扈衷權(quán)，田 軍，馮耕中

(1.西安電子科技大學(xué)經(jīng)濟與管理學(xué)院，陜西 西安 710126；2.西安交通大學(xué)管理學(xué)院，陜西 西安 710049)

1 引言

應(yīng)急物資是政府妥善處理突發(fā)災(zāi)害事件，降低損失，維護社會穩(wěn)定的重要保障。與一般商業(yè)物資不同，應(yīng)急物資具有需求發(fā)生概率小，需求量大，需求量不確定，缺貨成本大，時效性強等特點，一般都是由政府事先采購，以實物形式進行儲備，從而保證在災(zāi)害事件發(fā)生時，可通過全國應(yīng)急物資儲備網(wǎng)絡(luò)，在第一時間將應(yīng)急物資調(diào)往事發(fā)地點，防止災(zāi)害的進一步擴大，最大限度的保障人民生命和財產(chǎn)安全。因此應(yīng)急物資的管理與追求零庫存的商業(yè)物資管理有很大不同之處，即政府必須儲備一定數(shù)量的物資，才可做到有備無患。然而，由于應(yīng)急物資需求的發(fā)生概率較低，針對食品藥品等一類具有一定保質(zhì)期限的物資，特別容易出現(xiàn)應(yīng)急物資到達保質(zhì)期限后還沒有使用的情況，這樣不僅造成物資的浪費，同時也加重了政府的財政負擔(dān)。因此如何在滿足應(yīng)急物資需求的同時，更有效地節(jié)約資源，提高應(yīng)急物資管理的綜合效率成為政府急需解決的問題之一。為此，本文借用供應(yīng)鏈契約思想，建立了一種基于看跌期權(quán)契約的應(yīng)急物資采購儲備模型用以解決這一難題。

由于供應(yīng)鏈契約能夠消除雙重邊際效用，實現(xiàn)風(fēng)險共擔(dān)，信息共享，提高采購方與供應(yīng)方的收益，近年來，已有很多學(xué)者將供應(yīng)鏈契約理論應(yīng)用于應(yīng)急物資的采購中。Beamon和Kotleba[1]研究在有多個供應(yīng)商供應(yīng)應(yīng)急物資的情況下，政府如何決定最優(yōu)采購量的問題。Qi等[2]在假設(shè)需求為線性函數(shù)的基礎(chǔ)上，針對突發(fā)事件所帶來需求規(guī)模的變化，利用數(shù)量折扣契約來解決突發(fā)事件下供應(yīng)鏈的協(xié)調(diào)問題。Lodree和Taskin[3]研究了需求發(fā)生變化的報童模型，用以評價由于供應(yīng)鏈中斷所帶來的風(fēng)險和收益。

近幾年，一些借助于金融思想的新式契約開始興起，其中最典型的代表就是期權(quán)契約。Ritchken和Tapiero[4]認為如果將金融領(lǐng)域中的期權(quán)概念加入到供應(yīng)鏈契約中，則可有效提高供應(yīng)鏈柔性，增強供應(yīng)鏈成員之間的合作，更好地達到收益共享，風(fēng)險共擔(dān)的目的，因此越來越多的學(xué)者對期權(quán)契約展開了研究，并已將其推廣到企業(yè)的日常采購中[5-6]。Barnes-Schuster等[7]較早地將期權(quán)的思想引入供應(yīng)鏈契約的研究當(dāng)中，通過期權(quán)契約研究了兩階段需求具有相關(guān)性的供應(yīng)鏈協(xié)作過程。Cachon[8]則通過研究發(fā)現(xiàn)期權(quán)契約是回購契約與數(shù)量柔性契約的組合。隨后有關(guān)期權(quán)契約的研究開始不斷深入。Gomez-Padilla和Mishina[9]將期權(quán)契約擴展到多個供應(yīng)商和單個零售商組成的供應(yīng)鏈中。李建斌和楊瑞娜[10]考慮了現(xiàn)貨市場供應(yīng)有限且現(xiàn)貨市場采購價格與需求相關(guān)情況下，零售商采用期權(quán)契約時的最優(yōu)決策問題。而尤曉嵐等[11]則考慮了現(xiàn)貨市場具有流動性約束以及供應(yīng)商生產(chǎn)能力約束時，供應(yīng)商與零售商的均衡策略問題。以上研究的對象均為單向期權(quán)，還有的學(xué)者對雙向期權(quán)契約展開研究[12-14]。

由于期權(quán)契約相比較于傳統(tǒng)契約更具柔性，因此一些學(xué)者開始將期權(quán)契約應(yīng)用于應(yīng)急物資的采購儲備管理中。田軍等[15-18]基于期權(quán)契約建立了以政府為主導(dǎo)的應(yīng)急物資采購儲備模型，分別對實物儲備和生產(chǎn)能力儲備下的應(yīng)急物資采購儲備問題進行了研究。陳濤等[19]利用期權(quán)契約，研究了應(yīng)對突發(fā)事件的社會化儲備體系中，協(xié)議企業(yè)基于自身利益最大化為目標的實物儲備與生產(chǎn)能力儲備的協(xié)調(diào)性問題。Wang Xihui等[20]在考慮運輸成本與庫存成本的情況下，將期權(quán)契約與回購契約進行了比較，發(fā)現(xiàn)期權(quán)契約能夠降低物資的運輸成本，并給出了供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時期權(quán)契約的設(shè)計方案。上述學(xué)者主要研究了有關(guān)應(yīng)急物資采購量或儲備量決策，還有一些學(xué)者則對應(yīng)急物資的采購定價問題進行了研究。例如，Liang Liang等[21]基于期權(quán)二叉樹模型對應(yīng)急物資的采購定價問題進行了研究，Rabbani等[22]則在此基礎(chǔ)上，進一步考慮了災(zāi)害強度對應(yīng)急物資采購定價的影響。

然而，以上研究均是基于看漲期權(quán)契約所建立的應(yīng)急采購機制，其對應(yīng)的儲備形式為企業(yè)實物儲備或生產(chǎn)能力儲備。雖然應(yīng)急物資企業(yè)儲備模式可利用企業(yè)在物資管理方面的經(jīng)驗，有效降低物資的庫存成本，并有助于物資的輪換更新，但其保障程度與時效性方面要弱于政府儲備，因此比較適用于重要程度相對較低或存儲空間較大的物資，如帳篷，棉被，簡易廁所等，而像食品醫(yī)藥品等這類重要程度較高且需求緊急的物資，政府儲備模式則更為適合。然而，由于應(yīng)急物資需求的發(fā)生概率較低，且食品藥品等具有一定保質(zhì)期限，因此極容易出現(xiàn)物資達到保值期限但還未使用的情況，而這將導(dǎo)致大量人力，物力和財力的浪費。雖然利用回購契約能夠很好的解決這一風(fēng)險，降低政府損失，但供應(yīng)方并沒有因為承擔(dān)額外風(fēng)險而獲得補償，若到期后政府剩余物資量較大，則勢必將損害供應(yīng)方利益。因此本文將借用期權(quán)思想，研究如何利用帶有期權(quán)性質(zhì)的回購契約——看跌期權(quán)契約來協(xié)調(diào)政府與供應(yīng)方之間的利益關(guān)系，即政府通過支付額外權(quán)利金的方式來補償供應(yīng)方承擔(dān)的風(fēng)險，繼以實現(xiàn)雙贏的局面。

看跌期權(quán)契約與看漲期權(quán)契約相同，都需要采購方在期初向供應(yīng)方支付一筆權(quán)利金，不同的是在看漲期權(quán)契約中，采購方有權(quán)要求供應(yīng)方按照契約中約定的價格供應(yīng)不超過約定數(shù)量的產(chǎn)品；而在看跌期權(quán)契約下，采購方將有權(quán)要求供應(yīng)方按照約定的價格回購不超過約定數(shù)量的剩余物資?，F(xiàn)階段，與看漲期權(quán)契約相比，有關(guān)看跌期權(quán)契約的研究較少。Eppen和Iyer[23]最早將看跌期權(quán)的思想引入到供應(yīng)鏈契約的研究中，并設(shè)計出一種新式契約——備份契約。Chen和Parlar[24]將看跌期權(quán)引入到單周期的采購模型中，并給出了采購方最優(yōu)采購決策。梁羅和盛方正[25]則將期權(quán)的思想引入回購契約的研究當(dāng)中，并與普通回購契約下的采購方最優(yōu)決策進行了比較。

由于現(xiàn)階段有關(guān)看跌期權(quán)契約的研究較少，且其契約形式適合解決食品藥品等這類物資的保質(zhì)期風(fēng)險問題，因此本文在前人研究的基礎(chǔ)上，將看跌期權(quán)契約應(yīng)用于這類應(yīng)急物資的采購儲備管理中，探究政府在看跌期權(quán)契約下的最優(yōu)采購儲備決策，并進一步研究此時供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)及契約參數(shù)的設(shè)置問題。此外，本文還將與基于回購契約的采購儲備模式進行對比分析，證明看跌期權(quán)契約的優(yōu)越性。因而本文的研究不僅補充了現(xiàn)有供應(yīng)鏈契約理論的不足之處，同時還擴展了政府應(yīng)急物資的采購方式，具有較強的理論意義和實際應(yīng)用價值。

2 模型描述

2.1 問題描述

采購方(政府)為有效應(yīng)對突發(fā)事件，需要事前采購一定數(shù)量的應(yīng)急物資進行儲備。然而由于突發(fā)事件的發(fā)生是一個小概率事件，針對食品藥品這類具有保質(zhì)期限的應(yīng)急物資，極容易出現(xiàn)到期后大量物資剩余的情況，這不僅造成物資的浪費，而且加重了政府的財政壓力。為了使采購方和供應(yīng)方共擔(dān)風(fēng)險，采購方將與供應(yīng)方簽訂一份看跌期權(quán)契約，約定采購方在期初向供應(yīng)方支付一筆期權(quán)費用，當(dāng)一個契約周期結(jié)束之后，采購方有權(quán)要求供應(yīng)方按照契約中約定的價格回購不超過約定數(shù)量的剩余物資，這樣采購方不僅能降低自身成本，而且補償了供應(yīng)方所承擔(dān)的風(fēng)險，從而實現(xiàn)雙贏。

2.2 基本假設(shè)

為了更好地反映看跌期權(quán)契約對采購方?jīng)Q策的影響，現(xiàn)做出如下假設(shè)：

(1)供應(yīng)鏈包含一個采購方和一個供應(yīng)方，采購方從供應(yīng)方處采購一定數(shù)量的應(yīng)急物資并儲備在自身的儲備庫中，同時還會與供應(yīng)方簽訂看跌期權(quán)契約；

(2)應(yīng)急物資的需求發(fā)生是一個小概率事件。假設(shè)基于以往的歷史數(shù)據(jù)，可以確定一個應(yīng)急物資的最大需求量，其需求的概率分布函數(shù)可估測[15-18]。

(3)本文研究的對象主要為食品藥品等這類重要程度較高，但具有一定保質(zhì)期限的物資。如果在保質(zhì)期內(nèi)沒有需求發(fā)生，則需要對其進行更新。為了防止物資完全浪費，假設(shè)應(yīng)急物資的輪換周期小于其保質(zhì)期，當(dāng)一個周期結(jié)束之后，采購方和供應(yīng)方將會把剩余物資按照殘值進行出售；

(4)采購方與供應(yīng)方之間信息完全對稱，并且均為完全理性的決策者；

(5)與一般商業(yè)供應(yīng)鏈不同，因應(yīng)急物資所產(chǎn)生的社會收益無法可靠估計，故假設(shè)采購方的決策目標為自身成本最小[15-18]。

2.3 符號說明

本文所涉及的變量及其說明如表1所示：

表1 相關(guān)變量及其說明

同時，為了避免得到不合理的結(jié)果，假設(shè)相關(guān)參數(shù)之間的關(guān)系如下：

(1)v

(2)b>v：否則采購方將不會參與回購契約；

(3)e>v+o：保證采購方參與看跌期權(quán)契約；

(4)e

(5)m>w+o：否則采購方將不會進行事前的采購與儲備。

3 批發(fā)價格契約下采購方?jīng)Q策

傳統(tǒng)采購儲備模式下，采購方(政府)主要是通過批發(fā)價格契約從供應(yīng)方處采購應(yīng)急物資并進行儲備，因此本文首先對基于批發(fā)價格契約的采購儲備模式進行分析。批發(fā)價格契約下，采購方將從供應(yīng)方處采購Qw單位的應(yīng)急物資，并儲備于自身儲備庫中，以備災(zāi)害事件發(fā)生時進行調(diào)用，采購成本為wQw，而供應(yīng)方則按照采購方的采購量安排生產(chǎn)，生產(chǎn)成本為cQw。則在一個輪換周期T內(nèi)：

(1)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為0

(2)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為Qw

綜上所述，采購方的成本函數(shù)為：

ΠwP=wQw-vmax{Qw-x,0}+mmax{x-Qw,0}

(1)

其中第一項為采購方的采購成本，第二項為剩余物資的殘值，第三項為采購方的缺貨成本。因此可知采購方期望成本函數(shù)為：

(2)

(3)

而當(dāng)供應(yīng)鏈采用集中決策時，整體供應(yīng)鏈的生產(chǎn)量(采購量)為Q，則整體供應(yīng)鏈的利潤函數(shù)為：

Π=vmax{Q-x,0}-cQ-mmax{x-Q,0}

(4)

其中第一項為剩余物資殘值，第二項為物資生產(chǎn)成本，第三項為缺貨成本，則可知整體供應(yīng)鏈的期望利潤函數(shù)為：

(5)

4 回購契約下采購方?jīng)Q策

為進一步突出基于看跌期權(quán)契約采購儲備模式的優(yōu)越性，現(xiàn)對基于回購契約的應(yīng)急物資采購儲備模式進行分析。與批發(fā)價格契約相同，回購契約下，采購方將從供應(yīng)方處采購Qb單位的應(yīng)急物資作為自身的實物儲備，采購成本為wQb，而供應(yīng)方則按照采購方的采購量進行生產(chǎn)，生產(chǎn)成本為cQb。在一個輪換周期T內(nèi)：

(1)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為0

(2)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為Qb

綜上所述，采購方的成本函數(shù)為：

ΠbP=wQb-bmax{Qb-x,0}+mmax{x-Qb,0}

(6)

其中第一項為采購方采購成本，第二項為采購方將剩余物資回售給供應(yīng)方獲得的收益，第三項為采購方的缺貨成本。此時采購方的期望成本函數(shù)為：

(7)

(8)

其中式(8)中的第一項為供應(yīng)方收入，第二項為供應(yīng)方生產(chǎn)成本，第三項為供應(yīng)方的回購支出，第四項為供應(yīng)方的殘值收益。

-(m-w)Q*+mμ

(9)

(10)

從式(9)和式(10)可以看出，當(dāng)供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時，采購方期望成本和供應(yīng)方期望利潤均與回購價格無關(guān)，因此在回購契約下，采購方與供應(yīng)方無法通過調(diào)整回購價格來協(xié)調(diào)分配整體供應(yīng)鏈的利潤。

5 看跌期權(quán)契約下采購方?jīng)Q策

5.1 采購方與供應(yīng)方的決策流程

在一個輪換周期期初，采購方將與供應(yīng)方簽訂看跌期權(quán)契約。在雙方商定看跌期權(quán)中的權(quán)利金o與執(zhí)行價格e后，采購方將根據(jù)契約參數(shù)確定采購量Qo和期權(quán)購買量qo，供應(yīng)方則會根據(jù)采購方的采購量安排生產(chǎn)。

5.2 采購方?jīng)Q策

在一個輪換周期T的期初，采購方向供應(yīng)方采購Qo單位物資作為自身實物儲備的同時，還會購買qo單位的期權(quán)，支付價款wQo+oqo，而供應(yīng)方將按照采購方的采購量安排生產(chǎn)，生產(chǎn)成本為cQo。在周期T內(nèi)：

(1)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為0

(2)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為Qo-qo

(3)當(dāng)應(yīng)急物資需求量為Qo

綜上所述，采購方的成本函數(shù)為：

ΠoP=wQo+oqo-emin{max{Qo-x,0},qo}

-vmax{Qo-qo-x,0}+mmax{x-Qo,0}

(11)

其中第一項為采購方的采購成本，第二項為其看跌期權(quán)的購買成本，第三項為采購方執(zhí)行看跌期權(quán)時獲得的收益，第四項為采購方執(zhí)行完看跌期權(quán)后，仍有剩余物資的殘值收益，第五項為采購方的缺貨成本。由于采購方的目標為其成本最小化，因此采購方的最優(yōu)決策為：

s.t.Qo≥qo,Qo>0,qo>0

(12)

(13)

證明：對式(12)分別求關(guān)于Qo，qo的一階，二階導(dǎo)數(shù)得：

(14)

(15)

(16)

(17)

(18)

s.t.Qo-qo≥0,Qo>0,qo>0,λ≥0

(19)

即等價為：

(20)

由于性質(zhì)1的證明簡單，在此不做詳細證明。

因為隨著權(quán)利金價格的增加，采購方單位物資的平均采購成本和期權(quán)購買成本也在增加，所以采購方會減少采購量和期權(quán)購買量。同理可知，采購方的采購量和期權(quán)購買量會隨著執(zhí)行價格的增大而增大。

從性質(zhì)2中可以看出，與批發(fā)價格契約相比，看跌期權(quán)契約不僅能幫助采購方有效降低其保質(zhì)期風(fēng)險，而且還能提高采購方的采購量，即可有效地降低采購方的缺貨風(fēng)險。

性質(zhì)3：當(dāng)看跌期權(quán)契約的權(quán)利金o=0時，看跌期權(quán)契約與回購契約等價。

由于性質(zhì)3的證明簡單，在此不做詳細證明。

通過性質(zhì)3可以看出，回購契約其實是一種特殊的看跌期權(quán)契約，即權(quán)利金為0，執(zhí)行價格為回購價格的看跌期權(quán)契約。

5.3 供應(yīng)鏈協(xié)調(diào)

(21)

(22)

其中式(22)的第一項為供應(yīng)方收益，第二項為供應(yīng)方生產(chǎn)成本，第三項為供應(yīng)方權(quán)利金收入，第四項為采購方執(zhí)行期權(quán)契約時供應(yīng)方支出，第五項為供應(yīng)方的殘值收益。

由于已知看跌期權(quán)契約下采購方的期望成本函數(shù)及供應(yīng)方的期望利潤函數(shù)，因此可得看跌期權(quán)契約下，供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)時的具體條件，如命題2。

性質(zhì)4：當(dāng)供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時，看跌期權(quán)契約中的期權(quán)契約執(zhí)行價格e是權(quán)利金o的增函數(shù)。

由于性質(zhì)4證明簡單，在此不做詳細證明。

因為采購方在期初通過支付權(quán)利金，獲取讓供應(yīng)方按照契約中約定的執(zhí)行價格回購剩余物資的權(quán)利，所以執(zhí)行價格將大于權(quán)利金，并且隨著權(quán)利金的增大而增大，否則采購方將不會參與到看跌期權(quán)契約中，這與之前有關(guān)研究看漲期權(quán)契約的文獻中，當(dāng)供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時，執(zhí)行價格隨著權(quán)利金增大而減小的結(jié)論有所不同。

性質(zhì)5：當(dāng)供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時，采購方的期望成本和供應(yīng)方的期望利潤均會隨著權(quán)利金o的增大而增大。

(23)

則權(quán)利金o是采購方期望成本的增函數(shù)，即采購方期望成本隨著權(quán)利金的增大而增大。

同理可知：

(24)

則權(quán)利金o是供應(yīng)方期望利潤的增函數(shù)，即供應(yīng)方期望利潤隨著權(quán)利金的增大而增大。

由性質(zhì)5可知，當(dāng)供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時，隨著權(quán)利金的減少，采購方期望成本也在減少，因此采購方會選擇較低的權(quán)利金，而供應(yīng)方期望利潤會隨著權(quán)利金的增大而增大，故其偏好較大的權(quán)利金，因此采購方與供應(yīng)方可以通過對權(quán)利金的設(shè)定對整體供應(yīng)鏈進行利潤分配及風(fēng)險共擔(dān)。

6 看跌期權(quán)契約參數(shù)的設(shè)置

與批發(fā)價格契約相比，參與看跌期權(quán)契約后，采購方期望成本的變化為：

(25)

而供應(yīng)方參與看跌期權(quán)契約后，其期望利潤變化為：

(26)

為確保采購方與供應(yīng)方均能夠參與期權(quán)契約，需要滿足：

(27)

命題3：協(xié)調(diào)狀態(tài)下，當(dāng)權(quán)利金的取值范圍為o∈[omin,m-w)時，看跌期權(quán)契約可有效降低政府成本，并提高供應(yīng)方收益，實現(xiàn)雙方協(xié)調(diào)共贏。(其中omin=max{0,ot}，ot滿足ΔΠM|o=ot=0)

(28)

當(dāng)minΔΠM≥0時，則o≥0時，ΔΠM≥0恒成立；當(dāng)minΔΠM<0時，由于maxΔΠM|o=m-w>0，因此可知存在一個臨界值ot，滿足ΔΠM|o=ot=0，當(dāng)o≥ot時，ΔΠM≥0恒成立。因此當(dāng)max{0,ot}0恒成立。

綜上可知，當(dāng)max{0,ot}≤o

7 算例分析

通過Matlab13.0對模型進行數(shù)值模擬，可知批發(fā)價格契約和回購契約下的采購方最優(yōu)采購量以及采購方與供應(yīng)方的成本利潤情況如表2所示。從表2可以看出，雖然回購契約下，采購方采購量及整體供應(yīng)鏈利潤均優(yōu)于批發(fā)價格契約，并且可有效地降低采購方成本，但此時供應(yīng)方利潤卻低于批發(fā)價格契約下的利潤，即采購方成本的降低是建立在損害供應(yīng)方利潤的基礎(chǔ)上，因此理性的供應(yīng)方不會參與該回購契約中。

表2 批發(fā)價格契約和回購契約下最優(yōu)采購量及雙方收益對比

表3則給出了看跌期權(quán)契約下，執(zhí)行價格，采購方最優(yōu)決策和采購方與供應(yīng)方之間的利潤分配隨權(quán)利金o的變化情況。o滿足o∈[omin,m-w)，并且按照0.1的步幅增長。如表2所示，權(quán)利金從57.1增加到149.9，執(zhí)行價格從96.2 增長到199.9，采購方的最優(yōu)采購量恒為4503，期權(quán)購買量從2329降低到1387。在供應(yīng)鏈利潤分配方面，采購方期望成本從212369增加到224626，供應(yīng)方期望利潤從62335增加到74593，而采購方期望成本的減少量從12265減少到7，供應(yīng)方期望利潤的增加量從9增長到12267，整體供應(yīng)鏈的增加值為定值12274。由于可以看出，與回購契約一樣，看跌期權(quán)契約下采購方最優(yōu)采購量及整體供應(yīng)鏈的利潤均要優(yōu)于批發(fā)價格契約，并有效地降低了采購方成本。雖然看跌期權(quán)契約下，采購方成本的降低幅度要小于回購契約，但卻有效地保障了供應(yīng)方利潤，即采購方成本的降低并不會損害供應(yīng)方的利益。由于看跌期權(quán)契約實現(xiàn)了雙贏的結(jié)果，因此理性的采購方與供應(yīng)方均將會參與其中。

表3 期權(quán)價格對采購方和供應(yīng)方?jīng)Q策及利潤分配的影響

注：表2中“采購方成本減”項目的值為-ΔΠP，“供應(yīng)方利潤增加”項目的值為ΔΠM

圖1 采購方最優(yōu)期權(quán)購買量隨權(quán)利金變化曲線

圖2則反映了采購方成本的減小值隨著權(quán)利金的增大而減小，供應(yīng)方利潤的增加值隨著權(quán)利金的增大而增大，這與性質(zhì)5相符，由于采購方成本減小量與供應(yīng)方利潤增加量的和為定值，因此兩者變化的絕對值相等，即當(dāng)供應(yīng)鏈處于協(xié)調(diào)狀態(tài)時，期權(quán)權(quán)利金將決定采購方與供應(yīng)方之間利潤的分配，當(dāng)權(quán)利金o較小時，采購方的期權(quán)購買量將會增加，此時采購方將風(fēng)險更多的轉(zhuǎn)移給了供應(yīng)方，因此采購方分得了更多的利潤，從而更有效的降低成本。當(dāng)權(quán)利金o較大時，與上述情況相反。

圖2 采購方成本減小和供應(yīng)方利潤增加隨權(quán)利金變化曲線

8 結(jié)語

針對食品醫(yī)藥品等一類應(yīng)急物資，本文建立了基于看跌期權(quán)契約的物資采購儲備模型，用以解決其在儲備過程中產(chǎn)生的保質(zhì)期風(fēng)險。通過模型推導(dǎo)，本文證明了與批發(fā)價格契約相比，合理地設(shè)置看跌期權(quán)契約中的契約參數(shù)，可使在供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)，降低政府成本的同時，也能夠提高供應(yīng)方的利潤，并給出了實現(xiàn)政府和供應(yīng)方協(xié)調(diào)共贏的具體條件。此外，通過推導(dǎo)也證明了在看跌期權(quán)契約下，當(dāng)供應(yīng)鏈達到協(xié)調(diào)狀態(tài)時，契約的執(zhí)行價格，采購方期望成本和供應(yīng)方期望利潤均隨著權(quán)利金的增大而增大，這與此前學(xué)者在看漲期權(quán)契約下得出的研究結(jié)論有所不同。最后，本文通過數(shù)值模擬的方式，顯示了基于回購契約的采購儲備模式雖然能很好的應(yīng)對應(yīng)急物資的保質(zhì)期風(fēng)險，降低政府成本，但會損害供應(yīng)方的利益，而看跌期權(quán)契約則可以通過調(diào)整權(quán)利金，對供應(yīng)鏈的整體利潤進行合理分配，從而能夠更好地保障供應(yīng)方的利益，提高供應(yīng)方參與的積極性，實現(xiàn)政府與供應(yīng)方雙贏的目標。