新管理中心的各項(xiàng)功能，且由其負(fù)責(zé)金融科技企業(yè)測(cè)試申請(qǐng)的審批工作。吸取英國(guó)“監(jiān)管沙盒”測(cè)試流程的培育經(jīng)驗(yàn)，對(duì)測(cè)試項(xiàng)目實(shí)行限制性授權(quán)、監(jiān)管豁免等措施，促進(jìn)形成監(jiān)管主體、測(cè)試企業(yè)、金融消費(fèi)者之間良性互動(dòng)的循環(huán)機(jī)制，以健全“沙盒”機(jī)制。③構(gòu)建業(yè)務(wù)權(quán)限金融牌照制度。對(duì)申請(qǐng)測(cè)試的金融科技企業(yè)，在未完成“沙盒”監(jiān)管測(cè)試流程以前，可由監(jiān)管主體發(fā)放有限業(yè)務(wù)權(quán)限金融牌照，且許可的業(yè)務(wù)只能在特定區(qū)域開(kāi)展，參與許可業(yè)務(wù)的金融消費(fèi)者須具有一定資格，并享有信息知情權(quán)，在全面評(píng)估通過(guò)后再發(fā)放相應(yīng)的業(yè)務(wù)牌照，根據(jù)監(jiān)管主體要求適時(shí)推廣，且實(shí)時(shí)接受相應(yīng)監(jiān)管。④全面啟動(dòng)消費(fèi)者權(quán)益的保障機(jī)制。確保參與“沙盒”測(cè)試的消費(fèi)者符合資格，并成立消費(fèi)者“測(cè)試庫(kù)”，以明確參與測(cè)試的消費(fèi)者各項(xiàng)狀況，從而構(gòu)建針對(duì)性的消費(fèi)者權(quán)益保障機(jī)制、損失賠償機(jī)制及退出測(cè)試機(jī)制。此外，強(qiáng)化測(cè)試企業(yè)信息披露義務(wù)，確保消費(fèi)者知情權(quán)。

4.3 長(zhǎng)期治理路徑：“監(jiān)管沙盒”應(yīng)注重制度生態(tài)優(yōu)化

4.3.1 樹(shù)立主動(dòng)式監(jiān)管理念，強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)服務(wù)職能。針對(duì)我國(guó)在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域法律法規(guī)不完善的狀況，應(yīng)進(jìn)行適時(shí)調(diào)整、不斷完善細(xì)節(jié)，以適應(yīng)互聯(lián)網(wǎng)金融快速發(fā)展，減少監(jiān)管落后的現(xiàn)象。未來(lái)，應(yīng)逐步深化監(jiān)管體制改革，確保金融有序發(fā)展，強(qiáng)化金融監(jiān)管職能。鑒于此，應(yīng)強(qiáng)化金融領(lǐng)域頂層設(shè)計(jì)，健全互聯(lián)網(wǎng)金融法律法規(guī)，從立法層面明晰監(jiān)管職責(zé)和目的，從而為互聯(lián)網(wǎng)金融發(fā)展提供公平、合理的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境。此外，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)不斷健全自身服務(wù)功能，強(qiáng)化服務(wù)權(quán)限，制定和完善創(chuàng)新科技企業(yè)測(cè)試過(guò)程中各項(xiàng)標(biāo)準(zhǔn)，強(qiáng)化測(cè)試企業(yè)信息披露準(zhǔn)則，制定互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新產(chǎn)品和服務(wù)合同等。

4.3.2 打造全新監(jiān)管模式，驅(qū)動(dòng)監(jiān)管科技進(jìn)步。根據(jù)英國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家及地區(qū)實(shí)施“監(jiān)管沙盒”的經(jīng)驗(yàn)，在結(jié)合我國(guó)國(guó)情的基礎(chǔ)上，不斷更新互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管舉措，適時(shí)調(diào)整監(jiān)管目標(biāo)與職責(zé)。金融科技在現(xiàn)代化潮流驅(qū)動(dòng)下發(fā)展迅猛，現(xiàn)有監(jiān)管工具及技術(shù)已不能跟上金融科技的發(fā)展步伐，加之金融市場(chǎng)各類(lèi)主體不斷創(chuàng)新，從而出現(xiàn)監(jiān)管滯后的局面[20]。因此，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)借助現(xiàn)代化監(jiān)管科技，采用新監(jiān)管工具，塑造新監(jiān)管模式，健全金融監(jiān)管法規(guī)，逐步強(qiáng)化監(jiān)管力度，以確保系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)不發(fā)生。構(gòu)建完善的互聯(lián)網(wǎng)金融體制，不僅需要強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能，強(qiáng)化對(duì)互聯(lián)網(wǎng)金融機(jī)構(gòu)、行業(yè)、產(chǎn)品、服務(wù)等的監(jiān)管，也需要不斷更新監(jiān)管科技，借助創(chuàng)新技術(shù)強(qiáng)化監(jiān)管力度。

4.3.3 設(shè)立多層次“監(jiān)管沙盒”制度?！氨O(jiān)管沙盒”機(jī)制主要由政府開(kāi)展實(shí)施，確保金融安全發(fā)展，因此，對(duì)于申請(qǐng)進(jìn)入“沙盒”的企業(yè)要求較高，且在申請(qǐng)過(guò)程中會(huì)耗費(fèi)大量時(shí)間與資源。初創(chuàng)企業(yè)需要將更多精力放在探索技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)品創(chuàng)新等領(lǐng)域，為加快“監(jiān)管沙盒”落地應(yīng)用，我國(guó)可考慮發(fā)展多層次的“監(jiān)管沙盒”制度?？煽紤]在國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)下設(shè)金融科技專(zhuān)業(yè)委員會(huì)，協(xié)調(diào)未能囊括的“監(jiān)管沙盒”分工事宜。“一行三會(huì)”等主體監(jiān)管部門(mén)可在其指導(dǎo)下，針對(duì)分管金融科技領(lǐng)域?qū)ｉT(mén)設(shè)立“監(jiān)管沙盒”制度。此外，可由中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融協(xié)會(huì)等行業(yè)協(xié)會(huì)或符合條件的地方性金融管理部門(mén)，協(xié)同建立“監(jiān)管沙盒”。

4.3.4 建立金融科技領(lǐng)域的長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制。“監(jiān)管沙盒”機(jī)制形成于英國(guó)等國(guó)家及地區(qū)對(duì)金融監(jiān)管的探索，其成效大小需時(shí)間進(jìn)行檢驗(yàn)?！氨O(jiān)管沙盒”的運(yùn)作是基于現(xiàn)有法律法規(guī)框架，根據(jù)監(jiān)管機(jī)構(gòu)授權(quán)，開(kāi)展創(chuàng)新項(xiàng)目測(cè)試，其主要目的在于幫助監(jiān)管主體與市場(chǎng)提早檢測(cè)創(chuàng)新項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，構(gòu)建監(jiān)管機(jī)構(gòu)與市場(chǎng)主體的溝通橋梁，從而確保市場(chǎng)主體能全面理解監(jiān)管規(guī)則。從“監(jiān)管沙盒”機(jī)制本質(zhì)角度而言，它是一種短期監(jiān)管制度，跟現(xiàn)有監(jiān)管科技的發(fā)展緊密聯(lián)系。從金融領(lǐng)域長(zhǎng)遠(yuǎn)監(jiān)管來(lái)看，監(jiān)管機(jī)構(gòu)須實(shí)時(shí)掌握金融科技發(fā)展趨勢(shì)，強(qiáng)化監(jiān)管機(jī)制建設(shè)，不斷更新監(jiān)管理念，在實(shí)踐中探索長(zhǎng)效監(jiān)管機(jī)制。鑒于金融科技風(fēng)險(xiǎn)具有傳播速度快、傳染性面廣等特點(diǎn)，為全面確保金融市場(chǎng)穩(wěn)步推進(jìn)，可將具有較大規(guī)模且可引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的金融科技業(yè)務(wù)納入宏觀審慎監(jiān)管體系，以管控金融風(fēng)險(xiǎn)，守住金融安全底線(xiàn)。同時(shí)，構(gòu)建金融科技業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估體系，應(yīng)用全新監(jiān)管科技，實(shí)現(xiàn)穿透式、精準(zhǔn)式監(jiān)管，從而確保金融領(lǐng)域安全。

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Research on the Path of High-quality Development of "Regulatory Sandbox" Sinicization

——Based on the Experience of "Regulatory Sandbox" in the UK

Han Jiangbo1，2， Li Xinning1，2， Wu Lin3

（1. School of Economics and Management， Nanyang Normal University， Nanyang Henan 473061;

2.Henan Province Soft science Research Base，Nanyang Normal University，Nanyang Henan 473061;

3. School of Economics， Sichuan University， Chengdu Sichuan 610065）

Abstract： The integrated development of finance and science and technology not only profoundly changes the financial industry and reshapes the financial business model， but also brings new risks such as technical risk， data risk， monopoly risk， etc.， while the traditional supervision is affected by that development， resulting in difficulties such as regulatory law lag， regulatory vacuum and so on. Britain's "regulatory sandbox"， as a kind of activelyadaptive regulation mechanism， highlights the regulatory concept of initiation and flexibility， relies on the active offer of "miniature" real application scenario and "loose" "safe space" of the regulatory environment， and supports the products， service and business innovation of financial and science and technology enterprises， which can effectively coordinate the relationship between "financial innovation" and "financial regulation"， and further achieve the balance between "promotion of financial innovation" and "prevention of financial risk". The strategic conception of sinicization of "regulatory sandbox" reflects the reform in regulatory thinking， implementation mode， specific rules and concept adjustment. China should strengthen the effective governance of "regulatory sandbox" sinicization in the near， medium and long term.

Key words： financial science and technology; financial innovation; financial risk; regulatory sandbox