肖麗瓊

對(duì)于東方金鈺（600086）的債權(quán)人來說，眼下最保值的抵押物可能只有不動(dòng)產(chǎn)。

3月11日上午，包括東方金鈺一筆債權(quán)在內(nèi)的債權(quán)包在淘寶上拍賣，最終以5680萬元的價(jià)格成交。成交債權(quán)中，涉及東方金鈺的抵押物，為云南省瑞麗市的一棟商業(yè)房產(chǎn)。

與此同時(shí)，東方金鈺還在不斷“爆雷”。

2019年，東方金鈺又虧了10多億元，而被寄予厚望的破產(chǎn)重整申請(qǐng)至今未被法院受理。根據(jù)規(guī)定，連續(xù)兩年虧損的主板上市公司，會(huì)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，即要加入*ST股的行列。

就在此前不久，上交所就一年前的“借殼烏龍”事件，對(duì)東方金鈺發(fā)出紀(jì)律處分決定，公開認(rèn)定公司前董事長(zhǎng)趙寧5年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司的董監(jiān)高職務(wù)?！敖铓觚垺笔录寄灿纱私议_。

巨債壓身，巨虧難解，重整無期，圍繞著東方金鈺這個(gè)爛攤子，不管是趙興龍、趙寧父子，還是公司的債權(quán)人們，這一年都不好過。

那么，曾經(jīng)的“翡翠第一股”到底還能走多遠(yuǎn)？

成為*ST股已成定局

相比2018年的突然“爆雷”，東方金鈺2019年的虧損則是意料之中的事。

1月22日，東方金鈺發(fā)布年報(bào)預(yù)告，預(yù)計(jì)2019年的歸母凈利潤(rùn)約為-11.5億～-14.5億元。如果加上2018年虧損的17.18億元，東方金鈺兩年的虧損額約為30億元。

東方金鈺2019年巨虧的原因與2018年大同小異。

一是負(fù)債產(chǎn)生的利息及罰息。截至2018年底，東方金鈺的負(fù)債額為99.64億元，其中超過40億元已經(jīng)逾期。到2019年11月，逾期債務(wù)本金為58億元。東方金鈺稱，經(jīng)初步統(tǒng)計(jì)，2019年計(jì)提的應(yīng)付利息及罰息約為10.10億元。

二是抵押物和存貨貶值而計(jì)提的減值。2019年，因合同糾紛，東方金鈺的一批翡翠原石、成品被法院查封并拍賣，拍賣最低成交價(jià)為1.16億元。盡管東方金鈺認(rèn)為該價(jià)格已嚴(yán)重偏低，但這次拍賣依然以流拍告終，法院最終裁定將抵押物作價(jià)1.16億元抵償給申請(qǐng)執(zhí)行人。這也導(dǎo)致東方金鈺賬面虧損2.14億元。

值得注意的是，去年，東方金鈺的翡翠存貨減值比例或大幅提升。年報(bào)預(yù)告稱，2019年全年計(jì)提存貨減值準(zhǔn)備約4.5億元，截至2019年三季度末，東方金鈺的存貨為89.63億元，若至年底存貨沒有增加，則意味著存貨減值比例超過5%。而2018年的存貨余額為88.10億元，存貨跌價(jià)損失為1.19億元，減值比例僅為1.35%。

如果再加上子公司小貸公司的抵押品減值1.5億元，東方金鈺去年計(jì)提減值總金額超過6億元。

年報(bào)預(yù)告發(fā)布后，東方金鈺的股價(jià)應(yīng)聲跌停。此后，東方金鈺兩次發(fā)布退市風(fēng)險(xiǎn)公告。根據(jù)上交所規(guī)定，在4月28日年報(bào)正式披露后，東方金鈺將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示。

實(shí)際上，東方金鈺也曾有過高光時(shí)刻。2003年5月，熱衷賭石的趙興龍成立云南興龍實(shí)業(yè)有限公司，主營(yíng)工藝品和飾品的銷售；2004年，興龍實(shí)業(yè)入主湖北多佳股份，通過資產(chǎn)轉(zhuǎn)換借殼上市；2006年8月，多佳股份正式更名為東方金鈺，“翡翠第一股”由此誕生。

借殼資本市場(chǎng)的東方金鈺，趕上了2010年前后翡翠收藏大熱行情，一時(shí)風(fēng)頭無兩。當(dāng)年第三季度，東方金鈺股價(jià)暴漲160%，到2015年股價(jià)更是達(dá)到歷史高點(diǎn)61.39元。2016年、2017年，該公司的歸母凈利潤(rùn)分別達(dá)到2.50億元、2.31億元。

被凍結(jié)資產(chǎn)加速貶值

盡管手中握有價(jià)值數(shù)十億元的翡翠成品及原石存貨，但很難作為抵押物從銀行融資，為緩解流動(dòng)性壓力，東方金鈺將公司的不動(dòng)產(chǎn)及股票用于抵押、質(zhì)押融資。

截至2018年7月，東方金鈺整體股票質(zhì)押率高達(dá)52.4%，大股東興龍實(shí)業(yè)所持的股份幾乎質(zhì)押殆盡，比例高達(dá)98.86%。因債務(wù)逾期，興龍實(shí)業(yè)持有的上述東方金鈺股權(quán)被司法凍結(jié)以及輪候凍結(jié)。

2019年初，東方金鈺債務(wù)危機(jī)全面爆發(fā)，債權(quán)人抓緊時(shí)間出清逾期債務(wù)的抵押物，但鮮少有“接盤俠”，因而收獲寥寥。

阿里拍賣平臺(tái)頁面顯示，3月11日成功拍賣的這筆債權(quán)，抵押物是位于云南省瑞麗市的一棟商業(yè)房產(chǎn)。該房產(chǎn)原屬于趙寧的父親、東方金鈺創(chuàng)始人趙興龍所有，總面積為3.06萬平方米。

與該房產(chǎn)一同拍賣的還有另外兩家公司的不良債權(quán)資產(chǎn)，債權(quán)合計(jì)9498.74萬元。去年12月26日，該債權(quán)包曾以5600萬元的價(jià)格流拍。3月11日，該債權(quán)包最終以5680萬元的價(jià)格成交。

相比之下，手握股權(quán)的債權(quán)人就沒那么幸運(yùn)了。去年4月16日，法院將東方金鈺凍結(jié)的1.05億股權(quán)進(jìn)行司法拍賣，起拍價(jià)為6.13億元，折合5.86元/股。首次流拍后，以4.91億元的價(jià)格二次拍賣，并再次流拍。

資料顯示，該筆股權(quán)的債權(quán)人為上海國(guó)際信托公司（以下簡(jiǎn)稱“上海信托”），執(zhí)行標(biāo)的6.71億元。根據(jù)法律規(guī)定，股權(quán)在兩次流拍后將劃轉(zhuǎn)給債權(quán)人抵債，沒有抵償?shù)牟糠?，轉(zhuǎn)為不能優(yōu)先受償?shù)钠胀▊鶛?quán)。上海信托因此成為東方金鈺的第二大股東，并眼睜睜看著東方金鈺股價(jià)持續(xù)下挫，資產(chǎn)持續(xù)貶值。3月12日，東方金鈺報(bào)收2.06元，按此計(jì)算，上海信托目前所持股份價(jià)值僅為2.16億元。

這意味著，上海信托如果還想通過變現(xiàn)股票的方式來清償全部債權(quán)幾乎是不可能了。而一旦東方金鈺進(jìn)入破產(chǎn)清算，其剩余普通債權(quán)能獲得償還的比例也是極低的。

“首富父子”先后因違規(guī)被罰

和東方金鈺的債權(quán)人一樣，在這一年里，趙興龍、趙寧父子過得也很煎熬。企查查顯示，截至3月12日，趙寧作為被失信執(zhí)行人的信息為17條，趙興龍作為被失信執(zhí)行人的信息為4條。令人唏噓的是，在2007-2016年，父子倆曾三登胡潤(rùn)榜云南首富的寶座。

除了要籌錢償債，趙興龍、趙寧今年先后接到大罰單。1月2日，山西證監(jiān)局開出今年證監(jiān)系統(tǒng)的首張罰單，趙興龍因超比例違規(guī)持股被罰款2200萬元。

根據(jù)《處罰決定書》，趙興龍計(jì)劃通過3個(gè)賬戶購買獅頭股份（600539）的股票，他開立郭某、王某、付某均3個(gè)證券賬戶，并轉(zhuǎn)入資金實(shí)際控制。2017年5月25日-6月1日，上述賬戶大量買入獅頭股份，最終持股達(dá)8.3%，構(gòu)成舉牌，但趙興龍并未按規(guī)定向證監(jiān)會(huì)和上交所作書面報(bào)告，也未通知上市公司并予以公告。

根據(jù)規(guī)定，舉牌后半年內(nèi)不能減持。但在當(dāng)年7月13日至9月19日，上述賬戶累計(jì)賣出所持近半的獅頭股份，剩余股票在2018年4月被證券公司融資平倉賣出。根據(jù)《處罰決定書》，趙興龍稱，購買股票的目的是為了取得該公司的實(shí)控權(quán)，他在這場(chǎng)交易中并未占到便宜，收購失敗后，反而因?yàn)楣善北黄絺}造成了巨額損失。

就在趙興龍苦于無錢繳納巨額罰款時(shí)，3月4日，上交所對(duì)其子趙寧的處分決定接踵而至。處分源于去年的“借殼烏龍”事件。

2019年2月2日，東方金鈺披露與中國(guó)藍(lán)田總公司（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)藍(lán)田”）的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)，因中國(guó)藍(lán)田法人代表瞿兆玉是16年前藍(lán)田股份造假案主角，該消息引發(fā)廣泛質(zhì)疑。當(dāng)年2月12日，瞿兆玉對(duì)外否認(rèn)要收購東方金鈺控制權(quán)。2月27日，東方金鈺公告稱中國(guó)藍(lán)田收購事項(xiàng)終止。在此期間，東方金鈺的股價(jià)大幅波動(dòng)，收獲7個(gè)漲停和兩個(gè)跌停。

這起備受關(guān)注的收購也無疾而終，到底誰在說謊也成為謎團(tuán)。而此次由上交所發(fā)布的處分決定書，也揭開了整個(gè)事件的真相。經(jīng)核查，東方金鈺和中國(guó)藍(lán)田均在《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》上簽字蓋章。不過，藍(lán)田公司負(fù)責(zé)人湯喆在聽證中辯稱，并未同意東方金鈺對(duì)外公告該協(xié)議，因此未在協(xié)議上簽署日期。

上交所認(rèn)為，趙寧作為籌劃、決策轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)的交易雙方之一，未披露受讓方藍(lán)田公司的決策程序及其實(shí)控人情況，且未及時(shí)核實(shí)并澄清重大媒體報(bào)道等，決定對(duì)趙寧予以公開譴責(zé)，并公開認(rèn)定其5年內(nèi)不適合擔(dān)任上市公司董監(jiān)高。

事實(shí)上，早在去年8月初，38歲的趙寧就以身體原因?yàn)橛赊o去了東方金鈺董事長(zhǎng)一職，也不再擔(dān)任東方金鈺的任何職務(wù)。

還能走多遠(yuǎn)

現(xiàn)在回到文章開頭的問題：千瘡百孔的東方金鈺到底還能走多遠(yuǎn)？

從目前來看，連續(xù)兩年虧損成為*ST股，暫時(shí)還不會(huì)給東方金鈺造成“致命一擊”，其存亡或取決于兩個(gè)因素：一是公司的破產(chǎn)重整申請(qǐng)能否被受理，二是證監(jiān)會(huì)對(duì)東方金鈺的立案調(diào)查是否會(huì)認(rèn)定其信披違規(guī)。

去年6月，以趙寧為實(shí)控人的興龍實(shí)業(yè)曾以債權(quán)人身份，向深圳市中院申請(qǐng)對(duì)東方金鈺進(jìn)行債務(wù)司法重整。東方金鈺方面稱，如果公司順利實(shí)施債務(wù)重整并執(zhí)行完畢債務(wù)重整計(jì)劃，將有利于改善公司資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，恢復(fù)正常經(jīng)營(yíng)。如不能順利實(shí)施，公司將存在被宣告破產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。

不過，在全國(guó)企業(yè)破產(chǎn)重整案件信息網(wǎng)上，支點(diǎn)財(cái)經(jīng)搜索相關(guān)案號(hào)，均未顯示“受理”。

此外，東方金鈺還因涉信披違規(guī)，分別在去年1月和8月被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。其中，8月的立案調(diào)查是因?yàn)橹袊?guó)藍(lán)田“借殼”一事，1月的調(diào)查原因東方金鈺并未對(duì)外披露。截至目前，兩次立案調(diào)查均未公布調(diào)查結(jié)果。

上交所規(guī)定，在5年內(nèi)，如上市公司因信披違規(guī)受到行政處罰3次以上的，將被強(qiáng)制退市。

由此看來，東方金鈺前路崎嶇。