崔彩萍 寇鑫
〔內(nèi)容提要〕 戰(zhàn)略選擇對(duì)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展至關(guān)重要,好的戰(zhàn)略將有助于企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的改善。本文以吉利集團(tuán)為例,根據(jù)汽車制造業(yè)上市公司財(cái)務(wù)指標(biāo)評(píng)價(jià)體系構(gòu)建原則,從盈利能力、償債能力、營(yíng)運(yùn)發(fā)展能力、股本擴(kuò)張能力四個(gè)方面構(gòu)建評(píng)價(jià)指標(biāo),分析吉利集團(tuán)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前后財(cái)務(wù)指標(biāo)變化情況,并通過(guò)分析主要指標(biāo)好轉(zhuǎn)原因,為同行業(yè)提供戰(zhàn)略發(fā)展的借鑒意義。
〔關(guān)鍵詞〕 戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型 財(cái)務(wù)分析 吉利集團(tuán)
所謂戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型,即企業(yè)在對(duì)外擴(kuò)張與不斷壯大的過(guò)程中,為應(yīng)對(duì)多變的外部環(huán)境,使企業(yè)內(nèi)部資源、企業(yè)的規(guī)模和能力適應(yīng)時(shí)代發(fā)展,將當(dāng)前企業(yè)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)換成為另一種更為合適的戰(zhàn)略。很多集團(tuán)在不同發(fā)展階段結(jié)合企業(yè)目標(biāo),選擇不同的發(fā)展戰(zhàn)略,如適應(yīng)時(shí)代發(fā)展、技術(shù)進(jìn)步、社會(huì)需求的戰(zhàn)略,有助于企業(yè)提高競(jìng)爭(zhēng)力,走可持續(xù)發(fā)展道路。
一、戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過(guò)程
近年來(lái),吉利集團(tuán)的“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型”為中國(guó)汽車企業(yè)發(fā)展帶來(lái)了偉大的變革力量,也是吉利集團(tuán)從弱到強(qiáng),實(shí)現(xiàn)企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的重大舉措。1997年,吉利集團(tuán)開(kāi)始采取“低成本”的發(fā)展戰(zhàn)略,這個(gè)階段通過(guò)經(jīng)營(yíng)杠桿作用原理和大批量生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)規(guī)模效益。這一時(shí)期,吉利集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)型轎車逐漸進(jìn)入中國(guó)大多數(shù)普通家庭,但價(jià)格戰(zhàn)不足以支撐企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展,隨著價(jià)格優(yōu)勢(shì)的減弱,促使吉利集團(tuán)改弦更張。2004年,提出“高質(zhì)量”發(fā)展戰(zhàn)略,投入數(shù)億元更新改造技術(shù),引入國(guó)際生產(chǎn)先進(jìn)設(shè)備,提高了制造的精度,進(jìn)而提高了吉利集團(tuán)產(chǎn)品的美譽(yù)度。2005年,在創(chuàng)新浪潮推動(dòng)下與企業(yè)“十一五”規(guī)劃的制定,吉利集團(tuán)提出“全面創(chuàng)新,與國(guó)際先進(jìn)水平接軌”的戰(zhàn)略目標(biāo)。創(chuàng)新著重點(diǎn)放在產(chǎn)品創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新、管理創(chuàng)新、流程創(chuàng)新,努力打造一個(gè)走創(chuàng)新之路的全新現(xiàn)代化汽車制造業(yè)企業(yè)。2007年,吉利集團(tuán)獲得“中國(guó)汽車十強(qiáng)之一”榮譽(yù)稱號(hào),技術(shù)創(chuàng)新不斷突破,管理能力迅速提升,市場(chǎng)地位日益提高。2007—2015年吉利集團(tuán)致力打造“有知名度、有影響力、有競(jìng)爭(zhēng)力”品牌戰(zhàn)略,從立足于國(guó)內(nèi)搶占低端市場(chǎng)轉(zhuǎn)變?yōu)閿U(kuò)大海外市場(chǎng)、搶占中高端市場(chǎng)。這一階段,吉利集團(tuán)專注研發(fā)與市場(chǎng)擴(kuò)張,擁有各項(xiàng)專利總計(jì)416項(xiàng),并承擔(dān)了5項(xiàng)國(guó)家863項(xiàng)目,同時(shí)做好海外市場(chǎng)規(guī)劃和建設(shè)。2015年末,吉利品牌引入“家族化”概念,推出帝豪GL、帝豪GS,以及遠(yuǎn)景SUV、遠(yuǎn)景X1、遠(yuǎn)景X3和遠(yuǎn)景S1等多款車型,更加細(xì)分的產(chǎn)品戰(zhàn)略讓吉利集團(tuán)得以固守原有細(xì)分市場(chǎng)和價(jià)格區(qū)間。更重要的是,在推出博瑞、博越、博瑞GE、繽瑞、繽越等多款全新車型以后,吉利汽車率領(lǐng)中國(guó)汽車品牌逐漸步入與外資品牌產(chǎn)品價(jià)值的競(jìng)爭(zhēng)。這是過(guò)去幾十年,中國(guó)汽車品牌從未嘗試過(guò)的新競(jìng)爭(zhēng)層級(jí)。2015年末,在節(jié)能環(huán)保的號(hào)召下,吉利大膽提出了“藍(lán)色吉利行動(dòng)”戰(zhàn)略,致力成為全球新能源汽車的引領(lǐng)者。2017年,銷量約達(dá)13萬(wàn)輛,同比增長(zhǎng)63%,其中新能源純電動(dòng)車帝豪EV就實(shí)現(xiàn)了2.5萬(wàn)的年銷量。本文重點(diǎn)研究新能源戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型前后,對(duì)吉利集團(tuán)財(cái)務(wù)績(jī)效帶來(lái)的影響。
二、財(cái)務(wù)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系構(gòu)建
上市公司財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)指標(biāo)主要包括四個(gè)方面,即營(yíng)運(yùn)能力、償債能力、盈利能力、發(fā)展能力。本文選取總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率衡量企業(yè)對(duì)總資產(chǎn)、流動(dòng)資產(chǎn)的利用效率與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)。通過(guò)流動(dòng)比率與速動(dòng)比率反映企業(yè)短期償債能力,用資產(chǎn)負(fù)債率衡量企業(yè)長(zhǎng)期償債能力。選取凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)報(bào)酬率、主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)率與總資產(chǎn)利潤(rùn)率衡量盈利能力。本文從業(yè)務(wù)與股本擴(kuò)張能力兩方面進(jìn)行評(píng)價(jià),通過(guò)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展前景進(jìn)行衡量,對(duì)于股本擴(kuò)張選取每股凈資產(chǎn)、每股資本公積、每股凈收益三個(gè)典型指標(biāo)。
三、吉利集團(tuán)財(cái)務(wù)指標(biāo)變化情況
從表1可以看出,吉利集團(tuán)在2013—2015年財(cái)務(wù)指標(biāo)并未發(fā)生明顯變化,2016年末吉利集團(tuán)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率有了很大改觀。其中,2016年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)20%,在新能源戰(zhàn)略的推動(dòng)下,吉利汽車銷量顯著增加,新能源電動(dòng)車達(dá)到數(shù)萬(wàn)臺(tái)的銷售量。另外,銷量結(jié)構(gòu)也有很大的改善,高端品牌汽車銷量上升,低端品牌汽車銷量減少,促使吉利汽車毛利率提高。2017年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率好轉(zhuǎn),2015年末吉利應(yīng)收賬款為15.9億元,占總資產(chǎn)的3.6%;2016年末為12.4億元,占總資產(chǎn)的1.8%;2017年末為7億元,占總資產(chǎn)的0.8%,達(dá)到新低。與同行業(yè)相比,應(yīng)收賬款數(shù)額較小,表明賬齡縮短、收賬迅速。同時(shí),近三年股本擴(kuò)張能力提升,由于凈資產(chǎn)、凈利潤(rùn)與資本公積三個(gè)指標(biāo)的增加,提升了吉利集團(tuán)股本擴(kuò)張能力,進(jìn)而改善了財(cái)務(wù)指標(biāo)。在凈資產(chǎn)方面,吉利負(fù)債增加速度遠(yuǎn)小于資產(chǎn)增加速度,說(shuō)明其在走上坡路,降低了債務(wù)風(fēng)險(xiǎn),完善了籌資的資本結(jié)構(gòu)。
四、結(jié)論
給汽車制造業(yè)帶來(lái)如下啟示:一是在國(guó)家節(jié)能環(huán)保、綠色轉(zhuǎn)型的各種政策下,汽車制造業(yè)應(yīng)關(guān)注新能源汽車的發(fā)展,搶占市場(chǎng)。二是由于汽車行業(yè)本質(zhì)的原因,大多公司應(yīng)收賬款數(shù)額較大且回款期限較長(zhǎng),公司應(yīng)注重對(duì)應(yīng)收賬款信用條例的管理,縮短收賬期。三是汽車制造業(yè)大都偏向債務(wù)融資,但債務(wù)融資財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大,給公司帶來(lái)了財(cái)務(wù)壓力,因此應(yīng)加強(qiáng)股權(quán)及其他融資渠道,調(diào)整優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),降低公司的資產(chǎn)負(fù)債率。
(作者單位:沈陽(yáng)建筑大學(xué)管理學(xué)院)
責(zé)任編輯:梁 欣