陸斌

2020年開(kāi)年，休閑零食行業(yè)上演了一場(chǎng)大戲：良品鋪?zhàn)由鲜?，連續(xù)15個(gè)漲停，市值超過(guò)三只松鼠。

百草味擬作價(jià)7.5億美元賣身百事可樂(lè)。

來(lái)伊份被爆“凍薪裁員”，其純直營(yíng)商業(yè)模式遭受新冠疫情重大考驗(yàn)。

至此，休閑零食行業(yè)新貴間的較量，聚焦在良品鋪?zhàn)优c三只松鼠兩位“幸存者”身上，二者對(duì)零食界王位的爭(zhēng)奪一觸即發(fā)。

淘寶零食巨頭

因發(fā)跡于線上渠道，良品鋪?zhàn)?、三只松鼠和百草味被稱作“淘寶零食三巨頭”。

良品鋪?zhàn)拥膭?chuàng)始人楊紅春，曾是科龍的地方銷售冠軍?？讫埍缓Ｐ攀召?gòu)后，楊紅春選擇辭職，并結(jié)識(shí)了原樂(lè)百氏創(chuàng)始人何伯權(quán)的助理、創(chuàng)辦了連鎖鴨脖品牌“久久丫”的顧青。正是受顧青啟發(fā)，楊紅春2006年在武漢開(kāi)了第一間良品鋪?zhàn)娱T店，“賣全國(guó)最好吃的零食”。

良品鋪?zhàn)釉缙诘纳虡I(yè)模式，可以理解為零食界的海瀾之家，同樣無(wú)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，專注整合上游供應(yīng)鏈，在下游做“直營(yíng)+加盟”的線下渠道商。

2012年，良品鋪?zhàn)映闪ｉT的電子商務(wù)公司，入駐天貓發(fā)力線上渠道。這成為良品鋪?zhàn)庸臼飞系霓D(zhuǎn)折點(diǎn)，其渠道模式最終構(gòu)建為線上+線下的全渠道模式，包括直營(yíng)模式、加盟模式、團(tuán)購(gòu)模式和電商模式。

2018年，良品鋪?zhàn)泳€上平臺(tái)銷售額達(dá)到28.78億元，占比45.52%，與線下并駕齊驅(qū)。

與良品鋪?zhàn)訌木€下到線上的發(fā)展經(jīng)歷不同，成立于2012年的三只松鼠始終以線上渠道為主，2018年，其線上銷售額為62.27億元，占比89.24%。

三只松鼠的創(chuàng)始人章燎原，屬于草根出身，曾在安徽的零食公司詹氏擔(dān)任董事總經(jīng)理。

章燎原創(chuàng)業(yè)受天貓、淘寶的線上模式影響很大，其以堅(jiān)果為突破品類，幾乎以一己之力開(kāi)創(chuàng)了“線上買零食”的消費(fèi)浪潮，成功地創(chuàng)造了“松鼠家”IP。

值得一提的是，自三只松鼠成立以來(lái)，其始終把持業(yè)內(nèi)線上銷售額第一的位置，占據(jù)“雙11”品類冠軍多年。

憑借線上的持續(xù)發(fā)力，從2016年開(kāi)始，三只松鼠的總營(yíng)收規(guī)模超過(guò)良品鋪?zhàn)?，且領(lǐng)先規(guī)模越來(lái)越大。

2017-2019年第二季度，三只松鼠營(yíng)收分別為55.54億元、70.01億元和45.11億元;良品鋪?zhàn)臃謩e為54.24億元、63.78億元和35.05億元，可以看出三只松鼠在營(yíng)收規(guī)模上全面領(lǐng)先。

不過(guò)，良品鋪?zhàn)右灿衅洫?dú)特的優(yōu)勢(shì)，其品類結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)更低。在三只松鼠的營(yíng)收結(jié)構(gòu)中，堅(jiān)果占比超過(guò)50%;而良品鋪?zhàn)拥钠奉惛?，分布較為均勻。

考慮到良品鋪?zhàn)泳€下市場(chǎng)仍以華中作為主要市場(chǎng)，尚有全國(guó)擴(kuò)張的增長(zhǎng)潛力，其營(yíng)收規(guī)模未來(lái)有望縮小與三只松鼠的差距。

但雙方起點(diǎn)的差異，必然帶來(lái)未來(lái)戰(zhàn)略的不同。

三只松鼠近年來(lái)致力于從堅(jiān)果品類向全品類發(fā)展，構(gòu)建包括堅(jiān)果類、烘焙類、肉制品類在內(nèi)的核心品類群。同時(shí)，三只松鼠開(kāi)始在線下嘗試布局“投食店”，主張渠道下沉，接觸更多的消費(fèi)群體。

良品鋪?zhàn)拥慕?jīng)營(yíng)戰(zhàn)略則向“高端”轉(zhuǎn)移，從采購(gòu)環(huán)節(jié)精益化挑選SKU，執(zhí)行高要求和高標(biāo)準(zhǔn)，押注消費(fèi)升級(jí)。

三只松鼠下沉，良品鋪?zhàn)酉蛏?，企業(yè)戰(zhàn)略的成敗關(guān)鍵，在于二者商業(yè)模式的成熟度和執(zhí)行力。

生產(chǎn)外包

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)，良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蠖疾患s而同地選擇了生產(chǎn)外包，即不承擔(dān)生產(chǎn)環(huán)節(jié)，以O(shè)EM模式做產(chǎn)品采購(gòu)，屬于輕資產(chǎn)模式。

生產(chǎn)外包、OEM模式，最大的優(yōu)點(diǎn)在于省去了生產(chǎn)和原材料采購(gòu)產(chǎn)生的費(fèi)用，企業(yè)可以把有限的精力投入到研發(fā)、營(yíng)銷和渠道建設(shè)上。這符合日本著名管理學(xué)家大前研一先生有關(guān)商業(yè)模式進(jìn)化方向的闡釋：轉(zhuǎn)移成本與掌握客戶。

休閑零食行業(yè)并不缺少供應(yīng)商和產(chǎn)能，唯缺品牌，而在一個(gè)沒(méi)有品牌的行業(yè)里建立品牌，相當(dāng)于占領(lǐng)了整個(gè)行業(yè)的流量人口。在輕資產(chǎn)的商業(yè)模式下，供應(yīng)商可以借助良品鋪?zhàn)?、三只松鼠的品牌流量銷貨，良品鋪?zhàn)?、三只松鼠則借助供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品交付。

反映在財(cái)報(bào)中，最大表現(xiàn)就是良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟮墓潭ㄙY產(chǎn)規(guī)模較小，占總資產(chǎn)比重較低。

和產(chǎn)銷一體的洽洽食品相比，良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟮墓潭ㄙY產(chǎn)在3億元左右，只有洽洽食品的30%水平。同時(shí)，良品鋪?zhàn)印⑷凰墒蟮墓潭ㄙY產(chǎn)占總資產(chǎn)比重均在10%左右，洽洽食品則在20%左右。

資本市場(chǎng)對(duì)不同行業(yè)的生產(chǎn)外包模式持不同態(tài)度。比如，對(duì)服裝行業(yè)如海瀾之家，態(tài)度較為樂(lè)觀、積極;對(duì)家電業(yè)如小狗電器，態(tài)度則較為負(fù)面、抵觸。

其中評(píng)價(jià)的標(biāo)準(zhǔn)在于，制造環(huán)節(jié)是否具有更多的價(jià)值。在服裝行業(yè)，成衣制造環(huán)節(jié)的價(jià)值低，生產(chǎn)外包具有成本轉(zhuǎn)移的積極意義;而在家電行業(yè)，制造環(huán)節(jié)對(duì)品控、技術(shù)制高點(diǎn)、供應(yīng)鏈成熟度的影響深遠(yuǎn)，具有較大價(jià)值，生產(chǎn)外包帶有核心競(jìng)爭(zhēng)力不足的隱憂，一般都需要研發(fā)方面的補(bǔ)充。

對(duì)良品鋪?zhàn)印⑷凰墒笏诘男蓍e食品行業(yè)而言，外界對(duì)生產(chǎn)外包的態(tài)度較為中性，關(guān)注點(diǎn)在于選貨能力、食品安全等方面。

良品鋪?zhàn)訐碛写髷?shù)據(jù)分析的能力，結(jié)合消費(fèi)數(shù)據(jù)和行業(yè)數(shù)據(jù)，綜合考慮消費(fèi)者的生理、口味、口感、營(yíng)養(yǎng)健康等方面，制定出包括品類、工藝和口味特點(diǎn)等的需求清單，交由供應(yīng)商完成生產(chǎn)。

良品鋪?zhàn)拥膭?chuàng)始人楊紅春對(duì)選品非常執(zhí)著。他曾到全球各地親自考察核桃品類，國(guó)內(nèi)跑了20多個(gè)省、60多個(gè)加工廠最終選定50多個(gè)優(yōu)質(zhì)核桃品類。在選中“頂級(jí)長(zhǎng)壽核桃”的產(chǎn)地后，良品鋪?zhàn)邮褂帽戎貦C(jī)、游標(biāo)尺等進(jìn)行篩選，只選擇長(zhǎng)6厘米的南非野生核桃。

良品鋪?zhàn)拥囊陨蠙C(jī)制，本質(zhì)是制定產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，基于用戶需求和任務(wù)反向指導(dǎo)上游供應(yīng)商完成產(chǎn)品加工，即在一定程度上實(shí)現(xiàn)了C2M。

但由于與線上結(jié)合更為緊密，三只松鼠在C2M的實(shí)踐上更為深入。

三只松鼠建設(shè)了一套云系統(tǒng)，連接500多家供應(yīng)商及供應(yīng)鏈的每一個(gè)環(huán)節(jié)。消費(fèi)者的每一次反饋和要求，都能以數(shù)據(jù)形式實(shí)時(shí)傳輸給供應(yīng)商，倒逼上游改進(jìn)，并通過(guò)消費(fèi)者的最新反饋驗(yàn)證改進(jìn)結(jié)果。

同時(shí)，三只松鼠建立了別具一格的“廉政公署”機(jī)構(gòu)，以其指定的供應(yīng)商標(biāo)準(zhǔn)選擇和約束供應(yīng)商，從而實(shí)現(xiàn)對(duì)品控、食品安全等問(wèn)題的監(jiān)管。

“廉政公署”機(jī)構(gòu)集中體現(xiàn)了章燎原對(duì)品控的鐵腕把控，曾因某供應(yīng)商向三只松鼠采購(gòu)人員發(fā)送了l元錢的微信紅包，就勒令取消其供貨資格。

在歷史上，良品鋪?zhàn)?、三只松鼠都曾發(fā)生過(guò)食品質(zhì)量問(wèn)題，凸顯了生產(chǎn)外包模式對(duì)品控管理的不足。但總體而言，近年來(lái)伴隨管理、技術(shù)改進(jìn)，良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟮氖称钒踩L(fēng)險(xiǎn)尚在可控范圍。

由于掌握品牌和流量，且供應(yīng)商數(shù)量眾多，良品鋪?zhàn)雍腿凰墒竺鎸?duì)上游供應(yīng)商的話語(yǔ)權(quán)都比較強(qiáng)大，實(shí)際采購(gòu)執(zhí)行先貨后款，即對(duì)供應(yīng)商占用資金，具體表現(xiàn)為應(yīng)付賬款高企。同時(shí)，兩家公司都有一定規(guī)模的預(yù)付賬款，但預(yù)付對(duì)象主要是廣告商、房東和互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)等其他供應(yīng)商，而非產(chǎn)品的供應(yīng)商。

但是，對(duì)上游供應(yīng)商的話語(yǔ)權(quán)再?gòu)?qiáng)，也無(wú)法改變一個(gè)事實(shí)：良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟮拿势?，均?0%左右，低于行業(yè)平均的>35%。

主要原因在于，零食行業(yè)采購(gòu)成本下降的空間，以及銷售價(jià)格上漲的空間都非常有限，用戶在線上進(jìn)行消費(fèi)時(shí)對(duì)價(jià)格較為敏感。總體來(lái)說(shuō)，產(chǎn)銷一體，以及線下銷售占比更高的零食企業(yè)，毛利率更高。這得益于對(duì)生產(chǎn)環(huán)節(jié)成本的合并和壓縮，以及用戶對(duì)線下消費(fèi)場(chǎng)景價(jià)格的敏感度稍低。

全渠道PK線上王

在生產(chǎn)環(huán)節(jié)趨同，良品鋪?zhàn)雍腿凰墒笤谇滥Ｊ江h(huán)節(jié)則呈現(xiàn)出截然不同的態(tài)勢(shì)。

談到良品鋪?zhàn)?，華中地區(qū)的消費(fèi)者會(huì)認(rèn)為它是一家線下的休閑零食零售門店，對(duì)華中地區(qū)以外的消費(fèi)者而言，它是一家淘品牌，一家線上的休閑零食電商。

由此，良品鋪?zhàn)拥匿N售渠道可以概括為線下、線上兩部分。

線下部分，主要分為2種：

1.直營(yíng)店。

良品鋪?zhàn)又苯用嫦駽端進(jìn)行銷售。截至2019年上半年，良品鋪?zhàn)又睜I(yíng)店布局達(dá)747家。

2.加盟店。

良品鋪?zhàn)永眉用松痰馁Y金、資源開(kāi)店，擴(kuò)大銷售范圍。

在加盟模式中，良品鋪?zhàn)涌梢允盏?筆錢。一是貨款，良品鋪?zhàn)右耘l(fā)價(jià)與加盟商門店結(jié)算;二是門店輔助管理服務(wù)費(fèi)，良品鋪?zhàn)酉蚣用松涕T店提供信息服務(wù)、庫(kù)存維護(hù)等服務(wù)，向加盟商收取的服務(wù)費(fèi);三是加盟費(fèi)，即特許經(jīng)營(yíng)許可費(fèi)。

截至2019年上半年，良品鋪?zhàn)蛹用说陻?shù)量達(dá)到l490家。

需要特別注意的是，良品鋪?zhàn)訉?duì)加盟商的管理實(shí)施的是類直營(yíng)模式，即良品鋪?zhàn)尤嬲瓶亻T店的經(jīng)營(yíng)，加盟商可以做“甩手掌柜”。

參照海瀾之家的類直營(yíng)模式，具體有兩個(gè)特點(diǎn)：其一是加盟店存貨歸海瀾之家所有，加盟商不需要同貨，體現(xiàn)在財(cái)報(bào)中即發(fā)出商品：其二是海瀾之家不向加盟商收取加盟費(fèi)。

而在良品鋪?zhàn)拥念愔睜I(yíng)模式中，加盟店存貨在銷售前歸良品鋪?zhàn)铀?，但是一一良品鋪?zhàn)訉?duì)加盟商照收加盟費(fèi)。

2016-2018年，良品鋪?zhàn)邮杖〉募用速M(fèi)收入分別為0.64億元、0.91億元、1.01億元，顯示其品牌對(duì)加盟商的“強(qiáng)勢(shì)”。

近年來(lái)，良品鋪?zhàn)又睜I(yíng)模式收入占比逐年下滑，從2016年的34.48%下降到2018年的21.09%。這顯示其直營(yíng)店在戰(zhàn)略層面正向品牌輸出的任務(wù)發(fā)展，而加盟店、線上電商則承擔(dān)起支撐營(yíng)收增長(zhǎng)的任務(wù)。

線上部分，義可細(xì)分為2種：

1.B2C。

良品鋪?zhàn)油ㄟ^(guò)天貓、京東等電商平臺(tái)直接面向C端進(jìn)行銷售。

2.B2B。

良品鋪?zhàn)酉蛱熵埑?、京東白營(yíng)店等線上B端客戶進(jìn)行銷售，即B282C。

B2C可理解為良品鋪?zhàn)釉诰€上的直營(yíng)、白營(yíng)，B2B則可理解為在線上的經(jīng)銷模式。通過(guò)良品鋪?zhàn)诱泄烧f(shuō)明書，我們可以得到其線上銷售的大致情況。

2018年，B2C模式中，良品鋪?zhàn)拥奶熵埰炫灥隊(duì)I收14.75億元，京東旗艦店售出3.93億元;B2B模式中，良品鋪?zhàn)用嫦蛱熵埑袪I(yíng)收3.29乙元，面向京東白營(yíng)營(yíng)收3.30億元。

無(wú)論是B2C還是B2B，良品鋪?zhàn)拥臓I(yíng)收都需要經(jīng)電商平臺(tái)“過(guò)手”，由此產(chǎn)生應(yīng)收賬款。

令人感到意外的是：雖然良品鋪?zhàn)犹熵埰脚_(tái)的營(yíng)收是京東平臺(tái)的2倍有余，但應(yīng)收賬款卻是京東平臺(tái)扛大頭。截至2019年上半年，良品鋪?zhàn)用嫦蚓〇|平臺(tái)的應(yīng)收賬款為0.66億元，占到應(yīng)收賬款的37.28%，而天貓平臺(tái)為20.04%。

同樣的情況也發(fā)生在三只松鼠的身上。截至2018年底，京東平臺(tái)是三只松鼠應(yīng)收賬款的第一大客戶，金額為1.35億元，占比44.45%，而天貓平臺(tái)為29.22%。

這似乎證明了：京東平臺(tái)賬期更長(zhǎng)。

與良品鋪?zhàn)硬煌凰墒髱缀跬耆兄鼐€上銷售，只有10%左右來(lái)自線下直營(yíng)。

一塊為B2C模式。2018年，三只松鼠在天貓平臺(tái)營(yíng)收33.15億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的47.35%;在京東平臺(tái)營(yíng)收6.02億元，占比8.6%。

另一塊為B2B模式。2018年，三只松鼠面向天貓超市營(yíng)收6.82億元，占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的9.74%;面向京東白營(yíng)營(yíng)收10.25億元，占比14.64%。

值得一提的是，三只松鼠在財(cái)務(wù)報(bào)表中，明確提到B2B模式主要采取人倉(cāng)模式。

入倉(cāng)模式相當(dāng)于寄售，指三只松鼠直接向合作平臺(tái)發(fā)出產(chǎn)品，產(chǎn)品進(jìn)入平臺(tái)倉(cāng)庫(kù)進(jìn)行管理，所有權(quán)仍歸三只松鼠（計(jì)入發(fā)出商品），后續(xù)由平臺(tái)負(fù)責(zé)向終端消費(fèi)者進(jìn)行銷售、發(fā)貨和收款，三只松鼠不參與對(duì)消費(fèi)者的物流配送及售后環(huán)節(jié)。同時(shí)，三只松鼠與平臺(tái)約定結(jié)算機(jī)制，定期確認(rèn)周期內(nèi)的銷售額并進(jìn)行相應(yīng)款項(xiàng)的劃撥。

在入倉(cāng)模式下，三只松鼠不需要承擔(dān)運(yùn)輸費(fèi)、平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，僅需支付少量推廣費(fèi)，因此可以適當(dāng)降低銷售費(fèi)用。但是，三只松鼠需要向平臺(tái)提供更高的折扣，由此導(dǎo)致毛利率更低。

以堅(jiān)果產(chǎn)品為例，2018年，在B2C模式下，三只松鼠毛利率為29.97%，在入倉(cāng)模式下僅為23.34%。

顯然，入倉(cāng)模式是一種犧牲毛利率、做高營(yíng)收規(guī)模的手段。

良品鋪?zhàn)拥腂2B業(yè)務(wù)同樣有部分采取入倉(cāng)模式，比如曾對(duì)唯品會(huì)開(kāi)設(shè)“入倉(cāng)店”，但其在招股說(shuō)明書中并未對(duì)入倉(cāng)模式進(jìn)行明確闡釋。

事實(shí)上，入倉(cāng)模式以“白紙黑字”清楚地揭示了B2B模式中超級(jí)電商平臺(tái)的強(qiáng)勢(shì)地位一一三只松鼠指出，入倉(cāng)模式的結(jié)算賬期通常在30-90天。電商平臺(tái)可謂“空手套白狼”，借堅(jiān)果賣堅(jiān)果。

結(jié)合兩家公司全部渠道模式，我們能夠得到一個(gè)整體印象：

良品鋪?zhàn)?5%的收入來(lái)自C端，35%的收入來(lái)自加盟商，10%的收入來(lái)自電商平臺(tái)。

三只松鼠超過(guò)70%的營(yíng)收來(lái)自C端，不到30%來(lái)自電商平臺(tái)。

在輕資產(chǎn)模式下，以C端和電商平臺(tái)為主的渠道模式，總是會(huì)帶來(lái)一個(gè)結(jié)果：較高的銷售費(fèi)用。

零食大王的痛點(diǎn)

良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蠖际芾塾诰揞~的銷售費(fèi)用。

良品鋪?zhàn)拥匿N售費(fèi)用前3項(xiàng)，是促銷費(fèi)用、運(yùn)輸及倉(cāng)儲(chǔ)費(fèi)用、租賃費(fèi)用;三只松鼠銷售費(fèi)用前3項(xiàng)，是運(yùn)輸費(fèi)、推廣費(fèi)和平臺(tái)服務(wù)費(fèi)。

2016-2018年，良品鋪?zhàn)愉N售費(fèi)用分別為9.52億元、10.55億元、12.40億元，占營(yíng)收的比重始終在20%左右，占全部期間費(fèi)用的2/3。

2016-2018年，三只松鼠的銷售費(fèi)用分別為9.18億元、10.75億元、14.61億元，占營(yíng)收的比重也在20%左右，占全部期間費(fèi)用的大約90%。

在低毛利的情況下，高額的銷售費(fèi)用直接沖減了良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蟮膬衾省?/p>

2018年，良品鋪?zhàn)釉谌〉?3.78億元營(yíng)收的情況下，凈利潤(rùn)僅剩2.48億元，凈利率為3.89%;三只松鼠在營(yíng)收高達(dá)70.01億元的情況下凈利潤(rùn)僅剩3.04億元，凈利率為4.34%。

良品鋪?zhàn)雍腿凰墒蠖紝⒚媾R一個(gè)局面：一旦電商平臺(tái)提高平臺(tái)服務(wù)費(fèi)，或物流快遞費(fèi)用進(jìn)一步上升，銷售費(fèi)用會(huì)進(jìn)一步提高，吃掉本就低微的凈利潤(rùn)，而兩家公司對(duì)這兩筆費(fèi)用的議價(jià)權(quán)不高。

較明確的突破口有兩個(gè)。

第一，提高線下模式的杠桿及銷售比例。

2016-2019年，良品鋪?zhàn)又睜I(yíng)店數(shù)量基本為下降趨勢(shì)，2016年減少170家，2017年減少130家，2018年增加70家，2019年前2個(gè)季度減少28家。相反，加盟店數(shù)量持續(xù)上升，3年時(shí)間增長(zhǎng)1倍。

在加盟模式中，良品鋪?zhàn)拥纳虡I(yè)模式話語(yǔ)權(quán)更強(qiáng)，占用加盟商資金實(shí)現(xiàn)銷貨。當(dāng)良品鋪?zhàn)右云渥陨鞟pp與線下銷售網(wǎng)絡(luò)聯(lián)動(dòng)，即可實(shí)現(xiàn)自身完全掌控的020模式。

除開(kāi)設(shè)自營(yíng)、直營(yíng)的投食店，三只松鼠2018年開(kāi)始布局“聯(lián)盟店”松鼠小店。

松鼠小店介于直營(yíng)和加盟之間，由加盟商出資開(kāi)店，三只松鼠不收加盟費(fèi)、保證金，而是依靠為小店賦能收取年費(fèi)。

三只松鼠對(duì)小店同樣具有較強(qiáng)的話語(yǔ)權(quán)，一次性的加盟費(fèi)改為持續(xù)的年費(fèi)，也使整個(gè)加盟體系更具想象力。

第二，高端化。

除良品鋪?zhàn)用鞔_地定位為高端化，三只松鼠也開(kāi)啟了個(gè)別品類的高端路線。比如2019年三只松鼠推出高端堅(jiān)果小瓶果，其在阿里88VIP渠道銷售較好。

高端化有利于繞開(kāi)同質(zhì)競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)更高毛利。不過(guò)，休閑零食行業(yè)的高端化很難通過(guò)“研發(fā)”實(shí)現(xiàn)，更可靠的路徑是選品。

良品鋪?zhàn)?019年把選品做到極致，只選擇7年才結(jié)果的冬棗樹(shù)作為其脆冬棗產(chǎn)品的來(lái)源。而且，為了保證供應(yīng)鏈的積極性，良品鋪?zhàn)痈纱嘁赃h(yuǎn)高于市場(chǎng)價(jià)的價(jià)格向棗農(nóng)收購(gòu)，直接抬升“高端性”。

原本每500克2.5元的冬脆棗，經(jīng)良品鋪?zhàn)觾?yōu)中選優(yōu)后，在京東平臺(tái)的價(jià)格是每500克60多元，溢價(jià)24倍，即便這樣良品鋪?zhàn)拥亩鄺椚岳塾?jì)賣了10多億元。

上游選品高端化，下游渠道杠桿化，已成為良品鋪?zhàn)优c三只松鼠的顯然趨勢(shì)，雙方品牌間、公司間的較量正逐漸向兩條產(chǎn)業(yè)鏈之間的較量發(fā)展。

巧合的是，兩家公司均剛剛IPO，正是彈藥充足的當(dāng)口。