羅瑛璇

財務(wù)舞弊在損害廣大投資者利益的同時也阻礙了我國資本市場的健康發(fā)展。迪威視訊公司一直以來都存在嚴(yán)重的財務(wù)舞弊行為，一再挑戰(zhàn)市場底線，隱瞞甚至操縱、篡改財務(wù)信息。本文從舞弊動機、手段兩個方面，對迪威視訊的疑似舞弊行為進(jìn)行分析，以期為及時識別、防范、治理財務(wù)舞弊提供新思路。

一、研究背景

資本市場的出現(xiàn)為公司提供了更好的融資渠道和發(fā)展平臺，也為廣大投資者帶來了更好的投資機會。但當(dāng)前我國資本市場的成熟度還很低，財務(wù)舞弊、高管行賄、內(nèi)幕交易、市場操縱等事件接連發(fā)生，上市公司利用財務(wù)舞弊手段粉飾業(yè)績的情況屢見不鮮。許多審計人員缺乏職業(yè)懷疑精神和專業(yè)素養(yǎng)，更有甚者被腐敗侵蝕。加之我國證券監(jiān)管體制尚不完善，證監(jiān)會對舞弊案件的處罰行為較輕，有時違規(guī)收益要遠(yuǎn)大于成本，這些因素都加劇了舞弊現(xiàn)象。

財務(wù)舞弊在給中小投資者帶來的損失的同時，也阻礙了我國資本市場的健康發(fā)展。因此，對財務(wù)舞弊的動機、手段等進(jìn)行深入研究，對于營造良好的資本市場環(huán)境、更好地保護投資者的利益，具有極為重要的意義。

二、國內(nèi)外文獻(xiàn)綜述

（一）對舞弊動機的研究

國外學(xué)者對舞弊動機的研究主要包括冰山理論、三角理論、GONE理論和舞弊風(fēng)險因子理論。

舞弊冰山理論（二因素論），由美國的G. Jack Bologna和加拿大的Lindquist Robert J.提出。該理論把舞弊比作海平面上的一座冰山，露在海平面上的只是冰山的一角（結(jié)構(gòu)部分），更龐大的危險部分隱藏在海平面以下（行為部分）。

舞弊三角形理論（三因素論）。美國內(nèi)部審計之父勞倫斯·索耶提出舞弊的產(chǎn)生必須滿足三個條件：異常需要、機會和合乎情理。美國注冊舞弊審核師協(xié)會創(chuàng)始人Albrecht博士（1995）進(jìn)一步發(fā)展了舞弊學(xué)理論，認(rèn)為舞弊的動機包含壓力、機會和借口三個要素。

舞弊GONE理論（四因素論），由Bologna等人在1993年提出。該理論認(rèn)為G（Greed：貪婪）、O（Opportunity：機會）、N（Need：需要）、E（Expo-sure：暴露）四因子相互作用并共同決定了舞弊風(fēng)險程度。

舞弊風(fēng)險因子理論，在GONE理論基礎(chǔ)上發(fā)展而來，把舞弊風(fēng)險因子分為個別風(fēng)險因子與一般風(fēng)險因子。個別風(fēng)險因子指因人而異，且在組織控制范圍之外的因素。一般風(fēng)險因子是指由組織或?qū)嶓w來控制的因素。當(dāng)一般風(fēng)險因子與個別風(fēng)險因子結(jié)合在一起，并且被舞弊者認(rèn)為有利時，舞弊就會發(fā)生。

（二）對舞弊手段的研究

COSO（2012）研究發(fā)現(xiàn)財務(wù)舞弊最常見的手段是高估收入和高估資產(chǎn)。David C.Yen等（2015）分析了舞弊三角理論在現(xiàn)代企業(yè)舞弊案例中的應(yīng)用，并探討了企業(yè)在機會與壓力模式下通過調(diào)節(jié)利潤、虛假交易、虛增收入等手段進(jìn)行財務(wù)舞弊。

鐘華（2013）發(fā)現(xiàn)關(guān)聯(lián)交易非正當(dāng)化主要表現(xiàn)為：違背關(guān)聯(lián)方交易準(zhǔn)則;改變交易發(fā)生時間來操縱經(jīng)營利潤;虛構(gòu)上下游企業(yè)，制造所謂的關(guān)聯(lián)方;利用關(guān)聯(lián)交易的非公允性。

三、迪威視訊公司舞弊的動機

（一）壓力

1.抬高股價，操縱市場：股價的上漲能夠為持有公司股票的利益相關(guān)者帶來極大的好處，同時也能提升公司的形象。這也刺激了迪威視訊公布利好消息，并隱瞞或者推遲不利消息的披露，進(jìn)而導(dǎo)致舞弊的發(fā)生。迪威視訊2012-2014連續(xù)三年披露的業(yè)績快報均低于實際業(yè)績。2.方便融資：上市對企業(yè)的財務(wù)指標(biāo)有一定要求，迪威視訊為了成功上市，不惜財務(wù)造假以獲取巨額的融資。3.政治壓力：迪威視訊一直以行業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)自居，曾被中組部評為“材料設(shè)備供應(yīng)優(yōu)秀服務(wù)單位”?？梢酝茰y，迪威視訊在得到政府扶持的同時，也有來自政府對于其拉動GDP或者達(dá)到政府規(guī)定的其他指標(biāo)的要求。

（二）機會

1.股權(quán)和治理結(jié)構(gòu)不合理：第一大股東安策恒興一股獨大，持有公司近一半的股份，且安策恒興的實際控制人季昌保與迪威視訊的董事長季剛為父子關(guān)系。安策恒興在迪威視訊有著絕對的發(fā)言權(quán)，使得迪威視訊的獨立性受限。季剛在迪威視訊擔(dān)任董事長并兼任總經(jīng)理職務(wù)，這也在一定程度上加劇了內(nèi)部人控制，從而為迪威視訊的舞弊行為提供了機會。2.舞弊成本和收益不成比例：相比于國外舞弊企業(yè)可能面臨的退市、全額賠償、甚至終身禁入的處罰，國內(nèi)法律對于造假上市的企業(yè)的處罰不值一提。即便迪威視訊欺詐上市罪名成立，也不過是5年以下的有期徒刑。

四、迪威視訊公司舞弊的手段

（一）沒有中標(biāo)記錄的招投標(biāo)

招股說明書中披露的江西省公安廳采購項目合同的實際中標(biāo)單位為思創(chuàng)數(shù)碼科技股份有限公司。教育網(wǎng)絡(luò)視頻會議系統(tǒng)采購項目的實際中標(biāo)供應(yīng)商為北京百勤科技有限公司，中標(biāo)金額為220萬元。

（二）IPO財務(wù)造假

迪威視訊在2011年1月登陸創(chuàng)業(yè)板，上市當(dāng)年就業(yè)績下滑，歸屬于母公司股東凈利潤從2010年的2727.45萬元下滑至2011年的2070.34萬元。而隨后年度的業(yè)績表現(xiàn)更是呈現(xiàn)趨勢性下滑，且下滑幅度逐年增加，到2014年直接報出了935.8萬元的虧損。根據(jù)2014年12月31日，深圳證監(jiān)局對迪威視訊的行政處罰公告，迪威視訊2010年虛增營業(yè)收入12，318，362.16元，占其2010年報合并報表披露的營業(yè)收入的6.06%;虛增營業(yè)利潤12，318，362.16元，占2010年報合并報表披露的利潤總額的26.30%。

五、研究啟示

2014年12月31日，深圳證監(jiān)局對迪威視訊進(jìn)行了處罰：責(zé)令改正，給予警告，并處以60萬元罰款。而在接受了行政處罰后，迪威視訊還在持續(xù)造假。

迪威視訊作為國內(nèi)領(lǐng)先的具備自主創(chuàng)新能力的專網(wǎng)視頻通訊解決方案提供商、深圳市首批國家級高新技術(shù)企業(yè)，其榮譽光環(huán)的背后，卻隱藏著一系列舞弊行為。僅僅通過虛增千萬元以上的利潤，便能拿到數(shù)億元真金白銀，日后東窗事發(fā)也只需要支付區(qū)區(qū)60萬元的罰款，違法成本實在太低。

迪威視訊一再挑戰(zhàn)市場底線，隱瞞甚至操縱、篡改財務(wù)信息。相對于其嚴(yán)重的違規(guī)行為，政府查出的僅僅是其中的一小部分，且處罰力度太輕，審計機構(gòu)出具的審計意見同樣不負(fù)責(zé)任。這反映出當(dāng)前政府、審計機構(gòu)與市場監(jiān)管不力，如果不及時總結(jié)經(jīng)驗，未來財務(wù)舞弊將更加頻繁、嚴(yán)重。財務(wù)報告是外界獲取企業(yè)信息的主要來源，直接影響社會各界對公司價值的判斷，財務(wù)報表信息質(zhì)量需要更多外部監(jiān)管。（作者單位：上海工程技術(shù)大學(xué)財務(wù)處）