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        四期共振下,2020年需要“四區(qū)”應(yīng)對策略

        2020-03-31 03:02:31辛國奇
        中外管理 2020年3期
        關(guān)鍵詞:四區(qū)禁區(qū)金融風(fēng)險(xiǎn)

        辛國奇

        前瞻者|中國長城資產(chǎn)管理股份有限公司總裁 周禮耀

        2020年的宏觀形勢,可以用一句話概括:地球很“小”,世界很“大”。

        隨著新技術(shù)的不斷進(jìn)步及廣泛應(yīng)用,人們的交往越來越便捷,物理距離變得越來越小。但是,人類的紛爭不僅沒有減少,反而貿(mào)易壁壘在加重,多元化協(xié)調(diào)機(jī)制在解體,保護(hù)主義甚囂塵上。各國家各民族之間的心理距離越來越大、溝通協(xié)調(diào)成本越來越大、經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定性和動蕩性越來越大。

        與此同時(shí),我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展面臨的環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻,可以預(yù)料和難以預(yù)料的風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)隨之增多。

        獨(dú)特視角:四期共振,策略失靈

        一般而言,不良資產(chǎn)是資源在企業(yè)周期→產(chǎn)業(yè)周期→金融周期→經(jīng)濟(jì)周期的有序作用下出現(xiàn)錯(cuò)配的一種客觀存在。長期以來,資產(chǎn)公司根據(jù)不良資產(chǎn)所處經(jīng)濟(jì)金融波動周期,以及企業(yè)行業(yè)生命周期的不同階段,采取周期性經(jīng)營策略加以處置,達(dá)到化解金融風(fēng)險(xiǎn)、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的目的,進(jìn)而成為我國經(jīng)濟(jì)體系中不可或缺的重要力量。

        當(dāng)前,資產(chǎn)公司發(fā)展環(huán)境發(fā)生深刻變化

        雖然機(jī)遇大于挑戰(zhàn),但挑戰(zhàn)十分嚴(yán)峻

        表現(xiàn)在不良資產(chǎn)形成和傳導(dǎo)上

        上述四個(gè)周期不再有序作用于資源配置

        而是既相互交織又互為傳導(dǎo),既相互疊加又彼此共振,共同作用于經(jīng)濟(jì)金融資源配置,使資產(chǎn)公司對周期判斷更加困難,導(dǎo)致不良資產(chǎn)經(jīng)營的周期性策略存在一定程度的“失靈”。

        應(yīng)對辦法:逆向思維,順勢而為

        要順勢而為,變被動為主動,化危為機(jī)。觀念上要逆向思維,大膽突破;行動上要敢于創(chuàng)新,勇于擔(dān)當(dāng)。

        2020年伊始,銀保監(jiān)會下發(fā)關(guān)于推動銀行業(yè)和保險(xiǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的指導(dǎo)意見。其中要求,金融資產(chǎn)管理公司要做強(qiáng)不良資產(chǎn)處置主業(yè),合理拓展與企業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整相關(guān)的兼并重組、破產(chǎn)重整、夾層投資、過橋融資、階段性持股等投資銀行業(yè)務(wù)。

        資產(chǎn)公司在2020年要走出“誤區(qū)”,業(yè)務(wù)模式既非資產(chǎn)公司政策性時(shí)期逆周期業(yè)務(wù),也非商業(yè)化探索期順周期業(yè)務(wù),而是建立以“壞銀行”為切入點(diǎn)逆周期收購資產(chǎn),以“好銀行”為手段全周期培育價(jià)值,以“投資銀行”為功能提值運(yùn)作,在順周期實(shí)現(xiàn)處置回收的跨周期業(yè)務(wù)模式。

        另一方面,資產(chǎn)公司要消除“盲區(qū)”,功能定位既非政策性時(shí)期簡單化收購處置金融機(jī)構(gòu)不良資產(chǎn),也非商業(yè)化探索期有選擇性地收購處置能盈利的不良資產(chǎn),而是以社會所有存量問題資源為對象,分門別類加以處置和運(yùn)作,注重綜合性收益。

        資產(chǎn)公司還要遠(yuǎn)離“禁區(qū)”,堅(jiān)決不碰國家宏觀調(diào)控和監(jiān)管政策的“禁區(qū)”,打造以不良資產(chǎn)收購為重點(diǎn)、以實(shí)質(zhì)性重組業(yè)務(wù)為特色的業(yè)務(wù)體系,構(gòu)建差異化、錯(cuò)落式、“東方不亮西方亮”的盈利模式。

        同時(shí),資產(chǎn)公司應(yīng)勇闖“特區(qū)”,發(fā)揮近年來化解綜合性金融風(fēng)險(xiǎn)積累的經(jīng)驗(yàn)和人才優(yōu)勢,做好跨區(qū)域、跨行業(yè)、跨所有制的風(fēng)險(xiǎn)化解;以金融救助、托管危機(jī)金融機(jī)構(gòu)等方式應(yīng)對可能的系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)存在價(jià)值。

        總之,在妥善處理好自身發(fā)展與外部環(huán)境關(guān)系的基礎(chǔ)上,盡快走出“誤區(qū)”,消除“盲區(qū)”,遠(yuǎn)離“禁區(qū)”,勇闖“特區(qū)”,實(shí)現(xiàn)自身的健康可持續(xù)發(fā)展——這不但是新時(shí)期資產(chǎn)公司業(yè)務(wù)重塑的應(yīng)有之義,對于各行各業(yè)來說,想必也是相似通用的。

        2020管理風(fēng)向標(biāo)

        如何看待當(dāng)前的金融周期?

        繼2017-2018年的“去杠桿”,以及2019年的“穩(wěn)杠桿”后,市場規(guī)律作用下的“去杠桿”還在繼續(xù),不良資產(chǎn)市場規(guī)模仍在擴(kuò)張。

        責(zé)任編輯:李靖

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