陸雅芳

（南京林業(yè)大學 經(jīng)濟管理學院，南京210037）

1 文獻回顧

在現(xiàn)代公司的委托代理關(guān)系中，一個合理的股權(quán)激勵機制是解決股東和經(jīng)理人之間職權(quán)分離、信息和利益不對稱等問題的有效方法之一。我國財政部于2006年11月頒布了《企業(yè)會計準則第11號——股份支付》，規(guī)范了股份支付會計的確認、計量和相關(guān)信息的披露，自此我國股份支付交易便有了準則的指導?，F(xiàn)階段越來越多的企業(yè)為了促進股東和經(jīng)營者之間形成利益共同體，通過實施股權(quán)激勵計劃來激勵經(jīng)營者產(chǎn)生更高的工作效益，促進實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。這也與常雅嫻（2018）的觀點吻合，增強對高管的激勵可以調(diào)動其工作激情，提升工作效率，同時也能降低公司的代理成本[1]。很多上市公司把股權(quán)激勵視為一種可以有效實現(xiàn)利益共享、風險共擔的激勵方式，戴歡（2018）經(jīng)研究發(fā)現(xiàn)通過股權(quán)激勵的形式增加高管、核心技術(shù)人員等的持股比例，使得內(nèi)部持股人的持股比例更加均衡，避免一股獨大帶來的股權(quán)結(jié)構(gòu)失衡[2]。但邱強、田帥（2018）等人認為風險厭惡的管理層人力資本具有不可分散性，因而在面對高風險時為了均衡風險，更傾向于高水平確定性的報酬而減少使用股權(quán)激勵，因此民營上市公司的風險與股權(quán)激勵的實施成負相關(guān)[3]。在實際工作中，股權(quán)激勵計劃更像是一把雙刃劍，其會計處理在具體應用中不斷出現(xiàn)新的問題，因此如何促進股份支付會計規(guī)范以保證其合理運用是會計理論界和實務界都非常關(guān)心的問題。

2 上市公司股份支付會計處理主要問題分析

2.1 股份支付成本計量問題

2.1.1 授予日股權(quán)激勵公允價值計量問題

股票期權(quán)不存在活躍的交易市場，應運用期權(quán)定價模型來確定其公允價值。但現(xiàn)行的股份支付準則沒有對估值模型的選擇作出明確規(guī)定，說明公司可自由選擇估值模型，常用的模型主要有布萊克—斯科爾斯模型（Black-Scholes 模型）、二叉樹模型等。研究發(fā)現(xiàn)上市公司應用B-S模型進行估值最為廣泛，但是由于缺乏歷史數(shù)據(jù)和相關(guān)經(jīng)驗，在運用估值模型計算股票期權(quán)公允價值時部分參數(shù)的選擇存在一定問題，參數(shù)選取五花八門，均未詳細披露參數(shù)取值所依據(jù)的邏輯，造成投資者無法判斷權(quán)益工具公允價值的合理性和準確性[4]。同一種定價模型，選取不同的參數(shù)計算出的公允價值也會不同，鑒于股份支付計劃授予的權(quán)益工具數(shù)量通常較大，這其間便為公司操縱利潤提供了空間。

實務中通常有兩種做法，第一種是直接按照授予日公司股票收盤價減去授予價格作為股權(quán)激勵的公允價值。該方法實質(zhì)上并沒有解決限制性股票的定價問題，計算結(jié)果與非限制性股票激勵的公允價值一樣，沒有考慮限制性股票的流動性價值損失，高估了股份支付費用，顯然是不合理的。第二種是將授予日公司股票收盤價扣除利用B-S模型估計的限制性因素成本作為公允價值。該方法采用了Chaffee 模型的做法，即用授予日公司股票收盤價減去歐式看跌期權(quán)價格，從而剔除限制性因素，其中看跌期權(quán)可采用B-S 模型進行估值。因此在Chaffee 模型下，股權(quán)激勵的公允價值實質(zhì)上是在方法一計算結(jié)果的基礎上再扣除限制性成本。很顯然，在授予價格和預計可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量一定的情況下，利用第二種方法所確認的股份支付成本費用總額較低，因此絕大多數(shù)上市公司在披露限制性股票公允價值時更傾向于采用B-S模型考慮限制性因素并進行剔除。但該方法違背了會計準則，準則規(guī)定企業(yè)在計算授予日權(quán)益工具的公允價值時，不應考慮非市場條件的影響，而等待期內(nèi)的轉(zhuǎn)讓限制正是來源于可行權(quán)條件中非市場業(yè)績條件的存在。我國股份支付準則實際上是借鑒了國際會計準則中的“修正的授予日法”，該方法禁止考慮由于非市場條件，也就是說限制性股票的鎖定因素不影響其公允價值。

2.1.2 預計可行權(quán)的權(quán)益工具數(shù)量問題

上市公司在對預計可行權(quán)情況進行估計時需考慮非市場條件的影響，而預估時一般都存在一定的人為因素，預計可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量不同會直接影響到當期費用。如果企業(yè)有目的地利用這一變化空間，為了減少當期費用而人為夸大以后年度離職員工比例，就能修飾當期利潤。同時還會影響納稅問題，利潤增高時也會增加納稅；相反，高估預計可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量時將導致利潤減少，從而減少納稅[5]。針對該問題，邵丹蕾提出了兩種可能的解決方案:一是以設置浮動區(qū)間的方式，使未來可行權(quán)權(quán)益工具估計值的變動范圍在固定比例之內(nèi)，從而縮小企業(yè)操縱利潤的空間；二是在未取得表明未來可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量發(fā)生變化的證據(jù)的情況下，不調(diào)整其數(shù)量，而是以實際可行權(quán)數(shù)量反映當前客觀存在的經(jīng)濟業(yè)務[5]。

2.2 等待期的確定和股份支付費用的分攤

目前國內(nèi)上市公司的股權(quán)激勵計劃大多采用“一次授予，分期行權(quán)”的方式，也就是說權(quán)益工具在同一個授予日授予，而可行權(quán)狀態(tài)是分階段實現(xiàn)的。下面以限制性股票激勵為例，說明等待期應如何確定以及股份支付費用的攤銷。

某上市公司授予員工限制性股票，假設2015年10 月1 日為授予日，在未來36 個月內(nèi)分別按30%、30%、40%的比例分三次解鎖，股份支付成本費用總額為A 萬元，則股份支付費用在四年內(nèi)的攤銷情況如表1所示:

實務中部分上市公司忽略了員工需服務至可行權(quán)日的隱含服務條款，將期權(quán)費用一次性計入會計期間，結(jié)果造成當期巨額虧損，而實際上這些費用應該在等待期內(nèi)進行合理分攤；或者是等待期跨年度時沒有將等待期的總費用分攤到各個期間，而是直接計入了某一個年度，違反了權(quán)責發(fā)生制原則，影響各個期間損益的正確性。

2.3 取消股份支付計劃存在盈余管理動機

《企業(yè)會計準則解釋第3 號》規(guī)定企業(yè)應對取消的權(quán)益性工具作加速行權(quán)處理，即假定后續(xù)行權(quán)條件可滿足情況下的費用，將應在剩余等待期內(nèi)確認的金額列入當期損益。加速行權(quán)會使企業(yè)當期的管理費用大幅上漲從而對當期利潤指標產(chǎn)生不利影響，企業(yè)無法縱向或橫向比較經(jīng)營與財務業(yè)績，對會計信息質(zhì)量造成影響；同時，加速行權(quán)處理使企業(yè)財務績效水平受到較大影響，無法達到投資者的預期值，市場對企業(yè)主動取消股權(quán)激勵計劃持消極的態(tài)度，容易吸引投資者的異常關(guān)注[6]。

再思考企業(yè)主動取消股權(quán)激勵計劃的動機，由于我國現(xiàn)行的股份支付準則不允許企業(yè)對股權(quán)激勵計劃進行修改，因而當企業(yè)需要推出新的股權(quán)激勵計劃以更有效地留住人才之時只能選擇取消原先的計劃，但我們也不能忽視部分企業(yè)存在盈余管理動機。在當期業(yè)績不理想時，部分企業(yè)會采取削弱股份支付比重或者直接取消本期股權(quán)激勵計劃的措施，其目的是為了修飾報表利潤數(shù)，縮小各年間利潤數(shù)額的差距，以實現(xiàn)平滑利潤的目標。

表1 2015-2018年股份支付費用攤銷情況表 單位：萬元

2.4 股份支付相關(guān)信息披露不充分

總體來看，上市公司股份支付相關(guān)信息的披露是不充分的，其“不充分性”歸納起來具體體現(xiàn)在以下兩個方面:

①準則或規(guī)定要求披露但未披露充分。一方面，對于授予日權(quán)益工具公允價值的確定方法，大部分上市公司僅披露了采取何種估值模型以及涉及的重要參數(shù)取值，但并未對其取值依據(jù)的邏輯及其合理性進行相關(guān)說明。另一方面，大多數(shù)公司的年報中沒有披露如何對等待期內(nèi)每個資產(chǎn)負債表日可行權(quán)權(quán)益工具的數(shù)量進行最佳地估計。

②準則或規(guī)定未作具體要求而未披露。由于準則中未對權(quán)益工具公允價值定價模型的選取作出明確規(guī)定，因此絕大部分上市公司在估值模型的選取依據(jù)、模型適用性以及計算公式等方面的信息披露都是不到位的。另外，也未列示股份支付費用總額在等待期內(nèi)每個資產(chǎn)負債表日的分攤情況，未說明計提的費用對上市公司業(yè)績的影響等。

3 完善上市公司股份支付會計處理的建議

3.1 進一步完善股份支付準則

3.1.1 細化對股份支付成本計量的相關(guān)規(guī)定

一方面，準則制定機構(gòu)應對各種期權(quán)定價模型所適用的范圍和條件進行準確說明，同時對企業(yè)在選擇定價模型的自由程度上進行嚴格限制，以防止企業(yè)任意選擇定價模型或通過模型參數(shù)調(diào)節(jié)來操縱利潤。另一方面，為了使未來預計可行權(quán)權(quán)益工具的最佳估計數(shù)盡可能接近實際情況，可探索實施設置預計可行權(quán)權(quán)益工具數(shù)量上下浮動區(qū)間，進而將可操縱利潤限制在合理的、可接受范圍內(nèi)。

3.1.2 完善取消股權(quán)激勵計劃的會計處理

我國現(xiàn)行的準則對取消股權(quán)激勵計劃要求加速計提期權(quán)費用，給上市公司造成的巨大財務壓力不利于其發(fā)展，相關(guān)準則規(guī)定過于籠統(tǒng)化，缺乏靈活性，存在一刀切問題。因此建議放寬準則規(guī)定，允許企業(yè)根據(jù)實際需要對原有的股權(quán)激勵計劃進行修改或者用新計劃代替原有計劃[7]。對于上市公司主動取消股權(quán)激勵計劃的行為，證監(jiān)會也要重點關(guān)注并深入了解其背后的真正動機。進一步調(diào)查企業(yè)取消股權(quán)激勵計劃是否具備完整有效的企業(yè)協(xié)議、相關(guān)會計處理是否符合準則要求等[8]。

3.2 加強對上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準則的監(jiān)管力度

加強對上市公司股份支付信息披露的要求，例如對于權(quán)益工具公允價值的計算來說，應借鑒國際會計準則要求企業(yè)充分披露所選用的期權(quán)定價模型和相關(guān)參數(shù)，包括行權(quán)價格、期權(quán)期限、加權(quán)平均股票價格、無風險利率、預計股利、預計波動率等，并且披露選取這些數(shù)據(jù)的方法和依據(jù)。其次，針對準則中已明確規(guī)定但上市公司仍未充分披露信息的，相關(guān)部門應加強對上市公司股份支付信息披露的監(jiān)管，重點關(guān)注市場執(zhí)行和反饋情況，強化對不履行義務企業(yè)的追責制度并作出相應的處罰。

3.3 強化對上市公司財務負責人的管理

①建立強制性后續(xù)教育制度，提高財務人員的專業(yè)能力。有關(guān)部門主體在持續(xù)收集整理典型案例的基礎上，以案例指導的形式對上市公司財務負責人定期進行后續(xù)教育，從而提高其對股份支付準則的理解和運用能力。

②加強對誠信檔案的監(jiān)管，及時公示并處罰行業(yè)內(nèi)相關(guān)人員的違法行為。對于在監(jiān)管中發(fā)現(xiàn)的違法行為，相關(guān)機構(gòu)要將其記錄到誠信檔案中，在全行業(yè)范圍內(nèi)進行公示，并依法作出相關(guān)處罰。對于會計處理規(guī)范、財務報告質(zhì)量高的上市公司也要作為行業(yè)正面典范進行一定的獎勵，以營造良好的社會環(huán)境和輿論氛圍[9]。

4 結(jié)語

股權(quán)激勵計劃能否真正實現(xiàn)其中長期激勵效果，促進企業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，主要取決于相關(guān)政策和制度是否合理以及能否有效實施[10]。我國的股份支付準則仍需在借鑒國外企業(yè)會計準則的基礎上，結(jié)合市場實際情況進一步完善；有關(guān)部門還應當加強對上市公司執(zhí)行企業(yè)會計準則的監(jiān)督，對發(fā)現(xiàn)的問題及時、準確地進行操作指導；另外，提升公司財務負責人的專業(yè)勝任能力和加強誠信道德建設也尤為重要，有助于形成健康良好的市場競爭氛圍。