胡旭

摘 要：地方政府投融資平臺(tái)公司經(jīng)營(yíng)管理機(jī)制不健全、信貸風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不足、融資監(jiān)管欠缺等因素制約了公司進(jìn)一步發(fā)展，多渠道籌措安排化債資金，切實(shí)建立市場(chǎng)化運(yùn)作模式，成為了做好防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵。本文通過(guò)對(duì)地方政府投融資平臺(tái)公司現(xiàn)狀的調(diào)研，解析了投融資平臺(tái)公司的現(xiàn)狀及市場(chǎng)化運(yùn)作過(guò)程中存在的問(wèn)題，對(duì)如何打造新型平臺(tái)公司提出了相應(yīng)的對(duì)策。

關(guān)鍵詞：化解債務(wù)? 市場(chǎng)化運(yùn)作? 新型平臺(tái)公司

一、市場(chǎng)化運(yùn)作的必然性

（一）適應(yīng)地方政府投融資市場(chǎng)化改革的必經(jīng)之路

自2014年開始，中央陸續(xù)發(fā)文要求各地方政府的平臺(tái)公司必須剝離政府融資職能，實(shí)行市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型，不得再為地方政府進(jìn)行融資。

（二）市場(chǎng)化運(yùn)作是政府防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)的重要舉措

融資平臺(tái)公司通過(guò)多種方式融資為地方經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展籌集資金，在基建項(xiàng)目、產(chǎn)業(yè)發(fā)展等方面發(fā)揮了一定的積極作用。同時(shí)也產(chǎn)生了一定的政府隱性債務(wù)，積聚了財(cái)政金融風(fēng)險(xiǎn)。

（三）市場(chǎng)化運(yùn)作是國(guó)有企業(yè)做實(shí)、做強(qiáng)的現(xiàn)實(shí)需要

一系列的監(jiān)管新規(guī)明確剝離地方政府投融資平臺(tái)的政府性融資職能，依靠傳統(tǒng)融資模式公司發(fā)展將難以為續(xù)，只有加快轉(zhuǎn)型、提升盈利能力，增加自身造血機(jī)能，實(shí)現(xiàn)國(guó)企真正做強(qiáng)做大。

二、總框架與目標(biāo)

國(guó)投公司作為甲市目前唯一AA+信用評(píng)級(jí)的公司，是資產(chǎn)規(guī)模最大的國(guó)有獨(dú)資公司，集城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、保障房建設(shè)、土地平整、水務(wù)、糧油、運(yùn)輸?shù)扔谝惑w的綜合公司。今后公司將從提升國(guó)有資產(chǎn)質(zhì)量、優(yōu)化整合資源、拓寬融資渠道等方面著手，實(shí)現(xiàn)向自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的獨(dú)立市場(chǎng)體運(yùn)作。

（一）總框架

目前，國(guó)投公司下屬子公司25家孫公司20家，共計(jì)45家。在平臺(tái)公司實(shí)地調(diào)研分析的基礎(chǔ)上，我們對(duì)此次平臺(tái)公司轉(zhuǎn)型提出了搭建“1-5+4”的總框架，1為國(guó)投公司;下設(shè)4家功能性區(qū)域公司分別為A中心區(qū)公司、B港區(qū)公司、C經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)公司、D新城公司，E旅發(fā)集團(tuán)參照功能區(qū)域公司執(zhí)行;4家綜合性平臺(tái)公司分別為：城發(fā)集團(tuán)公司、交通投資集團(tuán)公司、公用事業(yè)投資集團(tuán)公司、水利建設(shè)投資集團(tuán)公司。在此基礎(chǔ)上，后續(xù)將陸續(xù)推進(jìn)文旅、科技等平臺(tái)公司的搭建，國(guó)投公司與下屬公司原則上實(shí)行“二級(jí)層級(jí)”運(yùn)行體制管理。

（二）實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)

結(jié)合各平臺(tái)公司存在的共性問(wèn)題與發(fā)展的特性需求，本次主要目標(biāo)為：堅(jiān)持市場(chǎng)導(dǎo)向，優(yōu)化資源配置，厘清政府和市場(chǎng)邊界，著眼市場(chǎng)化運(yùn)營(yíng)，根據(jù)實(shí)際情況和發(fā)展明確平臺(tái)公司功能定位，處理好政府引導(dǎo)與企業(yè)主體、市場(chǎng)屬性與公益民生屬性等關(guān)系，實(shí)現(xiàn)國(guó)企融資與政府隱性債務(wù)的分離，推動(dòng)國(guó)有資本做優(yōu)做強(qiáng)。

三、存在的問(wèn)題

綜合平臺(tái)公司整體情況來(lái)看，近年來(lái)總體資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)與主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊收入較為穩(wěn)定。但存在資產(chǎn)流動(dòng)性一般、盈利水平不高、負(fù)債經(jīng)營(yíng)程度偏高、經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流波動(dòng)幅度較大、項(xiàng)目管理欠佳等問(wèn)題。

（一）總體盈利能力不夠強(qiáng)

經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流項(xiàng)目缺乏。此次涉及的平臺(tái)公司不少是行政與企業(yè)管理長(zhǎng)期并行，導(dǎo)致公司主動(dòng)謀劃意識(shí)不強(qiáng)，經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)項(xiàng)目缺乏。如公司中公用事業(yè)類、交通類具備一定的盈利能力，功能區(qū)營(yíng)收大部分為房產(chǎn)出售、租賃收入，城投公司現(xiàn)在處于開發(fā)投入階段，其他公司經(jīng)營(yíng)類資產(chǎn)較少。

盈利能力有待提升。近三年來(lái)，公司營(yíng)收雖逐年呈增長(zhǎng)趨勢(shì)，但凈利潤(rùn)呈逐年下降的趨勢(shì)，主要是公司的管理費(fèi)用和財(cái)務(wù)費(fèi)用不斷提高，導(dǎo)致資金缺口也逐年增大。

（二）項(xiàng)目管理欠佳

資產(chǎn)管理權(quán)與所有權(quán)分離，管理不順。因基礎(chǔ)設(shè)施的特殊性，原建設(shè)單位歸屬行事部門負(fù)責(zé)管理，由相關(guān)指揮部或基建辦公室負(fù)責(zé)具體項(xiàng)目的實(shí)施與監(jiān)督。后因發(fā)展經(jīng)營(yíng)需要，相繼成立了投資發(fā)展公司，項(xiàng)目均并入投資公司資產(chǎn)，由于項(xiàng)目施工時(shí)間與財(cái)務(wù)入賬時(shí)間的錯(cuò)位，一些前期已開工后期并入資產(chǎn)的企業(yè)，實(shí)際運(yùn)作管理并未納入投資公司。

項(xiàng)目跨度長(zhǎng)，后續(xù)銜接不到位。由于項(xiàng)目工期長(zhǎng)，而單位臨聘人員流動(dòng)較大，造成項(xiàng)目后續(xù)跟蹤管理不力。如：污水收集管網(wǎng)鄉(xiāng)鎮(zhèn)二、三級(jí)污水管網(wǎng)建設(shè)，現(xiàn)投入近10億元，時(shí)間跨度已經(jīng)超過(guò)15年，由鄉(xiāng)鎮(zhèn)負(fù)責(zé)施工，鄉(xiāng)鎮(zhèn)工作人員輪換頻繁、工程跨度長(zhǎng)，導(dǎo)致財(cái)政投入的資產(chǎn)沉淀在鄉(xiāng)鎮(zhèn)，現(xiàn)仍無(wú)法收集到位，至今未能完成財(cái)務(wù)清算。

（三）人員歷史遺留問(wèn)題較多，人員混崗情況較普遍

除運(yùn)輸、供水、水環(huán)境、糧儲(chǔ)外均存在程度不一的混崗情況，有事業(yè)干部或公務(wù)員在公司兼職，有事業(yè)編與企業(yè)編混崗的?；鞃弻?dǎo)致企業(yè)績(jī)效考核難以開展落實(shí)，影響整體工作積極性。如：水投、城投及市政公司無(wú)全職工作人員，企業(yè)績(jī)效考核無(wú)法開展。

（四）資產(chǎn)管理意識(shí)不強(qiáng)

資產(chǎn)未實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)化管理。部分單位資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)不明確，還有營(yíng)業(yè)用房出租并未做到市場(chǎng)化、公開化，如公園產(chǎn)權(quán)歸屬，資產(chǎn)屬市政公司，收益與管理均歸市園林綠化管理所，原公園內(nèi)有四個(gè)商業(yè)項(xiàng)目租金合計(jì)15萬(wàn)元/年，今年市園林綠化管理所將公園商業(yè)項(xiàng)目整理，只留一個(gè)項(xiàng)目進(jìn)行公開出租招標(biāo)，租金就達(dá)30萬(wàn)/年。

四、對(duì)策

針對(duì)市場(chǎng)化運(yùn)作程度低、現(xiàn)金流項(xiàng)目欠缺、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、融資規(guī)模與城鎮(zhèn)化建設(shè)不匹配等問(wèn)題，采取如下措施：

（一）充實(shí)經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流

對(duì)我市內(nèi)有效資源進(jìn)行摸底排查，在此基礎(chǔ)上進(jìn)行篩選適合的項(xiàng)目。

1、整合存量資產(chǎn)

對(duì)我市國(guó)有資產(chǎn)進(jìn)行全面梳理，整理可供注入的資產(chǎn)清單，如國(guó)資下屬的保安公司;可注入現(xiàn)有房土資源，通過(guò)“招、拍、掛”的方式取得土地，增大公司凈資產(chǎn)規(guī)模，增強(qiáng)融資能力;注入可產(chǎn)生現(xiàn)金流或可抵押融資的資產(chǎn)。

2、經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)多元化

目前平臺(tái)公司業(yè)務(wù)以供水、房產(chǎn)業(yè)務(wù)為主，相比同級(jí)別縣市，業(yè)務(wù)范圍較為單一，下一步可增加旅游板塊、科技板塊、保安服務(wù)板塊等業(yè)務(wù)，增加自身營(yíng)業(yè)收入，現(xiàn)國(guó)投公司與石油公司合作的加油站正在籌建。

（二）開拓思路提升利潤(rùn)

平臺(tái)公司依據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)，去弱留強(qiáng)，積極開拓新項(xiàng)目，達(dá)到提升凈利的目的。

1、減少盈利不足業(yè)務(wù)規(guī)模

平臺(tái)轉(zhuǎn)型減支增收兩手都得抓，如近年山老區(qū)水庫(kù)、水塘及附屬設(shè)施數(shù)據(jù)顯示，財(cái)政補(bǔ)貼每年均在500萬(wàn)元以上，但收益甚微或無(wú)收入，建議對(duì)無(wú)收益無(wú)儲(chǔ)備防洪防災(zāi)意義的基礎(chǔ)設(shè)施減少維護(hù)支出。

2、費(fèi)用資本化

日常經(jīng)營(yíng)性發(fā)生的費(fèi)用可適當(dāng)予以資本化，從而達(dá)到增利。如利息支出可以計(jì)入在建工程、存貨等有形資產(chǎn)，原本計(jì)入管理費(fèi)用的職工薪酬也可按其具體用途相應(yīng)計(jì)入項(xiàng)目。

五、結(jié)束語(yǔ)

地方投融資平臺(tái)對(duì)我市經(jīng)濟(jì)建設(shè)做出了巨大貢獻(xiàn)，但其也暴露出了一些債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等問(wèn)題，從目前發(fā)展形勢(shì)來(lái)看，要求平臺(tái)公司從可持續(xù)發(fā)展的角度進(jìn)行改革迫在眉睫，而市場(chǎng)化是一條可行的出路，相信在經(jīng)過(guò)改革后地方投融資平臺(tái)的運(yùn)行會(huì)更加合理完善，繼續(xù)為我市經(jīng)濟(jì)建設(shè)和社會(huì)發(fā)展發(fā)揮重要作用。

參考文獻(xiàn)：

[1]舒春燕，冷知周.地方政府投融資平臺(tái)市場(chǎng)化轉(zhuǎn)型的現(xiàn)實(shí)困境與路徑思考[J].金融與經(jīng)濟(jì)， 2018， 496（12）：92-95.