張鳳儀

摘要：中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)的金融市場(chǎng)、金融開(kāi)放政策、我國(guó)企業(yè)及企業(yè)金融等各個(gè)方面都造成極大影響，我國(guó)也將針對(duì)這些情況采取一定的補(bǔ)救措施，穩(wěn)定金融市場(chǎng)。本文研究中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)金融行業(yè)發(fā)展的影響，并分析我國(guó)的應(yīng)對(duì)策略。

關(guān)鍵詞：中美貿(mào)易戰(zhàn)? 金融行業(yè)? 影響? 應(yīng)對(duì)策略

中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級(jí)給我國(guó)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)巨大影響，美國(guó)在政策上只是在與我國(guó)特定商品進(jìn)行進(jìn)出口貿(mào)易中增加關(guān)稅，但這影響我國(guó)對(duì)美國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易的正常秩序，給我國(guó)帶來(lái)巨大的經(jīng)濟(jì)損失，不僅影響到我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，給我國(guó)金融市場(chǎng)也造成極大影響。這場(chǎng)貿(mào)易從宏觀上影響我國(guó)的金融市場(chǎng)、產(chǎn)業(yè)和企業(yè)金融，從微觀上影響我國(guó)匯率、金融開(kāi)放政策以及貨幣政策。本文將從中美貿(mào)易戰(zhàn)產(chǎn)生原因開(kāi)始分析，講解貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)的影響，進(jìn)而分析應(yīng)對(duì)策略。

一、中美貿(mào)易戰(zhàn)產(chǎn)生原因

中美貿(mào)易戰(zhàn)起始于2018年3月23日，美國(guó)現(xiàn)任總統(tǒng)特朗普在白宮宣布對(duì)中國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)，這對(duì)兩國(guó)都帶來(lái)很大影響。其主要原因有兩點(diǎn)：

一是美國(guó)新任總統(tǒng)特朗普及其政府自身方針政策的導(dǎo)向。特朗普一直奉行的是“美國(guó)優(yōu)先”的政策理論，將美國(guó)能夠獲得貿(mào)易逆差擺在重要地位。同時(shí)多次將中國(guó)視為“戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手”和修正主義國(guó)家，這些在他競(jìng)選美國(guó)總統(tǒng)時(shí)就已經(jīng)提出。而其上任以后開(kāi)展的稅制改革，以低稅率方針引導(dǎo)國(guó)內(nèi)資本的回流也體現(xiàn)出這一點(diǎn)。

二是隨著我國(guó)制造業(yè)逐漸發(fā)展，制造商品的成本低廉，在售賣時(shí)又推出種種優(yōu)惠活動(dòng)，給美國(guó)制造業(yè)的商品造成一定的擠壓，導(dǎo)致美國(guó)進(jìn)口量遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于出口量，貿(mào)易逆差嚴(yán)重。隨后美國(guó)外匯貿(mào)易儲(chǔ)備量減少，導(dǎo)致美國(guó)制造產(chǎn)品的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力削弱。同時(shí)，我國(guó)的《中國(guó)制造2025》方針，明確提出航空新材料等高科技的發(fā)展，所涉及的領(lǐng)域均是各國(guó)想搶占發(fā)展先機(jī)的領(lǐng)域?qū)е旅绹?guó)更想要抑制打壓中國(guó)崛起。這是美國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)的直接原因。

二、貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)金融行業(yè)的影響

（一）貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)企業(yè)的影響

中美貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)產(chǎn)業(yè)及產(chǎn)業(yè)金融造成的主要影響為企業(yè)的融資能力削弱，企業(yè)的償債能力減弱，影響企業(yè)發(fā)展。金融業(yè)應(yīng)為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供支持，而衡量我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)在金融市場(chǎng)中獲得資金數(shù)目最重要的指標(biāo)就是社會(huì)融資規(guī)模。社會(huì)融資規(guī)模是一個(gè)變量，會(huì)隨著政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化而發(fā)生變化，其中最常見(jiàn)的方式就是銀行貸款。兩國(guó)之間的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)導(dǎo)致社會(huì)融資規(guī)模負(fù)增長(zhǎng)，企業(yè)融資能力下降。2018年3月美國(guó)總統(tǒng)特朗普對(duì)中國(guó)產(chǎn)品加收懲罰性關(guān)稅，以及4月的“301調(diào)查結(jié)果”，將貿(mào)易摩擦進(jìn)一步升級(jí)成貿(mào)易戰(zhàn)。據(jù)2018年5月的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表示，中國(guó)的委托貸款、信托貸款、未貼現(xiàn)銀行承兌匯票等增量均為負(fù)，社會(huì)融資規(guī)模增量低于人民幣貸款增量。在2018年7月我國(guó)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)才有所回暖，至2018年10月又出現(xiàn)明顯下降，如今的各大產(chǎn)業(yè)都面臨著巨大的融資壓力，特別是美國(guó)格外針對(duì)，想要制約的高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)。這些產(chǎn)業(yè)需要較大的成本，金融的支持顯得至關(guān)重要，然而貿(mào)易戰(zhàn)卻使得高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)更加難以得到融資支持，導(dǎo)致企業(yè)無(wú)法快速發(fā)展，組織我國(guó)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化升級(jí)。

（二）貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)金融市場(chǎng)的影響

中美貿(mào)易戰(zhàn)很有可能是一個(gè)長(zhǎng)期的貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)。這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)金融市場(chǎng)造成極大影響，使我國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展失去穩(wěn)定性，如果長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)這場(chǎng)戰(zhàn)爭(zhēng)，很有可能演變?yōu)榻鹑趹?zhàn)，金融戰(zhàn)具有一定的破壞性，很容易導(dǎo)致金融危機(jī)。以我國(guó)股市為例，自2015年股災(zāi)以來(lái)，我國(guó)的股市活躍程度一直不高，在美國(guó)宣布發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)爭(zhēng)后，我國(guó)的股市活躍度更是持續(xù)走低。在2018年9月，我國(guó)上海證券交易中心的月成交量?jī)H有2159億股，創(chuàng)2015年來(lái)新低。這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)給我國(guó)投資者造成極大打擊。我國(guó)金融市場(chǎng)目前仍在重建信心的過(guò)程中，貿(mào)易戰(zhàn)的長(zhǎng)久進(jìn)行會(huì)給金融市場(chǎng)造成極大影響。貿(mào)易戰(zhàn)會(huì)導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展受到限制，經(jīng)濟(jì)不景氣會(huì)影響我國(guó)金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，影響我國(guó)股市。近年來(lái)，我國(guó)債券市場(chǎng)違約事件經(jīng)常發(fā)生貿(mào)易戰(zhàn)也會(huì)加大小型企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)的違約風(fēng)險(xiǎn)。

（三）貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)匯率的影響

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)匯率造成影響。當(dāng)前世界仍然是以美元為主導(dǎo)貨幣，美元儲(chǔ)備是衡量一個(gè)國(guó)家貨幣金融是否穩(wěn)定的重要指標(biāo)。我國(guó)目前持有大量外匯儲(chǔ)備，并且我國(guó)一直以保證匯率穩(wěn)定為前提推動(dòng)匯率市場(chǎng)化改革。我國(guó)外匯儲(chǔ)備發(fā)展之前都較為穩(wěn)定，至2018年10月雖然有所降低，但是仍有30530億美元，但是美元兌換人民幣的匯率持續(xù)走高。2015年以來(lái)，美元兌換人民幣的匯率一直穩(wěn)定在6.2～7.0之間，但貿(mào)易戰(zhàn)打響以后，截止2019年9月，匯率已經(jīng)跌破7，但還沒(méi)有跌破7.1。貿(mào)易戰(zhàn)開(kāi)啟之后，匯率不再穩(wěn)定，人民幣長(zhǎng)期處于貶值的壓力，給我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易上造成一定經(jīng)濟(jì)損失。除此之外，美國(guó)加高關(guān)稅，導(dǎo)致我國(guó)順差國(guó)地位不穩(wěn)，有部分甚至形成貿(mào)易逆差，這將會(huì)導(dǎo)致我國(guó)外匯儲(chǔ)備減少。

三、我國(guó)應(yīng)對(duì)貿(mào)易戰(zhàn)的策略

因2018年3月的爆發(fā)的貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)我國(guó)各大經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域造成極為惡劣的影響，其首要就是平穩(wěn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，維持金融市場(chǎng)穩(wěn)定，主要分析如下：

（一）企業(yè)及企業(yè)金融的應(yīng)對(duì)之策

兩國(guó)之間的貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致企業(yè)的融資能力較小，企業(yè)償債能力減弱，所以應(yīng)降低企業(yè)的負(fù)擔(dān)。在貿(mào)易戰(zhàn)的背景下，首先應(yīng)該保證企業(yè)穩(wěn)定運(yùn)行，降低商業(yè)稅是減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)的有效手段。尤其企業(yè)產(chǎn)品出口量減少，外部需求減少，需要進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需，應(yīng)加速需求結(jié)構(gòu)的升級(jí)，拉動(dòng)內(nèi)部需求。政府減少商業(yè)稅可以降低個(gè)人負(fù)擔(dān)，增加居民收入，增加其消費(fèi)能力，讓產(chǎn)品可以正常買賣。通過(guò)減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)這種方式，可以提升企業(yè)的生產(chǎn)利潤(rùn)，可以提高人民的內(nèi)部消費(fèi)能力，解決需求結(jié)構(gòu)的問(wèn)題。其次，由于企業(yè)融資能力減少導(dǎo)致企業(yè)的償債能力低下，所以應(yīng)注意企業(yè)債務(wù)問(wèn)題。因?yàn)槭艿劫Q(mào)易戰(zhàn)的影響，債券違約問(wèn)題較為常見(jiàn)，因此對(duì)于企業(yè)違約問(wèn)題應(yīng)該妥善解決，給予嚴(yán)厲懲罰，避免產(chǎn)生連鎖反應(yīng)，對(duì)債券市場(chǎng)造成影響。最后，企業(yè)融資難問(wèn)題較為突出，這影響企業(yè)的發(fā)展，所以應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶持力度，放寬對(duì)中小企業(yè)的貸款政策，鼓勵(lì)中小企業(yè)貸款，解決中小型企業(yè)的融資難問(wèn)題。

（二）金融市場(chǎng)的應(yīng)對(duì)之策

貿(mào)易戰(zhàn)對(duì)金融市場(chǎng)的影響也較大。股市是首先被影響的。自2015年股災(zāi)之后，我國(guó)股市進(jìn)入長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整階段，股市活躍度一直不高。我國(guó)為恢復(fù)股市的活躍度，正在重建股民信心，但是還未有成效。貿(mào)易戰(zhàn)的爆發(fā)給我國(guó)股市帶來(lái)更為消極的影響，股民不敢在對(duì)股市進(jìn)行投資，股市活躍度有下降趨勢(shì)。我國(guó)經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，有一批優(yōu)秀的上市企業(yè)，應(yīng)按照其標(biāo)準(zhǔn)加強(qiáng)公司上市管理，加大金融監(jiān)管，規(guī)范公司、企業(yè)上市的制度，合理引導(dǎo)公眾對(duì)股市的形象，保證股市平穩(wěn)。第二，在債券市場(chǎng)方面，也應(yīng)加強(qiáng)監(jiān)管。貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致企業(yè)所面對(duì)的關(guān)稅上升，拖累我國(guó)GDP，給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)了下行壓力。企業(yè)的償債能力減小，債券違約風(fēng)險(xiǎn)增大，面對(duì)這種情況首先應(yīng)擺正好心態(tài)同時(shí)嚴(yán)格管理。即使是金融市場(chǎng)發(fā)展成熟的西方國(guó)家金融債券市場(chǎng)也會(huì)出現(xiàn)違約的情況，因而面對(duì)這種情況首先應(yīng)擺正心態(tài)。為應(yīng)對(duì)這種狀況，應(yīng)加強(qiáng)金融監(jiān)管，建立完善的評(píng)級(jí)監(jiān)管制度和事后違約處罰管理機(jī)制。對(duì)有債券違約行為的企業(yè)或是個(gè)人應(yīng)該根據(jù)相關(guān)處罰機(jī)制給予懲罰，避免這種現(xiàn)象影響到債券市場(chǎng)的正常發(fā)展。在2018年6月中國(guó)人民銀行擴(kuò)大中期借貸便利擔(dān)保品的范圍，在一定程度上解決小微型企業(yè)融資難的問(wèn)題，也提升部分企業(yè)的償債能力，減少企業(yè)債券違約的現(xiàn)象發(fā)生，給予債券市場(chǎng)信心?？傊?，不管是股票還是債券市場(chǎng)，為避免中美貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)金融戰(zhàn)，對(duì)全球金融造成一定傷害，我國(guó)有關(guān)部門應(yīng)做好相關(guān)準(zhǔn)備。雖然國(guó)際資本對(duì)于我國(guó)賬戶的沖擊有一定的局限性，但還是會(huì)給人們的生活帶來(lái)一定影響。因此政府應(yīng)制定相關(guān)政策保證外商的利益，給予在華做貿(mào)易的外商信心，保證外商在華投資的利益。

（三）匯率方面的應(yīng)對(duì)之策

根據(jù)最近的數(shù)據(jù)可以得知，中美兩國(guó)開(kāi)展貿(mào)易戰(zhàn)導(dǎo)致美元兌換人民幣的匯率不穩(wěn)，持續(xù)上升，中國(guó)人民幣受到貶值的壓力較大。并且隨著貿(mào)易戰(zhàn)的長(zhǎng)時(shí)間持續(xù)進(jìn)行，導(dǎo)致我國(guó)進(jìn)出口貿(mào)易并不景氣，出現(xiàn)貿(mào)易順差縮小，甚至出現(xiàn)貿(mào)易逆差，這導(dǎo)致我國(guó)的外匯儲(chǔ)備持續(xù)減小，人民幣貶值壓力猛增。但是從目前的發(fā)展形勢(shì)看，人民幣貶值并不全帶來(lái)負(fù)面的影響，適當(dāng)貶值可減小我國(guó)貿(mào)易戰(zhàn)的影響，而且我國(guó)的外匯儲(chǔ)備雖然有所下降，但還是有一定的下降空間，不會(huì)造成太大影響。若匯率難以保持穩(wěn)定則會(huì)導(dǎo)致人民幣加速貶值，如果人民幣持續(xù)貶值，會(huì)導(dǎo)致資本流出，貨幣的信譽(yù)度受損，從長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展不利。

四、結(jié)束語(yǔ)

2018年美國(guó)宣布對(duì)我國(guó)發(fā)動(dòng)貿(mào)易戰(zhàn)這一事件給我國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成巨大影響，導(dǎo)致我國(guó)產(chǎn)業(yè)融資能力下降，償債能力減小，人民幣貶值較為嚴(yán)重，影響我國(guó)匯率市場(chǎng)化改革，還導(dǎo)致我國(guó)金融市場(chǎng)不穩(wěn)定。針對(duì)此種情況，國(guó)家應(yīng)加強(qiáng)對(duì)中小企業(yè)的扶持，鼓勵(lì)中小企業(yè)貸款，制定相關(guān)制度穩(wěn)定我國(guó)的金融市場(chǎng)，明確中美貿(mào)易戰(zhàn)的長(zhǎng)期性，避免這場(chǎng)貿(mào)易戰(zhàn)引發(fā)金融戰(zhàn)，造成惡劣影響。

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作者單位：湘潭大學(xué)商學(xué)院