張宇

關鍵詞：并購價值? 協同創(chuàng)造? 大健康

健康問題是人們永遠關注的話題，隨著我國經濟狀況和人民生活水平的不斷提高，居民健康意識也在不斷加強，人們對醫(yī)療服務質量與醫(yī)療衛(wèi)生機構的需要更加迫切。經濟全球化、人口老齡化、普惠醫(yī)療推廣與醫(yī)療體系改革等諸多因素也為醫(yī)療健康產業(yè)帶來了前所未有的發(fā)展機遇;同時，生物技術與生命科學也在快速更新迭代，新興的市場化醫(yī)療技術持續(xù)為行業(yè)注入增長動力。

在面對如此巨大的市場需求之中，國家在政策上也不斷給與支持，2013年國家出臺《關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見》，2016年國務院印發(fā)《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》（“《規(guī)劃綱要》”）——這是我國在健康領域第一個并且是最全面，最具前瞻性的綜合性健康產業(yè)規(guī)劃?！笆濉逼陂g，政府在加大基礎醫(yī)療服務建設的同時，也鼓勵社會資本積極參與醫(yī)療服務行業(yè)發(fā)展，再加上消費升級的驅動，我國醫(yī)療健康行業(yè)正在經歷由傳統的“擴大規(guī)模型”投資至“服務價值提升型”投資的模式轉型。高端專科連鎖醫(yī)院、健康管理機構等多種形式的醫(yī)療健康服務提供商越來越受到各類投資人的關注，美容、養(yǎng)老、旅游、康養(yǎng)、生育等多種業(yè)態(tài)結合的創(chuàng)新型商業(yè)模式也如雨后春筍一般不斷涌現。在醫(yī)院投資建設方面，盡管公立醫(yī)院在我國依然占據主導地位，但近年來民營醫(yī)院在國家政策與資本市場的支持之下正在步入飛速發(fā)展的時期，已經在醫(yī)療技術、服務質量、機構數量等多種方面上實現了對公立醫(yī)院的超越。另外，在全球數字化、信息化的大趨勢之下，醫(yī)療健康行業(yè)也同時積極進行著信息化變革，借助互聯網、移動技術、云計算、大數據等新興技術的創(chuàng)新醫(yī)療投資建設項目進展火熱。

我國醫(yī)療健康產業(yè)至此邁入黃金發(fā)展期，多個細分領域，如康復與養(yǎng)老、家庭醫(yī)生、分級診療、藥品器械創(chuàng)新、醫(yī)療供應保障、“互聯網+”醫(yī)療以及體外診斷與影像診斷等，正在逐漸成為市場關注的焦點，也正在成為資本市場的關注對象。然而，市場的飛速擴展往往伴隨而來的就是更高的風險與激勵的競爭，因此塑造全方位的戰(zhàn)略投資視角、創(chuàng)新的綜合投資建設方案和完善的投后協同管理規(guī)劃將成為醫(yī)療健康行業(yè)投資成功的關鍵點。

一、戰(zhàn)略視角的價值協同創(chuàng)造及投資方向

在中國傳統的醫(yī)療健康市場中，醫(yī)療服務投資建設的核心一直是以“醫(yī)療服務”建設為主，主要解決治療康復的問題，也就是單一的治病。但經濟的發(fā)展、生活水平的提高、以及國外先進的健康投資理念共同推動中國醫(yī)療健康產業(yè)轉變投資思考方向，消費者越來越注重隱私，能夠且愿意為更高質量的醫(yī)療服務支付溢價。同時，醫(yī)療相關的各類產品體系，如康養(yǎng)地產、健康保險、健康管理信息平臺等，也豐富了消費者的選擇需求。中國的醫(yī)療健康投資核心也從“治病”轉變?yōu)椤皠?chuàng)造服務價值”。目前，市場中最具代表性的商業(yè)形態(tài)包括養(yǎng)老地產、高端婦幼醫(yī)療集團、美容醫(yī)療集團等。

隨著建設“健康中國”上升為國家戰(zhàn)略，“大健康”產業(yè)的政策紅利不斷釋放，醫(yī)療健康產業(yè)投資已步入最好的發(fā)展周期，“盛宴”正在逐步開啟。市場中醫(yī)療健康產業(yè)的企業(yè)并購不斷涌現，在帶動了行業(yè)繁榮發(fā)展的同時，也為醫(yī)療行業(yè)商業(yè)模式的創(chuàng)新發(fā)展提供了動力。審視市場中優(yōu)秀的成功案例，他們無一不以高度的戰(zhàn)略視角部署醫(yī)療健康產業(yè)的投資規(guī)劃，融合現金的商業(yè)經營理念，打造符合自身特色的醫(yī)療生態(tài)服務體系。

（一）診療機構建設

作為最核心的醫(yī)療健康服務提供方，診療機構決定了商業(yè)模式運行的整體方向與核心競爭力獲取的基礎。在如今市場發(fā)展趨勢中，市場聚焦的?？七B鎖型醫(yī)院憑借其較強的商業(yè)可行性、成熟的管理體系與易于品牌打造的優(yōu)勢，獲得了資本市場的青睞。

（二）醫(yī)療技術服務

醫(yī)療技術服務聚焦于上下游產業(yè)鏈融合，構筑一體化服務體系，如在上游擴展方面部署醫(yī)療器械、藥品、專業(yè)限制性技術領域;在下游擴張方面建設康復中心、月子中心等持續(xù)服務機構。

（三）醫(yī)養(yǎng)結合

醫(yī)療健康衍生商業(yè)模式在當前市場中蓬勃發(fā)展，養(yǎng)老社區(qū)、康復社區(qū)、護理中心等多形態(tài)結合的產業(yè)發(fā)展模式不斷推陳出新，帶動多產業(yè)共同發(fā)展。

（四）醫(yī)療信息化

移動互聯網、大數據、云計算的迅猛發(fā)展培育出一批優(yōu)秀的網絡信息服務提供商，遠程醫(yī)療、健康監(jiān)測、理療助手等新型信息化產業(yè)也在為醫(yī)療健康生態(tài)體系增添活力。

（五）醫(yī)療金融

醫(yī)療費用在當今居民生活中仍然為家庭帶來了沉重的負擔，創(chuàng)新的的醫(yī)療金融產品以此為目標，滿足整體產業(yè)鏈的金融服務需求。

（六）醫(yī)療健康保險

社會保險體系與醫(yī)療支付體系密不可分，醫(yī)療健康服務需求的加大勢必帶來醫(yī)療健康保險行業(yè)的繁榮，投資部署于新型醫(yī)療保險是資本市場的主流方向。

企業(yè)若想在新時代中獲取核心競爭力，必須積極探尋醫(yī)療健康產業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展模式，用戰(zhàn)略的眼光審視醫(yī)療健康產業(yè)投資方向，推動健康生態(tài)圈建設，努力形成能夠覆蓋消費者全生命周期的醫(yī)療健康服務體系。

二、充分融合市場資源，構筑價值協同發(fā)展體系

《“健康中國2030”規(guī)劃綱要》指出，我國要積極促進健康與養(yǎng)老、旅游、互聯網、健身休閑、食品融合，催生健康新產業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式。這就要求醫(yī)療服務機構在保障自身核心優(yōu)勢的同時，打造并融合與自身匹配的新型商業(yè)模式與商業(yè)形態(tài)。對比于僅依靠自身能力打造龐大的產業(yè)服務體系，找尋并依托各類市場中的成功實踐資源，共同完成方案創(chuàng)新、融合各方優(yōu)勢能力合作共贏的市場操作方式將會很大程度上節(jié)省時間、成本，提升投資的價值回報。

以養(yǎng)老產業(yè)社區(qū)打造為例。隨著人口老齡化的趨勢不斷顯現，養(yǎng)老醫(yī)療及地產行業(yè)投資具有廣闊的市場空間，但與此相伴而生的是養(yǎng)老醫(yī)療及地產商業(yè)投資與運營的復雜性。由于醫(yī)療資源的昂貴和行業(yè)進入瓶頸較高，以及地產行業(yè)重資產與復雜的資本運作方式，任何單獨一方都難以在此領域快速完美運作。因此，尋求共同合作創(chuàng)新，協同多方資源完成項目投資部署成為多數成功項目的首選。

（1）對于掌握核心診療資源的醫(yī)療服務機構來說，可以提取養(yǎng)老健康的專業(yè)服務技能，重點打造面向中老年消費者的創(chuàng)新診療服務產品，塑造整體產業(yè)園區(qū)的核心競爭能力。

（2）作為地產開發(fā)的主體，房地產企業(yè)會更加熟悉地產項目開發(fā)運營的體系，能夠結合歷史商業(yè)地產開發(fā)經驗，結合項目定位，制定地產開發(fā)和運營方案。

（3）養(yǎng)老服務機構能夠為項目提供商業(yè)運營的整體解決方案，協調各方資源協同運作，并制定合適的養(yǎng)老產品，實現快速商業(yè)化運作。

（4）金融與保險機構能夠快速激發(fā)市場活力，緩解終端消費者經濟壓力，創(chuàng)新的商業(yè)健康養(yǎng)老產品更加為項目的現金流提供了保障。

（5）政府機構的支持與補貼也同樣是項目成功運作的關鍵所在，良好的政府關系與政策支持是核心競爭力之一。

類似于養(yǎng)老地產運作的產業(yè)聯盟形式將是醫(yī)療健康產業(yè)發(fā)展的主要形式趨勢。圍繞診療康養(yǎng)為主體，通過多種產業(yè)資源導入及落地、配套服務創(chuàng)新、優(yōu)勢結合的方式打造健康養(yǎng)老生態(tài)體系，覆蓋全生命周期的綜合性項目將會是未來醫(yī)療行業(yè)投資發(fā)展的創(chuàng)新方向。

三、樹立品牌發(fā)展意識，優(yōu)化投后管理機制

由于將價值協同創(chuàng)造作為投資并購的目標，投資方更希望按照市場化的方式運營整個大健康生態(tài)，注重投后管理與整合，關注投資全生命周期的價值提升。在分析成功的醫(yī)療集團及并購案例后，我們可以看到，這些優(yōu)秀的市場化醫(yī)療集團，不僅在產業(yè)鏈拓展方面積極部署，在市場資源方面積極尋求協同合作，更加在內部管理與品牌打造方面投入了大量的資源。在如此競爭激勵的市場環(huán)境中，集團不僅需要關注投資過程，投后的整合及運營機制的優(yōu)化也至關重要：

（1）業(yè)務板塊協同。多方資源與多元化的業(yè)務協同工作為集團的管理工作帶來了諸多挑戰(zhàn)，更加要求企業(yè)創(chuàng)新商業(yè)模式匹配集團整體戰(zhàn)略。業(yè)務板塊協同需要企業(yè)在供應鏈、資金鏈、業(yè)務管理等多方面創(chuàng)新建設。

（2）完善后臺管理。多元化板塊布局的集團中，多數企業(yè)選擇后臺業(yè)務集中的共享中心型管理方案，不僅能為企業(yè)節(jié)省大量成本，也提高了整體效率，更好服務前臺業(yè)務開展。

（3）優(yōu)化患者、消費者體驗。傳統的公立醫(yī)院在服務品質方面難以與現代民營醫(yī)院匹敵。居民對醫(yī)療消費需求日趨多元化，只有構建以患者為中心的服務理念，充分了解消費驅動力與服務評價，全方位改善患者、消費者體驗，才能穩(wěn)固市場地位，構筑具有核心競爭力的品牌。

（4）借助市場營銷，穩(wěn)固消費者聯系。樹立正確的市場營銷觀念，不僅僅以廣告宣傳為出發(fā)點，應該全方位的把握患者需求，與患者建立穩(wěn)定、相互信任的關系，增加消費者依賴性，并擴大知名度;同時現代的信息科技建設也能夠成為市場營銷的有效工具。

（5）改善績效管理體系。醫(yī)療健康服務行業(yè)屬于人才緊缺型行業(yè)，人才的競爭日漸激烈，缺乏完善系統的績效管理體系，就無法激勵員工為集團整體目標而努力。只有將市場化的考核機制與集團發(fā)展目標與戰(zhàn)略重點相結合，細化到個人，才能持續(xù)保持市場領先地位。

（6）標準化醫(yī)療服務體系。標準化醫(yī)療服務流程不僅能提高服務質量、優(yōu)化資源配置、有效控制安全風險，更重要的是為市場商業(yè)化提供了保障。國際醫(yī)療衛(wèi)生聯合委員的認證體系要求醫(yī)院具有標準化的患者收治、轉診、出院及保證患者在整個診療過程中得到連貫和協調服務的流程。

預期面對國內醫(yī)療健康服務行業(yè)的藍海市場，將會不斷涌現出優(yōu)秀投資項目，多元化創(chuàng)新式的商業(yè)模式將會成為主流，構筑價值創(chuàng)新型的戰(zhàn)略投資模式已成為市場中的必修課。

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