□ 文| 陳會民

多元化經營下財務風險管理概述

企業(yè)的多元化分為相關多元化和不相關多元化，其中前者是指企業(yè)所拓展的業(yè)務和原本自營業(yè)務有較大的關聯(lián)，此類多元化經營中，相對面臨的風險因素較少。后者是指企業(yè)所拓展的業(yè)務是一個相對較新的板塊，那么企業(yè)以往經營管理的經驗、模式等都難以直接套用，且對所進軍領域的不熟悉也加大了企業(yè)投資風險、稅務風險等，從而增加企業(yè)管理難度。而且，在當前經濟體制改革的深化階段，我國企業(yè)所面臨的政策、市場環(huán)境都較為復雜，任何擴張都會對企業(yè)的資金流動、分配等造成影響，這就對企業(yè)抵御多樣化風險的能力提出了更高的要求。

國有企業(yè)集團多元化經營中存在的問題

惡性多元化

集團企業(yè)相比一般企業(yè)而言，其原始業(yè)務管理較為成熟，資金規(guī)模也較大，因此擁有余力去進入新的領域發(fā)展。但就整體來看，部分集團企業(yè)在業(yè)務拓展上缺乏科學性，在選擇是進軍自身業(yè)務相關的領域還是不相關領域上存在爭議。部分企業(yè)甚至認為只要資金充裕，有利可圖，任何領域都可以涉獵。但任何一個新業(yè)務的拓展，都需要企業(yè)投入龐大的資金，這就導致集團企業(yè)在多元化經營中往往會出現(xiàn)以下兩種問題：第一，企業(yè)自身資金規(guī)模較大，可以直接支撐新業(yè)務的開展，但新舊業(yè)務間往往會存在資源爭奪問題，內部競爭惡性化。第二，集團企業(yè)以負債開展多元化經營，增加了企業(yè)的償債負擔，一旦新業(yè)務拓展不順，必然會誘發(fā)財務風險。

增加內部轉移定價風險

內部轉移定價直接會影響集團企業(yè)內部資金的流動情況以及集團各子公司的利潤。在多元化經營下，為更好實施管理，集團企業(yè)多將自身業(yè)務、項目管理分割給不同的子公司，而各子公司業(yè)務間，或多或少都會存在關聯(lián)，比如彼此是產業(yè)鏈上的上下游，這就使得內部轉移定價尤為重要，一旦集團企業(yè)定價不夠合理，部分覺得自身的經營利益受到影響的子公司便不會認可轉移定價制度，在經營中改變其行為，從而導致集團企業(yè)整體實際經營偏離預期，企業(yè)財務風險被加大。

監(jiān)督漏洞增加財務風險

企業(yè)集團在經營過程中，往往將管理的重點放在業(yè)績提升上，再加上集團企業(yè)信息化也多處在初步的共享平臺構建上，數(shù)據(jù)還未完全透明化，集團總部對下屬公司經營情況的信息依賴于各子公司所上報的資料，其所建立的監(jiān)督體系，也多是有針對性的審查各子公司的財務報表等相關財務資料，并未有明確的全面稽查和審核規(guī)范，且現(xiàn)有監(jiān)督也多為事后監(jiān)管，難以透徹、及時分析出子公司的財務風險，而集團為了調動各子公司的積極性以及提升整體效益，又常放寬對子公司的監(jiān)督束縛，這雖然增加了子公司的靈活性，但也易引發(fā)風險，為其經營埋下風險隱患。

集團財務控制失衡

在經營管理中，多樣化的業(yè)務活動也容易使得集團企業(yè)資金運用失靈，財務價值管理效果發(fā)揮低下。一方面是由于集團企業(yè)現(xiàn)有財務管理模式不能適應多元化經營需求，企業(yè)財務規(guī)劃單一、不夠科學，對資金分配、資金預算、資金籌措等活動考慮不夠周全，導致經營中出現(xiàn)資金鏈中斷風險。另一方面，在多元化經營中也容易出現(xiàn)“獨裁”管理模式，財務分析不夠全面，企業(yè)決策偏離實際經營情況，無法有效指引各項活動開展，引發(fā)管理失控。

國有企業(yè)集團多元化經營下財務風險管控的有效對策

科學分析多元化經營，優(yōu)化投融資風險控制機制

多元化經營的直接表現(xiàn)是行業(yè)跨度大，企業(yè)集團應依據(jù)歸核化的戰(zhàn)略方針，科學合理的選擇核心投資方向。

首先，企業(yè)集團可以采用風險轉移法來防范風險，對于進入企業(yè)不了解的領域，可以選擇業(yè)內專業(yè)人員合作，共同投資，風險共擔。

其次，集團企業(yè)需做好對各業(yè)務開展資金需求分析工作，對各業(yè)務一視同仁，通過對各業(yè)務項目市場調研、對比以往經營數(shù)據(jù)以及同業(yè)業(yè)務投入產出比等來合理配置資金，在經營初期按照預算合理劃撥給各項目負責部門，避免各部門因擔憂自身業(yè)務開展而夸大預算數(shù)據(jù)，從而占用其他業(yè)務開展資金的現(xiàn)象，規(guī)避內部惡性競爭問題。

最后，集團企業(yè)還需科學開展投融資管理，將企業(yè)的融資能力和償債能力透明化，為各子公司業(yè)務開展打下“定心丸”，也為企業(yè)投融資工作的開展提供準確的數(shù)據(jù)參考，使得財務部門可以及時進行融資活動，確保企業(yè)資金鏈的穩(wěn)定。

強化內部轉移定價風險控制

內部轉移定價風險是由內部轉移定價不合理所引起的，所以針對這一問題，集團企業(yè)應嚴格遵循“公平、激勵、自主以及目標一致”的原則，制定科學的內部轉移價格。一般地，集團企業(yè)可以選用按成本來制定和按市價來制定的方法，當某個產品是集團的專利，外部并未有可代替的產品，而這個產品又和其他子公司業(yè)務存在較深的關聯(lián)，比如是生產必需品，此時可以按照成本來制定內部轉移價格。而若集團外部擁有同類產品，具有競爭力，而且和其他子公司沒有較多依賴時，可以選用市價來作為內部轉移定價。在實際制定中，集團企業(yè)應根據(jù)不同子公司來制定不同的轉移價格，兼顧各個子公司的經營利益，從而使得集團企業(yè)整體向著總經營目標發(fā)展。

強化監(jiān)督管理力度

一方面，集團企業(yè)需強化母公司和子公司之間的信息交流溝通，完善共享平臺，實現(xiàn)集團總部和各子公司財務信息的實時有效共享，為監(jiān)督工作開展奠定良好的數(shù)據(jù)基礎。其次，將監(jiān)督重心從事后拓展到事前、事中，以資金流動為監(jiān)督對象，從資金配置、實際使用各個角度來分析企業(yè)多元化經營中存在的財務問題，并督促人員及時優(yōu)化。另外，集團企業(yè)還需完善內審制度，定期對子公司的財務情況和業(yè)務情況開展全面審查，確保業(yè)務流程的合理性、人員操作的規(guī)范性，財務活動的透明性，通過強化監(jiān)督，將風險控制在集團內部，能夠最大程度削弱風險。

合理利用財務分析，搭建完善的財務風險預警管控體系

一方面，集團企業(yè)在決策時，應綜合考慮財務分析結果和發(fā)展戰(zhàn)略，吸取財務團隊根據(jù)集團經營數(shù)據(jù)以及財務風險誘因等提出的意見，科學編制管理決策。另一方面，集團需搭建集財務風險信息收集、分析、預防等模塊于一體的風險預警機制，借助大數(shù)據(jù)和云計算等技術，收集企業(yè)內外部信息，包括外部政策法規(guī)、市場競爭、企業(yè)經營實力、財會資料等，搭建風險數(shù)據(jù)模型，設置風險指標，來對集團企業(yè)財務經營中存在的風險進行預警。比如集團企業(yè)可以結合企業(yè)現(xiàn)金流量情況來分析識別企業(yè)的財務風險，如果企業(yè)經營現(xiàn)金流小于流出量，投資活動現(xiàn)金流入大于流出量，籌資活動現(xiàn)金流入大于流出量，則說明企業(yè)經營過程中產生的現(xiàn)金流入不足，經營活動依靠債務來維持。此時，集團企業(yè)應對所投資項目的開展情況進行分析，審查其投資回報是否偏離預期。同時，集團企業(yè)還需及時做好籌融資管理，梳理集團企業(yè)各項負債期限，做好下一步籌融資準備，防止集團企業(yè)發(fā)生資金斷裂的風險。

結語

國有企業(yè)集團多元化經營是一種科學的經營戰(zhàn)略。其優(yōu)勢在于能夠提升企業(yè)的市場競爭優(yōu)勢，但也容易引發(fā)企業(yè)的經營風險、財務風險，這要求企業(yè)要權衡風險和利益，慎重選擇。面對企業(yè)集團多元化經營模式下的各類財務風險，企業(yè)要完善財務風險防控體系，從風險識別、分析、評估、控制等環(huán)節(jié)入手，建立風險預警防范系統(tǒng)，提升風險管控水平。