程實

“不為外撼，不以物移，而后可以任天下之大事?！苯?jīng)濟(jì)下行壓力之下，此次新型冠狀病毒肺炎（以下簡稱：新冠肺炎）的影響將深遠(yuǎn)而漫長，疫情對每一個中小微企業(yè)都可能是不可承受之重。

經(jīng)歷十余年的產(chǎn)業(yè)變遷，不斷壯大的第三產(chǎn)業(yè)成為中小微企業(yè)的主戰(zhàn)場，而批發(fā)零售業(yè)、旅游業(yè)、住宿餐飲業(yè)等卻恰是對疫情防控存在直接風(fēng)險敞口的領(lǐng)域。面對突發(fā)風(fēng)險，中小微企業(yè)經(jīng)營與融資的雙重劣勢又使其難以招架。

輔車相依，唇亡齒寒。中小微企業(yè)吸納了全國約80%的就業(yè)，貢獻(xiàn)了近70%的營業(yè)收入，滲透于產(chǎn)業(yè)鏈的每個環(huán)節(jié)。它們的生存危機直系經(jīng)濟(jì)，關(guān)乎民生，亟待政策應(yīng)對。

中小微企業(yè)成為疫情沖擊的主體

中小微企業(yè)具“輕資產(chǎn)”與“勞動密集型”屬性，不可避免地成為疫情沖擊的主體。《統(tǒng)計上大中小微型企業(yè)劃分辦法（2017）》按營業(yè)收入、從業(yè)人數(shù)或資產(chǎn)總額大小，在各個行業(yè)以不同的標(biāo)準(zhǔn)劃分出大型企業(yè)與中小微企業(yè)。第四次全國經(jīng)濟(jì)普查（2018）數(shù)據(jù)顯示，中小微企業(yè)主要分布于住宿餐飲業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、旅游業(yè)、商貿(mào)業(yè)等疫情風(fēng)險敞口較大的行業(yè)。其中，私營企業(yè)比例高達(dá)85%。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2019年11月，私營企業(yè)每百元資產(chǎn)實現(xiàn)的營業(yè)收入是國有控股企業(yè)的2倍有余，而人均營業(yè)收入?yún)s僅為國有控股企業(yè)的一半，可見私營企業(yè)主要采用“輕資產(chǎn)”與“重人力”的經(jīng)營模式。新冠肺炎具有強傳染性，從消費端看，疫情防控引致地人流減少，讓“春節(jié)效應(yīng)”顯著的住宿餐飲業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、旅游業(yè)等備受沖擊。而從生產(chǎn)端看，武漢封城及全國各地延遲復(fù)工，則加劇了中小微企業(yè)入不敷出的矛盾。

經(jīng)營與融資雙重弱勢讓中小微企業(yè)難以抵御突發(fā)風(fēng)險。經(jīng)營層面，中小微企業(yè)不具有規(guī)模效應(yīng)，單位成本較高，近年來在經(jīng)濟(jì)下行壓力下財務(wù)狀況存憂。從占據(jù)中小微企業(yè)85%的私營企業(yè)經(jīng)營情況觀察，每百元營收的成本與費用均顯著高于國有控股企業(yè)。由于私營企業(yè)規(guī)模較小且流程簡化，為降低資金成本，大多采取“款到發(fā)貨”模式，應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款回收期長期處于低位。但自2017年以來，國民經(jīng)濟(jì)整體降速，私營企業(yè)業(yè)績顯著承壓。資產(chǎn)負(fù)債率由2017年末的52%上升至58%，應(yīng)收票據(jù)與應(yīng)收賬款回收也顯著放緩，回收期由2017年末的28.8天上升至2019年的44.6天。

在疫情造成營收大幅下滑的情境下，中小微企業(yè)現(xiàn)金流面臨壓力測試，而融資不暢讓中小微企業(yè)的生存處境變得更為艱難。Wind統(tǒng)計口徑下，2019年全年民營企業(yè)信用債凈融資額為-1 454億元，而同期國有企業(yè)信用債凈融資額接近4萬億元，更多的小微企業(yè)甚至沒有發(fā)債或者借款途徑。按照AndyZhang（2020）中對于4月中旬疫情進(jìn)入尾聲的估算，在房租與人力的巨大成本之下，現(xiàn)金流料將難以支撐營收告竭的中小微企業(yè)到疫情結(jié)束。

第一，中小微企業(yè)吸納了我國約80%的就業(yè)，貢獻(xiàn)了近70%的營業(yè)收入。據(jù)第四次全國經(jīng)濟(jì)普查，2018年中小微企業(yè)數(shù)量達(dá)到1 808萬家，占全部企業(yè)的99.8%，就業(yè)人數(shù)約為2.33億，占全部企業(yè)吸納就業(yè)人數(shù)的79.4%。

第二，以私營為主的中小微企業(yè)在出口貿(mào)易中同樣舉足輕重。2019年私營企業(yè)的出口占比首次超過外資企業(yè)，突破50%。

第三，中小微企業(yè)滲透在各行各業(yè)，它們的缺失將直接影響產(chǎn)業(yè)鏈完備度。

第四，作為一國的創(chuàng)新之源，中小微企業(yè)是每一個大型企業(yè)的成長必經(jīng)之路，友好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境助于企業(yè)家醞釀新的商機與創(chuàng)意。

中小微企業(yè)的生存危機直系經(jīng)濟(jì)，關(guān)乎民生，亟待政策應(yīng)對。從就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、貿(mào)易以及創(chuàng)新等多個維度均可驗證，正遭遇生存危機的中小微企業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)的基石。

誠然，中小微企業(yè)應(yīng)開展自救，在因疫情而變化的消費者需求與習(xí)慣中尋找新的商機。疫情來襲伴隨著產(chǎn)業(yè)變遷，也正催生在線辦公、在線教育、機器替代等全新業(yè)態(tài)。但是，現(xiàn)存的大多中小微企業(yè)卻有資金鏈斷裂的燃眉之急，沒有政府的緊急救助，它們的短期生存危機或?qū)U散成長期經(jīng)濟(jì)風(fēng)險。

經(jīng)營層面開源節(jié)流，融資層面短期發(fā)力

建議政府對策也從中小微企業(yè)的經(jīng)營與融資兩大弱勢入手，幫助中小微企業(yè)共渡難關(guān)。借鑒“非典”時期各國家和地區(qū)采取的措施，建議政府對策充分考慮中小微企業(yè)的緊迫需求，并依據(jù)輕重緩急對癥下藥。

第一，經(jīng)營層面開源節(jié)流。為緩解疫情來襲對中小微企業(yè)造成的經(jīng)營壓力，建議政府從收入和成本兩方面切入。收入端，建議政府重點扶持直接受沖擊的相關(guān)產(chǎn)業(yè)。受疫情影響，政府機關(guān)的差旅會議等費用將大幅縮減，財政上可相應(yīng)減少行政費用撥款，將其用于中小微企業(yè)援助。例如，在疫情得到控制后，建議政府通過發(fā)放市民福利等途徑，提供餐飲、住宿、旅游等消費券，刺激相關(guān)產(chǎn)業(yè)迅速復(fù)蘇。

支出端，建議政府及時關(guān)注中小微企業(yè)遭受的三類損失，并實行定向補貼。第一，由于新冠肺炎被WHO（世界衛(wèi)生組織）列入PHEIC（國際關(guān)注的突發(fā)衛(wèi)生公共事件），出口企業(yè)將承擔(dān)額外的檢疫成本及新訂單需求下降的隱性成本，建議政府對此類成本進(jìn)行覆蓋。第二，租金是中小微企業(yè)的高額固定成本，也將直接惡化企業(yè)現(xiàn)金流。萬達(dá)集團(tuán)對萬達(dá)廣場的商戶2月的租金實行減免，但是房企和業(yè)主同樣承受成本與現(xiàn)金流壓力，建議政府對主動減免中小微企業(yè)主房租的房企實施政策鼓勵和適當(dāng)補貼。第三，對于交貨期在即的企業(yè)，延遲復(fù)工將影響生產(chǎn)，或需承擔(dān)延期交貨的巨額賠償，建議政府依據(jù)具體訂單情況給予補助。

第二，融資層面短期發(fā)力。根據(jù)上述分析，短期資金支持是幫助中小微企業(yè)渡過難關(guān)的重中之重。央行發(fā)布的《中國小微企業(yè)金融服務(wù)報告（2018）》中顯示，我國中小企業(yè)所獲得的金融資源已顯著高于日本、法國等主要經(jīng)濟(jì)體，但貸款結(jié)構(gòu)有待改善，且融資利率居高不下。LPR機制改革后，雖已出現(xiàn)小幅降息，但利率傳導(dǎo)機制尚未完全暢通，短期內(nèi)LPR的下調(diào)難以直接降低企業(yè)貸款加權(quán)利率。因此，除對中小微企業(yè)定向降準(zhǔn)、降息之外，建議政府推出更具針對性的專項應(yīng)急基金，通過申請審批等規(guī)范流程，向處于財務(wù)困境的中小微企業(yè)進(jìn)行政策性貸款，并短暫放松銀行對中小微企業(yè)借貸的資本監(jiān)管要求。

長期來看，讓中小微企業(yè)增強風(fēng)險抵御能力還需更長效的機制改革，建議著重提升銀行的風(fēng)險定價與識別能力，順應(yīng)于企業(yè)生命周期客觀規(guī)律銜接好不同融資模式。