胡冰倩 聶巧平

、[摘 要]近幾年來(lái)，消費(fèi)信貸呈爆發(fā)式增長(zhǎng)，明確消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，對(duì)于如何提高經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展具有重大的意義。文中使用2007-2018年我國(guó)31個(gè)省級(jí)面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建短面板數(shù)據(jù)模型，研究消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系。研究結(jié)果表明：消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的線性關(guān)系并不顯著，二者之間存在著非線性關(guān)系，且消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有明顯的拉動(dòng)作用。

[關(guān)鍵詞]消費(fèi)信貸;經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng);面板數(shù)據(jù)

[中圖分類號(hào)] F063.2? ? ? ? ? ?[文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼] A? ? ? ? ? ?[文章編號(hào)] 2095-3283（2020）03-0078-05

Empirical Research on the Relationship Between Consumer Credit and Economic Growth

——Based on China's Provincial Panel Data Analysis

Hu Bingqian? ?Nie Qiaoping

（School of Economics， Tianjin University of Commerce Tianjin 300222 China）

Abstract： In recent years， consumer credit has experienced explosive growth， and clarifying the relationship between consumer credit and economic growth is of great significance for how to improve the rapid development of the economy. This paper uses 31 provincial panel data from 2007 to 2018 in China to construct a short panel data model to study the relationship between consumer credit and economic growth. The research results show that the linear relationship between consumer credit and economic growth is not significant， there is a non-linear relationship between the two， and consumer credit has a significant pulling effect on economic growth.

Key Words： Consumer Credit; Economic Growth; Panel Data

一、引言

消費(fèi)信貸（consumer credit service）近些年來(lái)才得到越來(lái)越多的關(guān)注，它是一種金融創(chuàng)新產(chǎn)物，是金融機(jī)構(gòu)向消費(fèi)者個(gè)人發(fā)放的用于購(gòu)買消費(fèi)品的貸款，增加了個(gè)人融資方式，改變了我國(guó)傳統(tǒng)的消費(fèi)觀念。隨著我國(guó)社會(huì)醫(yī)療保險(xiǎn)、養(yǎng)老等制度的日益完善，傳統(tǒng)的以原始積累方法進(jìn)行消費(fèi)的觀念逐步為信貸消費(fèi)理念所替代，而且越來(lái)越多的居民已經(jīng)開始接受消費(fèi)信貸理念，采用信貸消費(fèi)。消費(fèi)觀念的變遷實(shí)則是社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展、居民財(cái)富增加的必然表現(xiàn)。從某種意義上說(shuō)，消費(fèi)信貸的快速發(fā)展，滿足了人民日益增長(zhǎng)的美好生活需要。海通證券研報(bào)顯示，將中美兩國(guó)的居民短期消費(fèi)貸款與當(dāng)年消費(fèi)支出比較發(fā)現(xiàn)，美國(guó)這一比重自2008年以來(lái)一直穩(wěn)定在26%左右，2017年緩慢升至28.8%;我國(guó)的這一比重近年持續(xù)提升，從2008年尚不到5%升至2018年的27.73%，與美國(guó)相差無(wú)幾。由此可見，我國(guó)消費(fèi)信貸余額呈現(xiàn)不斷上升的趨勢(shì)，消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系值得進(jìn)一步的研究討論。

二、文獻(xiàn)綜述

國(guó)外文獻(xiàn)方面，從理論研究來(lái)看，Marijana（2014）[1]從理論上分析了有關(guān)消費(fèi)者購(gòu)買信貸的信息，以及該領(lǐng)域的相關(guān)法律法規(guī)。Wheatley（2014）[2]從理論和特定地區(qū)數(shù)據(jù)兩方面討論了社會(huì)、制度和心理因素在低收入家庭的消費(fèi)和借貸行為中的作用，并提供了一些對(duì)政府政策和模型應(yīng)用方面的建議。Paul Langley（2014）[3]通過(guò)對(duì)大眾市場(chǎng)和當(dāng)代消費(fèi)者信貸的文化介紹，發(fā)現(xiàn)有關(guān)消費(fèi)信貸的相關(guān)文獻(xiàn)很少，并指出了進(jìn)一步研究消費(fèi)信貸的新方向。

從實(shí)證研究角度來(lái)看，Ryan（2003）[4]分析了美國(guó)20世紀(jì)90年代經(jīng)濟(jì)發(fā)展的原因，即信用消費(fèi)刺激了消費(fèi)需求，進(jìn)一步帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。Stefan Avdjiev、Stefan（2014）[5]建立了TVAR模型，檢驗(yàn)了信貸市場(chǎng)狀況和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)之間的相互作用，認(rèn)為在經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期，信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)的沖擊影響最大，而在經(jīng)濟(jì)適度增長(zhǎng)時(shí)的沖擊影響最小。Ning Ding（2015）[6]從宏觀方面探討了消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，在市場(chǎng)均衡時(shí)，均衡收入增加，即促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。Guan-Chun Lua等（2016）[7]基于廣義矩陣，研究了保險(xiǎn)和信貸市場(chǎng)對(duì)中國(guó)不同地區(qū)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的協(xié)同效應(yīng)，發(fā)現(xiàn)保險(xiǎn)和信貸市場(chǎng)在刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面具有共同的作用。

國(guó)內(nèi)文獻(xiàn)方面，大部分學(xué)者對(duì)消費(fèi)信貸的研究著重于考察其是否能夠促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。從消費(fèi)觀點(diǎn)來(lái)看，楊艷鵬（2011）[8]指出，自從消費(fèi)信貸政策實(shí)施以后，在很大程度上改變了我國(guó)居民的傳統(tǒng)消費(fèi)觀念，從儲(chǔ)蓄式消費(fèi)到信貸消費(fèi)，極大刺激了消費(fèi)的增加，從而促進(jìn)了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。張艾蓮、劉柏（2013）[9]對(duì)日本的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象進(jìn)行了分析，在金融危機(jī)之后，日本的經(jīng)濟(jì)受到了嚴(yán)重影響，處于低迷狀態(tài)，針對(duì)這一現(xiàn)象，日本大力推行消費(fèi)信貸政策，扭轉(zhuǎn)了經(jīng)濟(jì)低迷的局面，這對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展有很大的啟示。

從消費(fèi)行為看，李紅軍（2013）[10]認(rèn)為消費(fèi)信貸在一定程度上可以減少某些潛在風(fēng)險(xiǎn)對(duì)消費(fèi)行為的影響，從而減少個(gè)人的預(yù)防性儲(chǔ)蓄，增加即期消費(fèi)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。杜朝運(yùn)、鞏燕華（2015）[11]分析了消費(fèi)信貸影響居民消費(fèi)行為的作用機(jī)理，發(fā)現(xiàn)消費(fèi)信貸通過(guò)影響居民的消費(fèi)行為來(lái)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，并利用相關(guān)數(shù)據(jù)通過(guò)線性回歸，證明發(fā)展消費(fèi)信貸有助于加快經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

從實(shí)證角度看，大部分學(xué)者認(rèn)為消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著正向關(guān)系。從消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)關(guān)系來(lái)看，丁洪福、李樹玲（2012）[12]分析了遼寧省不同地級(jí)市消費(fèi)信貸的發(fā)展情況對(duì)地區(qū)經(jīng)濟(jì)的影響，結(jié)果發(fā)現(xiàn)雖然消費(fèi)信貸對(duì)不同地級(jí)市的經(jīng)濟(jì)影響大小和程度不同，但是總體效果是良好的。張艾蓮、劉柏（2012）[13]應(yīng)用離散選擇模型分析了短期消費(fèi)信貸和長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)態(tài)影響，發(fā)現(xiàn)長(zhǎng)期消費(fèi)信貸對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的正向影響較為顯著。從經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型角度看，劇錦文、常耀中（2016）[14]認(rèn)為雖然目前中國(guó)的消費(fèi)信貸處于初期階段，對(duì)經(jīng)濟(jì)的促進(jìn)作用不如國(guó)外明顯，但仍然具有正向作用。吳麗萍、孫英雋（2016）[15]運(yùn)用線性回歸模型，分析得出我國(guó)的消費(fèi)信貸余額和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有穩(wěn)定的正向關(guān)系。李海央、朱明月（2018）[16]通過(guò)構(gòu)建經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)質(zhì)量的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，發(fā)現(xiàn)消費(fèi)信貸政策對(duì)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定指數(shù)、經(jīng)濟(jì)安全指數(shù)、結(jié)構(gòu)優(yōu)化指數(shù)、產(chǎn)業(yè)升級(jí)指數(shù)、資源環(huán)境指數(shù)和民生改善指數(shù)存在正向促進(jìn)效應(yīng)。

從以往的研究中來(lái)看，大多數(shù)學(xué)者認(rèn)為消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有正向關(guān)系，且大多數(shù)學(xué)者采用向量自回歸模型來(lái)研究二者之間的關(guān)系，較少有學(xué)者采用面板數(shù)據(jù)模型來(lái)研究二者之間的關(guān)系。鑒于此，本文將采用面板數(shù)據(jù)模型重點(diǎn)探討消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系，并且通過(guò)實(shí)證發(fā)現(xiàn)二者之間存在著非線性關(guān)系。

三、中國(guó)消費(fèi)信貸發(fā)展現(xiàn)狀及原因分析

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，人民收入水平逐漸提高，消費(fèi)不斷增加，消費(fèi)信貸發(fā)展空間巨大。如圖1所示，2007年我國(guó)消費(fèi)信貸余額是3.27萬(wàn)億元，但2018年達(dá)到了37.79萬(wàn)億元，說(shuō)明我國(guó)消費(fèi)信貸規(guī)模逐步增加，且消費(fèi)信貸余額占金融機(jī)構(gòu)各項(xiàng)貸款余額之比從12.51%增加至27.73%，該指標(biāo)呈現(xiàn)出逐年上升的趨勢(shì)，說(shuō)明我國(guó)消費(fèi)信貸發(fā)展?jié)摿薮蟆?/p>

消費(fèi)信貸的發(fā)展速度如此之快，本文認(rèn)為有三個(gè)主要原因。第一，如今的科學(xué)技術(shù)發(fā)展速度越來(lái)越快，尤其是在互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域，各種借款平臺(tái)層出不窮，加上對(duì)個(gè)人征信監(jiān)管力度欠缺，使得借錢消費(fèi)變得越來(lái)越容易。第二，隨著居民傳統(tǒng)消費(fèi)觀念的轉(zhuǎn)變、消費(fèi)需求的增加，使得最廣泛群體的借貸需求得到全面釋放，從而使消費(fèi)信貸市場(chǎng)發(fā)展空間巨大。第三，年輕消費(fèi)者群體對(duì)消費(fèi)帶來(lái)的影響不容忽視，“80后”“90后”甚至“00后”年輕人具有很強(qiáng)的借貸意愿和消費(fèi)意愿，而他們正逐漸成為消費(fèi)的主力人群。

當(dāng)然，消費(fèi)信貸較快的增長(zhǎng)也離不開國(guó)家相關(guān)政策的支持。2018年8月銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于《進(jìn)一步做好信貸工作提升服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效的通知》，2018年10月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《完善促進(jìn)消費(fèi)體制機(jī)制實(shí)施方案（2018-2020年）》，2019年8月國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于加快發(fā)展流通促進(jìn)商業(yè)消費(fèi)的意見》，上述政策均對(duì)消費(fèi)金融的發(fā)展持積極態(tài)度，要求不斷提升消費(fèi)金融服務(wù)的質(zhì)量和效率，以滿足人民群眾日益增長(zhǎng)的美好生活需要。

四、實(shí)證分析

1.變量的選取及數(shù)據(jù)來(lái)源

由于諸多學(xué)者均對(duì)二者之間的關(guān)系進(jìn)行了理論分析，在此基礎(chǔ)上，本文著重對(duì)消費(fèi)信貸和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系進(jìn)行實(shí)證分析。

本文主要研究消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，由于GDP是衡量一國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的最好指標(biāo)，并能很好的反應(yīng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的狀況，因此本文選用各省的GDP作為研究經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的指標(biāo);從目前我國(guó)消費(fèi)信貸的發(fā)展歷程以及市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，個(gè)人消費(fèi)信貸已成為消費(fèi)信貸的主要部分，因此本文以個(gè)人消費(fèi)信貸余額作為消費(fèi)信貸水平的指標(biāo)。

此外，需要對(duì)影響經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的其他因素加以控制，本文所選取的主要控制變量有各地區(qū)實(shí)際固定資產(chǎn)投資K、各地區(qū)人均受教育水平edu、政府規(guī)模gov、城市化率city。原因如下：根據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)理論，資本是影響一個(gè)國(guó)家或地區(qū)經(jīng)濟(jì)總產(chǎn)出的主要因素之一;教育是人力資本積累的主要途徑，能提高生產(chǎn)產(chǎn)品的勞動(dòng)者的智力素質(zhì)和思想素質(zhì)，從而是推動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要因素和源泉;城鎮(zhèn)化是拉動(dòng)我們國(guó)家消費(fèi)、投資增長(zhǎng)的一個(gè)非常重要的引擎，是我們國(guó)家未來(lái)一段時(shí)期內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)非常重要的一個(gè)推動(dòng)力量;投資是拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力之一，本文以地方政府投資作為研究對(duì)象。

各個(gè)變量的構(gòu)造及數(shù)據(jù)來(lái)源如表1所示。

2.模型的設(shè)定

本文選取2007～2018年我國(guó)31個(gè)省市的面板數(shù)據(jù)，借鑒以往的參考文獻(xiàn)，模型的基本形式如模型1所示，其中z_it代表控制變量，ε_(tái)it代表隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，下標(biāo) =2007，2008，…，2018代表樣本期間， =1，2，3，…，31代表我國(guó)31個(gè)省市。但為了進(jìn)一步檢驗(yàn)消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的非線性關(guān)系，本文將消費(fèi)信貸的平方項(xiàng)引入方程并作為解釋變量，如模型2所示。

3.數(shù)據(jù)描述

各個(gè)變量的統(tǒng)計(jì)性描述如表2所示。由表2所知，我國(guó)各省市個(gè)人消費(fèi)貸款余額占地區(qū)GDP的比重均值為18.20%，最小值為0.21%，最大值為60.33%，兩者相差較大，從表2中各個(gè)變量的統(tǒng)計(jì)性描述也可以看出各地區(qū)經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡。

4.實(shí)證檢驗(yàn)及分析

（1）混合回歸

作為參照系，首先對(duì)模型1、模型2進(jìn)行混合回歸。由于同一個(gè)地區(qū)不同時(shí)期之間的擾動(dòng)項(xiàng)一般存在自相關(guān)，而普通標(biāo)準(zhǔn)誤的計(jì)算方法假設(shè)擾動(dòng)項(xiàng)獨(dú)立同分布，故普通標(biāo)準(zhǔn)誤的估計(jì)并不準(zhǔn)確，因此在估計(jì)中使用聚類穩(wěn)健標(biāo)準(zhǔn)誤。

混合回歸結(jié)果如表3所示。從表3中可以看出，混合回歸中無(wú)論是模型1，還是模型2，多個(gè)回歸系數(shù)并不顯著，且個(gè)別變量的回歸系數(shù)為負(fù)值，與經(jīng)濟(jì)理論不符，故回歸的結(jié)果不理想。由于混合回歸的假設(shè)是不存在個(gè)體效應(yīng)，而我國(guó)31個(gè)省市的實(shí)際情況是不相同的，可能存在不隨時(shí)間而變的遺漏變量，所以，需要繼續(xù)驗(yàn)證是否存在個(gè)體效應(yīng)。

（2）固定效應(yīng)

個(gè)體效應(yīng)分為固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)，在不確定是固定效應(yīng)還是隨機(jī)效應(yīng)的情況下，首先考慮使用固定效應(yīng)模型（FE）。固定效應(yīng)模型估計(jì)結(jié)果如表3所示，模型1中變量cc的回歸系數(shù)并不顯著，說(shuō)明消費(fèi)信貸余額與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不存在這線性關(guān)系。而在模型2中，變量cc的一次項(xiàng)系數(shù)在5%顯著性水平下顯著，平方項(xiàng)系數(shù)在1%顯著性水平下顯著，說(shuō)明消費(fèi)信貸余額與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間具有非線性關(guān)系。

應(yīng)選擇混合回歸模型還是固定效應(yīng)模型？檢驗(yàn)結(jié)果如表4所示。由表4可知，所設(shè)定的面板數(shù)據(jù)模型對(duì)應(yīng)的F檢驗(yàn)在1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即拒絕采用混合模型，說(shuō)明選擇固定效應(yīng)模型更合適。同時(shí)根據(jù)最小二乘虛擬變量模型（LSDV）的回歸結(jié)果，大多數(shù)個(gè)體虛擬變量均很顯著（P值為0.000），故可以放心地拒絕“所有個(gè)體虛擬變量都為0”的假設(shè)，即認(rèn)為存在個(gè)體效應(yīng)，不應(yīng)使用混合回歸。

（3）隨機(jī)效應(yīng)

通過(guò)上面的分析結(jié)果，基本確定了個(gè)體效應(yīng)的存在，但是個(gè)體效應(yīng)仍可能以隨機(jī)效應(yīng)（RE）的形式存在，所以我們將按照隨機(jī)效應(yīng)模型進(jìn)行回歸分析，回歸結(jié)果如表3所示。檢驗(yàn)個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)的LM檢驗(yàn)的結(jié)果顯示，P值為0，即LM檢驗(yàn)強(qiáng)烈拒絕“不存在個(gè)體隨機(jī)效應(yīng)”的原假設(shè)，認(rèn)為在“隨機(jī)效應(yīng)”和“混合回歸”二者之間，應(yīng)該選擇“隨機(jī)效應(yīng)”。

（4）固定效應(yīng)和隨機(jī)效應(yīng)

在處理面板數(shù)據(jù)時(shí)，前面已經(jīng)分別做出了固定效應(yīng)模型與隨機(jī)效應(yīng)模型的回歸結(jié)果，但究竟是使用固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，這是一個(gè)基本的問(wèn)題。為此，根據(jù)豪斯曼（Hausman）檢驗(yàn)來(lái)確定選擇固定效應(yīng)模型還是隨機(jī)效應(yīng)模型，如果拒絕原假設(shè)，則選擇固定效應(yīng)模型，反之選用隨機(jī)效用模型。檢驗(yàn)結(jié)果如表5所示。在傳統(tǒng)Hausman檢驗(yàn)中，P值為0，在1%顯著性水平下拒絕原假設(shè)，即拒絕采用隨機(jī)效應(yīng)模型，說(shuō)明采用固定效應(yīng)模型效果更佳。為了進(jìn)一步進(jìn)行檢驗(yàn)，采取穩(wěn)健Hausman檢驗(yàn)，結(jié)果也顯示應(yīng)選擇固定效應(yīng)模型。

（5）實(shí)證結(jié)果分析

由表3的回歸結(jié)果可知：

第一，從面板數(shù)據(jù)回歸檢驗(yàn)結(jié)果看，選擇固定效應(yīng)模型比較合適。在固定效應(yīng)模型1中，個(gè)人消費(fèi)信貸余額占地區(qū)GDP比重的回歸系數(shù)值為0.4111518，且不顯著，表明我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸余額與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間不具有線性關(guān)系。在固定效應(yīng)模型2中，個(gè)人消費(fèi)信貸余額占地區(qū)GDP比重的一次項(xiàng)和二次項(xiàng)回歸系數(shù)均顯著，表明個(gè)人消費(fèi)信貸規(guī)模與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著非線性關(guān)系，且是U型關(guān)系，當(dāng)個(gè)人消費(fèi)信貸余額低于U型曲線最低點(diǎn)時(shí)，增加個(gè)人消費(fèi)信貸余額會(huì)抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，只有當(dāng)個(gè)人消費(fèi)信貸余額高于U型曲線最低點(diǎn)時(shí)，消費(fèi)信貸的增加對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)才具有顯著的促進(jìn)作用，因此國(guó)家政策對(duì)消費(fèi)信貸余額的控制至關(guān)重要。從R2值來(lái)看，固定效應(yīng)模型2的R2值為0.9217，說(shuō)明模型的整體擬合效果較好，故最終選擇的模型為固定效應(yīng)模型2。

第二，從控制變量方面看，實(shí)際固定資產(chǎn)投入的回歸系數(shù)在5%的顯著性水平下顯著為正值，表明資本的投入會(huì)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，這與經(jīng)濟(jì)理論相符。同樣，當(dāng)?shù)卣?cái)政支出、地區(qū)教育發(fā)展?fàn)顩r和城市化率，三者的回歸系數(shù)在1%的顯著性水平下顯著為正值，說(shuō)明合理增加財(cái)政支出能更好發(fā)揮財(cái)政政的策職，從而加速經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的水平和速度，城鎮(zhèn)化和教育發(fā)展的程度的深化都將促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。

第三，從空間穩(wěn)健性方面看，由于近些年來(lái)國(guó)家對(duì)新疆、西藏地區(qū)賦予了很多政策上的支持，例如加大固定資產(chǎn)投資、增大財(cái)政支持力度、大力支持發(fā)展基礎(chǔ)教育，因此將新疆、西藏地區(qū)從總樣本中刪除，對(duì)子樣本進(jìn)行回歸分析，檢驗(yàn)空間上的穩(wěn)健性，檢驗(yàn)結(jié)果如表3所示?；貧w結(jié)果顯示，個(gè)人消費(fèi)信貸余額占地區(qū)GDP比重的一次項(xiàng)和二次項(xiàng)回歸系數(shù)均在1%的顯著性水平下顯著，且控制變量的回歸系數(shù)與總樣本的回歸系數(shù)相比，其變化幅度并不大，說(shuō)明模型在空間上具有穩(wěn)健性，進(jìn)一步支持了前文的研究結(jié)論。

五、總結(jié)與建議

本文主要研究了消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間的關(guān)系，通過(guò)對(duì)我國(guó)31個(gè)省市面板模型的檢驗(yàn)估計(jì)，結(jié)果表明消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著非線性關(guān)系。消費(fèi)信貸在經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)中起著重要作用，針對(duì)我國(guó)消費(fèi)信貸的情況，提出以下幾點(diǎn)建議：

（一）實(shí)行地區(qū)差異化治理。通過(guò)本文的研究可知，消費(fèi)信貸與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)之間存在著非線性關(guān)系，各個(gè)地區(qū)對(duì)消費(fèi)信貸政策的反應(yīng)程度不同，通過(guò)對(duì)各地區(qū)的深入分析實(shí)施不同的消費(fèi)信貸政策，確保消費(fèi)信貸能更大幅度地促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

（二）加強(qiáng)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)消費(fèi)信貸的監(jiān)管力度。隨著大數(shù)據(jù)、人工智能、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)的進(jìn)步，互聯(lián)網(wǎng)金融企業(yè)利用其技術(shù)優(yōu)勢(shì)為客戶提供更為便捷、高效的金融服務(wù)，不斷推出信貸創(chuàng)新產(chǎn)品和工具，正在逐漸改變金融消費(fèi)習(xí)慣，因此，對(duì)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)的監(jiān)管極其重要。

（三）完善社會(huì)征信體系。目前我國(guó)個(gè)人信用征信制度還不夠健全，很多用戶還沒(méi)有征信記錄，造成目前“多頭借貸”和“共債風(fēng)險(xiǎn)”較大，不利于從源頭上把控消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)此我國(guó)應(yīng)盡快加強(qiáng)個(gè)人信用征信體系的基礎(chǔ)建設(shè)，搭建全方位的個(gè)人信用征信體系從源頭上做好消費(fèi)信貸規(guī)范發(fā)展。

（四）嚴(yán)格消費(fèi)信貸信息披露。隨著線上貸款市場(chǎng)的發(fā)展，基于信息技術(shù)的蓄意造假、欺詐行為也日益增長(zhǎng)，完善消費(fèi)者權(quán)益的保護(hù)，是夯實(shí)消費(fèi)信貸的基礎(chǔ)。我國(guó)在保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益上，既要避免過(guò)猶不及，也要避免“放空炮”，從我國(guó)實(shí)情出發(fā)，為金融消費(fèi)者的合法權(quán)益保駕護(hù)航。

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（責(zé)任編輯：顧曉濱）

作者簡(jiǎn)介]胡冰倩（1994年-），女，河南人，在讀研究生，研究方向：經(jīng)濟(jì)計(jì)量分析與預(yù)測(cè)。