張輝

近年來(lái)，ESG理念逐步成為國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)的熱點(diǎn)。上市公司作為我國(guó)資本市場(chǎng)的基石，ESG表現(xiàn)在某種程度上會(huì)決定ESG理念在中國(guó)的發(fā)展。此外，隨著MSCI、富時(shí)羅素等國(guó)際知名指數(shù)開(kāi)始納入A股上市公司，這些公司的ESG將決定中國(guó)企業(yè)在國(guó)際投資人心目中的形象。因此，提升中國(guó)上市公司ESG表現(xiàn)具有十分重要的意義。目前，已有多套標(biāo)準(zhǔn)評(píng)價(jià)上市公司ESG。但由于ESG理念在我國(guó)發(fā)展時(shí)間較短，國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)制度建設(shè)尚不完備，上市公司對(duì)ESG理念接受度有待提高等原因，很多評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)并不完全適用于我國(guó)上市公司。因此，有必要基于國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)和上市公司特點(diǎn)，打造一套有中國(guó)特色的ESG評(píng)級(jí)評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。

目前國(guó)際上比較流行的ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)主要有MSCI、湯森路透、富時(shí)羅素及Smart ESG等。MSCI的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)注公司所面臨的ESG風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇，包含10項(xiàng)主題。湯森路透評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)關(guān)注公司的相對(duì)ESG表現(xiàn)及承諾的有效性，包含10項(xiàng)主題。富時(shí)羅素評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)側(cè)重于公司綠色收入占比情況，包含14項(xiàng)主題。Smart ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)用于道瓊斯可持續(xù)發(fā)展系列指數(shù)，側(cè)重于公司中長(zhǎng)期可持續(xù)能力，包含23項(xiàng)考察內(nèi)容。

盡管已經(jīng)有一些較成熟的上市公司ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)體系，但針對(duì)國(guó)內(nèi)上市公司的適用性方面仍存在一些問(wèn)題。首先，國(guó)內(nèi)上市公司ESG管理體系和相關(guān)信息披露制度不健全。由于ESG理念引入我國(guó)時(shí)間較短，僅有少數(shù)國(guó)際化程度較高的上市公司建立了相對(duì)完善的ESG管理體系，多數(shù)上市公司尚未建立ESG管理體系，再加上我國(guó)環(huán)境信息披露尚不具有強(qiáng)制性且缺乏統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，因此評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)在對(duì)上市公司ESG表現(xiàn)進(jìn)行評(píng)價(jià)時(shí)，難以獲得諸如環(huán)境影響、商業(yè)道德、反腐敗、供應(yīng)鏈管理等重要數(shù)據(jù)，造成無(wú)法全面評(píng)價(jià)上市公司ESG表現(xiàn)。此外，也導(dǎo)致可以獲得完整ESG評(píng)級(jí)的上市公司數(shù)量較少。其次，境外某些EGS指標(biāo)并不適合境內(nèi)上市公司，如境外ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)普遍包含的人權(quán)指標(biāo)，該指標(biāo)具有一定的意識(shí)形態(tài)色彩。而境內(nèi)的一些評(píng)價(jià)體系也缺乏針對(duì)中國(guó)企業(yè)，尤其是國(guó)有企業(yè)的特色指標(biāo)，如所有制、企業(yè)黨建。

建立適合中國(guó)實(shí)際的ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，可以在以下三方面發(fā)力。

首先，由于境內(nèi)上市公司缺乏一些關(guān)鍵性管理制度，直接引用境外ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不符合國(guó)內(nèi)現(xiàn)狀，因此可以在借鑒國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)的基礎(chǔ)上，進(jìn)行適當(dāng)?shù)膭h減，以便更加貼合國(guó)內(nèi)實(shí)際。與此同時(shí)，應(yīng)盡快補(bǔ)齊境內(nèi)上市公司ESG相關(guān)制度短板，早日實(shí)現(xiàn)上市公司ESG管理體系與國(guó)際接軌。

其次，應(yīng)在調(diào)查國(guó)內(nèi)投資者投資關(guān)注點(diǎn)的基礎(chǔ)上，制定符合國(guó)內(nèi)投資者需要的ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)。ESG理念興起于境外，其發(fā)展過(guò)程始終與境外投資者的關(guān)注點(diǎn)緊密相關(guān)。但由于境內(nèi)外歷史、文化、社會(huì)發(fā)展階段及政治制度等方面的差異，境外投資者對(duì)于ESG的關(guān)注點(diǎn)顯然與國(guó)內(nèi)投資者存在較大差異，使得境外ESG評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)的某些指標(biāo)不一定符合境內(nèi)投資者需要。因此，應(yīng)在充分了解境內(nèi)投資者需求的基礎(chǔ)上，制定符合國(guó)內(nèi)投資者需求的ESG評(píng)級(jí)指標(biāo)。

第三，應(yīng)針對(duì)我國(guó)上市公司的特點(diǎn)，尤其是國(guó)有上市公司在履行黨建方面的責(zé)任開(kāi)發(fā)專門指標(biāo)。這有助于突出黨建工作在國(guó)有上市公司中的重要地位，也可以更加客觀地反映國(guó)有上市公司ESG表現(xiàn)。