【摘 要】 利潤是企業(yè)財(cái)務(wù)報(bào)告中最為關(guān)鍵的信息之一，其不僅是關(guān)乎企業(yè)管理層能否實(shí)現(xiàn)其薪酬契約，亦是能指導(dǎo)外部投資者進(jìn)行投資決策。而盈余管理最為一種企業(yè)常用的操縱盈余的手段，對企業(yè)的各項(xiàng)生產(chǎn)活動、經(jīng)營活動、銷售活動以及企業(yè)形象地位具有重要意義。因此盈余管理成為學(xué)者們研究的焦點(diǎn)。本文結(jié)合國內(nèi)外相關(guān)研究的文獻(xiàn)，從影響因素、產(chǎn)生的動因角度對其進(jìn)行評述。

【關(guān)鍵詞】 盈余管理 影響因素 動機(jī) 綜述

一、與影響因素相關(guān)的研究

從影響因素來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)大都集中于公司治理、內(nèi)外部審計(jì)、會計(jì)準(zhǔn)則高管以及董事會成員背景等微觀方面如何影響盈余管理，較少涉及宏觀經(jīng)濟(jì)因素與盈余管理之間的研究。Dechow[1]等發(fā)現(xiàn)，管理層權(quán)力對于盈余管理強(qiáng)度具有影響。他發(fā)現(xiàn)管理層在擁有公司的控制權(quán)后，盈余管理的強(qiáng)度增強(qiáng)了。Milbourn[2]發(fā)現(xiàn)盈余管理與高管任期相關(guān)。任期較短的CEO為了向治理層、企業(yè)外部體現(xiàn)自己良好的經(jīng)營能力，因而會實(shí)施更多的盈余管理行為。羅珊梅[3]研究了內(nèi)部控制與兩類盈余管理之間的關(guān)系，研究結(jié)果表明高質(zhì)量的內(nèi)部控制抑制了權(quán)力高管的應(yīng)計(jì)盈余管理活動，卻引發(fā)了更加嚴(yán)重的真實(shí)盈余管理活動。崔海紅[4]研究發(fā)現(xiàn)獨(dú)立董事?lián)碛袑W(xué)術(shù)背景和政府從業(yè)背景有利于抑制企業(yè)采取大清洗的方式進(jìn)行盈余管理。杜興強(qiáng)等[5]研究發(fā)現(xiàn)女性高管與盈余管理之間呈現(xiàn)出倒U型的關(guān)系，同時(shí)監(jiān)管強(qiáng)度對兩者之間的關(guān)系具有調(diào)節(jié)作用。曹瓊[6]等研究發(fā)現(xiàn)盈余管理與非標(biāo)準(zhǔn)審計(jì)意見之間呈顯著的正相關(guān)關(guān)系;審計(jì)費(fèi)用越高（一般來說代表審計(jì)質(zhì)量越高），對盈余管理的抑制作用越明顯。阮瀅等[7]研究發(fā)現(xiàn)應(yīng)計(jì)盈余管理行為不會受到審計(jì)監(jiān)督的影響。周慶巖[8]等研究發(fā)現(xiàn)新會計(jì)準(zhǔn)則的實(shí)施有效地抑制了上市公司通過資產(chǎn)減值準(zhǔn)備進(jìn)行盈余管理的程度。何琛等[9]通過對生物資產(chǎn)三個(gè)方面盈余管理手段的分析后，提出生物資產(chǎn)的確認(rèn)需要進(jìn)一步的擴(kuò)大、分類要具體化、計(jì)量中使用的折舊和減值政策要非明確以及改進(jìn)報(bào)告中的有關(guān)披露。

二、與動機(jī)相關(guān)的研究

此外從盈余管理的動機(jī)來看，現(xiàn)有文獻(xiàn)主要集中于資本市場動機(jī)、契約動機(jī)這二個(gè)方面。基于資本市場的盈余管理動機(jī)的文獻(xiàn)主要涉及股票的發(fā)行、財(cái)務(wù)預(yù)期、以及企業(yè)并購?；谄跫s動機(jī)的盈余管理的研究主要存在與薪酬契約、管理層契約和隱性契約當(dāng)中。下面我們分別對基于上述動機(jī)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行介紹。

股票發(fā)行

根據(jù)學(xué)者們的研究，在企業(yè)上市過程中常常會伴隨著盈余管理行為。因?yàn)橥ㄟ^盈余管理，企業(yè)可以粉飾其財(cái)務(wù)報(bào)表從而吸引更多的投資者從而達(dá)到抬高股票的目的。Rangan[10]發(fā)現(xiàn)股票發(fā)行時(shí)常常管理層通過盈余管理提高業(yè)績，但是企業(yè)上市后這些企業(yè)業(yè)績都發(fā)生不同程度的下滑。DuCharme對Rangan的觀點(diǎn)表示認(rèn)同并且進(jìn)行了進(jìn)一步的研究。根據(jù)他的研究，股票發(fā)行期間異常應(yīng)計(jì)利潤和發(fā)行后的長期受益之間具有反向關(guān)系。黃梅[11]發(fā)現(xiàn)盈余管理是企業(yè)IPO常用的一種策略，對于業(yè)績較差的企業(yè)，上市前一年的盈余管理強(qiáng)度增強(qiáng)。她還發(fā)現(xiàn)IPO后業(yè)績較差的公司的股票價(jià)格表現(xiàn)與其盈余管理水平呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，而對于較好的公司則不會出現(xiàn)這種現(xiàn)象。對此他認(rèn)為，企業(yè)的類型（好或壞）決定了將要上市公司采取盈余管理的原因。好的企業(yè)采取盈余管理向市場傳遞了關(guān)于公司情況的積極信號。而差的企業(yè)的盈余管理常常是一種機(jī)會主義行為，目的是順利通過審批或是吸引投資者。

企業(yè)并購

基于資本市場動機(jī)的盈余管理不僅僅發(fā)生在企業(yè)公開發(fā)行股票的過程當(dāng)中，還會發(fā)生在企業(yè)并購過程中?！跋率惺召彙焙汀皳Q股并購”中發(fā)生的盈余管理是學(xué)者們研究的重點(diǎn)。為了企業(yè)以及股東的利益，在企業(yè)退市回購的過程中，管理層也有著進(jìn)行盈余管理的動機(jī)，目的是降低股票價(jià)格減少回購成本。并且在這個(gè)過程中進(jìn)行盈余管理被監(jiān)管機(jī)構(gòu)察覺的風(fēng)險(xiǎn)較低，因?yàn)槠髽I(yè)退市后，無需向公眾發(fā)布公開的財(cái)務(wù)報(bào)告。但是學(xué)術(shù)界對此種觀點(diǎn)有著不同的聲音。Perry&Williams的研究認(rèn)同了這種觀點(diǎn)。但是DeAngelo基于美國資本市場的樣本并未發(fā)現(xiàn)這一現(xiàn)象。另一方面的研究主要是關(guān)注在換股過程中的盈余管理。為了降低收購成本增加股東利益與自身利益，管理層有動機(jī)在換股并購過程中進(jìn)行盈余管理。Erickson通過研究發(fā)現(xiàn)盈余管理與并購過程中公司取得的收益正相關(guān)。Loius他們發(fā)現(xiàn)在達(dá)成換股協(xié)議前的會計(jì)期間并購企業(yè)傾向于進(jìn)行盈余管理還提升自己的報(bào)表業(yè)績，而在接近換股協(xié)議達(dá)成當(dāng)日，盈余管理與股票價(jià)格的關(guān)系效應(yīng)發(fā)生逆轉(zhuǎn)。張自巧和葛偉杰[13]以2008年至2010年采用股份支付作為支付手段的中國上市公司為樣本進(jìn)行研究得出了相似的結(jié)論：企業(yè)在并購前半年傾向與采用應(yīng)計(jì)盈余管理的方式來調(diào)整盈余而在并購當(dāng)期存在顯著的真實(shí)盈余管理行為;并且他們得出并購后公司業(yè)績的下滑受到兩種盈余管理行為的交替影響。徐紅等[12]以我國上市公司2008年至2014年上市公司為樣本進(jìn)行研究得出結(jié)論：公司上市前的盈余管理受到并購融資方式的影響。具體來說就是，若上市公司通過定向增發(fā)融資，則在并購前傾向于進(jìn)行負(fù)向的盈余管理。除了從并購前與退市回購角度來研究盈余管理，有得學(xué)者同樣研究了并購后的盈余管理行為。王鈺偉、唐新建和孔墨奇[14]通過研究發(fā)現(xiàn)并購后的盈余管理程度與并購效益呈負(fù)相關(guān)關(guān)系。具體來說，并購后的效益越低，公司在并購行為完成后兩年所進(jìn)行的盈余管理行為的程度越高。

基于財(cái)務(wù)預(yù)期

因?yàn)楣芾韺哟嬖谟细黝惱嫦嚓P(guān)者對于公司的財(cái)務(wù)預(yù)期的動機(jī)（否則管理層會遭到利益損失），所以管理層可能為了實(shí)現(xiàn)公司的財(cái)務(wù)預(yù)期進(jìn)行盈余管理行為。具體來說就是投資者、分析師、監(jiān)管者和債權(quán)人投資者等等利益相關(guān)者希望企業(yè)處于財(cái)務(wù)盈利的狀態(tài)，所以當(dāng)企業(yè)預(yù)期會遭遇虧損時(shí)，管理層可能運(yùn)用會計(jì)政策有目的的選擇應(yīng)計(jì)項(xiàng)目或是與關(guān)聯(lián)方進(jìn)行交易從而使企業(yè)實(shí)現(xiàn)盈利。Burgstahler&Dichev[15]的研究發(fā)現(xiàn)發(fā)現(xiàn)與實(shí)現(xiàn)輕微虧損或輕微利潤減少的公司相比，實(shí)現(xiàn)輕微盈利和利潤增長的公司的數(shù)目十分之多，因此他們認(rèn)為大多公司為了實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)盈利實(shí)施了盈余管理，而盈余管理能操作的利潤是有限的。Degeorge etal的研究也再次證實(shí)了這種觀點(diǎn)。此外Burgstahlher and Dichev[15]發(fā)現(xiàn)為了贏得良好的企業(yè)聲譽(yù)和避免不必要的法律糾紛，管理層常常實(shí)施盈余管理操作公開的財(cái)務(wù)報(bào)告來迎合分析師預(yù)期而Call et al[16]通過研究發(fā)現(xiàn)短期的盈余預(yù)期對盈余管理的影響較小。劉春力[17]通過研究發(fā)現(xiàn)我國證券分析師的盈利預(yù)測誘導(dǎo)上市公司進(jìn)行盈余管理，同時(shí)他發(fā)現(xiàn)我國證券分析師同時(shí)提供現(xiàn)金流預(yù)測和盈利預(yù)測能夠抑制上市公司的盈余管理行為。但是部分學(xué)者不認(rèn)同上市公司會采用盈余管理的方式是實(shí)現(xiàn)利益相關(guān)者的財(cái)務(wù)預(yù)期。馬德芳和吳翔[18]以2004至2011年中國上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行研究發(fā)現(xiàn)：管理層確實(shí)具有迎合證券分析預(yù)期的的需要，但是他們通常采用的是預(yù)期管理這種手段而非盈余管理。

薪酬契約

根據(jù)契約理論，為了緩解委托代理中的道德風(fēng)險(xiǎn)等問題，委托人可以制定與公司業(yè)績等掛鉤的薪資契約來制約、引導(dǎo)管理層的行為。因此，管理層有進(jìn)行盈余管理操縱財(cái)務(wù)報(bào)表以達(dá)到既定的業(yè)績目標(biāo)從而實(shí)現(xiàn)其自身財(cái)務(wù)利益的動機(jī)，如王鈺偉等[14]的研究表明，并購后，并購收益越低，進(jìn)行盈余管理能夠顯著的提高管理層的薪酬。國外相當(dāng)多的文獻(xiàn)證實(shí)了管理層為實(shí)現(xiàn)報(bào)酬最大化而進(jìn)行盈余管理這一觀點(diǎn)。Healy等[19]發(fā)現(xiàn)管理層是否采用應(yīng)計(jì)盈余管理與其薪酬契約約定的收益密切相關(guān)，此外，他們還發(fā)現(xiàn)管理層是否變更會計(jì)政策與其分紅計(jì)劃的采納和修改有顯著的相關(guān)性。但是有部分學(xué)者并不完全認(rèn)同這種觀點(diǎn)，如Gaver & Austin的研究表明管理層并不一定會進(jìn)行盈余管理。只有當(dāng)實(shí)際盈余低于合約中所規(guī)定的能夠獲取分紅的盈余時(shí)，管理層才會通過盈余管理這種方式來提高盈余。我國學(xué)者對于薪酬契約與管理者是否進(jìn)行盈余管理的研究同樣存在類似的爭議。李延喜等[20]發(fā)現(xiàn)管理層報(bào)酬與正向的盈余管理顯著正相關(guān)。劉新民、張瑩，王磊[21]的研究發(fā)現(xiàn)創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)的股權(quán)薪酬與真實(shí)的盈余管理水平正相關(guān)，這表明股權(quán)薪酬激勵(lì)會誘發(fā)管理層進(jìn)行真實(shí)盈余管理行為;他們的研究還發(fā)現(xiàn)貨幣薪酬對真實(shí)的盈余管理是具有兩面性的，即貨幣薪酬與真實(shí)盈余管理程度呈現(xiàn)一種倒U型的關(guān)系。而羅玫和陳運(yùn)森[22]從績效評價(jià)標(biāo)準(zhǔn)和薪酬激勵(lì)約束機(jī)制的角度來研究該問題得出了不同觀點(diǎn)。他們認(rèn)為薪酬激勵(lì)與盈余管理水平并沒有呈現(xiàn)顯著的相關(guān)關(guān)系。另外張娟、黃志忠[23]的研究得出了李延喜等完全相反的結(jié)論。他們認(rèn)為對于管理層實(shí)施的貨幣薪酬激勵(lì)能夠顯著的抑制管理層實(shí)施盈余管理，并且顯著的降低了審計(jì)費(fèi)用對于盈余管理的反映系數(shù)。

管理層契約

當(dāng)企業(yè)績效不佳的時(shí)候，管理層可能會面臨離職危機(jī)，為例避免自己被解雇遭受利益與聲譽(yù)的損失，管理層可能會進(jìn)行盈余管理將未來利潤轉(zhuǎn)入當(dāng)期。DeAngelo的研究發(fā)現(xiàn)當(dāng)企業(yè)業(yè)績不佳，管理者面臨來自外部競爭這的威脅，遭遇離職危機(jī)時(shí)管理層傾向于進(jìn)行盈余管理來保護(hù)自己。Dechow & Sloan從另一角度來研究該問題，他們發(fā)現(xiàn)管理層除了利用應(yīng)計(jì)項(xiàng)目進(jìn)行盈余管理，還會通過影響投資決策來進(jìn)行盈余管理，前者只是對應(yīng)計(jì)會計(jì)項(xiàng)目的調(diào)整并不會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動，而后者往往會對企業(yè)造成更加深刻的影響。Defond & Park的研究也正式了管理人員為避免離職而進(jìn)行平滑收入的行為。

隱形契約

隱形契約（文化、管理層個(gè)人心理、性格、宗教信長、法律環(huán)境和管理層的社會關(guān)系等）同樣會影響著盈余管理行為，相當(dāng)多的國內(nèi)外學(xué)者也對此進(jìn)行了深入的研究。Call et al.從社會文化的角度考察盈余管理問題，他們發(fā)現(xiàn)具有個(gè)人主義心理的管理層傾向于進(jìn)行盈余管理。他還發(fā)現(xiàn)如果整個(gè)社會是厭惡風(fēng)險(xiǎn)的、傾向于規(guī)避不確定性的，那么有利于抑制管理層進(jìn)行盈余管理行為。Srinivasan等[24]的研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)母國的法制環(huán)境可能會影響企業(yè)的盈余管理行為。Ke[25]等的研究發(fā)現(xiàn)：在中國較弱的法律制度與監(jiān)管制度下，AH股的非正常應(yīng)計(jì)項(xiàng)目要高于A股公司和AB股公司。Chan[26]等針對美國上市公司的研究發(fā)現(xiàn)追回條款與應(yīng)計(jì)盈余管理呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)關(guān)系，但是在這種情況下，公司會采取更為隱蔽的真實(shí)的盈余管理。一部分學(xué)者從社會學(xué)與心理學(xué)角度研究了盈余管理的問題，他們發(fā)現(xiàn)審計(jì)師與被審計(jì)單位高管存在校友關(guān)系與操控性應(yīng)計(jì)利潤存在正相關(guān)關(guān)系。羅宏、曾勇良與宛玲羽[27]的也從個(gè)人心理方面研究了盈余管理的相關(guān)問題。他們發(fā)現(xiàn)，由于攀比的心理，高管的薪酬低于行業(yè)高管報(bào)酬的薪水越多，管理層越有可能在未來的會計(jì)期間通過盈余管理來提升自己的報(bào)酬。同時(shí)，他們發(fā)現(xiàn)，高管傾向與使用較為隱蔽的真實(shí)盈余管理而不是應(yīng)計(jì)盈余管理來實(shí)現(xiàn)這種目的，并且當(dāng)內(nèi)部薪酬差距的縮小有利于抑制這一種行為。

三、文獻(xiàn)評述

總之有關(guān)盈余管理的研究越來越細(xì)致化、全面化，涵蓋包括會計(jì)準(zhǔn)則、內(nèi)外部監(jiān)管、治理結(jié)構(gòu)、采取這種行為的動機(jī)等方面。并且隨著法律的完善、監(jiān)管力度的加強(qiáng)，越來越多的研究關(guān)注與真實(shí)的盈余管理而不是最初的應(yīng)計(jì)盈余管理，同時(shí)研究的內(nèi)容也開始涉及分類轉(zhuǎn)移盈余管理。

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作者簡介：黃啟城（1994-01-13），男，壯族，廣西南寧市人，在讀研究生，單位：廣西大學(xué)商學(xué)院會計(jì)學(xué)研究生，研究方向：會計(jì)理論與實(shí)務(wù)。