寧蒲

4月27日，A股中成藥龍頭步長(zhǎng)制藥（603858）發(fā)布2019年年度報(bào)告與2020年第一季度報(bào)告。報(bào)告期內(nèi)，步長(zhǎng)制藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入142.55億元，同比增長(zhǎng)4.32%;歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為19.46億元，同比增加3.05%。在1季度，其歸母凈利潤(rùn)增幅繼續(xù)擴(kuò)大，達(dá)到了7.07%。值得一提的是，步長(zhǎng)制藥在2019年度利潤(rùn)分配方案中，延續(xù)了一直以來的高分紅政策，每10股現(xiàn)金分紅16.14元（含稅），合計(jì)現(xiàn)金分紅17.85億元，再創(chuàng)新高。

業(yè)績(jī)穩(wěn)增，主業(yè)盈利能力提升

步長(zhǎng)制藥上市三年來成長(zhǎng)穩(wěn)健，歸母凈利潤(rùn)從2017年的16.38億元，增長(zhǎng)到2018年的18.88億元，再到2019年的19.46億元，2019年凈利潤(rùn)增幅大幅跑贏近期被市場(chǎng)熱炒的以嶺藥業(yè)。值得關(guān)注的是，扣非凈利潤(rùn)在2019年實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)16.58%，毛利率達(dá)83.24%，排名52家已公布2019年財(cái)報(bào)的A股中藥上市企業(yè)中的第5，且與首位僅相差1.14個(gè)百分點(diǎn)。報(bào)告期內(nèi)，步長(zhǎng)制藥心腦血管產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入113.94億元，同比增加3.59%，在總營(yíng)業(yè)收入中占比達(dá)到80%。婦科用藥實(shí)現(xiàn)收入8.05億元，同比增長(zhǎng)9.5%;泌尿用藥實(shí)現(xiàn)收入4.73億元，同比增加8.06%;其他領(lǐng)域用藥實(shí)現(xiàn)營(yíng)收15.73億，同比增速為5.78%。

作為心腦血管領(lǐng)域領(lǐng)軍藥企，步長(zhǎng)制藥在心腦血管用藥領(lǐng)域擁有四大拳頭產(chǎn)品：腦心通膠囊、穩(wěn)心顆粒、丹紅注射液和谷紅注射液，這四款產(chǎn)品2019年合計(jì)銷售收入達(dá)到87.14億元。公司方面表示，這四大產(chǎn)品均是成熟產(chǎn)品，對(duì)中風(fēng)、心律失常、供血不足和缺血梗塞等常見心腦血管疾病療效確切。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，腦心通膠囊、丹紅注射液、穩(wěn)心顆粒三個(gè)獨(dú)家專利品種2018年在心腦血管中成藥市場(chǎng)份額的排名在前20位。此外，用于治療腦卒中等急慢性腦血管疾病的復(fù)方曲肽注射液，在2019年的收入為7.81億元，同比增幅高達(dá)119.91%;用于治療腦卒中、老年性癡呆，治療腦部疾病引起的功能障礙的復(fù)方腦肽節(jié)苷脂注射液，2019年的收入為8.14億元，同比增長(zhǎng)61.18%。

2020年第一季度，在抗擊新型冠狀病毒疫情的過程中，中藥對(duì)疫情的基礎(chǔ)病、并發(fā)癥療效顯著，多靶點(diǎn)，優(yōu)勢(shì)明顯。步長(zhǎng)制藥身為國(guó)內(nèi)中成藥的領(lǐng)軍企業(yè)，表示將繼續(xù)推進(jìn)中藥現(xiàn)代化，以科技為先導(dǎo)，以市場(chǎng)為龍頭，以創(chuàng)新帶動(dòng)中藥產(chǎn)業(yè)化、現(xiàn)代化的發(fā)展。

生物藥研發(fā)加速，打造大健康產(chǎn)業(yè)鏈

公司瞄準(zhǔn)大病醫(yī)療市場(chǎng)的高需求，持續(xù)投入研發(fā)力量。報(bào)告期內(nèi)，步長(zhǎng)制藥研發(fā)投入達(dá)到6.39億元，同比提高10.87%。其成效有目共睹，公司去年新增專利申請(qǐng)32件，成功獲得專利授權(quán)28件，其中發(fā)明專利8件。Wind數(shù)據(jù)顯示，步長(zhǎng)制藥的研發(fā)投入在中藥行業(yè)排名第二位，在醫(yī)藥生物行業(yè)排名第十二位。

2019年，步長(zhǎng)制藥加速進(jìn)軍生物制藥領(lǐng)域，在四川瀘州高新區(qū)醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園建設(shè)生物制藥基地及新藥產(chǎn)業(yè)化基地，建筑總面積7.2萬平方米，第一期計(jì)劃投資7.97億元。目前，10項(xiàng)生物制品正在研發(fā)，部分項(xiàng)目已進(jìn)入臨床II期或III期階段，覆蓋腫瘤、骨質(zhì)疏松、貧血、關(guān)節(jié)炎、心腦血管等范圍。

在中藥領(lǐng)域，步長(zhǎng)制藥以腦心同治論為指導(dǎo)，將創(chuàng)新組方與現(xiàn)代制藥工藝和質(zhì)控標(biāo)準(zhǔn)相結(jié)合，研發(fā)出了一系列心腦血管疾病用藥，并在長(zhǎng)期大量臨床實(shí)踐中逐步形成了互補(bǔ)的多靶點(diǎn)聯(lián)合用藥方案，強(qiáng)化治療效果。在化藥領(lǐng)域，在原研藥中積極投入，積極篩選具有靶點(diǎn)明確的化藥，布局化藥的先進(jìn)劑型。

此外，步長(zhǎng)制藥正在加速拓展全醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)鏈的布局，2018年，公司投資了SHENZHOULLC、蘇州盛濤、陜西步長(zhǎng)生命科技、朝陽銀行;2019年又投資了上海合璞、重慶市醫(yī)濟(jì)堂、重慶市漢通生物、寧波步長(zhǎng)、浙江步長(zhǎng)、天津步長(zhǎng)醫(yī)療等公司。

大手筆派發(fā)現(xiàn)金紅利，2019年度分紅率129.59%

值得注意的是，在業(yè)績(jī)穩(wěn)定的同時(shí)，步長(zhǎng)制藥宣布擬每10股現(xiàn)金分紅16.14元（含稅），合計(jì)現(xiàn)金分紅17.85億元。按照4月29日其股價(jià)收盤價(jià)計(jì)算，股息率高達(dá)7.28%。2019年步長(zhǎng)制藥回購股份耗資7.37億元，從合并現(xiàn)金分紅金額來看，其2019年度的分紅率達(dá)到了129.59%。自2016年末上市以來，步長(zhǎng)制藥堅(jiān)持年年高比例現(xiàn)金分紅，現(xiàn)金分紅率持續(xù)保持在70%以上水平，已經(jīng)成為了A股中回報(bào)率最高的上市公司之一。加上這一次分紅，步長(zhǎng)制藥預(yù)計(jì)近3年將實(shí)現(xiàn)現(xiàn)金分紅51.93億元（含回購）。