●魏玲麗 王能軍

一、我國小額貸款公司發(fā)展現(xiàn)狀

我國小額貸款公司是為支持“三農(nóng)”發(fā)展和小微企業(yè)資金需求而成立的。2005年央行批準山西等五?。▍^(qū)）開展小額貸款公司試點。試點?。▍^(qū)）小額貸款公司經(jīng)過三年多的實踐，探索出了一些有益的運作模式和經(jīng)驗，為在全國推開試點工作創(chuàng)造了條件。2008年央行和銀監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于小額貸款公司試點的指導(dǎo)意見》，拉開了小額貸款公司在全國試點工作的序幕。從總體上看，我國小額貸款公司從局部試點到全面推開的十多年里，得到了較快的發(fā)展，其發(fā)展情況如表1 所示。

表1 全國小額貸款公司發(fā)展情況表

根據(jù)表1 資料，2005年在試點的五?。▍^(qū)）成立2 家小額貸款公司，到2010年小額貸款公司達到2614 家，年均增加522家，年均增長20.8%。2015年小額貸款公司8910 家，比2010年增加6296 家，年均增加1259 家，年均增長48.2%；2010—2015年期間，小額貸款公司的貸款規(guī)模增長較快，年均增加貸款余額1497.4 億元，年均增長75.8%。但從2016年開始到現(xiàn)在，小額貸款公司進入洗牌期，這個時期貸款規(guī)模保持較平穩(wěn)，但小額貸款公司數(shù)量則呈現(xiàn)出逐年減少的趨勢。2016年小額貸款公司比2015年減少237 家，2018年比2016年減少540 家，到2019年9月末小額貸款公司數(shù)量比2018年減少453 家。從2016年到2019年9月，小額貸款公司數(shù)量逐年減少的主要原因：一是經(jīng)營不善而關(guān)閉或破產(chǎn)，二是被兼并重組，三是違規(guī)經(jīng)營被取締。在這個時期，部分小額貸款公司出現(xiàn)盈利能力下降和不良貸款率上升。據(jù)北京商報記者統(tǒng)計，2019年上半年，在新三板掛牌的33 家小額貸款公司中，有19 家公司凈利潤減少或虧損，22 家公司不良貸款率上升。反映出部分小額貸款公司競爭力特別是財務(wù)競爭力正在下降或已經(jīng)喪失。

二、小額貸款公司財務(wù)競爭力的內(nèi)涵和特征

小額貸款公司財務(wù)競爭力是指小額貸款公司在動態(tài)管理過程中，通過各種財務(wù)要素的有效整合，使之保持長期財務(wù)競爭優(yōu)勢的能力。它包括財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)資源、財務(wù)能力、財務(wù)執(zhí)行力和財務(wù)創(chuàng)新能力五個要素，這五個要素的相互有效整合，共同作用，使小額貸款公司保持著長期的財務(wù)競爭優(yōu)勢。財務(wù)競爭力的主要特征表現(xiàn)如下：

1. 小額貸款公司財務(wù)競爭力是一種財務(wù)戰(zhàn)略性的競爭力。小額貸款公司財務(wù)戰(zhàn)略是根據(jù)公司內(nèi)外部環(huán)境和發(fā)展戰(zhàn)略，對財務(wù)活動的發(fā)展方向、目標、模式和路徑作出的科學概括和描述。財務(wù)戰(zhàn)略決定著財務(wù)資源配置的取向、模式、效率和效果，因此，小額貸款公司只有制定和實施符合公司治理結(jié)構(gòu)、經(jīng)營模式、差異化競爭的財務(wù)戰(zhàn)略，才能起到提升財務(wù)競爭力作用。

2.小額貸款公司財務(wù)競爭力是一種可持續(xù)財務(wù)優(yōu)勢的競爭力。小額貸款公司財務(wù)競爭力是在長期的動態(tài)財務(wù)管理過程中不斷創(chuàng)新、不斷完善、不斷積累而形成的，具有可持續(xù)性的財務(wù)競爭優(yōu)勢。因此，重視差異化財務(wù)戰(zhàn)略、科學配置財務(wù)資源、不斷進行財務(wù)創(chuàng)新、加強財務(wù)文化建設(shè)、增強財務(wù)執(zhí)行力，是形成小額貸款公司財務(wù)競爭力的重要舉措。

3.小額貸款公司財務(wù)競爭力是一種以創(chuàng)造價值為目標的競爭力。獲得利潤是小額貸款公司經(jīng)營活動的重要目標，而財務(wù)競爭力能夠提升小額貸款公司資金營運效率、降低經(jīng)營成本、增強盈利能力，最終實現(xiàn)為公司持續(xù)創(chuàng)造價值。如果財務(wù)資源得不到有效整合，也就不可能將財務(wù)資源轉(zhuǎn)變財務(wù)優(yōu)勢，更不可能為公司創(chuàng)造價值，小額貸款公司也就不具備財務(wù)競爭力。

三、小額貸款公司財務(wù)競爭力評價指標體系構(gòu)建

（一）構(gòu)建小額貸款公司財務(wù)競爭力評價指標體系的原則

小額貸款公司財務(wù)競爭力需要借助于一系列相互聯(lián)系指標和運用一定方法來進行評價。在評價指標體系構(gòu)建方面，應(yīng)使指標之間形成相互關(guān)系的有機整體，并通過指標分析能夠揭示影響財務(wù)競爭力的因素及其影響程度。為此，在設(shè)計指標體系時要遵循一定原則。（1）全面性原則。指標體系對于評價小額貸款公司財務(wù)競爭力和為政府部門提供可靠財務(wù)信息支持方面有著重要作用。小額貸款公司在制定和實施提升財務(wù)競爭力策略時，應(yīng)從各個方面對小額貸款公司的發(fā)展和財務(wù)行為進行有效控制和管理，因此，在設(shè)計指標體系時，應(yīng)從各個方面設(shè)置不同的評價指標，使設(shè)計的評價指標體系能夠全面地反映小額貸款公司財務(wù)競爭力。（2）系統(tǒng)性原則。小額貸款公司財務(wù)競爭力是一個系統(tǒng)，這就要求設(shè)計的各個評價指標之間必須是完整的、相互有機聯(lián)系的指標體系，以反映財務(wù)競爭力的本質(zhì)特征。（3）目的性原則。設(shè)計評價指標體系時，要緊緊圍繞財務(wù)競爭力的目標，使設(shè)計的指標能夠反映小額貸款公司創(chuàng)造價值能力的強弱，揭示影響價值創(chuàng)造的因素及成因，提出提升創(chuàng)造價值能力的措施。（4）可比性原則。小額貸款公司財務(wù)競爭力的強弱是通過評價指標的縱向和橫向比較而作出的判斷。因此，各個指標無論是在縱向上，還是在橫向上都要能夠可比，只有這樣，才能對小額貸款公司財務(wù)競爭力作出客觀正確的判斷。（5）針對性原則。小額貸款公司與商業(yè)銀行同屬于金融部門，他們之間有共性的一面，但也存在著許多不同之處。小額貸款公司在準入條件、公司治理、業(yè)務(wù)經(jīng)營模式、資金來源、資金用途、收入構(gòu)成、成本內(nèi)容等方面都有自身的特點。因此，不能照搬商業(yè)銀行的財務(wù)競爭力評價指標體系，而應(yīng)根據(jù)小額貸款公司管理模式、經(jīng)營業(yè)務(wù)的特點和內(nèi)容來設(shè)計評價指標體系。⑥可操作性原則。小額貸款公司財務(wù)競爭力評價指標計算所需數(shù)據(jù)能夠從現(xiàn)有的財務(wù)信息中通過收集、整理和分析而獲取。

（二）小額貸款公司財務(wù)競爭力評價指標體系

根據(jù)以上分析，我們從財務(wù)資源與財務(wù)戰(zhàn)略、財務(wù)能力與財務(wù)執(zhí)行力、財務(wù)創(chuàng)新能力三個層面設(shè)計財務(wù)競爭力評價指標體系。指標體系如表2 所示。

表2 小額貸款公司財務(wù)競爭力評價指標體系

1. 財務(wù)資源與財務(wù)戰(zhàn)略。小額貸款公司在制定財務(wù)戰(zhàn)略時必須對公司擁有的財務(wù)資源進行全面深入的分析，在此基礎(chǔ)上制定的財務(wù)戰(zhàn)略才具有全局性、長遠性的引領(lǐng)作用。與此同時，財務(wù)戰(zhàn)略是以財務(wù)資源作為重要的管理對象，財務(wù)資源之所以能成為小額貸款公司獨特的、不易被模仿的專有資產(chǎn)，正是由于有效的實施了財務(wù)戰(zhàn)略的結(jié)果?；诖嗽?，我們將財務(wù)資源和財務(wù)戰(zhàn)略兩個要素作為一個層面設(shè)計評價指標體系。該層面以公司規(guī)模作為評價內(nèi)容，這是因為小額貸款公司規(guī)模不僅可以反映擁有財務(wù)資源數(shù)量、進行經(jīng)營活動和獲取利潤的能力，而且還是制定和實施財務(wù)戰(zhàn)略的基礎(chǔ)和保障。我們很難想像，一個沒有一定規(guī)模的小額貸款公司會形成持續(xù)的財務(wù)競爭力。小額貸款公司規(guī)模可以通過設(shè)置資產(chǎn)總額、貸款總額、核心資本總額、生息資產(chǎn)平均余額等指標來進行衡量。

2. 財務(wù)能力與財務(wù)執(zhí)行力。財務(wù)能力是反映小額貸款公司的綜合財務(wù)實力和活力的價值體現(xiàn)，擁有實力和活力的財務(wù)能力能夠為小額貸款公司持續(xù)創(chuàng)造價值，而這種持續(xù)創(chuàng)造價值的能力正是財務(wù)能力的核心所在。保持持續(xù)競爭優(yōu)勢的財務(wù)能力需要強有力的財務(wù)執(zhí)行力，沒有財務(wù)執(zhí)行力的保障，小額貸款公司就不可能持續(xù)提升財務(wù)能力和創(chuàng)造公司價值，公司的財務(wù)競爭力也會喪失?？梢姡攧?wù)執(zhí)行力對財務(wù)能力的作用不言而喻。因此，可以將財務(wù)能力和財務(wù)執(zhí)行力兩個要素作為一個層面進行評價指標體系設(shè)計。該層面評價指標設(shè)計更多的考慮是與公司價值相關(guān)，以反映財務(wù)能力創(chuàng)造價值的本質(zhì)特征，具體從以下幾個方面設(shè)計評價內(nèi)容和指標。（1）資產(chǎn)質(zhì)量。資產(chǎn)質(zhì)量是指小額貸款公司抵御風險損失能力的強弱。資產(chǎn)的質(zhì)量越高，風險損失就越小，說明財務(wù)競爭力也就越強。評價資產(chǎn)質(zhì)量的指標有不良貸款率和貸款損失準備率。（2）盈利能力。盈利能力是指小額貸款公司獲取利潤的能力。小額貸款公司經(jīng)營能力、管理能力、創(chuàng)新能力的強弱最終會通過盈利能力體現(xiàn)出來。評價盈利能力的指標有資產(chǎn)凈利率、資本金收益率和凈利潤增長率。（3）償債能力。償債能力是指小額貸款公司償還債務(wù)資金的能力。償債能力越強，說明小額貸款公司財務(wù)能力越強，償債風險越低，不會受償債困擾而影響持續(xù)經(jīng)營，反之亦然。評價償債能力的指標有平均資產(chǎn)負債率、短期流動比率和利息保障倍數(shù)。（4）營運能力。營運能力是指小額貸款公司利用和管理資產(chǎn)獲取利潤的能力。營運能力越強，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)越快，產(chǎn)生的現(xiàn)金流量越多，獲取的利潤必然越多。評價營運能力的指標有總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額。（5）成長能力。成長能力是通過對小額貸款公司發(fā)展速度和趨勢的分析，以揭示小額貸款公司是否具有可持續(xù)發(fā)展的能力。凡具有可持續(xù)發(fā)展能力的小額貸款公司，表明小額貸款公司擁有可持續(xù)的財務(wù)競爭力。評價成長能力的指標有三年營業(yè)收入平均增長率、三年凈利潤平均增長率、三年資產(chǎn)平均增長率、三年核心資本平均增長率。（6）財務(wù)風險管理能力。財務(wù)風險管理能力是指小額貸款公司對財務(wù)管理活動中可能面臨的財務(wù)風險進行有效防范和控制的能力。財務(wù)風險管理能力的強弱直接關(guān)系到小額貸款公司的生存和發(fā)展。如果小額貸款公司缺少財務(wù)風險防范和控制，必然會導(dǎo)致小額貸款公司蒙受巨大的損失，甚至危及小額貸款公司的生存。小額貸款公司財務(wù)風險管理主要包括償債風險和貸款集中度風險兩個方面。償債風險已經(jīng)在償債能力評價中作了表述，這里僅就貸款集中度風險管理問題進行說明。一般來說，貸款越分散，風險就越低，反之，貸款集中度越高，風險也就越大。因此，我們將單一最大客戶貸款集中度、最大十家客戶貸款集中度、某一行業(yè)最大貸款集中度和某一地區(qū)最大貸款集中度作為評價貸款集中度風險管理評價指標。（7）資本充足。小額貸款公司資本越充足，承受資產(chǎn)損失程度就越高，提升財務(wù)競爭力的能力也就越強。我們選取核心資本充足率作為評價資本充足與否的指標。

3.財務(wù)創(chuàng)新能力。創(chuàng)新是小額貸款公司可持續(xù)發(fā)展和不斷創(chuàng)造價值的前提。就財務(wù)創(chuàng)新來說，小額貸款公司財務(wù)創(chuàng)新是不斷提升財務(wù)競爭力的引擎動力，是持續(xù)創(chuàng)造公司價值的源泉。因此，我們將財務(wù)創(chuàng)新能力作為構(gòu)建財務(wù)競爭力評價指標體系一個層面。在小額貸款公司試點初期，由于國家政策規(guī)定的原因，在融資方式和融資額度方面受到一定的限制，貸款規(guī)模和資金流動性也因此受到影響。近幾年來，國家或一些地方政府正在逐漸放寬小額貸款公司的融資渠道和資金投向，如符合條件小額貸款公司可掛牌上市、可以跨區(qū)域經(jīng)營、進行短期投資等。小額貸款公司應(yīng)根據(jù)公司實際情況和新政策不斷出臺的機遇，積極進行財務(wù)創(chuàng)新，為公司持續(xù)創(chuàng)造價值。從目前國家或地方政府政策允許角度出發(fā)，該層面評價內(nèi)容包括融資能力和投資能力兩個方面，并根據(jù)政策許可設(shè)計評價指標。在融資能力方面通過設(shè)置募集投資人資金比例、拆借股東短期定向資金比例和資產(chǎn)證券化率三個指標進行衡量。在投資能力方面，通過設(shè)置短期投資收益占比進行衡量。

需要指出的是，隨著國家和地方政府對小額貸款公司政策的變化，財務(wù)創(chuàng)新能力評價內(nèi)容和指標也會發(fā)生相應(yīng)的變化。