高甜

摘要：本文首先從保護(hù)中國(guó)的貨幣主權(quán)和法幣地位、推動(dòng)人民幣國(guó)際化、紙鈔、硬幣成本較高和人們對(duì)紙幣的需求越來(lái)越低四個(gè)方面闡述了我國(guó)央行推出DCEP的必要性;然后論述了DCEP與紙幣的相同點(diǎn)和不同點(diǎn)，以及DCEP與Facebook Libra、比特幣各方面的對(duì)比;最后是對(duì)DCEP發(fā)展前景的展望，DCEP可能成為國(guó)際上重要的結(jié)算貨幣，并且成為我國(guó)新型的貨幣政策工具。

關(guān)鍵詞：DCEP 人民幣國(guó)際化 區(qū)塊鏈 貨幣政策工具

一、我國(guó)央行發(fā)行數(shù)字貨幣的必要性分析

（一）保護(hù)中國(guó)的貨幣主權(quán)和法幣地位

雖然近些年移動(dòng)支付看起已經(jīng)蓬勃發(fā)展世界領(lǐng)先，但如果你站在央行角度，真實(shí)情況其實(shí)是另外一回事。隨著移動(dòng)支付的普及，越來(lái)越多的人傾向使用移動(dòng)支付，而當(dāng)你使用時(shí)，必然是將錢(qián)直接存在這些公司的賬戶上，這直接導(dǎo)致了銀行的存款總資金下滑。而央行通過(guò)對(duì)銀行債權(quán)的方式發(fā)行貨幣時(shí)，是依賴銀行存款總資金的，銀行的存款總資金下滑，央行的貨幣發(fā)行效率和通過(guò)存款儲(chǔ)備金率調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)的力度都會(huì)下降，這是央行非常不愿意看到的。因此，想要擺脫當(dāng)前劣勢(shì)，區(qū)塊鏈?zhǔn)悄壳拔ㄒ坏目尚蟹桨浮?/p>

（二）推動(dòng)人民幣國(guó)際化

知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家葉檀指出：二戰(zhàn)之后，貨幣定價(jià)權(quán)主要在美國(guó)手上，交易、投資，主要用的都是美元。其他國(guó)家受制于美國(guó)主導(dǎo)的金融系統(tǒng)，支付、清算，全都受到控制。歐元清算體系，歐盟和伊朗之間的石油交易，俄羅斯和其他國(guó)家的能源交易，想要找到一種美元替代貨幣，并不容易?，F(xiàn)在機(jī)會(huì)來(lái)了，就是數(shù)字貨幣。17 年的大牛市過(guò)后，區(qū)塊鏈的技術(shù)已經(jīng)不能被忽視，它就是未來(lái)金融的基礎(chǔ)設(shè)施之一。2014 年，中國(guó)央行就已經(jīng)開(kāi)始提出數(shù)字貨幣的研究，3 年后，成立了央行數(shù)字貨幣研究所，直到2019年 10月28日中國(guó)央行數(shù)字貨幣 DCEP（Digital Currency Electronic Payment）正式提出，央行針對(duì)數(shù)字貨幣已經(jīng)申請(qǐng)了 74 項(xiàng)專利。對(duì)于數(shù)字貨幣，中國(guó)央行顯然早有準(zhǔn)備，長(zhǎng)期規(guī)劃是繞開(kāi)以美元為核心的先行國(guó)際貨幣結(jié)算體系，希望通過(guò)與西方代理銀行的關(guān)系，最終實(shí)現(xiàn)向美國(guó)和其他地方的消費(fèi)者提供中國(guó)央行數(shù)字貨幣，即人民幣國(guó)際化。

（三）現(xiàn)在的紙鈔、硬幣成本較高

現(xiàn)在的紙幣發(fā)行、印制、貯藏等各個(gè)環(huán)節(jié)成本都非常高，還要投入一些成本做防衛(wèi)技術(shù)，流通體系的層級(jí)也比較多，人民幣不僅需要對(duì)應(yīng)的制作材料，而且制作流程也至少有10多個(gè)步驟，還涉及到特定的工藝。根據(jù)公開(kāi)資料，紙幣的成本通常會(huì)比硬幣的造價(jià)成本低一些，硬幣的成本相對(duì)來(lái)說(shuō)比較高，同樣紙幣的人民幣造價(jià)，面值比較大的因?yàn)槊娣e也相對(duì)比較大，有傳說(shuō)一張一元的紙幣的造價(jià)成本是9毛多，而一張一百元的紙幣的造價(jià)成本是在5.74元。所以，推出DCEP有利于我們節(jié)約造幣成本。

（四）人們對(duì)紙幣的需求越來(lái)越低

紙幣攜帶不是很方便，現(xiàn)在誰(shuí)也不愿意帶現(xiàn)金。想想看，你有多久沒(méi)有使用過(guò)現(xiàn)金呢？在一個(gè)滿眼皆是二維碼的世界里，我們已經(jīng)習(xí)慣于掃碼支付，電子支付手段發(fā)達(dá)。因此，央行為了順應(yīng)時(shí)代發(fā)展，保護(hù)自己的貨幣主權(quán)和法幣地位，及時(shí)推出具有便捷和支付功能的數(shù)字貨幣DCEP作為一種新型法幣。在此前的中國(guó)金融40人論壇，中國(guó)人民銀行支付結(jié)算司副司長(zhǎng)穆長(zhǎng)春就強(qiáng)調(diào)，央行數(shù)字貨幣必將是面對(duì)零售場(chǎng)景、面向公眾，是針對(duì)于零售支付場(chǎng)景提出的解決方案。

二、DCEP與紙幣的比較分析

（一）相同點(diǎn)

1.本質(zhì)。貨幣發(fā)展到一定階段的特殊表現(xiàn)形式，是一種獨(dú)立的貨幣形式。

2.特征。由中國(guó)人民銀行發(fā)行的具有價(jià)值特征及M0屬性的支付工具，屬于法幣，是中央銀行的負(fù)債，由中央銀行進(jìn)行信用擔(dān)保，具有法償性，任何中國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人均不能拒絕DCPE和紙幣。

（二）不同點(diǎn)

一是紙幣是一種實(shí)物，不便攜帶，而DCEP是一種虛擬貨幣，用戶只需用手機(jī)下載一個(gè)APP注冊(cè)，錢(qián)包就可以使用了。

二是DCEP使用區(qū)塊鏈技術(shù)，特性在于不可篡改，只要是鏈上操作，那它就一定會(huì)被永久記錄下來(lái)。對(duì)于民眾而言，央行以及各商業(yè)銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)可以追溯，更好的保證公民利益，促進(jìn)國(guó)家層面的經(jīng)濟(jì)公開(kāi)透明化。同時(shí)，借助于區(qū)塊鏈，公民的信用數(shù)據(jù)也不能再造假，一旦有任何信用違約行為都會(huì)被永久記錄，信用化社會(huì)可以往前邁出具有里程碑意義的一步。而紙幣沒(méi)有這一特性。

三、DCEP與其他數(shù)字貨幣的比較分析

（一）DCEP與Facebook Libra

從架構(gòu)上看，Libra 和 DCEP 有諸多不同。Libra 是由 Libra 協(xié)會(huì)節(jié)點(diǎn)發(fā)行，并非由美聯(lián)儲(chǔ)發(fā)行，也暫時(shí)沒(méi)有獲得

美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的許可，只能在 Libra 錢(qián)包及其生態(tài)內(nèi)使用，不具備法償性，Libra 本質(zhì)上是一個(gè)聯(lián)盟鏈框架下的穩(wěn)定幣。在

這個(gè)層面上，DCEP 更像是中國(guó)央行發(fā)行和結(jié)算的“數(shù)字人民幣“，具有法償性，在境內(nèi)的個(gè)人和商戶必須接受 DCEP 支付，也允許雙離線支付，DCEP 借用了區(qū)塊鏈架構(gòu)但沒(méi)有全部使用。

（二）DCEP與比特幣

DCEP 和比特幣的屬性不同。DCEP 是實(shí)打?qū)嵉姆ǘㄘ泿?，只不過(guò)借助了區(qū)塊鏈以數(shù)字形式呈現(xiàn)。比特幣是一種商品或是另類資產(chǎn)，通縮性注定了比特幣不適合作為貨幣，并且目前為止比特幣的支付功能也比較有限，更為廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景是價(jià)值儲(chǔ)藏（數(shù)字黃金）和投機(jī)。屬性的不同決定了 DCEP 和比特幣在幣值、發(fā)行、結(jié)算、隱私保護(hù)等方面的差異。DCEP 由中國(guó)央行發(fā)行結(jié)算，具備穩(wěn)定性和法償性，而比特幣不由任何央行或機(jī)構(gòu)發(fā)行，由算法按特定挖礦規(guī)則產(chǎn)生，全球大部分地區(qū)也不認(rèn)可比特幣，不得隨意使用比特幣兌換外匯，且價(jià)格波動(dòng)劇烈。

四、DCEP發(fā)展的前景

（一） DCEP可以推動(dòng)人民幣國(guó)際化進(jìn)程

DCEP找到了Libra的短板，那就是主權(quán)國(guó)家信用背書(shū)，確保了DCEP與人民幣是1：1兌換。如果美國(guó)政府愿意為L(zhǎng)ibra背書(shū)，那當(dāng)然中國(guó)的DCEP在世界范圍內(nèi)的競(jìng)爭(zhēng)力會(huì)減弱，但目前的問(wèn)題是，美國(guó)政府對(duì)Libra存在很大的疑慮，而且暫時(shí)沒(méi)看到要推出美元數(shù)字貨幣的跡象，因此，中國(guó)抓住這個(gè)空檔在全球推廣DCEP就有很大的優(yōu)勢(shì)了。由于中國(guó)央行推出的DCEP將采取區(qū)塊鏈技術(shù)，可以作為支付機(jī)構(gòu)與商業(yè)銀行之間的接口技術(shù)?？缇硡R款中的多方通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)將匯款報(bào)文傳遞給各參與方，從而實(shí)現(xiàn)多方協(xié)同信息處理，將原本機(jī)構(gòu)間的串行處理并行化，提高信息傳遞及處理效率。這樣DCEP就可以繞開(kāi)SWIFT（環(huán)球同業(yè)銀行金融電訊協(xié)會(huì)）系統(tǒng)和CHIPS（紐約清算所銀行同業(yè)支付系統(tǒng)）這些高度依賴美國(guó)但效率低下的系統(tǒng)，從而建立一個(gè)以人民幣跨境支付系統(tǒng)為主導(dǎo)的支付體系。

（二）DCEP的數(shù)字貨幣利率未來(lái)或可成為重要的貨幣政策工具

從長(zhǎng)期演進(jìn)視角來(lái)觀察，數(shù)字時(shí)代的中央銀行貨幣應(yīng)適應(yīng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)性變化，同時(shí)DCEP作為基礎(chǔ)貨幣，滿足中央銀行對(duì)于貨幣政策和金融穩(wěn)定的職能需求。DCEP的引入可以豐富貨幣政策操作工具箱，數(shù)字貨幣利率未來(lái)或可成為重要的貨幣政策工具，并在給定條件下提高貨幣政策傳導(dǎo)效率，增強(qiáng)貨幣政策傳導(dǎo)的靈敏度。穆長(zhǎng)春說(shuō)：“如果需要的話，央行數(shù)字貨幣還可以為央行實(shí)施負(fù)利率提供條件?！?/p>

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作者單位：中南林業(yè)科技大學(xué)