(西南大學(xué) 重慶 715000)

長(zhǎng)期以來(lái)，消費(fèi)不足一直是制約中國(guó)經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵因素，如何破解消費(fèi)不足、擴(kuò)大內(nèi)需成為國(guó)內(nèi)外學(xué)者關(guān)注的熱點(diǎn)問(wèn)題。金融是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的核心，金融業(yè)的發(fā)展能夠在極大的程度上緩解企業(yè)和居民消費(fèi)流動(dòng)性約束和不確定性的問(wèn)題，這對(duì)居民消費(fèi)產(chǎn)生了重大影響。

一、理論分析與研究假說(shuō)

在已有的研究中，金融集聚可以通過(guò)發(fā)展消費(fèi)信貸的方式緩解流動(dòng)性約束和降低不確定性、通過(guò)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展地區(qū)經(jīng)濟(jì)和縮小城鄉(xiāng)差距。并且金融集聚明顯地促進(jìn)了區(qū)域經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。因此金融集聚在影響居民消費(fèi)水平方面存在多條傳導(dǎo)途徑。首先金融集聚可以通過(guò)提高居民收入來(lái)促進(jìn)居民消費(fèi)。再次，金融集聚通過(guò)促進(jìn)消費(fèi)金融的發(fā)展提高居民消費(fèi)水平。金融集聚還可以通過(guò)促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)發(fā)展提高居民消費(fèi)水平。據(jù)此，本文提出如下假說(shuō)：

(一)金融業(yè)集聚能夠促進(jìn)居民消費(fèi)水平的提高。

(二)金融集聚程度與消費(fèi)水平之間呈非線性關(guān)系，且金融集聚對(duì)消費(fèi)水平的影響存在地區(qū)差異。

二、實(shí)證過(guò)程

本文基于2007—2017年我國(guó)31個(gè)省、自治區(qū)及直轄市的面板數(shù)據(jù)，并運(yùn)用面板門(mén)檻模型進(jìn)行實(shí)證分析,數(shù)據(jù)來(lái)源于Wind數(shù)據(jù)庫(kù)中的中國(guó)宏觀數(shù)據(jù)。

對(duì)于金融業(yè)集聚程度來(lái)說(shuō)，其對(duì)居民消費(fèi)水平的影響顯著地存在單門(mén)檻效應(yīng)。表1報(bào)告了門(mén)檻值和門(mén)檻回歸模型估計(jì)結(jié)果。就樣本總體來(lái)看，在門(mén)檻回歸模型中，無(wú)論達(dá)到門(mén)檻值與否，金融業(yè)集聚均顯著地促進(jìn)了居民消費(fèi)水平的提高，假設(shè)1得到了驗(yàn)證，金融業(yè)集聚與居民消費(fèi)正相關(guān)，金融業(yè)集聚能夠促進(jìn)居民消費(fèi)水平的提高。金融業(yè)集聚程度在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下對(duì)居民消費(fèi)水平的影響程度有所差異,金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)水平的影響并非是線性的。其中，在2017年達(dá)到門(mén)檻的省份有北京、天津、上海、江蘇、浙江、福建、山東、廣東等八個(gè)省份。這八個(gè)省份全部處于東部沿海地區(qū)，未達(dá)到門(mén)檻的省份主要集中于中部、西部地區(qū)，金融集聚對(duì)消費(fèi)水平的影響存在地區(qū)差異。

表1 單門(mén)檻面板模型回歸結(jié)果

注：“*”、“**”、“***”分別表示在10%、5%和1%的水平上顯著。

三、結(jié)論

結(jié)果表明，金融產(chǎn)業(yè)集聚顯著地促進(jìn)了居民消費(fèi)。在不同的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平下金融集聚對(duì)居民消費(fèi)的促進(jìn)程度有所不同，在我國(guó)東部沿海地區(qū)經(jīng)濟(jì)更為發(fā)達(dá)且金融集聚程度更高的背景條件下，東部地區(qū)金融業(yè)集聚對(duì)居民消費(fèi)水平的影響高于對(duì)中西部地區(qū)。據(jù)此，提出如下建議：優(yōu)化金融資源的空間分配，構(gòu)建多層次金融中心；完善資本市場(chǎng)，發(fā)展商業(yè)保險(xiǎn)；金融創(chuàng)新吸引金融資源集聚，完善金融市場(chǎng)監(jiān)管體系；提高居民收入水平，加快城鎮(zhèn)化進(jìn)程，完善社會(huì)保障制度。